STAG Industrial, Inc.
+0.11 (+0.29%)法說會 STAG Industrial, Inc. · 近 16 次財報公布 · 3 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 3 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY25Q226/04 | FY25Q326/04 | FY26Q126/04 | 合計 |
|---|---|---|---|---|
| 資本配置 | 5 | 7 | 2 | 14 |
| 財測與展望 | 3 | 5 | 3 | 11 |
| 需求與訂單 | 1 | 3 | 2 | 6 |
| AI 與資料中心 | · | · | 4 | 4 |
| 供應鏈與產能 | 1 | 1 | 2 | 4 |
| 新產品與新業務 | 3 | · | · | 3 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 3 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Citigroup | Craig Mailman | 3 | 2026-04-29 | – | – | – |
| Evercore | Michael Griffin、Sanket | 3 | 2026-04-29 | 看多 Outperform | 42.00 | 2026-09-21 |
| Baird | Nicholas Thillman | 3 | 2026-04-29 | 看多 Outperform | 42.00 | 2026-08-31 |
| Wells Fargo | Jason Belcher、Blaine Heck | 3 | 2026-04-29 | – | – | – |
| BMO | Eric Borden | 3 | 2026-04-29 | – | – | – |
| Green Street | Jessica Zheng、Vince Tibone | 3 | 2026-04-29 | – | – | – |
| RBC Capital Markets | Unknown Analyst、Michael Carroll | 2 | 2026-04-29 | – | – | – |
| JPMorgan | Nikita Bely、Mike Mueller | 2 | 2026-04-28 | – | – | – |
| Jefferies | Jonathan Petersen | 1 | 2026-04-28 | – | – | – |
| Barclays | Brendan Lynch | 1 | 2026-04-28 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1租賃市場健康度與續租率指引財測與展望Craig Mailman (Citigroup)
問公司提到租賃市場更健康，是否維持續租率指引？對於回歸的空置空間是否有更快的回填跡象？之前擔心出租率流失到外部。
答William Crooker 表示今年是租約到期較高的一年，這推動了出租率指引。預算假設資產空置時仍需要 9 到 12 個月的招租時間，目前未改變此假設。但 Q4 的強勁活動延續到 Q1，Q1 出租了 600 萬平方英尺（6 million square feet），來自多個行業，收到很多 RFP，感覺非常好。
開場陳述裡相關的內容
William Crooker 在開場陳述中表示第一季工業租賃動能和成交量健康，年增吸收率持續改善，大型箱型產品需求疲軟已逆轉，150,000 至 250,000 平方英尺區間活動強勁。Matts Pinard 提到本季續租率為 69.5%，維持全年 70% 至 80% 的續租率指引。
- 2資料中心相關租戶的市場分布與成長性AI 與資料中心供應鏈與產能Craig Mailman (Citigroup)
問8 份租約、160 萬平方英尺（1.6 million square feet）租給資料中心供應商，主要出現在哪些市場？是否會隨資料中心普及而增長？
答William Crooker 表示需求主要集中在東南部和中西部市場，包括南卡羅來納州（3 份租約，其中 2 份在 Greenville-Spartanburg）、Nashville、威斯康辛州、俄亥俄州和 Charlotte。公司投資組合也集中在這些地區，預期資料中心相關需求會進一步增加。
開場陳述裡相關的內容
William Crooker 在開場陳述中提到自 2025 年初以來，已與資料中心相關租戶簽署 8 份租約，總計 160 萬平方英尺（1.6 million square feet），並提到 3PL 支援資料中心開發創造了新的租賃需求。
- 3資料中心相關租戶的類型與租約條件AI 與資料中心供應鏈與產能Craig Mailman (Citigroup)
問這些資料中心相關租戶是 3PL、設備製造商還是服務商？
答William Crooker 表示租戶類型多樣，包括服務大型資料中心合約的全球最大 3PL 之一、配送發電機的租戶、輕型組裝（機架和電力轉換系統）的租戶、製造電池元件的租戶。這些都是長期租約，加權平均租期略超過 8 年，租賃利差約 35%，經濟效益良好，且有強勁信用支持。
開場陳述裡相關的內容
William Crooker 在開場陳述中提到自 2025 年初以來，已與資料中心相關租戶簽署 8 份租約，總計 160 萬平方英尺（1.6 million square feet）。
- 4市場租金成長預期Michael Griffin (Evercore)
問年初市場租金成長預期為持平到成長 2%，現在是否感覺已超過中點？
答William Crooker 表示活動可能比最初想的強勁一些，但維持所有指引，包括市場租金成長 0% 到 2%。隨著市場空置率在未來幾個月達到高峰，市場租金成長可能在季度基礎上呈現上升趨勢。但距離發布原始指引才 2 個月，仍屬年初。
