BJs RESTAURANTS INC
-0.39 (-0.65%)法說會 BJs RESTAURANTS INC · 近 16 次財報公布 · 3 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 3 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY26Q126/05 | FY26Q226/07 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|
| 財測與展望 | 5 | 5 | 5 | 15 |
| 毛利率與成本 | 1 | 1 | 1 | 3 |
| 總經與消費者 | 2 | · | · | 2 |
| 新產品與新業務 | · | 1 | 1 | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 3 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Jefferies | Alex Slagle、Alexander Slagle | 3 | 2026-08-03 | – | – | – |
| William Blair | Sharon Zackfia | 3 | 2026-08-03 | – | – | – |
| Citi | Jon Tower | 3 | 2026-08-03 | – | – | – |
| Benchmark StoneX | Todd Brooks | 3 | 2026-08-03 | – | – | – |
| Mizuho Securities | Nick Setyan、Nerses Setyan | 3 | 2026-08-03 | – | – | – |
| Piper Sandler | Allison Arfstrom | 3 | 2026-08-03 | – | – | – |
| Gordon Haskett | Jeff Farmer | 2 | 2026-08-03 | – | – | – |
| Oppenheimer & Company | Brian Bittner | 1 | 2026-05-06 | – | – | – |
| Barclays | Jeffrey Bernstein | 1 | 2026-05-06 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1平均客單價對同店銷售成長的貢獻與2026年展望財測與展望Brian Bittner (Oppenheimer & Company)
問第一季平均客單價大致持平，較第四季改善，想了解平均客單價在今年是否會成為同店銷售成長更大的貢獻來源？2026年同店銷售成長1%至3%的展望中，隱含的平均客單價是多少？
答Lyle Tick表示，客單價壓縮趨緩符合預期，隨著去年基期效應消退及新產品（如Wagyu漢堡、雞肉三明治改版、PMD分級）推出，兩個成長動能（客流與客單價）將逐步平衡。Todd Wilson補充，2026年指引中隱含的平均客單價成長範圍為持平至正1%，第一季為微幅正成長，全年可能達到正1%。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第一季同店銷售成長2.4%，主要由2.2%的客流成長帶動，平均客單價僅成長0.2%。
- 2加速單位成長的計畫與長期成長法則Brian Bittner (Oppenheimer & Company)
問請更新加速單位成長的計畫，近期有哪些基礎建設？是否已為公司未來多年的適當成長法則制定藍圖？
答Lyle Tick表示，單位成長的基礎工作包括地理決策（從現有足跡向外擴張的同心圓方式）與新原型設計。新原型將在接下來兩家開店中展現，並透過工程設計與店面大小彈性（混合第一代與第二代空間）來調整。他也提到挑戰既有假設，例如啤酒龍頭數可從35至40個減少至約20個，以節省成本。開店時程方面，今年開設幾家，明年為中個位數成長，2028年及以後邁向雙位數。他對在現有市場填滿的空間有信心，長期成長法則細節將在未來分享。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到，今年稍晚將在亞利桑那州Buckeye與伊利諾州Joliet開設兩家新門市，並持續精進原型店以改善未來開店的穩定性與財務報酬。
- 3同店銷售趨勢、四月表現與消費者韌性財測與展望總經與消費者Jeffrey Bernstein (Barclays)
問能否分享第一季的逐季同店銷售趨勢與四月細節？是否仍認為全年每季都在1%至3%範圍內？油價波動是否造成壓力？
答Lyle Tick表示，第一季各期間表現一致，消費者保持韌性，進入第二季後，相較於類別的表現加速。Todd Wilson補充，第一季超越Black Box基準3.3%，且在所有經營地區都一致。全年同店銷售成長1%至3%的指引維持不變，並對每季持續達成此範圍有信心。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第一季同店銷售成長2.4%，主要由2.2%的客流成長帶動，並持續超越Black Box休閒餐飲基準。
