GENERAC HOLDINGS INC.
+0.21 (+0.10%)法說會 GENERAC HOLDINGS INC. · 近 16 次財報公布 · 5 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 5 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY25Q225/07 | FY25Q325/10 | FY25Q426/02 | FY26Q126/04 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| AI 與資料中心 | 4 | 7 | 5 | 2 | 4 | 22 |
| 供應鏈與產能 | 3 | 4 | 2 | 2 | 6 | 17 |
| 需求與訂單 | 3 | 3 | 4 | 2 | 4 | 16 |
| 毛利率與成本 | 2 | 2 | 2 | 3 | 1 | 10 |
| 財測與展望 | · | 4 | · | 5 | · | 9 |
| 定價 | 1 | 1 | 2 | 1 | 2 | 7 |
| 新產品與新業務 | 1 | 1 | 2 | 1 | · | 5 |
| 競爭與市占 | · | 1 | 2 | · | 1 | 4 |
| 總經與消費者 | 1 | · | · | 1 | 2 | 4 |
| 關稅與政策法規 | 1 | · | · | 2 | · | 3 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 5 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Baird | Michael Halloran、Mike Halloran | 5 | 2026-08-07 | – | – | – |
| 代 Jeff Hammond, KeyBanc | David Tarantino、Jeffrey Hammond | 5 | 2026-08-07 | – | – | – |
| William Blair | Brian Drab | 5 | 2026-08-07 | – | – | – |
| Northcoast Research | Keith Housum | 5 | 2026-08-07 | – | – | – |
| Canaccord Genuity | George Gianarikas | 4 | 2026-08-07 | 看多 Buy | 375.00 | 2026-09-17 |
| Stephens | Thomas Moll、Tommy Moll | 4 | 2026-04-29 | – | – | – |
| Citi | Vikram Bagri、不明分析師 | 3 | 2026-08-07 | 中立 Neutral | 237.00 | 2026-03-12 |
| Jefferies | Tanner James | 2 | 2026-08-07 | 看多 Buy | 302.00 | 2026-05-22 |
| Barclays | Christine Cho | 2 | 2026-08-07 | – | – | – |
| Stifel | Stephen Gengaro | 2 | 2026-04-29 | – | – | – |
| Wells Fargo | Praneeth Satish | 2 | 2026-04-29 | 看多 Overweight | 195.00 | 2025-12-19 |
| Oppenheimer & Co. | Christopher Glynn | 2 | 2026-04-29 | – | – | – |
| Bank of America | 不明分析師、Dimple Gosai | 2 | 2026-02-11 | – | – | – |
| Guggenheim Partners | Joseph Osha | 2 | 2026-02-11 | 中立 Neutral | – | 2026-02-12 |
| JPMorgan | Mark Strouse | 2 | 2025-10-29 | 看多 Overweight | 265.00 | 2026-09-18 |
| UBS | Jonathan Windham | 1 | 2026-08-07 | – | – | – |
| Cantor | Manish Somaiya | 1 | 2026-08-07 | 看多 Overweight | 325.00 | 2026-07-22 |
| CGF | George Gianarikas | 1 | 2026-04-29 | – | – | – |
| Needham and Company | Sean Milligan | 1 | 2025-10-29 | – | – | – |
| Janney | Sean Milligan | 1 | 2025-07-30 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1資料中心市場進入策略與收入時程AI 與資料中心Tommy Moll (Stephens)
問資料中心市場的進展如何？收入何時會開始顯著？現有廠商的交貨時間是否仍延長？學到了什麼？
答Aaron Jagdfeld 表示，資料中心市場是他在公司三十年（three decades）中見過最大的機會，市場存在結構性短缺，僅2026年就約有5,000台機器的缺口，每台機器約 $1 million（100萬美元）。公司已獲得超過 $150 million（1.5億美元）的硬性訂單，管道持續成長。國際市場出貨將於Q3開始，國內出貨將於今年稍晚開始，但今年影響不大，主要貢獻在2026年。公司需要考慮額外產能投資以應對2027年後的需求。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，已正式推出大型百萬瓦（megawatt）發電機，進入資料中心市場，全球積壓訂單（backlog）已超過 $150 million（1.5億美元），預計下半年開始出貨，大部分積壓訂單將在2026年實現。