開場陳述裡相關的內容
William Crooker 在開場陳述中提到市場空置率預計在未來幾個月達到高峰，並在 2026 年下半年出現轉折點。Matts Pinard 在開場陳述中維持全年所有指引。
- 52026 年租賃目標進度與 2027 年展望財測與展望Michael Griffin (Evercore)
問2026 年租賃目標已完成約 80%，是否已開始 2027 年的對話？是否比預期超前？
答William Crooker 表示對 2027 年來說還早，但對於續約通常提前 12 個月開始對話。目前租賃計畫約完成 25%，與過去幾年相當。
開場陳述裡相關的內容
Matts Pinard 在開場陳述中提到截至今日，2026 年預測租賃的 79% 已按與初始指引一致的水準處理，且與往年同期水準相當。
- 6收購策略與資產類型資本配置Nicholas Thillman (Baird)
問收購資產池是否有變化？是否願意承擔更多增值型（value-add）投資？開發、增值型與核心收購的承銷趨勢如何？
答William Crooker 表示公司會看所有交易，取決於是否符合投資標準和價格，不會大幅轉向增值型或長期穩定租約。他提到昨天收購了德州達拉斯一塊土地，足以容納約 340,000 平方英尺的設施，交易金額約 38 百萬美元（$38 million），收益率 7.4%，且已有租戶承諾承租（fill-to-suit）。Michael Chase 補充 Q4 投資銷售強勁，延續到 Q1，資本市場穩定增加買賣家信心，交易流量增加。William Crooker 補充管道約 70% 是單一交易，30% 是投資組合，買賣價差已相當接近。
開場陳述裡相關的內容
William Crooker 在開場陳述中提到內部管道已增至 39 億美元（$3.9 billion），並在 2 月收購了密蘇里州 Platte City 的 750,000 平方英尺建築，回報率 6.1%。
- 7開發策略與資本配置資本配置Michael Griffin (Evercore)
問與區域開發商的合作關係是否會使公司更集中於次級市場，並在終端市場尋求更多成長？
答William Crooker 表示達拉斯土地是自行開發的，因投資組合中相鄰租戶想要 build-to-suit，所以取得土地並完成審批，在資產負債表上進行。所有開發案都會檢視次級市場，確保建築符合需求。公司重視與開發合作夥伴的關係，希望擴大，也有機會與新夥伴合作。目前資本的最佳用途可能在開發方面，如達拉斯案收益率 7.4%，但取得土地更難且開發時間更長。
開場陳述裡相關的內容
William Crooker 在開場陳述中提到開發平台有 7 棟建築或 180 萬平方英尺（1.8 million square feet）的開發活動，預期穩定收益率 7.1%。季度後簽署了兩份新開發租約。
- 8同店現金 NOI 成長與季度節奏財測與展望Jason Belcher (Wells Fargo)
問Q1 同店現金 NOI 為 4.1%，但指引維持 3%，是否暗示放緩？如何看待今年其餘時間的節奏？
答Matts Pinard 表示 Q1 現金同店 4.1% 非常健康，但入住率下降僅部分反映在同店數字，因為相當部分不續租發生在季度末。Q2 將反映該空置的全面影響。4.1% 包含平均入住率損失 60 個基點的影響，而非期末實際損失 120 個基點。Q1 表現完全在預期之中，包含在指引中，持續預期現金同店成長中位數 3%，指引無變化。
開場陳述裡相關的內容
Matts Pinard 在開場陳述中提到同店現金 NOI 本季成長 4.1%，並維持全年所有指引。
- 9新簽租約的內含租金漲幅與投資組合平均漲幅Jason Belcher (Wells Fargo)
問新簽租約的內含租金漲幅趨勢為何？投資組合平均漲幅目前是多少？
答Matts Pinard 表示投資組合的加權平均漲幅為 2.9%，接近 3%，且會每季增加，因為新簽租約的漲幅範圍在 3% 到 3.5% 之間，平均約 3.25%。因此 2.9% 會持續上升。
開場陳述裡相關的內容
Matts Pinard 在開場陳述中提到本季現金和直線租賃價差分別為 20.9% 和 39.6%，並維持現金租賃價差 18% 至 20% 的指引。
- 10入住率季度節奏與已知搬出Eric Borden (BMO)
問今年開局租賃正面，但季度後段有幾個已知搬出。如何看待 '26 年剩餘時間的季度入住率節奏？是否還有額外已知搬出？
答Matts Pinard 表示沒有改變指引，中位數保留率 75%，與上市公司平均水準一致。同店平均入住率損失 60 個基點，期末損失 120 個基點，導致同店入住率 96.6%，非常健康。預算假設租賃期 9 到 12 個月，空置空間預計明年租出。預期入住率低谷在 Q2，下半年增加。持續預期同店平均入住率 96.5%，指引無變化。
開場陳述裡相關的內容
Matts Pinard 在開場陳述中提到續租率為 69.5%，維持全年 70% 至 80% 指引，並提到 2026 年預測租賃的 79% 已處理。
- 11資料中心租戶的承銷考量AI 與資料中心需求與訂單資本支出與投資Eric Borden (BMO)
問如何承銷資料中心租戶？包括電力可用性、建築規格、資本支出需求、信用期限，與傳統倉庫相比？
答William Crooker 表示許多租戶想要更多電力，無論現在或租期內 5 年後，可能因為自動化需求。但租給資料中心租戶的空間有些有過剩電力，有些沒有。這些是傳統倉庫被用於不同用途，類似倉庫曾為區域配送中心，後續租戶為輕型組裝或倉儲。這些空間可有多種用途，資料中心只是額外需求驅動因素。
開場陳述裡相關的內容
William Crooker 在開場陳述中提到資料中心相關租戶的租賃需求，自 2025 年初以來簽署 8 份租約，總計 160 萬平方英尺（1.6 million square feet）。
- 12資料中心需求的永續性AI 與資料中心需求與訂單Jessica Zheng (Green Street)
問營建租戶是否服務多個資料中心？營建完成後是否繼續服務營運？這個新動能的永續性如何？
