Rush Street Interactive, Inc.
-1.95 (-7.72%)法說會 Rush Street Interactive, Inc. · 近 16 次財報公布 · 2 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 2 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY25Q126/04 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|
| 財測與展望 | 5 | 4 | 9 |
| 競爭與市占 | 2 | 2 | 4 |
| 定價 | 1 | 2 | 3 |
| 總經與消費者 | 1 | 1 | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 2 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Needham | Bernard McTernan、Bernie McTernan | 2 | 2026-08-07 | – | – | – |
| Oppenheimer | Jed Kelly | 2 | 2026-08-07 | – | – | – |
| Jefferies | David Katz | 2 | 2026-08-07 | – | – | – |
| Craig Hallum Capital Group | Ryan Sigdahl、Will | 2 | 2026-08-07 | – | – | – |
| Susquehanna | Joseph Stauff、Joe Stauff | 2 | 2026-08-07 | – | – | – |
| Citizens | Jordan Bender | 2 | 2026-08-07 | 看多 Market Outperform | 24.00 | 2026-02-18 |
| Macquarie | Chad Beynon | 2 | 2026-08-07 | – | – | – |
| Wells Fargo | Zachary Silverberg | 1 | 2026-08-07 | 看多 Overweight | 26.00 | 2026-03-26 |
| JPMorgan | Daniel Politzer | 1 | 2026-08-07 | – | – | – |
| Stonex | Michael Hickey | 1 | 2026-08-07 | – | – | – |
| Benchmark Company | Mike Hickey | 1 | 2026-04-22 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1世界盃新客戶的LTV與留存Bernard McTernan (Needham)
問世界盃期間獲取的新客戶，其LTV與先前獲取的客戶相比如何？
答Kyle表示現在判斷LTV還太早，但過去經驗顯示此類活動能吸引玩家並留住他們。拉丁美洲的交叉銷售表現比美洲盃時更好，但具體LTV數據尚未成熟。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到，世界盃期間拉丁美洲月活躍用戶增長超過80%，且超過25%的首次存款者同時參與賭場產品，比兩年前美洲盃高出約50%。
- 2下半年行銷支出增加的原因與分配財測與展望Bernard McTernan (Needham)
問下半年行銷支出高於原計劃，是否全部用於亞伯達省？其他市場是否也有增加？
答Kyle表示上半年行銷支出年增約25-26%，增加原因包括亞伯達省推出，但主要是在其他看到機會的市場加大投入。Q3行銷支出預計比Q2增加約$7 million（700萬美元）至$10 million（1,000萬美元），包含亞伯達省。公司會保持靈活，若效果不佳會撤回。
開場陳述裡相關的內容
Kyle在開場陳述中表示，因行銷效率持續改善，下半年行銷支出將高於原先計劃，特別是在亞伯達省擴張期間。
- 3長期成長機會與股東價值Zachary Silverberg (Wells Fargo)
問管理層提到未來有重大長期機會，能否量化或說明這些機會是什麼？
答Richard指出兩個主要機會：一是美國仍有88%人口無法玩線上賭場，亞伯達省剛啟動；二是現有市場中因品牌知名度較低，仍有大量人口未體驗過其平台，且首次體驗多為正面。拉丁美洲也有多個合法受監管但尚未進入的市場。Kyle補充這些機會將推動營收成長，並預期持續獲得營運槓桿。
開場陳述裡相關的內容
Richard在開場陳述中表示對2026下半年充滿信心，並提到亞伯達省是具備重大長期機會的市場。
- 4美國各州iGaming合法化進展Zachary Silverberg (Wells Fargo)
問對潛在合法化進程的最新看法？同行提到維吉尼亞州、華盛頓特區、緬因州、馬里蘭州等，是否有評論？
答Richard表示每個新市場都很重要，正努力教育立法者。聯邦支持減少和州財政責任增加將推動合法化討論。維吉尼亞州在2026年立法會期進展最遠，兩院各自通過法案但未協調成功，明年會再努力。華盛頓特區是活躍機會，印第安納州、俄亥俄州也在關注。
