FLOWERS FOODS INC
-0.15 (-2.46%)法說會 FLOWERS FOODS INC · 近 16 次財報公布 · 4 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 4 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY21Q422/02 | FY22Q122/05 | FY22Q222/08 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|
| 定價 | 3 | 6 | 4 | 2 | 15 |
| 總經與消費者 | 3 | 3 | 5 | 4 | 15 |
| 毛利率與成本 | 4 | 2 | 4 | 2 | 12 |
| 財測與展望 | 1 | 4 | 2 | 3 | 10 |
| 需求與訂單 | · | 1 | 3 | 3 | 7 |
| 資本配置 | 1 | 1 | 1 | 2 | 5 |
| 競爭與市占 | · | 2 | 2 | 1 | 5 |
| 供應鏈與產能 | 1 | 2 | 1 | · | 4 |
| 資本支出與投資 | · | 2 | · | · | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 4 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Stephens | James Salera、Jim Salera | 4 | 2026-08-27 | – | – | – |
| Sturdivant & Co. | Mitchell Pinheiro、Mitch Pinheiro | 4 | 2026-08-27 | – | – | – |
| Deutsche Bank | Stephen Robert Powers、Steve Powers | 3 | 2026-08-27 | – | – | – |
| Jefferies | Scott Marks、Rob Dickerson | 3 | 2026-08-27 | – | – | – |
| Truist Securities | Bill Chappell、Donald Innocent-Ike | 3 | 2022-08-12 | – | – | – |
| Consumer Edge Research | Connor Rattigan、Ryan Bell | 3 | 2022-08-12 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1價格/產品組合拆分與消費者彈性定價總經與消費者Ryan Bell (Consumer Edge Research)
問價格/產品組合中，多少來自定價、多少來自產品組合？消費者彈性目前表現良好，但下一波漲價將衝擊壓力更大的消費者，公司有何看法？
答Ryals McMullian表示，彈性低於預期，一月漲價後主力品牌（Nature's Own、Dave's、Canyon）單位數仍成長，但六月將再漲價，需觀察消費者反應。Steve Kinsey表示，公司通常不拆分價格/產品組合，但絕大多數增加來自定價。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第一季創下銷售額和調整後EPS的紀錄，主要品牌持續獲得市占率，並提到通膨和供應鏈中斷的影響，以及對2022年業績有0.05美元的影響，預期第三季解決。
- 2EPS指引下調與第二季/第三季影響財測與展望Ryan Bell (Consumer Edge Research)
問EPS指引下調，影響在第二季比第三季更嚴重，能否提供更多細節？
答Ryals McMullian表示，漲價6月6日才生效，但成本已上升，加上包裝中斷，影響主要來自定價滯後，包裝影響較小。6月6日後將有額外定價效益。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提及對2022年業績有0.05美元影響，預期第三季解決。
- 3居家辦公對早餐/午餐時段的增量Ryan Bell (Consumer Edge Research)
問是否有調查了解居家辦公對早餐或午餐時段的增量？
答Ryals McMullian表示，觀察到類別轉向特製麵包捲和早餐產品，部分由居家辦公驅動，也從傳統20盎司吐司轉向更高價產品，此趨勢在挑戰環境中仍維持。
- 4新一輪定價接受度與指引中的環境惡化程度財測與展望定價Steve Powers (Deutsche Bank)
問新一輪定價是否被全面接受？指引是否考慮更不利的反應？在Walmart和Target財報後，對零售商抵制漲價和自有品牌優先化的擔憂，公司有何看法？
答Ryals McMullian表示，定價接受沒有問題，6月6日漲價計劃順利。自有品牌在類別中持續衰退，公司品牌差異化明顯，即使有降級消費，公司有能力應對。零售商並未優先化自有品牌。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，主要品牌持續獲得市占率，並成功實施策略推動成長。
- 52022年毛利率展望與成本趨勢毛利率與成本財測與展望定價供應鏈與產能總經與消費者Steve Powers (Deutsche Bank)
問指引中包含了多大程度的環境惡化？從毛利率角度，第四季定價到位且供應鏈問題解決後，成本可能持續上升，如何看待2022年結束時的利潤率？
答Steve Kinsey表示，成本持續上升至第三季，第四季穩定但處於較高水平。比較基礎在後半年較容易，可能看到利潤率壓力，但已透過定價和成本措施抵消。成本措施多在下半年實施，包裝問題在第三季應緩解。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提及對2022年業績有0.05美元影響，預期第三季解決。
- 6供應鏈中斷的具體問題供應鏈與產能Mitch Pinheiro (Sturdivant and Company)
問供應鏈壓力的具體問題是什麼？為什麼袋子短缺？
答Ryals McMullian表示，主要是包裝問題，特別是麵包和蛋糕的袋子，原料問題不嚴重。袋子短缺是多種因素組合，但已找到替代產能，將分散供應商風險，會以更好狀態走出困境。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提及供應鏈中斷影響，預期第三季解決。
- 7促銷環境與定價維持定價總經與消費者Mitch Pinheiro (Sturdivant and Company)
問通膨壓力結束且定價到位後，預期牌價維持還是更促銷環境？哪種對Flowers最好？
答Ryals McMullian表示，希望促銷環境保持穩定，消費者接受漲價，價格維持，促銷理性，這對業務最好。
- 8市占率成長來源與區域差異競爭與市占Mitch Pinheiro (Sturdivant and Company)
問品牌市占率成長來自哪裡？是否有區域差異？
答Ryals McMullian表示，東北地區表現特別好，全國市占率約17.9%至18%，東北約10%至12%，但不久前還是零。Nature's Own、Perfectly Crafted、Dave's Killer Bread、Canyon都持續增加市占率，且看到價格上漲同時單位數成長。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，主要品牌持續獲得市占率。
- 9餐飲服務利潤率策略毛利率與成本Mitch Pinheiro (Sturdivant and Company)
問餐飲服務設定新利潤門檻並拒絕不利交易的策略進展如何？
答Ryals McMullian表示，策略進展順利，但部分業務受合約限制，需時間處理。在無合約領域已採取行動，情況開始改善。通膨造成定價滯後，但長期預期餐飲服務利潤率將回升。
- 10產品組合優化策略需求與訂單Ben Bienvenu (Stephens, Inc.)
