GENERAC HOLDINGS INC.
+0.21 (+0.10%)法說會 GENERAC HOLDINGS INC. · 近 16 次財報公布 · 5 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 5 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY25Q225/07 | FY25Q325/10 | FY25Q426/02 | FY26Q126/04 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| AI 與資料中心 | 4 | 7 | 5 | 2 | 4 | 22 |
| 供應鏈與產能 | 3 | 4 | 2 | 2 | 6 | 17 |
| 需求與訂單 | 3 | 3 | 4 | 2 | 4 | 16 |
| 毛利率與成本 | 2 | 2 | 2 | 3 | 1 | 10 |
| 財測與展望 | · | 4 | · | 5 | · | 9 |
| 定價 | 1 | 1 | 2 | 1 | 2 | 7 |
| 新產品與新業務 | 1 | 1 | 2 | 1 | · | 5 |
| 競爭與市占 | · | 1 | 2 | · | 1 | 4 |
| 總經與消費者 | 1 | · | · | 1 | 2 | 4 |
| 關稅與政策法規 | 1 | · | · | 2 | · | 3 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 5 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Baird | Michael Halloran、Mike Halloran | 5 | 2026-08-07 | – | – | – |
| 代 Jeff Hammond, KeyBanc | David Tarantino、Jeffrey Hammond | 5 | 2026-08-07 | – | – | – |
| William Blair | Brian Drab | 5 | 2026-08-07 | – | – | – |
| Northcoast Research | Keith Housum | 5 | 2026-08-07 | – | – | – |
| Canaccord Genuity | George Gianarikas | 4 | 2026-08-07 | 看多 Buy | 375.00 | 2026-09-17 |
| Stephens | Thomas Moll、Tommy Moll | 4 | 2026-04-29 | – | – | – |
| Citi | Vikram Bagri、不明分析師 | 3 | 2026-08-07 | 中立 Neutral | 237.00 | 2026-03-12 |
| Jefferies | Tanner James | 2 | 2026-08-07 | 看多 Buy | 302.00 | 2026-05-22 |
| Barclays | Christine Cho | 2 | 2026-08-07 | – | – | – |
| Stifel | Stephen Gengaro | 2 | 2026-04-29 | – | – | – |
| Wells Fargo | Praneeth Satish | 2 | 2026-04-29 | 看多 Overweight | 195.00 | 2025-12-19 |
| Oppenheimer & Co. | Christopher Glynn | 2 | 2026-04-29 | – | – | – |
| Bank of America | 不明分析師、Dimple Gosai | 2 | 2026-02-11 | – | – | – |
| Guggenheim Partners | Joseph Osha | 2 | 2026-02-11 | 中立 Neutral | – | 2026-02-12 |
| JPMorgan | Mark Strouse | 2 | 2025-10-29 | 看多 Overweight | 265.00 | 2026-09-18 |
| UBS | Jonathan Windham | 1 | 2026-08-07 | – | – | – |
| Cantor | Manish Somaiya | 1 | 2026-08-07 | 看多 Overweight | 325.00 | 2026-07-22 |
| CGF | George Gianarikas | 1 | 2026-04-29 | – | – | – |
| Needham and Company | Sean Milligan | 1 | 2025-10-29 | – | – | – |
| Janney | Sean Milligan | 1 | 2025-07-30 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1資料中心市場機會與競爭動態AI 與資料中心需求與訂單財測與展望競爭與市占Tommy Moll (Stephens)
問在資料中心市場的競爭動態和機會規模方面學到了什麼？上一季提到明年約 $5 billion（50億美元）的市場規模，目前與超大規模資料中心業者的對話性質為何？積壓訂單中是否有來自他們的訂單？
答Aaron Jagdfeld 表示，資料中心備用電源供應面存在結構性短缺，所有對話都圍繞在變壓器、開關設備、發電機等元件需求旺盛。目前積壓訂單中沒有來自超大規模資料中心業者的訂單，但與他們的對話富有成效，且他們非常渴望增加供應來源。公司正努力加入核准供應商名單，並強調自身在 C&I 備用電源市場超過 fifty years（50年）的經驗與品牌信任度。管理層表示將在第四季對產能擴充做出投資決定，並已略微提高資本支出指引。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，大型百萬瓦發電機的積壓訂單在過去九十天內翻倍至超過 $300 million（3億美元），且首批出貨已於第三季送往國際市場，國內出貨則於十月開始。
