Vanda Pharmaceuticals Inc.
+0.02 (+0.39%)法說會 Vanda Pharmaceuticals Inc. · 近 16 次財報公布 · 3 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 3 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY25Q426/02 | FY26Q126/05 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|
| 關稅與政策法規 | 3 | · | 2 | 5 |
| 定價 | 2 | 1 | · | 3 |
| 需求與訂單 | 2 | · | · | 2 |
| 財測與展望 | 1 | 1 | · | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 3 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| B. Riley Securities | Madison、Madison Wynne El-Saadi | 3 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Jefferies | Andrew、Andrew Tsai | 3 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Cantor | Olivia Simone Brayer、Sam | 2 | 2026-05-06 | – | – | – |
| H.C. Wainwright | Raghuram Selvaraju | 2 | 2026-05-06 | – | – | – |
| Truist | Les Solisky | 1 | 2026-05-06 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1iloperidone NDA 審查進度與上市策略關稅與政策法規Madison El-Saadi（B. Riley Securities）
問詢問 iloperidone 的 NDA 審查中 FDA 是否曾就 CMC 或標示範圍等未決問題提出要求，以及若獲核准，第一天的商業策略為何，特別是如何將患者從 Fanapt 轉換至 iloperidone。
答執行長 Mihael Polymeropoulos 表示，這是一個完整的 NDA 而非學名藥生物等效性申請，雖生物等效性數據重要，但應視為全新藥物申請。他未提供審查階段性細節，但對按時核准保持樂觀。若本月稍後獲核准，商業化需等到第三季商業供應備妥後才會啟動，屆時會提供更多上市策略及與 Fanapt 互動的細節。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，iloperidone 用於雙極性第一型障礙與思覺失調症的 NDA 正在 FDA 審查中，PDUFA 目標行動日期為 2026 年 2 月 21 日，若獲批准將強化精神科產品線。
- 2imsidolimab 商業基礎設施規劃資本支出與投資Raghuram Selvaraju（HCW）
問假設 imsidolimab 及時獲核准，預期商業基礎設施的規模與範圍為何？
答執行長表示，GPP 相當罕見，最可能透過一支小型專科業務團隊拜訪皮膚科醫師及病友倡議組織來處理。自 2021 年 Boehringer Ingelheim 的 spesolimab 獲核准後，疾病認知已提升，因此一支專注的小型專科業務團隊是所需關鍵商業資產。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，imsidolimab 的 BLA 已於 2025 年第四季提交，用於全身性膿疱性乾癬（GPP），並持有來自 AnaptysBio 的獨家全球授權，專利獨佔期預計延續至 2030 年代末期。
- 32026 年直接面對消費者（DTC）推廣活動規劃總經與消費者Raghuram Selvaraju（HCW）
問能否提供更多關於支持 Fanapt 和 iloperidone 的推廣活動細節，特別是 2026 年是否規劃任何直接面對消費者的活動？
答執行長表示，目前沒有針對 iloperidone 的 DTC 活動計劃。現有 DTC 活動包括透過贊助提升 Vanda 整體品牌知名度，以及針對 Fanapt 和 PONVORY 的產品活動，預期將以類似過去一年的節奏持續。未來 iloperidone 上市時會有專門活動，但目前尚無具體計劃。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，2025 年第一季推出直接面對消費者活動，顯著提升品牌知名度，並持續投資商業基礎設施，包括目標性贊助。
- 4Nereus 商業上市時程、胃輕癱監管路徑與 GLP-1 第三期試驗時程關稅與政策法規新產品與新業務Raghuram Selvaraju（HCW）
問確認 Nereus 在近期核准適應症的商業上市時間；tradipitant 在胃輕癱的監管前景；以及評估 tradipitant 用於預防 GLP-1 受體促效劑相關噁心嘔吐的第三期試驗完成收案時間表。
答執行長表示，Nereus 商業材料預計在第二季末或第三季初備妥。胃輕癱方面，正在準備 FDA 聽證會，先前擱置後已恢復，近期將得知 FDA 是否舉行聽證會。GLP-1 第三期研究正在啟動，設計與第二期相似，結果可能在第三季末或第四季出爐。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，tradipitant 於 2025 年底獲 FDA 核准用於預防運動引起的嘔吐，並計劃在 2026 年上半年啟動專門的第三期計畫，尋求 GLP-1 市場的標示擴充。
- 5iloperidone LAI 第三期收案進度AI 與資料中心Raghuram Selvaraju（HCW）
問iloperidone LAI 的第三期計劃是否預期在 2026 年底前完成收案？
答執行長表示，研究正在收案，但對速度不滿意，主因歐洲啟動延遲，這非公司可控，而是歐洲對安慰劑對照研究的阻力。目前美國收案情況好轉，但對年底前能否達成收案目標沒有很好的能見度。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，長效注射劑型 iloperidone 的第三期研究持續收案，用於思覺失調症復發預防。
- 6Fanapt 毛額到淨額（GTN）影響需求與訂單Sam（Cantor Fitzgerald，代替 Olivia Brayer）
問考量 Fanapt 銷量增加與年增銷售成長的差異，能否提供更多關於 GTN 影響的細節？
答財務長 Kevin Moran 表示，年同比基礎上淨價格有相對小幅下降，主因 Medicare 福利重新設計（IRA 的一部分）自 2025 年初生效，以及商業共付額支持增加，這與雙極性適應症帶來較高比例商業患者有關。這些因素造成 TRx 成長與營收成長之間的差異。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，Fanapt 2025 年全年淨產品銷售額成長 24% 至 $117.3 million（1.173億美元），總處方量成長 28%，新品牌處方成長 149%。
- 7Fanapt GTN 未來趨勢與 iloperidone 的 GTN 差異Sam（Cantor Fitzgerald，代替 Olivia Brayer）
問GTN 影響是否預期穩定，或可能繼續增加？
