FLOWERS FOODS INC
-0.15 (-2.46%)法說會 FLOWERS FOODS INC · 近 16 次財報公布 · 4 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 4 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY21Q422/02 | FY22Q122/05 | FY22Q222/08 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|
| 定價 | 3 | 6 | 4 | 2 | 15 |
| 總經與消費者 | 3 | 3 | 5 | 4 | 15 |
| 毛利率與成本 | 4 | 2 | 4 | 2 | 12 |
| 財測與展望 | 1 | 4 | 2 | 3 | 10 |
| 需求與訂單 | · | 1 | 3 | 3 | 7 |
| 資本配置 | 1 | 1 | 1 | 2 | 5 |
| 競爭與市占 | · | 2 | 2 | 1 | 5 |
| 供應鏈與產能 | 1 | 2 | 1 | · | 4 |
| 資本支出與投資 | · | 2 | · | · | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 4 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Stephens | James Salera、Jim Salera | 4 | 2026-08-27 | – | – | – |
| Sturdivant & Co. | Mitchell Pinheiro、Mitch Pinheiro | 4 | 2026-08-27 | – | – | – |
| Deutsche Bank | Stephen Robert Powers、Steve Powers | 3 | 2026-08-27 | – | – | – |
| Jefferies | Scott Marks、Rob Dickerson | 3 | 2026-08-27 | – | – | – |
| Truist Securities | Bill Chappell、Donald Innocent-Ike | 3 | 2022-08-12 | – | – | – |
| Consumer Edge Research | Connor Rattigan、Ryan Bell | 3 | 2022-08-12 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1下半年業績改善的驅動因素與時間點財測與展望Stephen Robert Powers（Deutsche Bank）
問更新後指引的下半年隱含表現即使低端也顯示加速改善，但品類似乎不會好轉，因此想了解哪些具體措施將驅動公司相對品類的改善，以及這些措施在年內剩餘時間多快顯現。
答McMullian 指出三個主要因素：1) 下半年有相當重要的新業務贏得；2) 額外成本節約措施（在過去幾年已削減約 $200 million（2億美元）之外）；3) 創新填補產品組合缺口（蛋白質、半條麵包、酸種麵包等），這些將在下半年及明年春季推出。CFO Anthony Scaglione 補充，下半年表現會有點偏差：預期第三季年同比銷售下降，但第四季因新業務贏得、重疊去年定價使彈性降低、Nature's Own 行銷投資持續發酵而正常化。
開場陳述裡相關的內容
CEO Ryals McMullian 在開場陳述中表示，第二季業績未達預期，新鮮包裝麵包類別受家庭預算壓力、消費者偏好轉變和競爭活動影響，公司正加速推動小包裝、酸種麵包、蛋白質創新，改善店內執行，拓展新業務，並持續投資領導品牌，預期這些措施將支持穩定性和改善表現。
- 2品牌零售與非家用業務的改善分布及 Nature's Own 重新上市進展Stephen Robert Powers（Deutsche Bank）
問追問改善是來自品牌零售業務還是其他部門（如非家用業務），並希望了解 Nature's Own 重新上市的具體情況與樂觀理由。
答Scaglione 表示改善機會在非家用業務和零售品牌業務之間平衡分布，部分在第三季、部分在第四季實現。McMullian 說明 Nature's Own 重新上市才剛開始幾個月，進展順利，但實際結果顯現還太早；已從客戶和社交媒體獲得良好反饋，有早期指標顯示會成功，但需要更多時間觀察。
開場陳述裡相關的內容
CEO 在開場陳述中提到 Nature's Own 重新上市、新業務贏得和創新措施將累積動能，預期有助於穩定性和改善表現。
- 3品類定價動態與競爭力定價競爭與市占Scott Marks（Jefferies）
問公司年初定價後競爭對手未跟進，想了解品類定價動態、公司目前位置，以及是否考慮調整行動以維持競爭力。
答McMullian 表示品類動態不僅是價格，消費者偏好轉變和降級到自有品牌是因素，但更大因素是產品組合缺口（半條麵包、酸種麵包、蛋白質纖維等滲透不足）。公司正深入審查定價和促銷策略，但認為價格不是整體表現的主要驅動力，可能只在部分產品組合中是因素。
開場陳述裡相關的內容
CEO 在開場陳述中提及持續的競爭活動，但未具體說明定價策略。
- 42026 年通膨展望與 2027 年成本假設毛利率與成本財測與展望總經與消費者Scott Marks（Jefferies）
問準備評論中提到 2027 年可能出現商品和燃料通膨，想了解目前通膨情況、2026 年退出速度，以及 2027 年的假設。
答Scaglione 表示今年剩餘時間大部分商品已完全對沖，僅有石油、柴油和間接樹脂（包裝領域）的曝險，指引未因商品壓力改變，因為第一季已假設該壓力且未實質變化。2027 年仍在規劃中期，無法單獨提供細節；整體通膨在許多品類已上升，是必須解決的問題，更多細節未來提供。
開場陳述裡相關的內容
CFO Anthony Scaglione 在準備評論中提及 2027 年可能看到通膨成本上升，特別是商品和燃料曝險。
- 5抵消商品通膨的其他槓桿定價資本配置總經與消費者James Salera（Stephens）
問回顧 2022 年商品週期時淨價格/組合上升中十位數，但現在定價靈活性可能受限，想了解還有哪些其他槓桿可抵消 2027 年持續的通膨。
答Scaglione 指出生產力措施是每年流程的一部分，第一季看到營收軟弱時已採取行動，將在 2026 年進入 2027 年時形成約 $20 million（2000萬美元）的順風。另一個領域是價格包裝架構，結合小麵包、酸種麵包等新產品創新，這些領域目前滲透不足，因此價格不會是克服通膨的唯一槓桿，2027 年規劃還有更多工作。
開場陳述裡相關的內容
CFO 在準備評論中提及 2027 年可能看到通膨成本上升，且公司已採取成本節約措施。