- 22026年整體展望與各產品類別動態AI 與資料中心需求與訂單財測與展望George Gianarikas (Canaccord Genuity)
問考量停電環境疲弱、資料中心發電機需求，以及波多黎各能源補助計畫可能消退，應如何廣泛思考 2026 年？
答Aaron Jagdfeld 表示，第三季停電時數較正常水準低 75% 至 80%，但這是暫時現象。住宅產品（家用備用與攜帶式發電機）在第三季仍較第二季季增，顯示需求基線穩固，若 2026 年停電回歸正常，將有輕鬆比較基期。此外，經銷商數量增加、成交率改善、零售貨架空間擴大，均為正面因素。能源技術方面，波多黎各補助計畫結束後，2026 年太陽能與儲能市場可能萎縮 20% 至 25%，但公司有新產品與 Ecobee 成長，長期仍看好。資料中心積壓訂單大部分將於 2026 年出貨，產能可達 $500 million（5億美元）或略高。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中下調 2025 年展望，預期全年淨銷售額約略持平，住宅產品銷售年減 mid-single-digit percent range（中個位數百分比區間），C&I 產品銷售年增 mid-single-digit percent range（中個位數百分比區間）。同時提到波多黎各能源補助計畫將完成，且 2026 年聯邦太陽能與儲能激勵措施大幅減少可能導致市場萎縮。
- 3清潔能源新產品進展與損益兩平目標新產品與新業務Mike Halloran (Baird)
問清潔能源新產品發布的進展如何？回到損益兩平的最新想法是什麼？2026 年能收回多少虧損？
答Aaron Jagdfeld 表示，PowerCell 2 首批出貨在第四季，PowerMicro 將於年底開始出貨，目前處於有限發布時程，尚無市場接受度數據。公司目標仍是 2027 年達到損益兩平，此目標未因市場萎縮而改變。管理層強調，若 2026 年未能看到儲能與逆變器市占率成長，將進一步重新校準投資，因為公司不打算永遠經營虧損業務。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到，第三季開始出貨 PowerCell 2 儲能系統，並推出 PowerMicro 微型逆變器，預計年底前開始出貨。同時表示將重新校準投資水準，以反映波多黎各補助計畫完成與 2026 年市場可能萎縮。
- 4資料中心產能擴充計畫與訂單能見度AI 與資料中心需求與訂單財測與展望供應鏈與產能Jeff Hammond (KeyBanc Capital Markets)
問明年能做到 $500 million（5億美元）或更好，這些訂單是否都已考慮在 2026 年？新產能擴充的具體形式是什麼？
答Aaron Jagdfeld 澄清，$300 million（3億美元）積壓訂單中絕大部分是 2026 年出貨時程，$500 million（5億美元）是產能上限，尚未完全訂滿。與超大規模資料中心業者的對話多數是關於 2027 年及以後，因為他們已完成 2026 年計畫。額外訂單可能來自其他供應商交貨困難時的 B 計畫，或客戶提前上線需求。產能擴充方面，公司正在談判多個設施（威斯康辛州與美國其他地區），已訂購長交期設備，並考慮透過併購增加產能與能力。管理層強調財務狀況強勁，將積極投資此機會。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，資料中心積壓訂單超過 $300 million（3億美元），大部分預計 2026 年出貨，並預期第四季資料中心銷售強勁季增。同時提到正在探索產能擴充投資，以支持 C&I 產品銷售在未來三到五年內可能翻倍。
- 5產能快速擴充的挑戰與供應鏈風險供應鏈與產能Brian Drab (William Blair)
問快速增加產能的最大挑戰與擔憂是什麼？供應鏈或製造營運方面是否會順利上線？
答Aaron Jagdfeld 表示，奧什科什工廠已快速上線，並在第四季持續生產。引擎供應方面，合作夥伴 Baudoin 有大量產能，且在全球有多個製造基地，引擎不會成為限制。交流發電機供應商均為現有 C&I 供應商，關係長期穩定。主要實體限制在於產品體積大、佔用空間，以及下游封裝廠（packager）的產能。公司已與數家封裝廠建立合作關係，並尋求更深入合作以避免成長受限。管理層對執行能力有信心，認為此業務與現有 C&I 業務相近。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到，已啟用威斯康辛州比弗丹新廠房，並成功縮短 C&I 產品交期至歷史正常水準。同時表示將在第四季進行產能擴充相關投資。
- 6超大規模資料中心業者核准供應商名單進度AI 與資料中心供應鏈與產能Mark Strouse (JPMorgan)
問進入超大規模資料中心業者核准供應商名單的過程為何？時間表是以月還是季衡量？
答Aaron Jagdfeld 表示，公司已是兩家全球託管服務商的優先供應商。與超大規模資料中心業者的核准供應商名單（ABL）流程因客戶而異，涉及合約、保險證明、實體討論與高層管理會議等，過程以月為單位衡量。管理層以棒球比賽比喻，目前約在第六或第七局（sixth or seventh inning），沒有看到任何障礙，但需要時間完成。預計 2026 年或更可能在 2027 年及以後獲得訂單。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，公司正積極開發資料中心市場機會，並已開始出貨大型百萬瓦發電機給資料中心客戶。
- 7引擎供應商中國所有權與產能加倍決策AI 與資料中心供應鏈與產能中國與出口管制Christine Cho (Barclays)
問引擎供應商的中國所有權是否在與大型客戶對話中被提及？是否需要至少一份超大規模資料中心業者合約在手，才對產能加倍感到安心？
答Aaron Jagdfeld 表示，已與客戶討論引擎來源，但強調競爭對手的供應鏈也依賴中國等特定地區，此情況並非獨特。引擎合作夥伴有全球製造基地，且正在擴張，未來所有權結構可能改變（如合資），公司會持續緩解此擔憂。關於產能加倍，管理層表示若有超大規模資料中心業者承諾會更有信心，但即使沒有，新增產能也可重新部署至其他業務或傳統市場成長，只是需要更長時間消化。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，公司正積極探索產能擴充投資，以支持 C&I 產品銷售在未來三到五年內可能翻倍。
