WEYERHAEUSER CO
-0.44 (-2.03%)法說會 WEYERHAEUSER CO · 近 16 次財報公布 · 3 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
公司網站上的最新財報簡報:WY+Q2+2026+Earnings+Web+Slides.pdf(其他季別在 投資人網站)(外部網站,本站只提供連結,不轉存檔案)
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 3 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY25Q225/08 | FY25Q325/11 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|
| 定價 | 6 | 5 | 7 | 18 |
| 財測與展望 | 6 | 3 | 5 | 14 |
| 供應鏈與產能 | 2 | 3 | 3 | 8 |
| 關稅與政策法規 | 5 | 1 | 2 | 8 |
| 資本配置 | 4 | 3 | 1 | 8 |
| 競爭與市占 | 2 | 2 | · | 4 |
| 需求與訂單 | 1 | 1 | 1 | 3 |
| 毛利率與成本 | 1 | 1 | 1 | 3 |
| 中國與出口管制 | 1 | 1 | · | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 3 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Goldman Sachs | Susan Maklari | 3 | 2026-08-07 | – | – | – |
| Bank of America | George Staphos、Brad Barton | 3 | 2026-08-07 | – | – | – |
| BMO Capital Markets | Ketan Mamtora | 3 | 2026-08-07 | – | – | – |
| D.A. Davidson | Kurt Yinger | 3 | 2026-08-07 | – | – | – |
| Seaport Research Partners | Mark Weintraub | 3 | 2026-08-07 | – | – | – |
| Citi | Anthony Pettinari | 3 | 2026-08-07 | – | – | – |
| RBC Capital Markets | Matthew McKellar | 3 | 2026-08-07 | – | – | – |
| JPMorgan | Hong Zhang、Hongliang Zhang | 3 | 2026-08-07 | – | – | – |
| Truist Securities | Michael Roxland、Mike Roxland | 3 | 2026-08-07 | – | – | – |
| CIBC Capital Markets | Hamir Patel、Amir Patel | 2 | 2026-08-07 | – | – | – |
| Raymond James | Buck Horne | 1 | 2026-08-07 | 看多 Strong Buy | 30.00 | 2026-07-10 |
| CIBC | Hamir Patel | 1 | 2025-11-03 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1木製品庫存與下半年供需展望財測與展望定價Susan Maklari (Goldman Sachs)
問想了解各木製品產品的庫存狀況，以及建商下調全年交屋預期對下半年供需與價格實現的影響。
答Devin Stockfish 表示，今年通路普遍偏好維持較精簡庫存，木材庫存略低於平均，OSB 庫存平衡，EWP 正常。展望下半年，木材系統仍算平衡，OSB 供應充足，需等待需求回升或更多供應退出，EWP 則因建築活動水準而平衡。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，木材價格因需求季節性改善、先前減產與關廠、歐洲進口減少及運輸限制而上漲；OSB 則因供應持續超過需求，價格維持低檔。
- 2林地交易市場與估值定價Susan Maklari (Goldman Sachs)
問在木材價格上漲背景下，詢問林地交易、估值與整體市場狀況。
答David Wold 表示，林地收購與處置市場會看穿短期價格，關注長期趨勢，市場未見重大變化。今年開局較慢，但交易逐漸增加，預期全年市場交易量落在典型的 $2 billion to $3 billion（20億至30億美元）範圍。高品質林地需求強勁，低品質組合有估值落差，但優質資產需求穩健。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中宣布以 $114 million（1.14億美元）出售奧勒岡州 29,000 acres（2.9萬英畝）非核心林地，並強調持續進行投資組合管理。
- 3南部運輸問題對木材EBITDA的量化影響定價George Staphos (Bank of America)
問要求量化第二季南部運輸放緩對庫存管理的影響，並詢問為何木材及木製品EBITDA（不含價格）未見增加。
