Albertsons Companies, Inc.
-0.21 (-1.67%)法說會 Albertsons Companies, Inc. · 近 16 次財報公布 · 4 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 4 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY25Q125/07 | FY25Q225/10 | FY25Q326/01 | FY26Q126/07 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|
| 財測與展望 | 7 | 6 | 5 | 2 | 20 |
| 總經與消費者 | 6 | 4 | 4 | 5 | 19 |
| 定價 | 4 | 2 | 5 | 4 | 15 |
| 毛利率與成本 | 3 | 3 | 3 | 3 | 12 |
| 競爭與市占 | 1 | 2 | 2 | 3 | 8 |
| 需求與訂單 | · | 2 | 2 | · | 4 |
| 資本配置 | 1 | 2 | 1 | · | 4 |
| 營運效率與人力 | 1 | 2 | · | 1 | 4 |
| 供應鏈與產能 | 2 | · | · | 1 | 3 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 4 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Wells Fargo | Edward Kelly | 4 | 2026-07-23 | – | – | – |
| UBS | Mark Carden | 4 | 2026-07-23 | 中立 Neutral | 12.00 | 2026-07-28 |
| Guggenheim Partners | John Heinbockel | 4 | 2026-07-23 | – | – | – |
| Goldman Sachs | Leah Jordan | 4 | 2026-07-23 | – | – | – |
| Oppenheimer | Erica Eiler、Rupesh Parikh | 4 | 2026-07-23 | – | – | – |
| Morgan Stanley | Simeon Gutman、Zach | 4 | 2026-07-23 | 看空 Underweight | 14.00 | 2026-01-15 |
| Citi | Paul Lejuez | 3 | 2026-01-07 | – | – | – |
| JPMorgan | Thomas Palmer、Tom Palmer | 2 | 2026-07-23 | – | – | – |
| Bank of America | Robert Ohmes、Kendall Tiscan | 2 | 2026-07-23 | – | – | – |
| BMO Capital Markets | Kelly Bania | 2 | 2026-01-07 | – | – | – |
| Citibank | Paul Lejuez | 1 | 2026-07-23 | – | – | – |
| Melius Research | Jacob Aiken Phillips | 1 | 2025-10-14 | – | – | – |
| Evercore ISI | Michael Montani | 1 | 2025-07-15 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1毛利率下降的驅動因素與全年展望毛利率與成本財測與展望定價競爭與市占總經與消費者Paul Lejuez (Citi)
問本季毛利率下降的驅動因素有哪些？這些因素在全年剩餘時間是否持續構成阻力？哪些會消失或減弱？另外，目前定價環境與競爭格局如何？
答Susan Morris表示，首要任務是推動銷售與單位成長，並會持續投資。第一季是同比重疊最大的一季，因此比較基期較高。預計全年持續投資毛利率，但隨著全國採購逐步發揮作用，生產力將開始提供助力。Sharon McCollam補充，公司專注於EBITDA金額而非毛利率，定價環境理性，未見行業大範圍波動，但持續面臨大賣場、會員制倉儲店與價值型零售商的壓力。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第一季毛利率為27.1%，較去年下降85個基點（不含燃料與法律費用），主因是客戶價值主張的增量投資及藥局與數位業務強勁成長帶來的組合轉變，部分被生產力計畫（如改善的損耗費用）抵銷。
- 2電子商務接近損益兩平的驅動因素與媒體集體的角色財測與展望Leah Jordan (Goldman Sachs)
問電子商務獲利能力接近損益兩平且改善中，關鍵驅動因素為何？Albertsons Media Collective在目前階段佔多少因素？達到損益兩平的展望為何？
