STAG Industrial, Inc.
+0.11 (+0.29%)法說會 STAG Industrial, Inc. · 近 16 次財報公布 · 3 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 3 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY25Q226/04 | FY25Q326/04 | FY26Q126/04 | 合計 |
|---|---|---|---|---|
| 資本配置 | 5 | 7 | 2 | 14 |
| 財測與展望 | 3 | 5 | 3 | 11 |
| 需求與訂單 | 1 | 3 | 2 | 6 |
| AI 與資料中心 | · | · | 4 | 4 |
| 供應鏈與產能 | 1 | 1 | 2 | 4 |
| 新產品與新業務 | 3 | · | · | 3 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 3 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Citigroup | Craig Mailman | 3 | 2026-04-29 | – | – | – |
| Evercore | Michael Griffin、Sanket | 3 | 2026-04-29 | 看多 Outperform | 42.00 | 2026-09-21 |
| Baird | Nicholas Thillman | 3 | 2026-04-29 | 看多 Outperform | 42.00 | 2026-08-31 |
| Wells Fargo | Jason Belcher、Blaine Heck | 3 | 2026-04-29 | – | – | – |
| BMO | Eric Borden | 3 | 2026-04-29 | – | – | – |
| Green Street | Jessica Zheng、Vince Tibone | 3 | 2026-04-29 | – | – | – |
| RBC Capital Markets | Unknown Analyst、Michael Carroll | 2 | 2026-04-29 | – | – | – |
| JPMorgan | Nikita Bely、Mike Mueller | 2 | 2026-04-28 | – | – | – |
| Jefferies | Jonathan Petersen | 1 | 2026-04-28 | – | – | – |
| Barclays | Brendan Lynch | 1 | 2026-04-28 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 12026年租賃進展的驅動因素與續約/新租賃比例Craig Mailman (Citi)
問2026年租賃進展良好，是什麼驅動的？是因為到期租約集中在上半年，還是租戶提前來洽談？續約與新租賃的比例為何？
答William Crooker 表示，已處理的2026年租賃中約95%是續約，5%是新租賃。驅動因素包括公司因2026年到期量較大而更主動接觸租戶，以及大型租戶因喜歡現有空間且投資較多而提前續約。2026年有5至6個超過40萬平方英尺的大型到期租約，除一個仍在協商外，其餘均已處理，這解釋了52%的進展高於往年約38%。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，已處理2026年預期租賃平方英尺的52%，高於去年同期的38%，並預期2026年現金租賃價差為18%至20%。
- 2市場動態與開發需求需求與訂單Craig Mailman (Citi)
問租戶決策是否因市場穩定而加速？是否存在FOMO？哪些市場表現最好或最慢？
答William Crooker 表示，公司市場未經歷美國前5大市場的空置率波動，進駐率表現較佳。開發平台成功，部分市場確實存在FOMO。過去兩季市場從不確定轉向穩定，全國空置率約7%，公司約6%多，預期再2至3季後空置率才會明顯下降。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到，工業基本面穩定且改善，租賃需求因看房與RFP增加而提升，但租約醞釀期仍長。
- 32026年租賃價差的可持續性與固定續約選項Nicholas Thillman (Baird)
問2026年租賃價差在20%中段的可持續性？到期租金比年初低15%，剩餘到期租約的價差預期為何？
答William Crooker 表示，2026年現金租賃價差指引為18%至20%，相較於前幾年30%、今年24%有所下降，因市值重估機會減少。已簽約的價差與指引有差異，因剩餘48%的租賃中幾乎包含所有固定續約選項，這些選項的價差較低。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中預期2026年現金租賃價差為18%至20%，並已處理52%的2026年租賃平方英尺。
- 42026年進駐率展望財測與展望Nicholas Thillman (Baird)
問2026年組合進駐率或同店進駐率是否可能增長？
答Matts Pinard 表示，2026年指引將在2月提供，目前不準備討論。他強調已處理52%的2026年租賃，高於正常水準超過10%，顯示環境更穩定。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到2025年租賃進展良好，但未提供2026年進駐率指引。
- 5開發案投資意願與資本配置需求與訂單財測與展望資本配置Eric Borden (BMO Capital Markets)
問鑑於需求改善和2026年下半年空置率可能轉折，是否會加大開發力度？
