Albertsons Companies, Inc.
-0.21 (-1.67%)法說會 Albertsons Companies, Inc. · 近 16 次財報公布 · 4 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 4 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY25Q125/07 | FY25Q225/10 | FY25Q326/01 | FY26Q126/07 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|
| 財測與展望 | 7 | 6 | 5 | 2 | 20 |
| 總經與消費者 | 6 | 4 | 4 | 5 | 19 |
| 定價 | 4 | 2 | 5 | 4 | 15 |
| 毛利率與成本 | 3 | 3 | 3 | 3 | 12 |
| 競爭與市占 | 1 | 2 | 2 | 3 | 8 |
| 需求與訂單 | · | 2 | 2 | · | 4 |
| 資本配置 | 1 | 2 | 1 | · | 4 |
| 營運效率與人力 | 1 | 2 | · | 1 | 4 |
| 供應鏈與產能 | 2 | · | · | 1 | 3 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 4 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Wells Fargo | Edward Kelly | 4 | 2026-07-23 | – | – | – |
| UBS | Mark Carden | 4 | 2026-07-23 | 中立 Neutral | 12.00 | 2026-07-28 |
| Guggenheim Partners | John Heinbockel | 4 | 2026-07-23 | – | – | – |
| Goldman Sachs | Leah Jordan | 4 | 2026-07-23 | – | – | – |
| Oppenheimer | Erica Eiler、Rupesh Parikh | 4 | 2026-07-23 | – | – | – |
| Morgan Stanley | Simeon Gutman、Zach | 4 | 2026-07-23 | 看空 Underweight | 14.00 | 2026-01-15 |
| Citi | Paul Lejuez | 3 | 2026-01-07 | – | – | – |
| JPMorgan | Thomas Palmer、Tom Palmer | 2 | 2026-07-23 | – | – | – |
| Bank of America | Robert Ohmes、Kendall Tiscan | 2 | 2026-07-23 | – | – | – |
| BMO Capital Markets | Kelly Bania | 2 | 2026-01-07 | – | – | – |
| Citibank | Paul Lejuez | 1 | 2026-07-23 | – | – | – |
| Melius Research | Jacob Aiken Phillips | 1 | 2025-10-14 | – | – | – |
| Evercore ISI | Michael Montani | 1 | 2025-07-15 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1定價環境與價格投資定價競爭與市占Mark Carden (UBS)
問公司持續進行精準價格投資並看到單位數成長，但大型競爭對手也在投資價格。整體定價環境與最初預期相比如何？未來是否需要額外價格投資？
答Susan Morris 表示，公司採取數據驅動的精準價格投資，已在投資類別看到初步成效。價格投資形式包括忠誠度、促銷提前投入、基礎價格投資，以及緩和通膨轉嫁。公司對進展滿意，價格差距是市場與類別驅動，且價格指數未納入個人化忠誠度折扣，實際有效價格更具競爭力。Sharon McCollam 補充，自有品牌是提供價值的重要工具，公司正加倍投入。
開場陳述裡相關的內容
Susan Morris 在開場陳述中表示，公司透過忠誠度強化、個人化促銷、關鍵品類的選擇性價格投資來投資於價值，且單位趨勢逐季改善，反映價格投資的成效。
- 2藥局顧客交叉銷售與藥局關閉機會Mark Carden (UBS)
問公司過去提到利用藥局關閉機會，新藥局顧客交叉購買雜貨的進展如何？宏觀壓力是否改變時機或提升幅度？
答Susan Morris 表示，藥局成長多來自店內有機成長，核心處方（不含 GLP）成長。多數顧客已在雜貨部門購物，轉換至藥局後關係加深，採用數位平台與忠誠度計畫。顧客約需一到兩年（one to two year journey）才能建立完整忠誠度平台。公司對獲得的客戶滿意，部分為付費取得，多數為自然選擇，視為結構性優勢。