答David Wold 表示，第二季因運輸困難等因素下調木材指引約 $20 million（2,000萬美元），其中運輸問題約佔一半。目前已大致解決運輸挑戰，第三季預期銷售量增加、單位製造成本略降。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到，第二季木材業務受美國南部運輸挑戰影響，卡車運輸有限導致成品庫存偏高，進行暫時性生產調整，單位製造成本增加。
- 4木材實現價格季節性與西部原木庫存定價George Staphos (Bank of America)
問詢問木材實現價格的季節性侵蝕是否正常，以及西部原木庫存增加是否僅為防火季節的預防措施。
答Devin Stockfish 表示，南部木材需求季節性放緩是每年常態，因高溫影響建築活動，秋季會回升。西部原木庫存增加是典型的防火季節保險措施，今年因低積雪使擔憂加劇。若火災季節輕微，額外庫存可能對原木價格造成逆風至八、九月。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，西部國內原木需求與價格因鋸木廠建立庫存而改善，並預期第三季原木供應季節性增加。
- 5氣候解決方案業務進展George Staphos (Bank of America)
問詢問碳儲存與碳信用計畫的最新進展。
答Devin Stockfish 表示，森林碳項目正通過審批與審計流程，行銷碳抵換進展符合預期。CCS 計畫方面，與 Occidental Petroleum 合作的項目，CO2 管線地役權正在進行，預期約 2029 年上線。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到 Climate Solutions 業務，包括太陽能開發、生物碳設施，以及與 Occidental Petroleum 的 CCS 計畫。
- 6工程木製品（EWP）價格上漲原因毛利率與成本定價Ketan Mamtora (BMO Capital Markets)
問詢問 EWP 價格上漲是漲價措施還是成本轉嫁。
答Devin Stockfish 表示，第二季價格上漲主要是產品組合因素（較多實心斷面產品），第三季的價格上漲主要是反映轉嫁樹脂、燃料等投入成本上升，並非需求驅動。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，EWP 第二季調整後 EBITDA 增加，主要因銷售量季節性增加及多數產品實現價格上升。
- 7OSB 生產與產能管理策略供應鏈與產能Ketan Mamtora (BMO Capital Markets)
問在新建住宅持續低迷、OSB 連續虧損下，詢問管理層的生產與產能管理方法。
答Devin Stockfish 表示，OSB 環境艱困，公司聚焦成本管理，自認是產業最低成本生產商，並注重產品品質與客戶價值。長期供需會平衡，可能透過更多需求或產能合理化，但無法評論他人決策。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，OSB 第二季調整後 EBITDA 為虧損 $6 million（600萬美元），因維護與樹脂成本上升，市場供應持續超過需求。
- 8木製品第三季展望的抵銷因素財測與展望定價Kurt Yinger (D.A. Davidson)
問詢問木製品第三季展望中，除了量增與 EWP 價格外，有哪些重大抵銷因素。
答David Wold 表示，主要抵銷因素為 OSB 單位製造成本上升（第三季維護成本較高）及樹脂成本上漲（OSB 與 EWP），另外木材原木成本上升（對林地有利），綜合導致略低的排除價格 EBITDA。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中預期第三季木製品 EBITDA 略低於第二季，排除價格變動影響，並提到 OSB 維護與樹脂成本上升。
- 9加拿大與歐洲木材進口展望財測與展望供應鏈與產能關稅與政策法規Kurt Yinger (D.A. Davidson)
問詢問加拿大關稅調降與歐洲進口對下半年至 2027 年初供應的影響。
答Devin Stockfish 表示，加拿大關稅因 AR7 將下降 10%，總稅率約 35%（相對於 45%），但 35% 仍高，預期不會有大量額外供應；已關閉的加拿大產能不會回歸。歐洲進口佔比小且趨勢下降，因運輸成本與歐洲原木成本上升，不太可能回到高峰。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，歐洲木材進口減少有助於北美供應收緊，並提到運輸限制與燃料成本推升木材價格。
- 10AI 基礎建設支出的參與機會AI 與資料中心Mark Weintraub (Seaport Research Partners)
問詢問公司如何參與 AI 基礎建設的巨額支出，以及是否有增加參與的方式。
答Devin Stockfish 表示，近期受益於太陽能與再生能源業務（能源需求增加），其次利用土地部位行銷資料中心用地（每英畝價格顯著高於木材價值），並推動木結構建築在資料中心的使用，但尚在早期階段，需說服開發商速度優勢。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中未直接提及 AI 基礎建設，但提到 Climate Solutions 的太陽能開發與土地資產。
- 11Monticello 專案預算與需求需求與訂單財測與展望Mark Weintraub (Seaport Research Partners)