答William Crooker 表示，公司對開發案持樂觀態度，但承銷謹慎，要求至少7%的初始收益率。對俄亥俄州交易滿意，正在推動更多內部及合作夥伴開發案。同時，收購機會增加，已下調收購指引上限，但仍有信心達到中點。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中宣布簽署俄亥俄州Union的build-to-suit開發案，預計成本3460萬美元，穩定化收益率7%。
- 6第四季核心FFO連續減速的原因財測與展望Eric Borden (BMO Capital Markets)
問指引上調0.03美元，但隱含第四季連續減速，驅動因素為何？
答Matts Pinard 表示，主要因素是信用損失。公司表現優於信用損失指引，但第四季仍預留投機性信用損失，若實際表現較佳，可能達到指引高標。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中將全年核心FFO指引上調至每股2.52至2.54美元，中點上調0.03美元。
- 7收購預測下調的原因與2026年收購展望財測與展望資本配置Blaine Heck (Wells Fargo)
問過去90天收購預測下調的原因？2026年能否彌補2025年的減少並顯著增長？
答William Crooker 表示，收購活動在年底加速，因利率穩定、宏觀環境穩定、賣方被壓抑的需求釋放，開價更合理。公司因完成交易信譽佳而成為首選買方。2026年指引將在2月提供，但趨勢正面。Michael Chase 補充，第三季末交易顯著增加，賣方偏好年底前完成，公司對第四季持謹慎樂觀態度。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中將收購量指引下調至3.5億至5億美元，並提到已簽訂1.53億美元協議。
- 8製造業、近岸外包與回流相關租賃供應鏈與產能Blaine Heck (Wells Fargo)
問是否有直接或間接與製造、近岸外包或回流相關的租約？哪些市場受益？
答William Crooker 表示，受益市場主要是中西部和東南部。公司簽署了直接回流租約（木地板製造商），以及與太陽能製造廠和數據中心發電機製造相關的租約。
- 9收購策略：增值交易 vs 穩定資產資本配置Vince Tibone (Green Street)
問近期收購是否考慮需要招租的增值交易？是否有被迫出售者的投機項目機會？
答William Crooker 表示，市場上增值交易不多，且多數未通過初步桌面審查。公司會評估此類交易，但目前看到的機會偏向3至5年或更長租期。
- 10同店現金NOI第四季加速的原因財測與展望Vince Tibone (Green Street)
問更新後同店指引暗示第四季加速（中至高5%），驅動因素為何？
答Matts Pinard 解釋，第三季因將一個汽車產業供應商租戶轉為現金基礎會計並沖銷應收帳款，導致同店成長受影響。若無沖銷，第三季同店約5%，年初至今約4%。第四季租戶將依還款協議補繳欠款，因此同店將受益。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中將現金同店指引上調至4%至4.25%，並提到同店現金NOI本季成長3.9%。
- 11第四季同店進駐率預期Vince Tibone (Green Street)
問第四季同店進駐率是否約97%？
答Matts Pinard 表示，全年同店進駐率損失約75個基點的指引未變。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中未提供進駐率指引，但提到租賃進展良好。
- 12已簽訂協議收購案的資本化率資本配置Jonathan Petersen (Jefferies)
問1.53億美元已簽訂協議的收購案，資本化率為何？
答William Crooker 表示，與第三季已完成的交易相當一致。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到第三季收購的現金及直線資本化率分別為6.6%和7.2%。
- 13俄亥俄州Union開發案市場分析Jonathan Petersen (Jefferies)
問俄亥俄州Union（靠近Dayton）市場的供需狀況？為何有信心開發？
答Michael Chase 表示，Dayton是新興市場，總面積1.04億平方英尺，空置率約4%，在建面積不到100萬平方英尺。因已簽訂長期build-to-suit租約給強信用租戶，故風險低。William Crooker 補充，物業靠近機場，位於最佳子市場之一，即使租戶不續約，資產可租賃性高。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中宣布簽署俄亥俄州Union的build-to-suit開發案，租期10年，年租金調漲3.25%，穩定化收益率7%。
- 142026年已知搬出情況Jonathan Petersen (Jefferies)
問2026年是否有已知的大型搬出？
答William Crooker 表示，沒有重大搬出。大型到期租約（超過40萬平方英尺）有5個，已處理4個，最後一個在積極協商中。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到2026年有創紀錄的到期平方英尺，但未具體說明搬出。
- 15租約醞釀期與租戶決策行為Michael Griffin (Evercore ISI)
問租約醞釀期仍長，租戶是否在貨比三家？還是接近簽約？
答William Crooker 表示，協商時間通常幾個月，今年稍長，但Nashville租約在幾週內完成。預期醞釀期在未來2至3季維持較長，隨空置率下降而縮短。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到租約醞釀期仍然拉長。
- 16第四季完工開發項目的需求與優惠需求與訂單Michael Griffin (Evercore ISI)
問第四季將完工的4個開發項目需求如何？是否願意提供優惠以加快出租？
