KURA SUSHI USA, INC.
+0.23 (+0.67%)法說會 KURA SUSHI USA, INC. · 近 16 次財報公布 · 4 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 4 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY26Q126/01 | FY26Q226/04 | FY25Q426/04 | FY26Q326/07 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|
| 財測與展望 | 3 | 9 | 6 | 6 | 24 |
| 毛利率與成本 | 6 | 2 | 2 | 2 | 12 |
| 定價 | 5 | 2 | 2 | 2 | 11 |
| 關稅與政策法規 | 5 | 3 | 2 | · | 10 |
| 總經與消費者 | 1 | 3 | 1 | 2 | 7 |
| 資本配置 | 1 | 2 | 1 | 1 | 5 |
| 競爭與市占 | 1 | 2 | · | · | 3 |
| 營運效率與人力 | · | 1 | 1 | 1 | 3 |
| 需求與訂單 | 1 | · | · | 1 | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 4 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Craig Hallum | Jeremy Hamblin | 4 | 2026-07-07 | – | – | – |
| TD Cowen | Zachary Ogden、Andrew Charles | 4 | 2026-07-07 | – | – | – |
| Benchmark StoneX | Todd Brooks | 4 | 2026-07-07 | – | – | – |
| William Blair | Sharon Zackfia、Tania Anderson | 4 | 2026-07-07 | – | – | – |
| Lake Street Capital Markets | Mark Smith、Alex Sturnieks | 4 | 2026-07-07 | – | – | – |
| ROTH MKM | John-Paul Wollam、George Kelly | 4 | 2026-07-07 | – | – | – |
| Citi | Jon Tower | 3 | 2026-07-07 | – | – | – |
| Northcoast Research | Jim Sanderson、James Sanderson | 3 | 2026-07-07 | – | – | – |
| D. A. Davidson | Matt Curtis、Matthew Curtis | 2 | 2026-07-07 | – | – | – |
| Barclays | Pratik Patel、Jeffrey Bernstein | 2 | 2026-04-08 | – | – | – |
| Piper Sandler | Allison Arfstrom | 1 | 2026-04-08 | – | – | – |
| 代表 Jeff Bernstein, Barclays | Anisha Datt | 1 | 2026-04-08 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1預約系統與忠誠度計畫分離的決策及初期成效Sharon Zackfia（William Blair）
問為何決定將預約系統與忠誠度計畫分離？是否因忠誠度會員反應不如預期？開始行銷後，對提振離峰時段的早期觀察為何？
答Ben Porten 表示，獎勵會員對預約系統的採用率極佳，超過一半的獎勵會員到訪是透過預約系統完成，採用率優於預期。分離是為了開放給更大受眾，避免要求非會員僅為單一功能下載應用程式，並期望日後能將他們轉化為獎勵會員。12月最後一週才開始在分離後行銷預約系統，數據有限，但嘗試過的顧客幾乎持續使用，顯示認知度是主要瓶頸，仍有上升空間。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述中提到，公司首次在假期期間為預約系統打廣告，並將預約系統與回饋計畫脫鉤，以移除需下載應用程式的使用者障礙，鼓勵顧客直接透過網站或 Google Maps 頁面訂位。
- 2第二季同店銷售額預期Sharon Zackfia（William Blair）
問考量2月季度比較基期容易，是否預期該季度同店銷售額為正成長？
答Ben Porten 表示，公司絕對預期第二季同店銷售額為正成長。11月1日調漲價格後，11月來客數與價格組合較前月改善，此趨勢延續至第二季，因此對第二季同店銷售額非常有信心。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到第一季同店銷售額為負2.5%，優於先前預期，且季末出現連續改善，動能延續至11月之後。
- 3關稅緩解對食品成本的傳導時間毛利率與成本關稅與政策法規Jeremy Hamblin（Craig Hallum）
問若關稅緩解，對食品成本的影響需多久反映在財務數據？60天或90天？
答Jeff Uttz 表示，公司通常採購四至六個月的產品量，因此需時間消化庫存才能看到關稅降低的效益。全年食品成本30%的估計已包含關稅影響，若關稅降低或取消，數字可能回到約28%。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到第一季食品與飲料成本佔銷售額29.9%，高於去年同期的29%，主因進口食材關稅；全年COGS預期約30%。
