FLOWERS FOODS INC
-0.15 (-2.46%)法說會 FLOWERS FOODS INC · 近 16 次財報公布 · 4 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 4 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY21Q422/02 | FY22Q122/05 | FY22Q222/08 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|
| 定價 | 3 | 6 | 4 | 2 | 15 |
| 總經與消費者 | 3 | 3 | 5 | 4 | 15 |
| 毛利率與成本 | 4 | 2 | 4 | 2 | 12 |
| 財測與展望 | 1 | 4 | 2 | 3 | 10 |
| 需求與訂單 | · | 1 | 3 | 3 | 7 |
| 資本配置 | 1 | 1 | 1 | 2 | 5 |
| 競爭與市占 | · | 2 | 2 | 1 | 5 |
| 供應鏈與產能 | 1 | 2 | 1 | · | 4 |
| 資本支出與投資 | · | 2 | · | · | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 4 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Stephens | James Salera、Jim Salera | 4 | 2026-08-27 | – | – | – |
| Sturdivant & Co. | Mitchell Pinheiro、Mitch Pinheiro | 4 | 2026-08-27 | – | – | – |
| Deutsche Bank | Stephen Robert Powers、Steve Powers | 3 | 2026-08-27 | – | – | – |
| Jefferies | Scott Marks、Rob Dickerson | 3 | 2026-08-27 | – | – | – |
| Truist Securities | Bill Chappell、Donald Innocent-Ike | 3 | 2022-08-12 | – | – | – |
| Consumer Edge Research | Connor Rattigan、Ryan Bell | 3 | 2022-08-12 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1定價競爭格局與通膨高峰定價競爭與市占總經與消費者Bill Chappell (Truist Securities)
問管理層在準備講稿中提到一個競爭對手漲價較慢，這是否只是時間問題？目前定價競爭格局是否有變化？另外，之前提到通膨可能在10月觸頂，能否提供更多細節？
答Ryals McMullian 表示，並非競爭對手漲價太慢，而是公司比平常早一點在6月漲價，導致價格差距略高於歷史水準，影響了單位市占率，但之後多數競爭對手已跟進漲價。CFO Steve Kinsey 補充，通膨成本高峰將出現在第三季，第四季會稍微緩和但仍偏高。
開場陳述裡相關的內容
CEO Ryals McMullian 在開場陳述中表示，公司成功緩解了供應鏈壓力，並將2022年EPS指引下限提高0.05美元至1.25美元。
- 2對Base Culture的投資策略資本配置Bill Chappell (Truist Securities)
問公司本季對一家小型企業（Base Culture）進行投資而非直接收購，原因為何？這項投資能為產品組合帶來什麼？何時能看到更廣泛的分銷？未來是否有完全擁有的選擇權？
答Ryals McMullian 表示，Base Culture 是一家無麩質、無穀物、生酮和原始人飲食認證的烘焙食品公司，成長階段比2015年的 Dave's Killer Bread 更早，因此採取創投式少數股權投資，以強化內部創新。公司將協助其生產、銷售和分銷，但產品要隨處可見可能需更長時間，因為公司規模很小，產能需要逐步擴充。
- 3下半年EBITDA成長與成本節省計畫毛利率與成本財測與展望Rob Dickerson (Jefferies)
問成本高峰在Q3，Q4仍高，但公司幾乎完全避險，是否隱含下半年EBITDA會成長？成本節省計畫的25-35百萬美元是否全部在下半年實現？
答Steve Kinsey 更正成本高峰在Q3，Q4會回落但仍偏高。下半年有定價、成本節省和生產力舉措，將驅動EBITDA成長。Ryals McMullian 補充，成本節省計畫的25 million（2,500萬）到35 million（3,500萬）美元全部在下半年實現。
開場陳述裡相關的內容
CEO在開場陳述中提到，公司成功緩解供應鏈壓力，並將2022年EPS指引下限提高0.05美元至1.25美元。
- 4DKB品牌成長與西岸機會供應鏈與產能Rob Dickerson (Jefferies)
問DKB本季受供應限制影響，但新西岸設施已解決，未來DKB在西岸的成長機會是否仍是業務驅動力？
答Ryals McMullian 表示，DKB的包裝問題和產能限制已解決，Henderson工廠已啟動，將恢復推動DKB在西部的成長。DKB早餐部門本季表現出色，是關鍵亮點。
- 5消費者降級與高端產品購買增加總經與消費者Jim Salera (Stephens Inc.)
問管理層提到低收入消費者降級，但高收入消費者增加高端產品購買，這似乎反週期，原因是什麼？
答Ryals McMullian 詳細說明，自有品牌單位數下降8 million units（800萬個單位），但市占率增加10個基點，主要由大賣場渠道驅動，因為大賣場零售價格被壓低。DKB的單位下降集中在加州和大賣場渠道的低收入家庭，但在東北部和高收入家庭中成長。整體而言，公司對品牌表現滿意，Nature's Own和Canyon單位數上升。
- 6麵包價格點的可及性定價總經與消費者Jim Salera (Stephens Inc.)
問是否因為麵包價格點低，所以消費者容易繼續購買？
答Ryals McMullian 同意這是部分原因，麵包是經濟的選擇，且公司涵蓋從超高端到自有品牌的所有價格點，適合各種家庭預算。
- 7DKB嬰兒棒測試與推出時程總經與消費者新產品與新業務Jim Salera (Stephens Inc.)