- 2住宅能源技術（Ecobee與太陽能）投資策略與虧損改善George Gianarikas (Canaccord Genuity)
問管理層對逆變器市場的投資意願似乎有語氣變化，是否改變了對這些市場的理念？上半年Cleantech業務的稀釋情況如何？
答Aaron Jagdfeld 表示，對太陽能市場的長期看法未變，但市場因激勵結構扭曲，取消補貼長期是好事。市場可能收縮20%至50%，公司將重新校準投資。上半年Cleantech業務的稀釋約為300至400個基點，全年預期300至350個基點，但會持續改善。Ecobee已獲利，其餘部分將透過新產品（如PowerCell 2、PowerMicro）上市後減少開發成本來改善。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，住宅太陽能市場未來幾年將萎縮，正在評估調整投資水準，專注於顯著提升住宅能源技術部分的調整後EBITDA貢獻。Ecobee預期全年貢獻正EBITDA，連網家庭數超過4.5 million（450萬）戶。
- 3清潔能源業務獲利改善時間表Mike Halloran (Baird)
問未來12至18個月，如何讓清潔能源業務回到中性獲利水準？時間表為何？是否包含Ecobee？
答Aaron Jagdfeld 確認 Ecobee 今年迄今已獲利，全年預期獲利。主要拖累來自清潔能源產品（儲能、太陽能），因開發週期成本高。隨著 PowerCell 2 和 PowerMicro 上市，開發成本將減少，進入維護模式。公司仍以2027年達到獲利為目標，但市場規模不確定，需觀察利率和關稅影響。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，Ecobee預期全年貢獻正EBITDA，而住宅太陽能市場將萎縮，公司將重新校準投資。
- 4家用備用發電機需求趨勢與庫存需求與訂單David Tarantino (代 Jeff Hammond, KeyBanc Capital Markets)
問家用備用發電機的潛在趨勢如何？經銷商對去年停電事件後的需求餘溫有何看法？通路庫存狀況？
答Aaron Jagdfeld 表示，去年停電事件後的餘溫效應（六到十二個月）已體現，安裝量增加，經銷商持續增加（約9,300家）。IHC（家庭諮詢）下降因停電較少，但東南地區強勁。下半年若發生重大停電，可能帶來 $50 million 至 $100 million 的額外影響，但指引未假設此情況。可攜式發電機市占率提升，庫存準備充足。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，家用備用發電機銷售與去年持平，停電時數下降但需求基線提高，家庭諮詢量下降但東南地區強勁，成交率改善，7月有復甦跡象。
- 5定價策略與關稅影響需求與訂單定價關稅與政策法規新產品與新業務Brian Drab (William Blair)
問3月7%至8%的漲價對市場接受度和需求有何影響？如何調整新產品線的定價計畫？
答Aaron Jagdfeld 表示，4月實施的7%至8%漲價（主要針對家用備用發電機）對需求影響不大，指引已納入部分需求破壞。新產品線（14千瓦和18千瓦機型）已開始接受訂單，價格上調5%至7%，主要因新增功能，部分因關稅資訊更新。較大機型（20千瓦至28千瓦）尚未定價，將持續觀察關稅環境。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第二季毛利率擴張170個基點，部分因有利的價格實現，並假設目前關稅水準維持到年底，將以美元金額完全抵銷關稅成本。
- 6資料中心積壓訂單客戶類型與產能擴充AI 與資料中心需求與訂單供應鏈與產能資本支出與投資Mark Strouse (JPMorgan)
問資料中心積壓訂單的客戶是超大規模資料中心還是傳統資料中心？產能擴充的速度和資本支出需求為何？
答Aaron Jagdfeld 表示，管道包括傳統資料中心營運商和超大規模業者，但動能主要在超大規模業者，因其電力需求更大。公司有九座全球設施，其中 Beaver Dam 新廠（345,000平方英尺）投資約 $65 million 至 $70 million，耗時12至15個月。2026年產能充足，但為2027年後需做出大膽投資決策，可能透過有機擴張或收購。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，全球積壓訂單超過 $150 million（1.5億美元），預期年產能遠高於當前積壓訂單，將持續提升大型百萬瓦發電機能力。
- 7資料中心產業產能與公司產能AI 與資料中心供應鏈與產能Keith Housum (Northcoast Research)
問目前資料中心產業的產能為何？市場能供應多少？公司的產能是 $300 million 還是 $400 million？
答Aaron Jagdfeld 表示，市場規模因資料中心上線速度而變動，5,000台缺口是客戶告知的。公司目前產能輕鬆超過 $500 million（5億美元），基於九個設施和 Beaver Dam 新廠。供應鏈可跟上，但需持續投資測試產能等瓶頸。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，全球積壓訂單超過 $150 million（1.5億美元），預期年產能遠高於當前積壓訂單。
- 8EBITDA利潤率擴張驅動因素與可持續性毛利率與成本Dimple Gosai (Bank of America)
問EBITDA利潤率上調至18%至19%的信心來自何處？多少是結構性改善，多少是暫時性順風？可持續性如何？