答Sharon McCollam說明，電子商務損益表中並未包含Media Collective的財務貢獻，僅提供數據與資訊。改善主要由銷量驅動，透過槓桿化固定成本（如店內空間與房地產）、提升勞動效率（投資工具與系統）及運輸成本管理。Susan Morris補充，履約模式透過既有門市進行，門市位於服務社區，因此具效率優勢。
開場陳述裡相關的內容
Susan Morris在開場陳述中表示，電子商務第一季成長25%，達到整體雜貨營收的9%，且從獲利角度來看，電子商務業務接近損益兩平並持續改善。
- 3ID銷售指引的季度節奏與第二季放緩原因財測與展望總經與消費者Leah Jordan (Goldman Sachs)
問能否評論整個季度ID銷售的節奏？第二季放緩的主要驅動因素是什麼？是否與消費者變化或藥局業務有關？
答Susan Morris指出，藥局成長對每季同店銷售有重大影響，需參考上季藥局成長。第二季將受罷工影響，但公司已量化此影響。雜貨單位數量預計在下半年逐步改善，藥局業務在第二季仍將強勁。
開場陳述裡相關的內容
Sharon McCollam在開場陳述中更新2025年展望，將ID銷售成長區間上調至2%至2.75%（原為1.5%至2.5%），並預期第二季ID銷售落在指引區間下緣，下半年逐漸加速。
- 4價格投資目標與長期毛利率穩定性毛利率與成本財測與展望定價總經與消費者Edward Kelly (Wells Fargo)
問價格投資目標為何？客戶反應是否支持更積極的投資？生產力舉措推進後，是否預期毛利率最終趨於穩定，並在明年恢復長期成長演算法？
答Sharon McCollam表示，價格投資非常精準，基於大量數據，投資於整體價值主張（包括促銷、忠誠度與自有品牌）。這是迭代過程，非一次性，已看到單位軌跡連續改善。CPI追蹤顯示與競爭對手相比表現令人滿意。生產力方面，全國採購將在下半年開始顯現助力，並預期2025年進入2026年時實現長期演算法。
開場陳述裡相關的內容
Susan Morris在開場陳述中表示，公司有計畫地投資於價值（忠誠度與促銷），並與策略供應商合作投資價格，這些投資已帶來連續季度單位銷售改善。Sharon McCollam在開場陳述中更新2025年展望，預期2026年符合長期成長演算法（ID銷售成長2%以上，調整後EBITDA成長更高）。
- 5藥局與雜貨交叉購物動能Edward Kelly (Wells Fargo)
問藥局成長強勁但雜貨業務落後，交叉購物活動的動能如何？做了什麼來增加顧客參與？雜貨ID何時開始改善？
答Sharon McCollam表示，交叉購物需要時間，但這類顧客到店頻率為其他顧客的四倍，帶來超額終身價值。公司透過更高服務性選項（如檢測與治療、疫苗接種）提高藥局參與度。第一季雜貨業務（不含藥局）已見正成長。藥局生產力改善包括採購、自動化與三座中央調劑設施。
開場陳述裡相關的內容
Susan Morris在開場陳述中表示，藥局與健康平台第一季成長20%，跨類別購物者到店頻率是其他客戶的四倍，帶來超額客戶終身價值。
- 6零售媒體業務進展與意外Rupesh Parikh (Oppenheimer)
問零售媒體業務的進展與預期相比如何？目前是否有任何令人意外之處？
答Sharon McCollam表示，對媒體集體進展非常滿意，成長速度超過產業平均。團隊縮短了提供供應商績效回饋的時間，強化數位資產以增加庫存，並創造更精簡的個人化機會。公司認知到在某些方面仍在追趕，目標是向前躍進。
開場陳述裡相關的內容
Susan Morris在開場陳述中表示，第一季媒體集體顯著增加高影響力數位庫存，預期成長速度快於零售媒體市場，並成為核心業務再投資的燃料來源。
- 7消費者趨勢與SNAP立法影響總經與消費者Rupesh Parikh (Oppenheimer)
問目前消費者趨勢為何？最近通過的立法對SNAP有何影響？
答Sharon McCollam表示，公司SNAP滲透率低於多數競爭對手，但該顧客群重要且忠誠，會努力提供所需資訊。Susan Morris補充，新立法實施期長，短期內不預期有重大逆風。消費者持續尋求價值，促銷銷售增加，公司大力投入自有品牌。第一季表現最好的類別包括豬肉、牛絞肉與熟食雞肉，顯示顧客尋求價值與便利。
開場陳述裡相關的內容
無直接相關開場陳述。
- 8食品單位數量成長與勞動生產力機會營運效率與人力John Heinbockel (Guggenheim Partners)
問本季食品單位數量是否正成長？若是，主要由來客數還是每籃商品數驅動？另外，勞動生產力最大的機會在哪裡（如電子貨架標籤、倉庫自動化）？
答Susan Morris表示，來客數與平均每籃金額（AIV）均正成長，但單位數量僅從第四季到第一季連續改善，尚未轉為正成長。勞動生產力方面，配送中心自動化已見成功，電子商務透過數據驅動的預測排班提升效率。門市全面性預測（wall-to-wall forecasting）是重大機會，電子貨架標籤（ESL）已在約四十家門市試行且結果良好。公司也投資於自助結帳技術（如視覺AI），有助於改善損耗。
開場陳述裡相關的內容
Sharon McCollam在開場陳述中表示，第一季看到核心雜貨單位數量的連續改善。Susan Morris在開場陳述中提及科技現代化與AI代理的應用。
- 9定價策略轉變與供應商合作定價供應鏈與產能Simeon Gutman (Morgan Stanley)
