FLOWERS FOODS INC
-0.15 (-2.46%)法說會 FLOWERS FOODS INC · 近 16 次財報公布 · 4 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 4 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY21Q422/02 | FY22Q122/05 | FY22Q222/08 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|
| 定價 | 3 | 6 | 4 | 2 | 15 |
| 總經與消費者 | 3 | 3 | 5 | 4 | 15 |
| 毛利率與成本 | 4 | 2 | 4 | 2 | 12 |
| 財測與展望 | 1 | 4 | 2 | 3 | 10 |
| 需求與訂單 | · | 1 | 3 | 3 | 7 |
| 資本配置 | 1 | 1 | 1 | 2 | 5 |
| 競爭與市占 | · | 2 | 2 | 1 | 5 |
| 供應鏈與產能 | 1 | 2 | 1 | · | 4 |
| 資本支出與投資 | · | 2 | · | · | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 4 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Stephens | James Salera、Jim Salera | 4 | 2026-08-27 | – | – | – |
| Sturdivant & Co. | Mitchell Pinheiro、Mitch Pinheiro | 4 | 2026-08-27 | – | – | – |
| Deutsche Bank | Stephen Robert Powers、Steve Powers | 3 | 2026-08-27 | – | – | – |
| Jefferies | Scott Marks、Rob Dickerson | 3 | 2026-08-27 | – | – | – |
| Truist Securities | Bill Chappell、Donald Innocent-Ike | 3 | 2022-08-12 | – | – | – |
| Consumer Edge Research | Connor Rattigan、Ryan Bell | 3 | 2022-08-12 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 12022年1月價格上漲的實施進度與通膨節奏定價總經與消費者Jim Salera (Stephens Inc.)
問2022年1月的價格上漲需要多久才能完全實施？今年通膨的節奏預期為何？
答Ryals McMullian表示，1月的價格上漲大部分已實施，僅少數因合約輪替尚未到位。Steve Kinsey補充，通膨在2022年將逐步上升，Q2、Q3成本最高，Q4略微回落。
開場陳述裡相關的內容
管理層在準備講稿中提及2022年將有價格上漲與通膨壓力，但未提供具體細節。
- 2運費成本避險與可見度毛利率與成本Jim Salera (Stephens Inc.)
問公司對運費成本是否有避險部位？對2022年運費走勢有何可見度？
答Steve Kinsey說明，DSD網絡的運輸合約通常提前數年確定，但成本仍上升；倉儲業務的公開市場運費未避險，僅盡量提前購買，實際仍受市場波動影響。
- 3餐飲服務業務與2019年水準比較及勞動力通膨毛利率與成本總經與消費者Donald Innocent-Ike (Truist Securities)
問餐飲服務業務相較2019年水準的表現？勞動力成本佔通膨比例及是否可能達到高原期？
答Ryals McMullian表示，餐飲服務業務第四季有所恢復，但仍低於2019年水準；品牌零售業務表現強勁。Steve Kinsey預期全年勞動力通膨率約低至中個位數，取決於市場。
- 4毛利率與EPS的季度節奏毛利率與成本總經與消費者Rob Dickerson (Jefferies)
問考慮到第四季表現，第一季毛利率是否會同比持平？EPS是否大致持平？
答Steve Kinsey表示不提供毛利率季度指引，但預期全年毛利率同比下降；成本將逐季累積，Q4因比較基期略降；1月價格上漲已到位，更多定價措施將在上半年推出；下半年仍有未避險成本，可能需再評估定價。
開場陳述裡相關的內容
管理層在準備講稿中提及全年毛利率壓力與成本節奏，但未提供季度指引。
- 5營收成長驅動與定價水準財測與展望定價Rob Dickerson (Jefferies)
問全年營收成長是否主要由價格驅動？目前定價漲幅是否約高個位數？
答Steve Kinsey確認追蹤通路數據顯示正面產品組合與價格為主要驅動力，預期今年大部分時間持續，但未明確確認高個位數漲幅。
- 6未來麵包廠的節省效益與時間表Rob Dickerson (Jefferies)
問未來麵包廠的節省效益是否今年開始顯現？是否主要為2023年及以後的優化？
答Ryals McMullian確認今年開始看到效益，並在2023、2024年加速；今年推展至一半麵包廠，基於三、四個試點。
開場陳述裡相關的內容
準備講稿提及未來麵包廠將推展至一半麵包廠。
- 7未來麵包廠的營運干擾程度Mitch Pinheiro (Sturdivant and Company)
問轉換至未來麵包廠模式是否會關閉生產線？干擾程度如何？
答Ryals McMullian表示營運上不具干擾性，不需關閉設備；主要為數據驅動與自動化，挑戰在於改變員工心態，需時間教育。
- 8ERP專案成本與資本化毛利率與成本Mitch Pinheiro (Sturdivant and Company)
問ERP專案五年$275 million（2.75億美元）成本花費在哪？是否全為軟體成本？
答Steve Kinsey表示約40-50%成本資本化，其餘為實施與推展費用；ERP為未來麵包廠的基礎，大部分成本今年發生，未來四年逐漸減少。
- 9固定資產周轉率與產能效率供應鏈與產能營運效率與人力Mitch Pinheiro (Sturdivant and Company)
問未來麵包廠與效率提升是否會改善固定資產周轉率？是否可多年不需增加產能？