問產品組合優化是純粹移除低利潤SKU，還是保留高需求低利潤SKU？如何平衡利潤與需求？
答Ryals McMullian表示，有些低利潤產品具策略性，如與零售商合作的自有品牌業務可換取品牌陳列空間。若無法提升利潤率至門檻，會退出並轉換產能至高利潤品牌業務。
- 11資本支出指引下修原因財測與展望資本支出與投資Ben Bienvenu (Stephens, Inc.)
問資本支出指引下修，有多少是生產/勞動力/物料挑戰，多少是時間差異？
答Steve Kinsey表示，絕大部分是時間因素。烘焙廠優化專案時間推遲，可能延至明年。ERP plus和數位化專案大致在軌道上，與供應可用性無關。
- 12DKB Bars的成長機會競爭與市占Ben Bienvenu (Stephens, Inc.)
問DKB Bars主要是市占率成長機會，還是也有新通路配送成長機會？
答Ryals McMullian表示，絕對有配送機會。測試市場結果超出預期，Dave's品牌能跨領域移動，從吐司到早餐、麵包捲，現在進入健康零食。零售夥伴和消費者都興奮，後續有產品管道。
- 13降級消費的預期定價Bill Chappell (Truist Securities)
問六到九個月後，降級消費會轉向入門價格帶自有品牌，還是品牌間降級？若進入更嚴重衰退，是否預期幾乎沒有降級？
答Ryals McMullian表示，回顧上一個衰退時期，沒有看到大量降級到自有品牌。公司涵蓋多種價格帶，從自有品牌到超高端。產業更整合，公司市占率更強，品牌組合差異化明顯。可能有些降級，但Flowers能良好應對。
- 14零售商對漲價的抵制定價Bill Chappell (Truist Securities)
問Walmart強調麵包等商品保持低價，是否會更難轉嫁漲價？DSD和掃描式定價是否讓業務不同？
答Ryals McMullian表示，DSD服務水準和品牌實力有幫助，擁有一系列第一品牌。6月6日漲價沒有問題，但不知道零售商未來會怎麼做。
- 15資本配置與現金使用資本支出與投資資本配置Bill Chappell (Truist Securities)
問資本支出推遲後，是否會提前考慮併購或其他專案？
答Steve Kinsey表示，資本配置思考沒有改變，併購管道強勁，取決於估值和時機。股息和股票回購維持哲學觀點。資本回撤是時間問題，不是取消專案。
- 16餐飲服務業務恢復狀況Bill Chappell (Truist Securities)
問餐飲服務業務是否已回到2019年水準？
答Ryals McMullian表示，仍在恢復中，正在改善但低於疫情前水準。季度中的供應鏈中斷也影響了銷量。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 27Q2 | 2026-08-20 | 盤後 | -2.1% | -2.8% | -2.5% | +1.7% | – | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 10 |
| 27Q1 | 2026-05-21 | 盤後 | +13.3% | +8.7% | +12.9% | -5.3% | -2.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q4 | 2026-02-12 | 盤前 | -2.9% | -0.4% | -1.4% | -12.5% | -17.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q3 | 2025-11-06 | 盤後 | +1.9% | +2.2% | +1.8% | -4.2% | -9.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q2 | 2025-08-15 | 盤前 | -5.4% | -4.6% | -5.1% | +0.7% | -15.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q1 | 2025-05-16 | 盤前 | +1.4% | -2.6% | +0.8% | -2.3% | -7.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q4 | 2025-02-07 | 盤前 | -1.3% | +4.5% | -0.4% | -4.5% | +10.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2024-11-08 | 盤前 | -2.7% | +1.2% | -3.1% | +2.7% | +2.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2024-08-16 | 盤前 | +0.2% | +0.4% | -0.0% | +0.1% | +3.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2024-05-16 | 盤前 | -0.1% | +0.3% | +0.1% | -6.9% | -14.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2024-02-09 | 盤前 | -5.1% | -2.4% | -5.7% | +1.4% | +3.3% | 0 / 0 | – | |
| 24Q3 | 2023-11-09 | 盤後 | -6.9% | -6.4% | -8.5% | -0.9% | +2.7% | 0 / 0 | – | |
| 24Q2 | 2023-08-11 | 盤前 | +4.2% | +3.1% | +4.3% | -4.0% | -9.1% | 0 / 0 | – | |
| 24Q1 | 2023-05-19 | 盤前 | -9.9% | -7.8% | -9.7% | -1.1% | -9.7% | 0 / 0 | – | |
| 23Q4 | 2023-02-10 | 盤前 | +0.8% | +0.3% | +0.5% | +3.1% | +3.1% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2022-11-10 | 盤後 | -8.5% | -6.2% | -9.5% | +7.5% | +8.8% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。