答Steve Xiarhos 詳細說明5個市場：Greenville/Spartanburg剩7萬平方英尺，市場空置率降至7%以下；Tampa剩14萬平方英尺，子市場空置率低於5%；Charlotte有2棟20萬平方英尺，市場空置率約8%，子市場約5%；Reno有2棟（28.5萬和7.6萬），市場吸收較慢；Louisville空置率4%，需求強勁。William Crooker 補充，開發項目承銷假設12個月招租期。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到開發平台有340萬平方英尺，已完工項目出租率83%，並提到Nashville項目100%出租。
- 17收購與開發的優先順序及資金來源資本配置Nikita Bely (JPMorgan)
問如何排序收購與開發？2026年如何融資？是否考慮發行股票？
答William Crooker 表示，兩者並非二選一，公司有足夠資產負債表和流動性同時支持。開發曾是首選，收購正在迎頭趕上。Matts Pinard 表示，資金來源包括超過1億美元的自由現金流、低槓桿（低5倍）、以及4700萬美元的未撥款遠期股權，無意發行股票。
- 18固定續約選項的普遍性與來源資本配置Brendan Lynch (Barclays)
問2026年到期的固定續約選項是否很多？是否多來自收購的既有合約？
答William Crooker 表示，這些選項幾乎都來自承繼的租約，數量與其他年份無顯著差異，但集中在明年剩餘的未出租空間。通知期可能短至3個月，部分落在明年後半段。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到2026年租賃進展，但未提及固定續約選項。
- 19過去收購策略的檢討與未來調整資本配置Brendan Lynch (Barclays)
問過去是否應更積極收購？市場改善是否改變考量？
答William Crooker 表示，公司以增值方式配置資本，過去決策基於當時資訊。對今年收購和開發決策感到滿意，將繼續根據現有資訊做最佳決策。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| – | 2026-07-28 | 盤後 | -4.4% | -1.5% | -2.9% | -9.7% | -9.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q1 | 2026-04-28 | 盤後 | -3.7% | -1.4% | -3.7% | -1.9% | -6.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 19 |
| 25Q4 | 2026-02-11 | 盤後 | -5.0% | +1.5% | -3.4% | +4.8% | +4.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2025-10-29 | 盤後 | +2.4% | -1.1% | +3.5% | +1.9% | +2.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-07-29 | 盤後 | -2.3% | +0.4% | -2.2% | -0.0% | +4.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2025-04-29 | 盤後 | +1.0% | -0.8% | +0.9% | +0.0% | +2.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2025-02-12 | 盤後 | +0.9% | +0.4% | -0.2% | +1.2% | +8.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-10-29 | 盤後 | +2.0% | +0.8% | +2.3% | -1.1% | -4.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q2 | 2024-07-30 | 盤後 | +0.4% | 0.0% | -1.3% | +2.1% | -2.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q1 | 2024-04-30 | 盤後 | +1.2% | +0.0% | +1.5% | -2.9% | -4.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 23Q4 | 2024-02-13 | 盤後 | +2.1% | -1.5% | +1.2% | -0.5% | -5.4% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-10-26 | 盤後 | +0.4% | +1.7% | +0.8% | +4.3% | +2.0% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-07-26 | 盤後 | -3.4% | +1.0% | -2.7% | -3.0% | +0.8% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2023-04-26 | 盤後 | +2.7% | +0.7% | +0.7% | +3.8% | -0.8% | 0 / 0 | – | |
| 22Q4 | 2023-02-15 | 盤後 | -1.5% | -1.8% | -0.1% | +0.1% | -4.7% | 0 / 0 | – | |
| 22Q3 | 2022-10-27 | 盤後 | +3.9% | -0.3% | +1.5% | +3.3% | -2.7% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。