BJs RESTAURANTS INC
-0.39 (-0.65%)法說會 BJs RESTAURANTS INC · 近 16 次財報公布 · 3 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 3 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY26Q126/05 | FY26Q226/07 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|
| 財測與展望 | 5 | 5 | 5 | 15 |
| 毛利率與成本 | 1 | 1 | 1 | 3 |
| 總經與消費者 | 2 | · | · | 2 |
| 新產品與新業務 | · | 1 | 1 | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 3 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Jefferies | Alex Slagle、Alexander Slagle | 3 | 2026-08-03 | – | – | – |
| William Blair | Sharon Zackfia | 3 | 2026-08-03 | – | – | – |
| Citi | Jon Tower | 3 | 2026-08-03 | – | – | – |
| Benchmark StoneX | Todd Brooks | 3 | 2026-08-03 | – | – | – |
| Mizuho Securities | Nick Setyan、Nerses Setyan | 3 | 2026-08-03 | – | – | – |
| Piper Sandler | Allison Arfstrom | 3 | 2026-08-03 | – | – | – |
| Gordon Haskett | Jeff Farmer | 2 | 2026-08-03 | – | – | – |
| Oppenheimer & Company | Brian Bittner | 1 | 2026-05-06 | – | – | – |
| Barclays | Jeffrey Bernstein | 1 | 2026-05-06 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1商品成本（銷貨成本）下半年改善空間毛利率與成本財測與展望Alex Slagle (Jefferies)
問如果沒有商品成本偏高，餐廳層級利潤率是否會更接近18%？相對於第二季水準，銷貨成本能下降多少？指引是否留有上行空間？
答Todd Wilson表示，第二季確實受大量商品通膨影響，但年同比通膨將略有緩解；不過部分牛肉成本季環比仍會增加。他認為銷貨成本可以稍微改善，但不會大幅下降。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第二季餐廳層級營運利潤率擴大20個基點至17.2%，其中商品成本因約5%食品通膨而受120個基點逆風影響，並預期年度比較的商品通膨率將在今年剩餘時間內趨緩。
- 2第三季與第四季同店銷售比較Alex Slagle (Jefferies)
問確認是否預期第三季同店銷售超過第四季？
答Lyle Tick確認是第三季略高於第四季，Todd Wilson補充這是基於去年同期比較基礎。
開場陳述裡相關的內容
Todd Wilson在開場陳述中表示，考量去年第三、四季的銷售比較基期形狀，預期第三季同店銷售成長將略高於第四季。
- 3第二季同店銷售與客流的一次性因素Alex Slagle (Jefferies)
問第二季同店銷售與客流是否有一次性因素，例如季節性Pizookie、世界盃、去年基期落差或洛杉磯火災後續影響？
答Lyle Tick表示，洛杉磯火災影響僅在第一季；第二季沒有異常因素。世界盃僅在個別餐廳、個別比賽造成個別化增長，整體表現無顯著差異。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中強調第二季同店銷售成長6.5%，由8.3%客流成長驅動，並提到Biscoff季節性Pizookie使Pizookie消費次數同比翻倍。
- 4下半年隱含同店銷售指引財測與展望Sharon Zackfia (William Blair)
問根據指引推算下半年隱含同店銷售約1.5%至3.5%，在第二季強勁且七月趨勢良好的情況下，如何思考此指引？
答Lyle Tick表示對第三季迄今的趨勢和動能非常滿意，團隊執行出色；他傾向保守，確保做到承諾，但對目前表現感到樂觀。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中將2026年同店銷售成長指引上調至3%-4%（先前為1%-3%），並表示第三季開局良好，持續超越Black Box休閒餐飲基準。
- 5年底前菜單更新計畫Sharon Zackfia (William Blair)
問今年年底前是否還有其他菜單類別更新？目前優先清單為何？