問詢問 $500 million（5億美元）預算是否仍足夠，以及產品未來需求展望。
答David Wold 表示，建設進展良好，按計劃 2027 年上半年啟動，今年花費約 $300 million（3億美元）。面臨勞工、鋼鐵、混凝土成本壓力及關稅影響，團隊透過價值工程控制，目前難說是否增加預算，但即使增加，回報仍具吸引力。Devin Stockfish 補充，TimberStrand 需求強勁，有 AeroStrand 等新機會，已有南方主要客戶擴張。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，2026 年 Monticello 投資約 $300 million（3億美元），預期 2027 年上半年啟動，CapEx 在計算調整後 FAD 時排除。
- 12加拿大關稅對 Kenora 產品的適用性關稅與政策法規Mark Weintraub (Seaport Research Partners)
問確認新的加拿大關稅是否不適用於 Kenora 的產品。
答Devin Stockfish 確認，新的加拿大關稅不適用於 Kenora 的產品。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中未直接提及 Kenora 或關稅細節。
- 13生物碳業務額外地點的建設時程Hamir Patel (CIBC Capital Markets)
問詢問生物碳業務第一個地點之外的建設時程。
答Devin Stockfish 表示，已確定幾個額外地點並與 Aymium 合作，第一個地點需大量測試與基礎工作，後續會更容易。希望今年底或明年初宣布額外地點，目前專注完成 McComb 設施。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第一個生物碳設施位於密西西比州 McComb，已獲許可，第四季開始建設，合作夥伴正尋找額外地點。
- 14Climate Solutions 下半年貢獻與運行率財測與展望Anthony Pettinari (Citi)
問詢問 Climate Solutions 的 EBITDA 運行率（第一季 $14 million、第二季 $13 million）是否可作為下半年參考，以及是否會波動。
答David Wold 表示，Climate Solutions 貢獻會相當不穩定，不應以單季金額作為運行率，公司持續專注於 2030 年達到 $250 million（2.5億美元）目標。Devin Stockfish 補充，長期會轉為較穩定的運行率業務，但短期仍會波動。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第二季 Climate Solutions 貢獻下降，因第一季有大規模保護地役權交易，並提高全年 SLS 指引至約 $450 million（4.5億美元）。
- 15企業倡議進展與優先排序Anthony Pettinari (Citi)
問詢問投資人日提出的 $180 million（1.8億美元）企業倡議的進展，以及在市場疲弱下是否調整優先順序。
答Devin Stockfish 表示，企業倡議大多不需昂貴成本，AI 相關進展符合或優於預期，成本倡議方面已有 53 個獨立項目進行中，明年將看到顯著效益。無論市場狀況如何都會推進，艱困市場反而有助於推動成本倡議。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中未直接提及企業倡議細節，但提到持續推動成長計畫與資本配置。
- 16木材運輸改善措施與市場狀況Matthew McKellar (RBC Capital Markets)
問詢問公司採取哪些具體步驟改善木材運輸能力，以及市場改善程度。
答Devin Stockfish 表示，第二季因燃料成本、監管變化減少卡車司機等因素形成完美風暴，目前市場略好但未顯著改善，南部平板卡車市場仍緊張。公司已採取多項措施，包括增加鐵路運輸、增加裝載天數、自行管理更多運輸，預期短期內仍會緊張。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第二季受運輸限制影響，已採取措施提升運能，預期第三季運輸中斷微乎其微。
- 17加拿大野火對纖維供應與市場的影響供應鏈與產能Buck Horne (Raymond James)
問詢問加拿大野火對纖維供應的長期影響、短期搶救庫存影響，以及對北美市場流量的影響。
答Devin Stockfish 表示，加拿大野火對公司營運區域影響不大，亞伯達省因降雨較多情況較好，其他地區火災偏北。即使有搶救機會，物流成本可能使經濟效益不佳，目前未見大量搶救木材進入系統。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中未直接提及加拿大野火。
- 18股票回購與資本配置優先事項資本配置Hong Zhang (JPMorgan)
問在當前股價水準下，詢問股票回購在資本配置中的優先順序。
答David Wold 表示，資本配置框架保持紀律與一致，先承諾返還現金，再考慮增值活動。今年因 Monticello 支出較大，但仍會評估回購機會，去年完成 $1 billion（10億美元）授權並宣布新授權，顯示對該工具的重視。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第二季返還股東 $152 million（1.52億美元）股息與約 $10 million（1,000萬美元）回購，並提到 Monticello 投資。