- 4「早期階段」的具體意涵與未來機會財測與展望Jeffrey Bernstein (Barclays)
問您多次提到品牌仍處於早期階段，具體指的是什麼？在哪些方面看到最大的進一步機會？是否有長期目標或想效法的產業參與者？
答Lyle Tick表示，18個月的旅程中，已建立更持久、一致且可持續的績效平台，但許多工作是基礎性的，例如改善基本營運、鞏固價值平台（Pizookie餐點組合）。菜單改造才剛開始，第一個真正的類別翻新是披薩，未來還有更多菜單工作。他強調這些努力將形成飛輪效應，但目前仍處於早期階段，包括單位開發也尚未真正重新啟動。
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管理層在開場陳述中表示，過去18個月在建立更堅實基礎方面取得實質進展，但「仍處於早期階段，絕大多數機會仍在我們前方」。
- 5Pizookie餐點組合的進展與升級選項Alexander Slagle (Jefferies)
問Pizookie餐點組合的進展如何？下一步的優化選項（如附加、升級、分級）有哪些？
答Lyle Tick表示，對Pizookie餐點組合表現感到滿意，持續帶來客流並吸引新顧客。演進方面，將在13美元價位汰換表現較差的品項，引入核心雞肉三明治，並推出高級分級（premium tier）供品，讓忠誠顧客有升級機會。測試將在接下來幾天內開始。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，價值分數在Pizookie餐點優惠帶動下實質提升，並正在測試Pizookie餐點優惠的高級等級。
- 6行銷支出佔比與季度配置財測與展望Alexander Slagle (Jefferies)
問請提醒第一季行銷支出佔銷售額百分比，以及第二季的展望？
答Lyle Tick表示，全年行銷支出計劃與去年持平，約為2.2%的銷售額百分比。策略上將資金從第一季移至第二季，因為第二季是慶祝季節，對全年業績至關重要。
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管理層在開場陳述中表示，第一季以較去同期減少約20%的媒體支出達成業績，並將行銷預算策略性移至第二季以支援慶祝旺季。
- 7披薩限時活動的學習與菜單銷售轉移Sharon Zackfia (William Blair)
問從第一個披薩限時活動學到什麼？披薩和漢堡的成長是以哪些菜單品項的銷售轉移為代價？
答Lyle Tick表示，Mike's Hot Honey披薩限時活動表現良好，是披薩產品線中第三高績效的品項，分數很好，可能今年稍晚再次推出。目前已推出下一個披薩限時活動（Barada披薩）。關於銷售轉移，披薩和漢堡的成長是利潤增進的，消費者主要從牛排、慢烤類別和特色主菜轉移過來。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，披薩自推出以來類別銷售額成長約20%，漢堡類別自Smashburger推出後銷售額成長約30%。
- 8第二季與全年人力成本展望及成本削減機會毛利率與成本財測與展望營運效率與人力Nerses Setyan (Mizuho)
問第二季人力成本展望為何？全年呢？損益表中剩餘的成本削減與效率提升機會在哪裡？
答Todd Wilson表示，去年第二季人力成本約35.4%，第一季在應對天氣波動下表現良好，但仍有改善空間。隨著客流成長，固定成本可被槓桿化，並有具體措施（如每日與每週與營運人員合作推廣最佳實踐）來改善人力利潤。
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管理層在開場陳述中表示，第一季總人事費用佔銷售額36.3%，較去年增加20個基點，核心人事費用與去年持平，增加完全來自勞工賠償成本上升。
- 9PMD高端化測試的消費者行為基礎總經與消費者Jon Tower (Citi)
問PMD高端化測試是否由已觀察到的消費者行為（如加點）所催生？
答Lyle Tick表示，測試較少由加點行為催生，雖然確實看到顧客加點開胃菜和飲料。主要想法是優化13美元價位段的產品組合，並為尋求社交犒賞但需要入門點的顧客提供升級選項。這是基於對顧客如何瀏覽廣泛菜單的觀察，以及市場上分層運作的有效性。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，正在測試Pizookie餐點優惠的高級等級，為忠誠顧客提供升級路徑。
- 10世界盃對第二季業務的影響與行銷規劃Jon Tower (Citi)
問世界盃將在會計年度第二季末舉行，過去世界盃對業務有影響，如何思考相關行銷或業務規劃？
答Lyle Tick表示，希望世界盃能提供同比順風。他提到過去在體育酒吧的經驗，美國和墨西哥比賽以及大型對戰會帶來實質性變動，因此已在地理和特定對戰上進行規劃，並考慮餐廳與比賽場地的鄰近性。可能會有標誌性產品的主題變化來慶祝世界盃，並從行銷和參與角度享受這個機會。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第二季是慶祝季節，並將行銷預算移至第二季以支援高營業額期間。
- 11基於活動的勞動力模型推廣進度與學習Allison Arfstrom (Piper Sandler)
問基於活動的勞動力模型目前有多少百分比門市採用？推廣過程中有哪些學習或數據點？