問嬰兒棒測試的消費者接受度如何？哪些渠道表現較好？何時能看到全國鋪貨？
答Ryals McMullian 表示仍在測試市場，但對結果非常興奮，正努力推動前三個SKU的全國性鋪貨，預計明年初。另外，最近推出了三個額外的高蛋白SKU，也在測試市場中。
- 8產品組合轉向自有品牌與毛利率影響毛利率與成本總經與消費者Connor Rattigan (Consumer Edge Research)
問本季產品組合轉向自有品牌，240個基點的下降有多少來自此轉變？未來幾季是否會持續偏向自有品牌？
答Ryals McMullian 表示，自有品牌單位數下降，但價格上漲，幾乎所有影響來自價格。Steve Kinsey 補充，通膨壓力對利潤的影響大於產品組合轉變，因為轉變目前仍不顯著。
- 9鳳凰城烘焙廠關閉原因需求與訂單Connor Rattigan (Consumer Edge Research)
問為何現在關閉鳳凰城烘焙廠？是長期計畫還是因應自有品牌需求增加？
答Ryals McMullian 表示，鳳凰城是較老舊、效率低的烘焙廠，關閉是網絡優化計畫的一部分，同時退出了一些低毛利自有品牌和餐飲服務業務，有足夠產能承接剩餘業務。
- 10自有品牌定價策略與競爭動態毛利率與成本定價競爭與市占Steve Powers (Deutsche Bank)
問大賣場和超市的自有品牌定價策略不同，未來會如何演變？大賣場價格是否會因成本上漲而調升，或超市會降價競爭？
答Ryals McMullian 表示，目前尚未看到這種情況，無法預測零售商行為，但希望價格差距會縮小。目前超市渠道的自有品牌市占率是下滑的。
- 11提前漲價對銷量的影響需求與訂單定價Mitch Pinheiro (Sturdivant and Company)
問提前漲價似乎對銷量影響很大，是因為漲價幅度較大嗎？
答Ryals McMullian 表示，漲價幅度與競爭對手相當，但提前漲價造成價格差距擴大，影響了消費行為。此外，還有供應鏈問題和颶風影響，但這些因素已正常化。
- 12餐飲服務業務表現Mitch Pinheiro (Sturdivant and Company)
問餐飲服務業務本季表現如何？單位數是否全面低於疫情前？
答Ryals McMullian 表示，餐飲服務銷售金額已恢復至疫情前水準，但單位數仍低。Steve Kinsey 補充，QSR（速食餐廳）挑戰較大。Ryals 解釋，這是疫情後正常化，人們更願意回到餐廳用餐，而其他區塊利潤率較高，對公司有利。
- 13SKU精簡對銷量的影響何時結束需求與訂單Mitch Pinheiro (Sturdivant and Company)
問SKU精簡已影響銷量大約六個季度，何時會停止？第三季是否仍會看到年減？
答Ryals McMullian 表示，大部分SKU精簡已完成，但這是持續過程。EPS指引內含彈性假設，目前表現符合預期，趨勢可能持續到年底。
- 14成本節省計畫細節與2023年延續毛利率與成本財測與展望Mitch Pinheiro (Sturdivant and Company)
問目前推行的成本節省計畫具體內容為何？下半年如何體現？是否會延續到2023年？
答Ryals McMullian 表示，成本節省來自數位投資、烘焙改善專案和採購，總計25 million（2,500萬）到35 million（3,500萬）美元，全部在下半年實現。這些效益會延續到2023年，但尚未量化。
- 15區域表現差異Mitch Pinheiro (Sturdivant and Company)
問哪些區域表現最好，哪些最差？
答Ryals McMullian 表示，東北地區持續表現突出，有幾個區域表現低於標準，但主要是營運表現驅動，而非營收表現。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 27Q2 | 2026-08-20 | 盤後 | -2.1% | -2.8% | -2.5% | +1.7% | – | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 10 |
| 27Q1 | 2026-05-21 | 盤後 | +13.3% | +8.7% | +12.9% | -5.3% | -2.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q4 | 2026-02-12 | 盤前 | -2.9% | -0.4% | -1.4% | -12.5% | -17.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q3 | 2025-11-06 | 盤後 | +1.9% | +2.2% | +1.8% | -4.2% | -9.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q2 | 2025-08-15 | 盤前 | -5.4% | -4.6% | -5.1% | +0.7% | -15.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q1 | 2025-05-16 | 盤前 | +1.4% | -2.6% | +0.8% | -2.3% | -7.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q4 | 2025-02-07 | 盤前 | -1.3% | +4.5% | -0.4% | -4.5% | +10.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2024-11-08 | 盤前 | -2.7% | +1.2% | -3.1% | +2.7% | +2.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2024-08-16 | 盤前 | +0.2% | +0.4% | -0.0% | +0.1% | +3.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2024-05-16 | 盤前 | -0.1% | +0.3% | +0.1% | -6.9% | -14.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2024-02-09 | 盤前 | -5.1% | -2.4% | -5.7% | +1.4% | +3.3% | 0 / 0 | – | |
| 24Q3 | 2023-11-09 | 盤後 | -6.9% | -6.4% | -8.5% | -0.9% | +2.7% | 0 / 0 | – | |
| 24Q2 | 2023-08-11 | 盤前 | +4.2% | +3.1% | +4.3% | -4.0% | -9.1% | 0 / 0 | – | |
| 24Q1 | 2023-05-19 | 盤前 | -9.9% | -7.8% | -9.7% | -1.1% | -9.7% | 0 / 0 | – | |
| 23Q4 | 2023-02-10 | 盤前 | +0.8% | +0.3% | +0.5% | +3.1% | +3.1% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2022-11-10 | 盤後 | -8.5% | -6.2% | -9.5% | +7.5% | +8.8% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。