答Lyle Tick表示，今年不會再推出其他類別更新，目前正在測試多個類別與單品，更多類別工作將於明年推出。季節性產品（如Wagyu Burger、buffalo chicken sliders）會作為未來推出的預覽並提供規模化學習。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，將在第三季充分利用雞肉三明治和漢堡類別更新，並持續推進其他關鍵類別與品項工作；三大烹飪支柱為Pizookies、Pizookie Meal Deal和產品新聞。
- 6第二季負面組合（mix）的驅動因素Jon Tower (Citi)
問是什麼導致第二季負面組合？是否主要由季節性Pizookie驅動？
答Lyle Tick表示，季節性Pizookie引起文化共鳴時會帶來大量嘗試性客單，這些客人多為年輕人，客單較小，導致組合負面。他強調並非所有組合影響都相同，這些企劃帶來超額客流並增加利潤，且隨著菜單翻新推進，組合影響會隨時間緩和。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第二季平均客單價壓縮1.8%，大部分壓縮來自星期二和星期五，分別由標誌性促銷和Pizookie Meal Deal驅動；並提到Biscoff Pizookie使Pizookie消費次數同比翻倍。
- 7Pizookie Meal Deal高級等級（premium tier）測試進展新產品與新業務Jon Tower (Citi)
問Pizookie Meal Deal高級等級測試目前發現什麼？哪些有效或無效？何時可能推出高級菜單或等級？
答Lyle Tick表示，目前太早無法提供可安心分享的具體結果。PMD工作分兩方面：保持菜單新鮮（如引入經典雞肉三明治）和等級測試，後者仍在早期。他強調應從整體業務角度評估，而非單一項目。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，Pizookie Meal Deal持續引起共鳴，正在測試可能的演進方案，包括一個premium tier（高級等級），但測試仍處於早期階段。
- 8Black Box同業群組七月表現Todd Brooks (Benchmark StoneX)
問基於世界盃期間酒吧與燒烤類別的強勁表現，同業群組在七月的表現如何？
答Todd Wilson表示，第三季開始的Black Box數據與第二季類似：客流略為負增長，銷售略為正增長。公司持續超越Black Box，第二季客流比較超過9個百分點。Lyle Tick補充此基準為休閒餐飲，非特定酒吧與燒烤子類別。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中多次表示持續大幅超越Black Box休閒餐飲基準，但未提供具體細節。
- 9慶祝季節服務更多顧客的關鍵Todd Brooks (Benchmark StoneX)
問在先前被視為高峰的慶祝季節，如何能服務這麼多額外顧客？關鍵突破點為何？
答Lyle Tick表示，尚未看到接收客流的能力達到極限，因為頂級AUV餐廳及所有五分位數都有客流成長。關鍵在於基本執行：更重視預訂、管理肩部時段（shoulder periods）的過渡、確保人手充足、預先清理餐桌等。Todd Wilson補充，銷售與客流在每週每一天、每個時段、每個地理區域都成長，顯示品牌廣泛吸引力。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，母親節和父親節分別年增超過8%和3%，超過80家餐廳打破每日或每週銷售紀錄。
- 10下半年行銷支出與媒體組合策略財測與展望Nick Setyan (Mizuho Securities)
問下半年行銷支出年增率如何？第三季與第四季比較？媒體組合是否從電視轉向社群與數位？
答Lyle Tick表示，全年行銷再投資比例目標為年增率持平，隨銷售成長會釋出更多資金。公司持續增加社群、文化和口碑行銷，並強化傳播架構：一年中特定時段使用Pizookie Meal Deal和價值訊息進行廣泛媒體宣傳，產品新聞和Pizookie新聞則以社群與數位為主。部分市場在第二季從Tier 2廣泛支援轉為全社群媒體，結果良好，並持續優化管道與市場組合。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，上半年行銷支出與去年相同，但效率提升20個基點，曝光次數增加146%；第二季行銷費用增加120萬美元（20個基點），年初至今下降10個基點。
- 11第二季利潤轉換（flow through）與下半年展望財測與展望Nick Setyan (Mizuho Securities)
問第二季利潤轉換低於預期是否有一次性因素？第三季是否能有更穩健的同店銷售與更好的利潤轉換？
答Todd Wilson表示，第二季利潤轉換受商品通膨影響，但上半年表現已略優於預期。隨著通膨逆風消退，預期第三、四季的美元利潤率和百分比利潤率將比上半年更大幅度增加。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第二季餐廳層級營運利潤率擴大20個基點至17.2%，商品成本受約5%食品通膨影響120個基點；預期年度比較通膨率將在下半年趨緩。
- 12第二季菜單組合水準是否適用於下半年財測與展望Allison Arfstrom (Piper Sandler)
問第二季的菜單組合水準是否是思考今年下半年的好方式？第二季趨勢是否會持續？