- 4其他營運成本項目的去槓桿效應毛利率與成本資本配置Jeremy Hamblin（Craig Hallum）
問若同店銷售額為正2.5%（相對於第一季的負2.5%），其他營運成本（含水電、維修、保險、信用卡手續費等）會有何種槓桿或去槓桿效應？
答Ben Porten 表示，其他成本受關稅影響最大，促銷材料（如扭蛋玩具、贈品）多來自中國，承受高關稅；銷售去槓桿也影響固定與半固定成本，水電費絕對值上升。11月調價後，來客數與價格組合改善，預期將為其他成本帶來更好槓桿，且已開始看到效果。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到其他成本佔銷售額16.1%，高於去年同期的14.5%，主因銷售去槓桿化與較高行銷成本，且該項目受關稅影響（部分費用來自海外採購）。
- 5儲架註冊的動用時機Andrew Charles（TD Cowen）
問上週提交儲架註冊，公司會監控哪些指標以決定何時動用？
答Jeff Uttz 表示，目前沒有時間表。餐廳層級利潤率從20%降至18%，基於公司治理與準備，提交儲架註冊以備不時之需。公司仍有 $75 million（7,500萬美元）現金與投資，流動性強勁，會關注股價，若股價具吸引力且有資本需求才會動用。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述未提及儲架註冊，但 Jeff Uttz 在財務回顧中提及公司無負債，且擁有 $78.5 million（7,850萬美元）現金及約當現金與投資。
- 618%餐廳層級利潤率目標是否包含額外定價毛利率與成本定價Andrew Charles（TD Cowen）
問重申的18%餐廳層級營業利潤率目標是否包含2026年任何額外定價？
答Ben Porten 表示，18%年度指引已考慮第一季15%的餐廳層級營業利潤率，目前無進一步漲價預期，11月的定價已足夠，且流轉效果優於預期，對達成18%目標非常有信心。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述中 Jeff Uttz 重申全年餐廳層級營業利潤率約18%，並提及11月1日已調漲3.5%菜單價格。
- 7同店銷售改善的驅動因素：公司自身 vs 總體經濟總經與消費者Jeffrey Bernstein（Barclays）
問同店銷售改善有多少歸因於公司自身努力，多少歸因於總體經濟（如天氣、退稅、刺激措施）？
答Ben Porten 表示，第一季公司在多項指標上優於行業，這是歷史常態但過去一年未見。11月促銷活動（如單件贈品、禮品卡、櫻花培根LTO）是重要驅動因素，定價流轉與漲價後客流成長是最大貢獻。公司將此解讀為消費者改善，但僅幾個月數據，難以區分公司與總體因素。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到第一季同店銷售額負2.5%，優於預期，且季末動能延續。
- 8同店銷售趨勢：一年 vs 兩年疊加基礎財測與展望Jeffrey Bernstein（Barclays）
問11月和12月的趨勢是在一年或兩年疊加基礎上改善？全年同店銷售是否為溫和正成長？
答Ben Porten 表示，公司對全年持平到略微正成長的同店銷售非常有信心，季末動能令人鼓舞且持續，但未提供具體的兩年疊加數據。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到公司目標是全年實現可預測的同店銷售額，且 Jeff Uttz 提及第二季有效價格為4.5%。
- 916家新店開設目標的能見度與前置時間需求與訂單財測與展望Jeffrey Bernstein（Barclays）
問第一季已開4家、10家在建，全年16家目標的能見度如何？需要多少建設前置時間？
答Ben Porten 表示，16家目標是上限，公司認為這是適當目標且不會改變。前置時間可能有些微優勢，但預期大致照常。第一季開4家、第二季開1家、其餘在下半年。10家在建中多數剛動工，建模時可留意。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到公司目標開設16家新餐廳，第一季已開4家，目前10家在建，預期第二季再開1家，其餘在下半年。
- 1011月促銷活動的具體內容與可重複性定價Jon Tower（Citi）
問11月促銷活動具體做了什麼？是否可重複？
答Ben Porten 表示，11月進行了第二次單件贈品活動（表現超預期）、禮品卡促銷，以及櫻花培根LTO（限時商品），後者成為最大成功因素。目前無計劃重複特定LTO，但未來不排除，公司會持續投入LTO。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述未提及11月促銷細節，但 Ben Porten 在回答其他問題時提到11月有促銷活動。
- 11品牌廣告策略與獎勵會員表現Jon Tower（Citi）
問品牌在大眾廣告的定位為何？未來廣告支出佔銷售額比例、媒介與訊息方向？獎勵會員的頻率與消費變化？
答Ben Porten 表示，公司不會做電視廣告，對目前行銷（主要為社交媒體影響者）滿意，廣告支出回報率優異。未來將更強調行動呼籲，因獎勵會員受此驅動。獎勵會員目前達100萬（含電子報訂閱者170萬），每人每次消費比非會員多約 $6（6美元），到訪頻率為非會員的兩倍甚至三倍。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到公司首次為預約系統打廣告，並將預約系統與回饋計畫脫鉤。
- 12人口統計與地理趨勢關稅與政策法規Mark Smith（Lake Street Capital）