開場陳述裡相關的內容
Susan Morris 在開場陳述中表示，藥局業務成長由疫苗接種、GLP-1 療法和核心處方驅動，且同時參與雜貨和藥局的客戶終身價值顯著更高。
- 32026年演算法目標與宏觀逆風需求與訂單財測與展望Leah Jordan (Goldman Sachs)
問雖然現在指引2026年太早，但投資者擔心食品行業銷量壓力、Medicare藥價下降等逆風，同時公司有單位改善與生產力努力。能否高層級評論明年利弊與達成演算法目標的信心？
答Susan Morris 重申對演算法目標的信心，理由包括 Customers for Life 策略奏效、藥局與數位客戶成長超額、媒體業務早期、價值提升（定價、忠誠度、自有品牌）、技術現代化早期但未來有更多解鎖、生產力議程逐季交付。Sharon McCollam 補充，各項舉措彼此累積，2026年將逐步增量實現，公司已運行多種情境，有槓桿可應對環境變化。
開場陳述裡相關的內容
Sharon McCollam 在開場陳述中更新2025年展望，提到《降低通膨法案》將於2026年1月1日生效，對同店銷售造成第四季65至70個基點、全年16至18個基點影響，但對調整後EBITDA無影響。
- 4第四季同店銷售指引區間與驅動因素財測與展望總經與消費者Leah Jordan (Goldman Sachs)
問今年同店銷售指引下修，但第四季區間仍寬。關鍵驅動因素為何？什麼決定高標或低標？有多少與消費者不確定性相關？本季至今同店銷售趨勢如何？
答Sharon McCollam 表示，指引區間寬有兩個關鍵領域：一是《降低通膨法案》藥品定價影響65至70個基點，但藥局內部有GLP-1採用、新年減重決心、口服藥等變數，可能帶來上行；二是對產業單位數保持謹慎看法。排除《降低通膨法案》影響後，公司表現符合預期。
開場陳述裡相關的內容
Sharon McCollam 在開場陳述中更新2025年展望，同店銷售收斂至2.2%至2.5%，反映《降低通膨法案》影響。
- 52026年演算法目標的槓桿與投資節奏財測與展望定價資本配置Edward Kelly (Wells Fargo)
問如果大環境維持目前單位量狀況且定價壓力持續，公司是否仍認為明年可達成演算法目標？若是，會運用哪些槓桿？另外，公司如何平衡加快投資以換取長期成長與達成EBITDA成長計畫？
答Susan Morris 表示，公司策略關鍵是敏捷性，可運用不同槓桿達成目標，包括數位平台加速、商品智慧、客戶體驗、價格投資等，這些成長在2025年底累積並持續至2026年。Sharon McCollam 補充，《降低通膨法案》是營收端壓力，對獲利端中性。她指出2026年同店銷售可能受該法案影響高達125個基點，但演算法目標是排除該影響後同店銷售成長2%以上，調整後EBITDA成長略高於此。
開場陳述裡相關的內容
Susan Morris 在開場陳述中強調公司轉型四大重點：數位客戶體驗、商品智慧、勞動力管理、供應鏈優化，並提到生產力計畫目標為三年15億美元。
- 6成本節約進展與2026年節奏毛利率與成本Edward Kelly (Wells Fargo)
問成本節約計畫的進展如何？相對於計畫的追蹤情況？2026年節約的節奏為何？
答Susan Morris 表示，公司對15億美元計畫執行良好，由科技、自動化、分析驅動，並進行流程重新設計。SG&A成果顯示生產力效益，部分用於再投資價格、門市人力與客戶體驗。Sharon McCollam 補充，公司達成甚至超越生產力目標，2026年第四季討論時會提供更新，新機會持續出現，效益逐步累積。
開場陳述裡相關的內容
Susan Morris 在開場陳述中表示，公司目標在未來三個會計年度實現15億美元生產力收益，2025年已看到SG&A減少。
- 7忠誠會員錢包佔有率與藥局客戶差異John Heinbockel (Guggenheim Securities)
問會員成長12%，但錢包佔有率如何？最高十分位會員與平均會員的差異？藥局新客戶與成熟客戶的錢包佔有率差異？
答Susan Morris 表示，數位互動客戶花費約為未互動客戶的兩到三倍（two to three times），當客戶參與藥局等生態系統後，花費可達四倍、五倍（four x, five x）。最忠誠客戶的終身價值有超額成長，公司透過AI助理等個人化服務加深購物籃與回購。
開場陳述裡相關的內容
Susan Morris 在開場陳述中表示，忠誠會員人數成長12%至超過49 million（4,900萬），40%活躍家庭選擇現金折抵。
- 8價格投資部門的單位數與市場退出評估需求與訂單定價John Heinbockel (Guggenheim Securities)
問價格投資的部門是否已轉為正的食物銷量成長？公司是否考慮退出表現不佳的市場並重新部署資源至強勁市場？