答William Crooker 表示有些租戶服務已完工的資料中心營運，有些服務開發階段，有些服務多個資料中心，有些只服務一個。倉庫所在市場有多個需求驅動因素，如 Greenville Spartanburg 有倉儲、本地配送、區域配送（內陸港）、資料中心需求，還有 BMW 工廠。這些是多功能建築，資料中心只是額外需求驅動因素。
開場陳述裡相關的內容
William Crooker 在開場陳述中提到資料中心相關租戶的租賃需求，自 2025 年初以來簽署 8 份租約，總計 160 萬平方英尺（1.6 million square feet）。
- 13各市場相對強弱勢Jessica Zheng (Green Street)
問能否說明其他市場的相對強勢和弱勢？
答William Crooker 表示較弱的市場包括聖地牙哥（一項資產有挑戰）、曼菲斯和匹茲堡較慢。改善最多的市場是 Greenville Spartanburg 和 Charlotte。最好的市場包括休士頓、Nashville，以及中西部大面積（big-box）配送市場，這些市場的大面積配送物業空置率非常低，如 Columbus、Louisville、Indies。
開場陳述裡相關的內容
William Crooker 在開場陳述中提到市場空置率預計在未來幾個月達到高峰，並在 2026 年下半年出現轉折點。
- 14私募市場估值趨勢中國與出口管制總經與消費者Unknown Analyst (RBC Capital Markets)
問特定市場的私募市場估值趨勢為何？是否受總體經濟或地緣政治影響？
答William Crooker 表示個別交易的成交價格在購買資產的價格附近，有時在願意支付的價格內 25 或 50 個基點，這就是為什麼沒有贏得交易。投資組合因大量資金追逐，仍有輕微溢價，私募交易的投資組合溢價約 25 到 50 個基點。
開場陳述裡相關的內容
William Crooker 在開場陳述中提到資本市場今年開局穩定，工業產品仍是流動性最高的資產類別之一，內部管道已增至 39 億美元（$3.9 billion）。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| – | 2026-07-28 | 盤後 | -4.4% | -1.5% | -2.9% | -9.7% | -9.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q1 | 2026-04-28 | 盤後 | -3.7% | -1.4% | -3.7% | -1.9% | -6.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 19 |
| 25Q4 | 2026-02-11 | 盤後 | -5.0% | +1.5% | -3.4% | +4.8% | +4.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2025-10-29 | 盤後 | +2.4% | -1.1% | +3.5% | +1.9% | +2.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-07-29 | 盤後 | -2.3% | +0.4% | -2.2% | -0.0% | +4.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2025-04-29 | 盤後 | +1.0% | -0.8% | +0.9% | +0.0% | +2.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2025-02-12 | 盤後 | +0.9% | +0.4% | -0.2% | +1.2% | +8.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-10-29 | 盤後 | +2.0% | +0.8% | +2.3% | -1.1% | -4.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q2 | 2024-07-30 | 盤後 | +0.4% | 0.0% | -1.3% | +2.1% | -2.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q1 | 2024-04-30 | 盤後 | +1.2% | +0.0% | +1.5% | -2.9% | -4.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 23Q4 | 2024-02-13 | 盤後 | +2.1% | -1.5% | +1.2% | -0.5% | -5.4% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-10-26 | 盤後 | +0.4% | +1.7% | +0.8% | +4.3% | +2.0% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-07-26 | 盤後 | -3.4% | +1.0% | -2.7% | -3.0% | +0.8% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2023-04-26 | 盤後 | +2.7% | +0.7% | +0.7% | +3.8% | -0.8% | 0 / 0 | – | |
| 22Q4 | 2023-02-15 | 盤後 | -1.5% | -1.8% | -0.1% | +0.1% | -4.7% | 0 / 0 | – | |
| 22Q3 | 2022-10-27 | 盤後 | +3.9% | -0.3% | +1.5% | +3.3% | -2.7% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。