- 8資料中心發電機定價與利潤率AI 與資料中心毛利率與成本定價Keith Housum (Northcoast Research)
問資料中心發電機的定價與利潤率概況為何？對未來利潤率有何影響？
答Aaron Jagdfeld 表示，目前產品線最高至 3.25 megawatt（3.25百萬瓦），ASP 範圍約 $1.5 million（150萬美元）至 $2 million（200萬美元）每台，取決於內容與客戶。國內利潤率與現有 C&I 產品相似，可能略低；國際利潤率較低，因國際市場競爭較激烈且公司規模較小。但對 EBITDA 利潤率的增量影響是正面的。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，大型百萬瓦發電機代表龐大機會，且公司具備競爭力交期與工程能力。
- 92026年EBITDA利潤率框架AI 與資料中心毛利率與成本財測與展望Sean Milligan (Needham and Company)
問下半年EBITDA利潤率較預期弱，進入2026年，核心住宅HSB是否改善？能源科技營收逆風與資料中心部分對利潤率有何影響？
答York Ragen 表示，2025年EBITDA利潤率下調約1.5個百分點，其中約三分之一來自銷售組合（住宅產品占比下降），其餘來自營運支出去槓桿。2026年若停電回歸正常，住宅產品反彈將有助收回部分組合下降，且營運槓桿將改善。此外，2025年部分暫時性成本（新產品導入、工廠爬坡）不會在2026年重複，因此EBITDA利潤率應從17%復甦。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中下調2025年調整後EBITDA利潤率指引至約17%，相較先前18%至19%，主因不利銷售組合與營運支出去槓桿效應。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-07-29 | 盤前 | -0.2% | +7.4% | +1.3% | +5.9% | +0.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 11 |
| 26Q1 | 2026-04-29 | 盤前 | +16.5% | +12.3% | +16.5% | +2.6% | +4.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿財報新聞稿Q&A 11 |
| 25Q4 | 2026-02-11 | 盤前 | +17.9% | +5.3% | +18.0% | +6.9% | -1.3% | 0 / 1 | – | 財報新聞稿Q&A 12 |
| 25Q3 | 2025-10-29 | 盤前 | -4.9% | -10.9% | -4.9% | -10.6% | -16.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 9 |
| 25Q2 | 2025-07-30 | 盤前 | +19.6% | +9.0% | +19.7% | +7.4% | +1.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 10 |
| 25Q1 | 2025-04-30 | 盤前 | +1.0% | -2.8% | +1.0% | +0.3% | +2.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2025-02-12 | 盤前 | +7.6% | +0.5% | +7.9% | -10.3% | -7.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-10-31 | 盤前 | +0.2% | -2.8% | +2.2% | +8.0% | +7.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q2 | 2024-07-31 | 盤前 | +0.1% | +9.0% | -1.6% | -6.1% | -2.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q1 | 2024-05-01 | 盤前 | -6.1% | +2.9% | -5.8% | +4.1% | +12.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 23Q4 | 2024-02-14 | 盤前 | -0.3% | -8.6% | -1.2% | -11.3% | -12.0% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-11-01 | 盤前 | +14.3% | +14.2% | +13.3% | +4.5% | +13.8% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-08-02 | 盤前 | -24.4% | -18.8% | -23.0% | -7.0% | +2.6% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2023-05-03 | 盤前 | +11.6% | +6.0% | +12.3% | -2.8% | -4.4% | 0 / 0 | – | |
| 22Q4 | 2023-02-15 | 盤前 | +8.0% | +1.9% | +7.7% | -7.1% | -10.3% | 0 / 0 | – | |
| 22Q3 | 2022-11-02 | 盤前 | -7.8% | -0.6% | -5.3% | -8.1% | -11.2% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。