答Susan Morris 表示，在投資的類別中看到強勁單位改善，許多已轉為年增正成長，其他衰退幅度大幅縮小。關於門店網絡，公司持續評估整個投資組合，因合併緣故累積了超乎尋常的關閉清單，2025年將看到較多關閉。未來會聚焦強勁市場，有機或收購成長，並評估表現不佳市場。Sharon McCollam 補充，2026年將提升不動產營運 sophistication，檢視所有非核心資產，但強調沒有大規模資產減記的計畫。
開場陳述裡相關的內容
Susan Morris 在開場陳述中表示，在推出新低價活動的部門，單位趨勢與單位市佔率成長，反映精準策略的影響。
- 9第四季毛利率展望毛利率與成本財測與展望總經與消費者Rupesh Parikh (Oppenheimer)
問毛利率降幅已連續改善，第四季的有利與不利因素？是否預期進一步改善？
答Sharon McCollam 表示，第四季毛利率應更像第二季。第三季藥局業務異常強勁，加值服務帶來額外利潤，但部分從第四季提前至第三季（因流感與COVID擔憂），第四季藥局利潤率通常不如第三季。
開場陳述裡相關的內容
Sharon McCollam 在開場陳述中表示，第三季毛利率為27.4%，年減55個基點（不含燃料和LIFO），但年同比毛利率逐季改善。
- 10GLP-1口服藥對藥局業務的影響Rupesh Parikh (Oppenheimer)
問考慮到GLP-1口服藥的熱情，公司是否認為它可能成為更大的順風？團隊目前的看法？
答Susan Morris 表示，口服藥可能因可及性與給藥方式改變而成為更大順風，但尚未廣泛使用，取決於副作用。Sharon McCollam 補充，口服藥對藥局EBITDA不會有重大影響，主要影響營收與病人，短期內不需在建模中擔憂。
開場陳述裡相關的內容
Susan Morris 在開場陳述中表示，藥局成長由免疫接種、GLP-1療法和核心處方驅動，並預期2025年藥局業務獲利成長。
- 11產業促銷環境與資金來源定價競爭與市占Tom Palmer (JPMorgan)
問11月促銷環境更激烈，尤其SNAP福利延後時。競爭對手提到促銷可能持續。公司看到什麼？促銷資金更多來自食品生產商還是雜貨商？
答Susan Morris 表示，今年促銷環境更積極，假期季節加速。客戶更價格敏感，價值導向競爭對手成長。公司本質是促銷型商家，透過全國規模採購降低成本、爭取更多促銷資金。公司正整合各部門採購為全國性採購，這與促銷資金機會的時間點一致。
開場陳述裡相關的內容
Susan Morris 在開場陳述中表示，公司透過忠誠度強化、個人化促銷、選擇性價格投資來投資於價值，並與供應商資金和自有品牌創新結合。
- 12單位趨勢的組成與數位獲利模式總經與消費者Zach (Morgan Stanley)
問單位趨勢逐季改善的組成是什麼？是忠誠家庭花費更多、新客戶、還是數位與實體店的貢獻？另外，數位銷售的經濟模式與獲利曲線位置？
答Susan Morris 表示，產業單位數第一季略正、第二季轉負、第三季持平至負，公司單位趨勢逐季改善歸功於價格投資與忠誠度價值。客戶仍價格敏感，購物籃較小，有降級消費。數位業務方面，銷售成長21%，滲透率成長，最後一哩有結構性優勢。Sharon McCollam 補充，數位業務預期今年底或明年達到獲利，不包括零售媒體，且完全分配固定成本。
開場陳述裡相關的內容
Susan Morris 在開場陳述中表示，數位銷售成長21%，滲透率9.5%，超過一半訂單三小時內送達，95%家庭可享三十分鐘閃電配送。
- 13全國性採購進展與毛利率展望毛利率與成本財測與展望總經與消費者Kelly Bania (BMO Capital Markets)
問全國性採購的進展如何？節省是否如預期實現？對第四季和明年毛利率的影響？
答Sharon McCollam 表示，生產力計畫的重大效益預期在第二年與第三年出現，目前仍在初期。Susan Morris 補充，商品智慧（merchandising intelligence）是AI四大重點之一，提供數據驅動方式優化價格與促銷獲利。新採購主管 Michelle Larson 上任，各部門已對齊，有共同日曆，公司對2026年及以後的效益非常看好。
開場陳述裡相關的內容
Susan Morris 在開場陳述中表示，公司透過科技、自動化、流程簡化在商品採購、供應鏈、門市營運中解鎖結構性節省，目標三年15億美元生產力收益。
- 14單位數持平目標與新鮮/品牌商品表現Kelly Bania (BMO Capital Markets)
問計畫是否仍以年底接近單位數持平為目標？核心雜貨類別是否可能？新鮮食品與品牌商品的表現如何？
答Sharon McCollam 表示，鑑於產業單位數為負且無明顯改善跡象，公司未假設2026年或2025年第四季單位數會持平。Susan Morris 補充，價格投資類別和其他類別看到強勁單位轉折，增強對定價方法的信心。
開場陳述裡相關的內容
Susan Morris 在開場陳述中表示，單位趨勢逐季改善，反映價格投資與策略有效性，但未明確提及持平目標。
- 15各收入族群消費行為與市佔率變化Paul Lejuez (Citi)
問公司更新了收入人口統計，本季各群體實際表現如何？店內與線上差異？公司在哪些收入族群獲得或失去市佔率？