問定價策略是否從高低定價轉向部分EDLP？這是一次性調整還是迭代過程？如何與供應商溝通這些變化？
答Sharon McCollam表示，公司傳統上是高低定價零售商，未來將轉向「改良式高低定價」（modified high low），且這是迭代過程，非一次性。公司已建立工具套件，利用數據預測價格變化、了解顧客彈性，以優化單位成長與獲利。與供應商深入合作，共同推動單位銷售與市佔率成長。
開場陳述裡相關的內容
無直接相關開場陳述。
- 10SG&A運行率與工會合約影響財測與展望資本配置Simeon Gutman (Morgan Stanley)
問SG&A運行率上升約3.5%，工會合約如何影響？是否在正確範圍內，以便下半年單位成長時產生營運槓桿？
答Susan Morris表示，工會合約增加的影響已納入全年調整後EBITDA指引。本季SG&A年增利益約63個基點，其中約一半來自離職成本消除，其餘由生產力驅動。公司透過印度新總部（技術）與菲律賓（後端會計）轉移工作方式，抵銷薪資壓力。
開場陳述裡相關的內容
Sharon McCollam在開場陳述中表示，銷售與管理費用率（不含燃料）改善63個基點，主要來自員工成本槓桿與較低合併相關成本。Susan Morris在開場陳述中提及2025年勞動協商涵蓋約120,000名員工，已達成近半數協議。
- 11藥局成長的GLP-1貢獻與顧客結構Mark Carden (UBS)
問藥局成長中GLP-1的貢獻為何？GLP-1之外的成長主要由新客戶還是既有客戶驅動？
答Sharon McCollam表示，GLP-1約佔藥局同店銷售的一半，但GLP-1之外的實際處方箋成長也非常強勁。GLP-1顧客的雜貨購物籃初期可能下降，但很快轉向補充品、瘦肉蛋白等有利可圖的類別。Susan Morris補充，GLP-1顧客參與整體生態系統，增加獲利能力與終身價值。
開場陳述裡相關的內容
Susan Morris在開場陳述中表示，藥局與健康平台第一季成長20%，受惠於處方箋與疫苗接種成長。
- 12關稅對通膨與商品成本的影響毛利率與成本關稅與政策法規總經與消費者Mark Carden (UBS)
問關稅對雜貨與藥局的原料和包裝成本影響，相對於上一季預期，未來幾季對通膨的貢獻會更大或更小？
答Susan Morris表示，超過90%的商品為國內採購，但原料確實影響CPG合作夥伴的成本。公司已看到商品成本上漲，但透過嚴謹流程（如與供應商反擊、拆解成本結構、尋找替代供應來源）盡量不轉嫁給顧客。必要時會轉嫁，但會密切關注競爭對手，尤其關鍵商品。Sharon McCollam補充，可能擴大自有品牌與商品組合以應對關稅。
開場陳述裡相關的內容
無直接相關開場陳述。
- 13雜貨單位數量連續改善的持續性與下半年信心財測與展望Kelly Bania (BMO Capital Markets)
問雜貨單位數量的連續改善是否預期持續到第二季？支撐下半年更強勁ID銷售信心的基礎是什麼？
答Sharon McCollam確認，連續改善指的是雜貨單位數量，且預期每一季持續改善。投資於利潤以推動單位成長，下半年生產力將提供順風。Susan Morris補充，投資（價格、忠誠度、自有品牌）的主要目的就是推動單位成長，因此有信心持續。
開場陳述裡相關的內容
Sharon McCollam在開場陳述中表示，第一季看到核心雜貨單位數量的連續改善，並更新ID銷售成長區間至2%至2.75%。
- 14全國採購過程中的學習與生產力影響供應鏈與產能Kelly Bania (BMO Capital Markets)
問在與供應商討論全國性採購過程中，學到了什麼？如何評估這對生產力的影響？
答Susan Morris表示，公司擁有自有製造工廠，了解資訊與預測能創造效率。與供應商合作，透過AI工具強化需求規劃訊號，解鎖效率。這也讓公司能提前規劃，結合媒體集體與數位資金，創造全面方案以帶動流量與單位成長。Sharon McCollam補充，與供應商在推動單位數量的目標上完全一致，有助於建設性對話。
開場陳述裡相關的內容
Susan Morris在開場陳述中表示，最大的機會是運用整合規模進行全國性採購，並預期2025至2027年生產力引擎帶來15億美元節省。
- 15ID銷售指引上調但EPS不變的原因財測與展望定價Michael Montani (Evercore ISI)
問ID銷售指引上調約40-50個基點，但EPS未變，是因為藥局成長較強勁，還是額外投資（價格或勞動）導致？
答Susan Morris表示，這是綜合因素。藥局成長持續超乎預期，但對獲利能力有影響。Sharon McCollam補充，藥局將是全年同店銷售成長的最大驅動力，雜貨單位數量將逐步改善，但營收頂線的增加主要來自藥局。
開場陳述裡相關的內容
Sharon McCollam在開場陳述中更新2025年展望，ID銷售成長區間上調至2%至2.75%，調整後EPS維持2.30至2.16美元不變。
- 16消費者趨勢與GLP-1對購買行為的影響總經與消費者Michael Montani (Evercore ISI)
問更好對你產品、天然有機等類別佔產品組合比例為何？趨勢如何？GLP-1吸收對消費者購買行為有何意外影響？