答York Ragen 表示，過去四季毛利率表現強勁，市場已吸收定價，關稅影響將被價格抵消，因此有信心維持利潤率。上調是因在銷售額略低的情況下維持利潤金額。Aaron Jagdfeld 補充，長期利潤率將受惠於能源科技產品虧損減少和C&I業務成長的槓桿效應，目標利潤率高於目前水準。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第二季調整後EBITDA利潤率接近18%，全年指引上調至18%至19%，因毛利率強勁和營運槓桿。
- 9資料中心業務的利潤率影響AI 與資料中心毛利率與成本總經與消費者Sean Milligan (Janney)
問資料中心業務的毛利率和EBITDA利潤率是否會推高C&I業務的利潤率？
答Aaron Jagdfeld 表示，資料中心專案的毛利率與傳統C&I產品相似，因市場結構性短缺使定價優於初始商業案例。EBITDA利潤率因營運槓桿將有增值，合併基礎上毛利率可能略有稀釋，但EBITDA利潤率絕對是增值的。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，資料中心產品預期帶來顯著增量機會，全球積壓訂單超過 $150 million（1.5億美元）。
- 10柴油引擎供應鏈策略供應鏈與產能中國與出口管制Joseph Osha (Guggenheim Partners)
問柴油來源策略為何？供應鏈是否顯示壓力？中國以外的採購機會？
答Aaron Jagdfeld 表示，大型缸徑柴油引擎是核心，主要供應商如 Caterpillar 和 Cummins 已宣布擴產，顯示市場長期看好。公司已與一家世界級供應商合作，產品已取得美國認證，該供應商有大量產能和投資意願。公司能提供比市場短約一半的交期，但需建立長期聲譽。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，大型百萬瓦發電機是資料中心市場的關鍵產品，公司已建立全球積壓訂單。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-07-29 | 盤前 | -0.2% | +7.4% | +1.3% | +5.9% | +0.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 11 |
| 26Q1 | 2026-04-29 | 盤前 | +16.5% | +12.3% | +16.5% | +2.6% | +4.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿財報新聞稿Q&A 11 |
| 25Q4 | 2026-02-11 | 盤前 | +17.9% | +5.3% | +18.0% | +6.9% | -1.3% | 0 / 1 | – | 財報新聞稿Q&A 12 |
| 25Q3 | 2025-10-29 | 盤前 | -4.9% | -10.9% | -4.9% | -10.6% | -16.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 9 |
| 25Q2 | 2025-07-30 | 盤前 | +19.6% | +9.0% | +19.7% | +7.4% | +1.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 10 |
| 25Q1 | 2025-04-30 | 盤前 | +1.0% | -2.8% | +1.0% | +0.3% | +2.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2025-02-12 | 盤前 | +7.6% | +0.5% | +7.9% | -10.3% | -7.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-10-31 | 盤前 | +0.2% | -2.8% | +2.2% | +8.0% | +7.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q2 | 2024-07-31 | 盤前 | +0.1% | +9.0% | -1.6% | -6.1% | -2.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q1 | 2024-05-01 | 盤前 | -6.1% | +2.9% | -5.8% | +4.1% | +12.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 23Q4 | 2024-02-14 | 盤前 | -0.3% | -8.6% | -1.2% | -11.3% | -12.0% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-11-01 | 盤前 | +14.3% | +14.2% | +13.3% | +4.5% | +13.8% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-08-02 | 盤前 | -24.4% | -18.8% | -23.0% | -7.0% | +2.6% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2023-05-03 | 盤前 | +11.6% | +6.0% | +12.3% | -2.8% | -4.4% | 0 / 0 | – | |
| 22Q4 | 2023-02-15 | 盤前 | +8.0% | +1.9% | +7.7% | -7.1% | -10.3% | 0 / 0 | – | |
| 22Q3 | 2022-11-02 | 盤前 | -7.8% | -0.6% | -5.3% | -8.1% | -11.2% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。