答財務長表示，Medicare 部分有分階段實施，2025 年為 1% 費用，2026 年增至 2%，但整體而言，除非業務或支付方動態有重大變化，GTN 預期保持一致。他特別指出，iloperidone 的 GTN 動態將顯著優於 Fanapt，因為 iloperidone 將獲得新的 Medicaid URA 計算重置，而 Fanapt 目前 30% 至 40% 業務來自 Medicaid，且目前貢獻負收入。Fanapt 的 GTN 約 50%，iloperidone 預期約 30% 中段。
開場陳述裡相關的內容
接續前一個關於 Fanapt GTN 影響的問題。
- 82026 年 Fanapt 營收指引與 iloperidone 蠶食效應需求與訂單財測與展望定價Andrew Tsai（Jefferies）
問2026 年 Fanapt 營收指引中位數 $160 million（1.6億美元）隱含 35% 至 40% 年增，但銷量僅成長約 10%，是否意味淨價格成長 30%？另外，指引中有多少來自 iloperidone 第三季上市的蠶食效應？
答財務長澄清，所提到的 TRx 成長是季度連續成長，營收達到 $160 million（1.6億美元）幾乎完全由銷量驅動，而非價格。由於 Medicaid 和 Medicare 重新設計，價格漲幅受限。關於 iloperidone，上市時機在下半年，因此提供的營收指引中 iloperidone 的營收貢獻為 $0（零美元）。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提供 2026 年指引：Fanapt 淨產品銷售額介於 $150 million（1.5億美元）至 $170 million（1.7億美元），中位數隱含年增約 36%；低端假設季度 TRx 成長中至高個位數，高端假設低兩位數至中十位數。
- 9Nereus 定價與上市初期銷售成長定價Andrew Tsai（Jefferies）
問Nereus 的上市價格、淨價格為何？第三季上市後前四季銷售能成長多快？
答財務長表示，尚未公布 Nereus 價格，但市場上其他已核准 NK1 藥物每劑價格介於 $200（200美元）至 $600（600美元），且相對於 Dramamine 或東莨菪鹼貼片等現有暈車療法，預期 Nereus 價格有溢價。未提供具體銷售成長指引，但對市場機會感到興奮。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，tradipitant 獲 FDA 核准用於預防運動引起的嘔吐，暈車盛行率約 25% 至 30% 美國成年人，每年數千萬人尋求藥理緩解。
- 10tradipitant GLP-1 第三期試驗設計與劑量關稅與政策法規Andrew Tsai（Jefferies）
問第三期試驗設計是否與第二期相同？是否預期看到相同的 50% 相對嘔吐減少？試驗使用高初始劑量 1 mg 的 WEGOVY，是否有 FDA 支持或類似先例？
答執行長表示，第三期設計將與先前研究非常相似，再次使用 1 milligram（1毫克）挑戰劑量給予未用藥患者。關於高初始劑量，他解釋這是合理設計，若藥物在較高挑戰劑量下有效，預期在較低劑量也有效。他承認標籤指引是低劑量開始、緩慢調整，從 0.25 milligrams（0.25毫克）開始，第 9 週才達到 1 milligram（1毫克），但滴定方式不同不預期藥物會失效。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，Nereus 在預防 GLP-1 類似物 semaglutide 引起的嘔吐中展現正面臨床結果，並計劃在 2026 年上半年啟動專門的第三期計畫。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-08-05 | 盤後 | +0.6% | -8.8% | +0.7% | -3.0% | +3.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 5 |
| 26Q1 | 2026-05-06 | 盤後 | -14.1% | -5.8% | -13.8% | -2.3% | -6.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 11 |
| 25Q4 | 2026-02-11 | 盤後 | -17.6% | -3.8% | -16.1% | -7.1% | +46.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 10 |
| 25Q3 | 2025-10-29 | 盤後 | -20.1% | -7.9% | -19.0% | +3.5% | +23.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-07-31 | 盤前 | -8.8% | -5.1% | -8.4% | -1.4% | +7.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2025-05-07 | 盤後 | -3.7% | +1.1% | -4.3% | -11.4% | +3.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2025-02-13 | 盤後 | -6.0% | -2.6% | -6.0% | +0.5% | +21.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-11-06 | 盤後 | +2.7% | -1.8% | +1.9% | +2.0% | -5.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q2 | 2024-07-31 | 盤後 | -3.4% | +0.3% | -2.0% | -3.6% | -10.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q1 | 2024-05-08 | 盤後 | -6.5% | -3.9% | -7.1% | +9.7% | +19.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 23Q4 | 2024-02-07 | 盤後 | +11.8% | +0.3% | +11.8% | +6.6% | -7.6% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-11-08 | 盤後 | -21.9% | -3.5% | -21.2% | -3.8% | +5.2% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-07-27 | 盤後 | -8.0% | -1.9% | -9.0% | +0.9% | -2.4% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2023-05-03 | 盤後 | +7.5% | 0.0% | +8.2% | -11.5% | -17.4% | 0 / 0 | – | |
| 22Q4 | 2023-02-08 | 盤後 | +0.8% | +11.7% | +1.7% | -2.5% | -8.8% | 0 / 0 | – | |
| 22Q3 | 2022-11-02 | 盤後 | -1.7% | -4.6% | -0.7% | +0.4% | -2.0% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。