問季度或季度後是否有值得注意的人口統計或地理趨勢？政府停擺結束是否帶動增量流量或消費？
答Ben Porten 表示，從11月開始出現廣泛改善，未見區域或地理差異。區域同店差異主要由新店開業時機驅動，整體流量與客單價均改善。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到西岸市場同店銷售額負2.8%、西南市場負2.7%，且 Jeff Uttz 表示區域差異主要由填補市場空缺時間決定。
- 13同店與非同店餐廳的利潤率比較毛利率與成本Mark Smith（Lake Street Capital）
問同店與非同店餐廳的利潤率表現如何？是否有隨時間變化？
答Ben Porten 表示，公司未詳細評論兩者差異，但歷史上新單位有較強蜜月期，收入較高但成本管理效率較低，整體營業利潤率（OPM）最終大致相同。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到餐廳層級營業利潤率為15.1%，低於去年同期的18.2%。
- 14勞動力成本改善100個基點的關鍵驅動因素與時間毛利率與成本James Sanderson（Northcoast Research）
問實現勞動力成本改善100個基點的營運里程碑或關鍵驅動因素為何？何時能看到改善？
答Ben Porten 表示，第一季最大驅動因素是11月定價，公司對達成100個基點目標無憂，甚至可能超過。關鍵因素已就位，包括預約系統、新觸控面板、新Mister FreshDomes等上年度推出的措施，累積可達至少100個基點。勞動力改善比預期早出現，預期隨銷售增長更明顯。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到勞動力佔銷售額32.5%，低於去年同期的32.9%，公司有信心在2026會計年度改善100個基點。
- 15機器人洗碗機對勞動力改善的影響James Sanderson（Northcoast Research）
問是否需等機器人洗碗機等技術導入才能實現勞動力改善？
答Ben Porten 表示，機器人洗碗機已包含在18%餐廳層級利潤率目標中，但影響很小。進入2027會計年度後，更多系統更新將帶來更大效益，若提前實施則有額外機會。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到機器人洗碗機製造按計畫進行，預期第三季開始安裝，會計年度結束前完成50家符合資格餐廳的大多數安裝。
- 16第一季合作活動的表現James Sanderson（Northcoast Research）
問第一季的合作活動有哪些？是否達到預期？
答Ben Porten 表示，第一季合作包括9月的《鬼滅之刃》（第二個月）與10月至11月的《航海王》，兩者均達到預期。
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開場陳述提到公司與Curvy合作，並推出IP主題按壓石與觸控面板。
- 17美國長期成長目標（100家門市）是否修訂James Sanderson（Northcoast Research）
問是否修訂美國約100家門市的長期成長目標？
答Ben Porten 表示，若有正式更新計畫會公布，目前讓分析師自行估計。
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開場陳述未提及長期成長目標，但 Jeff Uttz 提及年單位成長率高於20%。
- 18關稅對COGS與其他費用的量化影響關稅與政策法規George Kelly（ROTH Capital Partners）
問30%的COGS目標是否包含200個基點的關稅影響？其他費用項目的關稅影響為何？
答Jeff Uttz 表示，30%的COGS目標包含約200個基點的關稅影響，但部分被供應商談判抵消，兩年差異約150個基點。Ben Porten 補充，其他成本中關稅影響約40至50個基點，主要來自促銷品與贈品，11月定價後應會緩解。
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開場陳述提到全年COGS預期約30%，且其他成本受關稅影響。
- 19《卡比之星》合作活動的執行差異與未來促銷計劃定價George Kelly（ROTH Capital Partners）
問《卡比之星》表現良好的原因？是否因內部執行改善？未來計劃的促銷活動為何？
答Ben Porten 表示，《卡比之星》首次嘗試客製化Mister FreshDomes與《卡比之星》主題觸控面板，顧客反應熱烈，公司持續創新體驗。未來促銷：1月《卡比之星》、2月《三麗鷗》、3月至4月《咒術迴戰》（配合新動畫季度）。
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開場陳述提到公司與Curvy合作，並推出IP主題按壓石與觸控面板。
- 20全年同店銷售指引中的價格與產品組合（PMIC）組成財測與展望定價Todd Brooks（Benchmarkstone X）
問如何思考今年剩餘時間的價格與產品組合（PMIC）作為同店銷售的組成部分？
答Ben Porten 表示，公司對分享價格與產品組合預期保持低調，因11月定價後僅兩個月數據，難以推斷。但基於迄今軌跡與較容易的比較基期，對達成持平到略微正成長非常有信心。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到11月1日調漲3.5%價格，第二季有效價格為4.5%，全年目標為持平到略微正成長的同店銷售。
- 21其他成本中的行銷成本與關稅壓力毛利率與成本定價關稅與政策法規Todd Brooks（Benchmarkstone X）