答Ryals McMullian表示效率提升可創造產能，客戶策略轉向品牌零售可優化網路；新技術使250-mile radius（250英里半徑）不再重要，提供更多優化機會。
- 10餐飲服務業務獲利改善措施Mitch Pinheiro (Sturdivant and Company)
問提升餐飲服務獲利能力的具體措施為何？
答Ryals McMullian列舉價格調整、自身效率提升、配送模式轉換（從DSD轉為更優化模式）等槓桿。
- 11併購意願與時間表資本配置Mitch Pinheiro (Sturdivant and Company)
問資產負債表強健，是否預期2022年有併購？目前雷達上有什麼？
答Ryals McMullian表示併購意願高，有良好機會管道，但尚未因契合度或價格扣下扳機；無法預測時間，但持續活躍。
- 12ERP升級的節省效益Ryan Bell (Consumer Edge Research)
問ERP升級能提供多少節省？
答Steve Kinsey說明SAP轉向S/4HANA平台驅動部分成本，數位措施旨在提升生產力與長期效率，但未揭露具體節省數字；Steve補充預期效益將推動達成長期目標，可能達上限。
- 13品牌組合演變與自有品牌疲軟原因Ryan Bell (Consumer Edge Research)
問品牌業務成長能否持續？自有品牌為何疲軟？
答Ryals McMullian指出高級化趨勢已持續超過五年，疫情加速；自有品牌單位數下降，金額略升；Dave's Killer Bread與Canyon第四季雙位數成長，1月漲價後趨勢持續；DKB零食棒初期回報佳。
- 14定價驅動因素：產品組合轉變 vs 個別產品漲價定價Ryan Bell (Consumer Edge Research)
問定價有多少由產品組合轉變（如Canyon、Dave's）驅動，相對於個別產品漲價？
答Steve Kinsey表示定價調整涵蓋整個品牌組合，非特定品牌；高階產品帶動較多漲幅，但整體全面調整。
- 15第四季現金流偏低與租賃組合購買Rob Dickerson (Jefferies)
問第四季現金流偏低是否因庫存營運資金逆風？購買租賃組合是否為未來麵包廠最佳化計畫？
答Steve Kinsey確認租賃組合購買為季中機會，符合倉庫最佳化策略，提供取消租約與合併倉庫彈性；其餘資本支出增加主要來自專案工作、ERP轉型與營運資金。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 27Q2 | 2026-08-20 | 盤後 | -2.1% | -2.8% | -2.5% | +1.7% | – | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 10 |
| 27Q1 | 2026-05-21 | 盤後 | +13.3% | +8.7% | +12.9% | -5.3% | -2.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q4 | 2026-02-12 | 盤前 | -2.9% | -0.4% | -1.4% | -12.5% | -17.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q3 | 2025-11-06 | 盤後 | +1.9% | +2.2% | +1.8% | -4.2% | -9.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q2 | 2025-08-15 | 盤前 | -5.4% | -4.6% | -5.1% | +0.7% | -15.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q1 | 2025-05-16 | 盤前 | +1.4% | -2.6% | +0.8% | -2.3% | -7.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q4 | 2025-02-07 | 盤前 | -1.3% | +4.5% | -0.4% | -4.5% | +10.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2024-11-08 | 盤前 | -2.7% | +1.2% | -3.1% | +2.7% | +2.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2024-08-16 | 盤前 | +0.2% | +0.4% | -0.0% | +0.1% | +3.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2024-05-16 | 盤前 | -0.1% | +0.3% | +0.1% | -6.9% | -14.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2024-02-09 | 盤前 | -5.1% | -2.4% | -5.7% | +1.4% | +3.3% | 0 / 0 | – | |
| 24Q3 | 2023-11-09 | 盤後 | -6.9% | -6.4% | -8.5% | -0.9% | +2.7% | 0 / 0 | – | |
| 24Q2 | 2023-08-11 | 盤前 | +4.2% | +3.1% | +4.3% | -4.0% | -9.1% | 0 / 0 | – | |
| 24Q1 | 2023-05-19 | 盤前 | -9.9% | -7.8% | -9.7% | -1.1% | -9.7% | 0 / 0 | – | |
| 23Q4 | 2023-02-10 | 盤前 | +0.8% | +0.3% | +0.5% | +3.1% | +3.1% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2022-11-10 | 盤後 | -8.5% | -6.2% | -9.5% | +7.5% | +8.8% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。