- 19OSB 市場是否會像木材一樣長期負利潤Hong Zhang (JPMorgan)
問詢問 OSB 是否可能像去年木材一樣，生產商在負利潤下長期營運，還是市場會較快修正。
答Devin Stockfish 表示，這很難預測，每個組織有各自的營運理由，公司沒有足夠資訊做出良好預測。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，OSB 供應持續超過需求，價格低檔，公司第二季 EBITDA 為負。
- 20新 OSB 工廠啟動時程與 EWP 漲價可能性定價Michael Roxland (Truist Securities)
問詢問兩座新 OSB 工廠是否會如期啟動或延遲，以及 EWP 是否可能在 2027 年初再次漲價。
答Devin Stockfish 表示，關於新 OSB 工廠，僅從公開報導得知已推遲至今年底、明年初，沒有其他內幕。EWP 方面，很難預測那麼遠的定價，取決於需求環境與建商信心。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中未直接提及新 OSB 工廠，但提到 OSB 市場供應過剩。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-07-30 | 盤後 | +6.5% | +2.9% | +5.8% | -1.3% | -8.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿財報新聞稿Q&A 20 |
| 26Q1 | 2026-04-30 | 盤後 | -2.2% | +1.9% | -2.4% | -4.3% | -6.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿財報新聞稿 |
| 25Q4 | 2026-01-29 | 盤後 | -0.6% | -0.3% | -0.3% | +3.5% | -3.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2025-10-30 | 盤後 | -2.2% | -0.5% | -2.5% | +2.0% | -2.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿財報新聞稿Q&A 18 |
| 25Q2 | 2025-07-24 | 盤後 | +3.1% | -0.4% | +2.7% | -2.8% | +0.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2025-04-24 | 盤後 | -2.7% | -1.1% | -3.4% | +2.5% | -3.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2025-01-30 | 盤後 | -1.1% | -1.2% | -0.6% | -1.7% | +5.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-10-24 | 盤後 | -1.0% | -0.5% | -1.0% | -0.6% | -4.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿財報新聞稿 |
| 24Q2 | 2024-07-25 | 盤後 | +4.3% | +2.0% | +3.1% | +2.6% | -4.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿財報新聞稿 |
| 24Q1 | 2024-04-25 | 盤後 | -1.3% | +1.7% | -2.3% | -0.5% | -6.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿財報新聞稿 |
| 23Q4 | 2024-01-25 | 盤後 | -0.6% | -1.9% | -0.5% | -2.1% | -4.4% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-10-26 | 盤後 | -1.3% | -0.4% | -0.9% | +2.8% | -0.2% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-07-27 | 盤後 | -1.3% | +0.5% | -2.3% | -0.1% | +0.6% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2023-04-27 | 盤後 | +1.8% | +1.4% | +0.9% | -0.0% | -6.5% | 0 / 0 | – | |
| 22Q4 | 2023-01-26 | 盤後 | +2.0% | 0.0% | +1.8% | +1.1% | -5.6% | 0 / 0 | – | |
| 22Q3 | 2022-10-27 | 盤後 | +0.3% | -2.7% | -2.1% | +0.6% | -1.4% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。