- 6DKB 行銷縮減是否暫時性James Salera（Stephens）
問準備評論中提到 DKB 行銷縮減，想了解是暫時性調整、其他品牌需要支持、還是行銷計畫重新調整，或轉向創新而非核心新鮮麵包。
答McMullian 表示這是暫時的，是今年行銷和促銷支出節奏的安排：年初聚焦 DKB 的 Rock Your Reset 活動，之後專注返校季，因此下半年 DKB 行銷和促銷支出將恢復正常水準。
開場陳述裡相關的內容
準備評論中提及 DKB 行銷縮減，但未詳細說明原因。
- 7新鮮麵包銷量下降 9.5% 下毛利率維持的原因需求與訂單毛利率與成本資本配置總經與消費者Mitchell Pinheiro（Sturdivant & Co.）
問新鮮麵包銷量下降 9.5%，但毛利率表現良好，想了解如何管理這個情況，以及負面固定資產槓桿如何應對。
答Scaglione 表示價格是價格/組合的主要貢獻者，定價對整體有正面貢獻。關於固定資產槓桿，重組在 COGS 中削減成本，烘焙廠網絡有良好生產力，但那是最高固定成本；網絡優化更複雜且需更長時間執行，公司持續在烘焙廠內部和網絡中尋找效率，但銷量下降使這越來越困難。
開場陳述裡相關的內容
CEO 在開場陳述中表示第二季業績未達預期，新鮮包裝麵包類別具挑戰性，但未提及具體銷量或毛利率數據。
- 8第三季銷量下降是否趨緩需求與訂單財測與展望Mitchell Pinheiro（Sturdivant & Co.）
問展望第三季，是否預期銷量下降會趨緩？
答Scaglione 表示不細分銷量，預期第三季整體銷售年同比會下降（基於價格和銷量），第四季因新業務贏得更完全爬坡而有一點更多穩定。
開場陳述裡相關的內容
CFO 在先前回答中提及第三季年同比銷售可能下降，第四季因新業務贏得而穩定。
- 9DKB 銷量下降的消費者偏好轉變具體內容需求與訂單總經與消費者Mitchell Pinheiro（Sturdivant & Co.）
問準備評論中提到消費者偏好轉變壓低單位銷量，想了解具體指什麼，特別是 DKB 的情況。
答McMullian 表示主要是酸種麵包的成長，該子類別已成長為 $1.3 billion（13億美元）的子類別，成長相當顯著。DKB 目前只在西岸有酸種麵包，創新管道中有應對措施。此外，部分消費者對 Dave's 有價格敏感度，但這是價格和產品屬性的組合，不全是價格。
開場陳述裡相關的內容
CEO 在開場陳述中提及消費者偏好轉變，但未具體說明。
- 10全面檢視的進度與狀態Mitchell Pinheiro（Sturdivant & Co.）
問全面檢視目前處於什麼位置？接近尾聲還是持續改進？
答McMullian 表示公司總是處於持續改進模式，但就正式倡議而言，全面檢視已完成並開始執行，今天討論的創新、專注、更好執行等都是該檢視的結果。
開場陳述裡相關的內容
CEO 在開場陳述中提及加速措施以對齊資源和價值主張，但未明確提及全面檢視。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 27Q2 | 2026-08-20 | 盤後 | -2.1% | -2.8% | -2.5% | +1.7% | – | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 10 |
| 27Q1 | 2026-05-21 | 盤後 | +13.3% | +8.7% | +12.9% | -5.3% | -2.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q4 | 2026-02-12 | 盤前 | -2.9% | -0.4% | -1.4% | -12.5% | -17.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q3 | 2025-11-06 | 盤後 | +1.9% | +2.2% | +1.8% | -4.2% | -9.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q2 | 2025-08-15 | 盤前 | -5.4% | -4.6% | -5.1% | +0.7% | -15.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q1 | 2025-05-16 | 盤前 | +1.4% | -2.6% | +0.8% | -2.3% | -7.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q4 | 2025-02-07 | 盤前 | -1.3% | +4.5% | -0.4% | -4.5% | +10.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2024-11-08 | 盤前 | -2.7% | +1.2% | -3.1% | +2.7% | +2.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2024-08-16 | 盤前 | +0.2% | +0.4% | -0.0% | +0.1% | +3.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2024-05-16 | 盤前 | -0.1% | +0.3% | +0.1% | -6.9% | -14.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2024-02-09 | 盤前 | -5.1% | -2.4% | -5.7% | +1.4% | +3.3% | 0 / 0 | – | |
| 24Q3 | 2023-11-09 | 盤後 | -6.9% | -6.4% | -8.5% | -0.9% | +2.7% | 0 / 0 | – | |
| 24Q2 | 2023-08-11 | 盤前 | +4.2% | +3.1% | +4.3% | -4.0% | -9.1% | 0 / 0 | – | |
| 24Q1 | 2023-05-19 | 盤前 | -9.9% | -7.8% | -9.7% | -1.1% | -9.7% | 0 / 0 | – | |
| 23Q4 | 2023-02-10 | 盤前 | +0.8% | +0.3% | +0.5% | +3.1% | +3.1% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2022-11-10 | 盤後 | -8.5% | -6.2% | -9.5% | +7.5% | +8.8% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。