問其他成本中的行銷成本上升是否指關稅相關的促銷成本？品牌行銷支出是否有同比變化？
答Ben Porten 確認，行銷成本上升主要來自關稅相關的促銷成本（如扭蛋、贈品），品牌行銷支出同比無變化。其他成本上升也受比較基期影響（去年同期同店銷售額為正1.8%，本季為負2.5%），預期第二季轉正後其他成本將穩定。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到其他成本佔銷售額16.1%，高於去年同期的14.5%，主因銷售去槓桿化與較高行銷成本，且受關稅影響。
- 22關稅壓力對獨立競爭者的影響與市場機會關稅與政策法規競爭與市占Todd Brooks（Benchmarkstone X）
問公司吸收200個基點關稅壓力，獨立競爭者可能吸收300至400個基點，是否會看到另一波夫妻店關閉，為公司提供更開闊的成長跑道？
答Ben Porten 表示，無法量化，也不樂見倒閉，但這是持續模式，不預期會出現疫情規模的關店。無論競爭者是否關閉，公司都能吸引客流，因為競爭對手為抵消成本而漲價，反而凸顯公司價值。11月調漲3.5%（歷史通常1-2%），但客流與產品組合仍增長，可能因競爭對手漲幅更大。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到公司受關稅影響，但 Jeff Uttz 在回答其他問題時提及最初關稅影響可能高達300%，經談判後降至約200個基點。
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| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q3 | 2026-07-07 | 盤後 | +0.8% | -11.0% | +1.1% | -11.3% | -10.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 20 |
| 26Q2 | 2026-04-07 | 盤後 | -17.8% | -3.9% | -20.3% | -3.6% | -15.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿財報新聞稿Q&A 15 |
| 26Q1 | 2026-01-07 | 盤後 | +16.7% | -3.5% | +16.7% | +13.3% | +22.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 22 |
| 25Q4 | 2025-11-06 | 盤後 | -11.3% | +1.3% | -11.4% | -6.4% | +8.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2025-07-08 | 盤後 | -11.9% | +6.6% | -12.5% | -3.5% | +9.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-04-08 | 盤前 | -4.3% | +8.0% | -2.8% | +21.9% | +32.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2025-01-07 | 盤後 | -11.8% | -0.2% | -12.0% | -10.4% | -20.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2024-11-06 | 盤後 | -8.1% | -9.2% | -8.9% | -1.4% | +10.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-07-09 | 盤後 | -16.1% | -4.2% | -17.1% | +9.1% | +17.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿財報新聞稿 |
| 24Q2 | 2024-04-04 | 盤後 | +6.0% | +6.9% | +4.9% | +2.0% | -2.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q1 | 2024-01-04 | 盤後 | +17.7% | -0.1% | +17.5% | -1.0% | +7.4% | 0 / 0 | – | |
| 23Q4 | 2023-11-08 | 盤後 | -10.5% | -12.7% | -9.8% | +5.1% | +1.5% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-07-06 | 盤後 | +17.4% | +0.5% | +17.6% | +0.6% | -9.4% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-04-04 | 盤後 | -16.0% | +7.1% | -15.7% | +11.0% | +17.2% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2023-01-05 | 盤後 | -17.6% | -16.3% | -19.9% | +41.4% | +50.8% | 0 / 0 | – | |
| 22Q4 | 2022-11-10 | 盤後 | -8.1% | -9.9% | -9.0% | -3.1% | -4.8% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。