答Sharon McCollam表示，公司有Noshi（天然、有機、特殊、健康與民族產品）類別，正在成長。優質氣泡水是最大毛利類別之一，茅屋起司也是強勁成長類別，部分受蛋白質與低碳水化合物趨勢、GLP-1使用者及TikTok影響。整體趨勢聚焦健康與福祉，與公司策略一致。
開場陳述裡相關的內容
無直接相關開場陳述。
- 17藥局與雜貨交叉購物比例與藥局成長正常化Kendall Tiscan (Bank of America)
問目前藥局與雜貨交叉購物的顧客比例為何？未來能提高到多高？藥局經歷四年雙位數成長後，是否接近成長率正常化的時點？
答Sharon McCollam表示，交叉購物至關重要，藥局成長中很大部分是核心藥局業務。公司持續提升藥局獲利能力（提高學名藥比例、改善服務）。市場上藥局通路數量減少，公司透過收購處方箋與僱用藥劑師，成為顧客不可或缺的選擇。Susan Morris補充，公司投資藥局顧客體驗（整合至應用程式、得來速領藥），相信能提供額外機會。
開場陳述裡相關的內容
Susan Morris在開場陳述中表示，藥局與健康平台第一季成長20%，跨類別購物者到店頻率是其他客戶的四倍，帶來超額客戶終身價值。
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| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 27Q2 | 2026-07-23 | 盤前 | -21.6% | -14.4% | -20.4% | +2.5% | +3.0% | 0 / 1 | -40% | 財報新聞稿Q&A 16 |
| 26Q4 | 2026-04-14 | 盤前 | -3.0% | -0.9% | -4.2% | +3.3% | -7.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿財報新聞稿財報新聞稿 |
| 26Q3 | 2026-01-07 | 盤前 | -6.0% | +1.1% | -5.6% | +10.0% | +13.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 16 |
| 26Q2 | 2025-10-14 | 盤前 | +13.6% | +8.8% | +13.8% | -1.0% | -9.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 15 |
| 26Q2 | 2025-07-15 | 盤前 | -5.1% | -2.0% | -4.6% | -3.2% | -9.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 17 |
| 25Q4 | 2025-04-15 | 盤前 | -7.6% | -4.5% | -7.3% | +12.8% | -0.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2025-01-08 | 盤前 | +0.8% | +1.4% | +0.7% | +1.2% | +4.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2024-10-15 | 盤前 | +1.0% | +1.2% | +1.8% | -0.1% | +3.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2024-07-23 | 盤前 | +1.4% | -0.5% | +1.5% | +0.2% | +2.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2024-04-22 | 盤前 | -0.6% | +0.7% | -1.5% | -0.8% | -3.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-01-09 | 盤前 | +0.5% | +1.6% | +0.6% | -4.4% | -12.8% | 0 / 0 | – | |
| 24Q3 | 2023-10-17 | 盤前 | +0.5% | -0.2% | +0.5% | -0.9% | -7.9% | 0 / 0 | – | |
| 24Q2 | 2023-07-25 | 盤前 | -1.2% | +0.1% | -1.5% | +0.7% | +5.3% | 0 / 0 | – | |
| 23Q4 | 2023-04-11 | 盤前 | -1.6% | -1.7% | -1.6% | -1.7% | -1.4% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-01-10 | 盤前 | +1.8% | +1.1% | +1.1% | -1.9% | -4.8% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2022-10-18 | 盤前 | +1.2% | +1.4% | -0.0% | -0.6% | -3.5% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。