答Todd Wilson表示，組合影響在第三季相對於第二季會緩和，第四季進一步下降；到第四季，客單價總體可能回到溫和正成長。變數在於季節性Pizookie的受歡迎程度。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第二季平均客單價壓縮1.8%，並預期第三季平均客單價壓力緩解，第四季恢復溫和成長。
- 13七月Black Box休閒餐飲客流數據Jeff Farmer (Gordon Haskett)
問第二季Black Box休閒餐飲客流下降1%，七月或七月至今的數據為何？
答Todd Wilson表示，第三季開始的Black Box數據與第二季類似，客流和銷售表現相近。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示持續大幅超越Black Box休閒餐飲基準，但未提供具體數據。
- 14面對同業數位與社群行銷競爭的因應策略競爭與市占Jeff Farmer (Gordon Haskett)
問其他休閒餐飲概念在社群與數位廣告上正縮小領先差距，公司如何保持領先？
答Lyle Tick表示，全服務餐飲類別中贏家與輸家差距擴大，關鍵在於整體價值主張，包括營運、產品、氛圍的綜合表現。在數位與社群方面，產品管線的相關性是管道效果的倍數，公司擁有具標誌性且可自主擁有的平台，對持續引起共鳴有信心。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中強調行銷計畫有效且高效，上半年曝光次數增加146%，並持續優化產品、訊息與上市策略。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 27Q2 | 2026-07-30 | 盤後 | -9.0% | -4.3% | -9.7% | -0.6% | -6.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 14 |
| 27Q1 | 2026-05-05 | 盤後 | +4.6% | -4.0% | +3.2% | +2.1% | +3.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 12 |
| 26Q4 | 2026-02-25 | 盤後 | -2.1% | 0.0% | -1.5% | -9.3% | -1.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q3 | 2025-10-30 | 盤後 | +18.4% | +20.5% | +18.0% | +4.6% | +9.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q2 | 2025-07-31 | 盤後 | -3.6% | +7.0% | -1.9% | -4.0% | -5.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q1 | 2025-05-01 | 盤後 | +13.2% | +6.2% | +11.7% | +3.6% | +15.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q4 | 2025-02-20 | 盤後 | +6.5% | +15.3% | +8.2% | +1.2% | -4.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2024-10-31 | 盤後 | -8.4% | -5.4% | -8.8% | -0.2% | +4.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2024-07-25 | 盤後 | -15.4% | -6.6% | -16.5% | -4.3% | +0.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2024-05-02 | 盤後 | +5.9% | +10.2% | +4.6% | -4.5% | -1.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2024-02-15 | 盤後 | +2.8% | +0.6% | +3.3% | -6.1% | -6.3% | 0 / 0 | – | |
| 24Q3 | 2023-10-26 | 盤後 | +8.7% | -5.2% | +9.1% | +4.2% | +7.8% | 0 / 0 | – | |
| 24Q2 | 2023-07-27 | 盤後 | +9.4% | +7.9% | +8.4% | +1.7% | -15.0% | 0 / 0 | – | |
| 24Q1 | 2023-04-27 | 盤後 | +12.6% | +7.3% | +11.7% | -4.4% | -5.7% | 0 / 0 | – | |
| 23Q4 | 2023-02-16 | 盤後 | -2.7% | -2.0% | -2.4% | -0.1% | -9.3% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2022-10-20 | 盤後 | +4.5% | +6.7% | +2.1% | +12.0% | +8.8% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。