答Susan Morris 表示，公司市場進入策略吸引中高收入客戶，但服務所有族群。低收入客戶受壓力，購物籃較小，專注必需品；中等收入家庭有降級消費（如從牛排改買牛肉）；高收入客戶支出穩定但越來越注重價值。公司透過個人化促銷、成本通膨管理與忠誠度計畫傳遞價值。
開場陳述裡相關的內容
Susan Morris 在開場陳述中表示，低端購物者捉襟見肘、購物籃變小、更頻繁光顧；中等收入家庭出現價格敏感與降級消費；高端消費大致穩定但更在意價格。
- 16排除藥局的同店銷售價格與單位數拆解定價Paul Lejuez (Citi)
問排除藥局後，本季同店銷售的價格與單位數貢獻如何？第四季是否類似？
答Sharon McCollam 表示，第四季預期與第三季類似，但未具體給出排除藥局的價格與單位數拆解。她提到第三季CPI上升2%，公司未完全轉嫁，轉嫁幅度低於成本通膨，這反映在毛利率中。
開場陳述裡相關的內容
Sharon McCollam 在開場陳述中表示，第三季同店銷售成長2.4%，扣除政府關門10至20個基點逆風，毛利率下降55個基點反映價格投資與組合轉變。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 27Q2 | 2026-07-23 | 盤前 | -21.6% | -14.4% | -20.4% | +2.5% | +3.0% | 0 / 1 | -40% | 財報新聞稿Q&A 16 |
| 26Q4 | 2026-04-14 | 盤前 | -3.0% | -0.9% | -4.2% | +3.3% | -7.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿財報新聞稿財報新聞稿 |
| 26Q3 | 2026-01-07 | 盤前 | -6.0% | +1.1% | -5.6% | +10.0% | +13.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 16 |
| 26Q2 | 2025-10-14 | 盤前 | +13.6% | +8.8% | +13.8% | -1.0% | -9.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 15 |
| 26Q2 | 2025-07-15 | 盤前 | -5.1% | -2.0% | -4.6% | -3.2% | -9.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 17 |
| 25Q4 | 2025-04-15 | 盤前 | -7.6% | -4.5% | -7.3% | +12.8% | -0.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2025-01-08 | 盤前 | +0.8% | +1.4% | +0.7% | +1.2% | +4.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2024-10-15 | 盤前 | +1.0% | +1.2% | +1.8% | -0.1% | +3.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2024-07-23 | 盤前 | +1.4% | -0.5% | +1.5% | +0.2% | +2.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2024-04-22 | 盤前 | -0.6% | +0.7% | -1.5% | -0.8% | -3.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-01-09 | 盤前 | +0.5% | +1.6% | +0.6% | -4.4% | -12.8% | 0 / 0 | – | |
| 24Q3 | 2023-10-17 | 盤前 | +0.5% | -0.2% | +0.5% | -0.9% | -7.9% | 0 / 0 | – | |
| 24Q2 | 2023-07-25 | 盤前 | -1.2% | +0.1% | -1.5% | +0.7% | +5.3% | 0 / 0 | – | |
| 23Q4 | 2023-04-11 | 盤前 | -1.6% | -1.7% | -1.6% | -1.7% | -1.4% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-01-10 | 盤前 | +1.8% | +1.1% | +1.1% | -1.9% | -4.8% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2022-10-18 | 盤前 | +1.2% | +1.4% | -0.0% | -0.6% | -3.5% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。