答Lyle Tick表示，目前約1/3門市採用，目標今年內推廣至全系統，但第二季因慶祝季節重要性不會大量推廣，下階段將集中在第三季。模型顯示在肩部時段有邊際勞動力節省空間，且採用門市的客指標（特別是速度指標）有改善。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，時薪與管理階層的人員流動率持續改善，並較Black Box產業基準低12個百分點以上。
- 12慶祝季節前端的可見性與客流成長機會Todd Brooks (Benchmark StoneX)
問對慶祝季節前端的可見性如何？是否透過提前預訂能力觀察到同比變化？此高流量時期是否還有機會推動更多增量客流？
答Lyle Tick表示，對第二季開局表現滿意，看到相對於Black Box基準的加速超越。他認為系統中多數餐廳仍有空間服務更多客流，關鍵在於高效運營、正確人員配備、快速翻桌。過去幾年推動更多提前預訂以利規劃，但BJ's也以靈活容納顧客著稱。Todd Wilson補充，情人節約一半餐廳創下單日銷售紀錄，顯示即使在高峰季節仍有成長機會。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第二季是慶祝季節，並將行銷預算移至第二季以支援高營業額期間。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 27Q2 | 2026-07-30 | 盤後 | -9.0% | -4.3% | -9.7% | -0.6% | -6.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 14 |
| 27Q1 | 2026-05-05 | 盤後 | +4.6% | -4.0% | +3.2% | +2.1% | +3.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 12 |
| 26Q4 | 2026-02-25 | 盤後 | -2.1% | 0.0% | -1.5% | -9.3% | -1.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q3 | 2025-10-30 | 盤後 | +18.4% | +20.5% | +18.0% | +4.6% | +9.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q2 | 2025-07-31 | 盤後 | -3.6% | +7.0% | -1.9% | -4.0% | -5.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q1 | 2025-05-01 | 盤後 | +13.2% | +6.2% | +11.7% | +3.6% | +15.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q4 | 2025-02-20 | 盤後 | +6.5% | +15.3% | +8.2% | +1.2% | -4.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2024-10-31 | 盤後 | -8.4% | -5.4% | -8.8% | -0.2% | +4.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2024-07-25 | 盤後 | -15.4% | -6.6% | -16.5% | -4.3% | +0.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2024-05-02 | 盤後 | +5.9% | +10.2% | +4.6% | -4.5% | -1.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2024-02-15 | 盤後 | +2.8% | +0.6% | +3.3% | -6.1% | -6.3% | 0 / 0 | – | |
| 24Q3 | 2023-10-26 | 盤後 | +8.7% | -5.2% | +9.1% | +4.2% | +7.8% | 0 / 0 | – | |
| 24Q2 | 2023-07-27 | 盤後 | +9.4% | +7.9% | +8.4% | +1.7% | -15.0% | 0 / 0 | – | |
| 24Q1 | 2023-04-27 | 盤後 | +12.6% | +7.3% | +11.7% | -4.4% | -5.7% | 0 / 0 | – | |
| 23Q4 | 2023-02-16 | 盤後 | -2.7% | -2.0% | -2.4% | -0.1% | -9.3% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2022-10-20 | 盤後 | +4.5% | +6.7% | +2.1% | +12.0% | +8.8% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。