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無直接關聯。
- 5北美MAU成長來源與CAC趨勢Jed Kelly (Oppenheimer)
問北美MAU成長主要來自哪裡？CAC是否有變化？是老虎機為主還是桌上遊戲？
答Kyle表示CAC持續下降，北美大部分支出集中在含iCasino的市場，以老虎機為主的創意為主，但也服務桌上遊戲玩家。體育表現也不錯，但大部分是賭場優先。玩家價值持續保持，這是下半年增加支出的主因。
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Kyle在開場陳述中提到北美MAU年增51%，線上賭場市場MAU年增64%。
- 6特定體育項目投注額變化（網球）Jed Kelly (Oppenheimer)
問網球投注額約為棒球的2倍，是否看到某些體育項目投注額下降，或流向更精明的玩家？
答Richard表示沒有看到重大變化，但認為這是個有趣的觀察點。
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無直接關聯。
- 7世界盃玩家的長期留存能力David Katz (Jefferies)
問世界盃期間獲取的大量玩家，長期留存能力如何？是否有數據可提供？
答Kyle表示難以找到完美比較基準，因為世界盃時區有利美洲觀眾，且業務規模已大幅成長。北美主要是重新激活，拉丁美洲是玩家獲取。美洲盃後哥倫比亞賭場交易量出現良好拐點，希望這次也能類似。早期信號不錯，但細節還太早。
開場陳述裡相關的內容
Richard在開場陳述中提到世界盃期間交叉銷售到賭場的比例比美洲盃高50%。
- 8拉丁美洲新市場的進入時機與門檻David Katz (Jefferies)
問其他拉丁美洲國家作為潛在機會，距離成為現實還有多遠？關鍵因素是什麼？
答Richard表示公司非常謹慎，會選擇正確市場並以正確方式進入。現有市場增長強勁，需深思熟慮如何投資新市場。有其他市場的擴張想法和努力，但目前不便分享。
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無直接關聯。
- 9CFTC指定合約市場申請的戰略意圖定價Daniel Politzer (JPMorgan)
問CFTC申請具體允許做什麼？公司定位是價格接受者還是制定者？是否只是保留選擇權？
答Richard表示申請是為了保留戰略靈活性和選擇權，確保市場或監管環境變化時不會措手不及。
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Richard在開場陳述中提到已提交CFTC指定合約市場執照申請，但表示不打算投入擁擠的體育預測市場，此舉是為了保持靈活性。
- 10iGaming競爭環境與預測市場影響競爭與市占Daniel Politzer (JPMorgan)
問iGaming競爭環境如何？是否看到來自預測市場的額外競爭或錢包份額影響？
答Kyle表示不認為受到預測市場影響。北美競爭一直存在，有新的競爭者進入部分市場，但公司已連續4個季度（4 straight quarters）增長市佔率。
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無直接關聯。
- 11世界盃激活與重新激活的目標策略Ryan Sigdahl (Craig Hallum Capital Group)
問北美重新激活活動是否特別針對高潛力賭場玩家？拉丁美洲是否有類似針對性？
答Kyle澄清25%交叉銷售數據是關於拉丁美洲。拉丁美洲確實以體育和世界盃優先。Richard補充重新激活是全面性的，會根據玩家過去經驗和興趣量身定制訊息。
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Richard在開場陳述中提到世界盃期間超過25%的首次存款者參與賭場產品，比美洲盃高50%。
- 12行銷支出與促銷的關係定價Ryan Sigdahl (Craig Hallum Capital Group)
問增加的行銷支出是否純粹是OpEx？促銷活動如何配合？
答Kyle確認增加的行銷支出會反映在損益表的行銷項目。獎金策略會持續精煉，因市場而異。北美獎金季對季下降，年對年略升。除了新玩家帶來的相關獎金外，沒有重大策略變化，僅有足球賽季的季節性。
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Kyle在開場陳述中表示下半年行銷支出將高於原先計劃。
- 13下半年營收與EBITDA節奏財測與展望Michael Hickey (Stonex)
問Q2之後，下半年營收與EBITDA的相對節奏如何？Q3與Q4之間如何分配？
答Kyle表示Q2體育持有率強勁，使營收受益約$10 million（1,000萬美元）。扣除後，Q3營收預期與Q2相對持平，Q4將有顯著上升。Q3 EBITDA可能是全年最低，因額外行銷支出和亞伯達省推出成本，Q4將顯著提升。另提供調整後EPS模型：折舊攤銷約$47 million（4,700萬美元）、股票薪酬約$30 million（3,000萬美元）、利息收入約$12 million（1,200萬美元）、稅務約$74 million（7,400萬美元）、稀釋股數約237 million（2.37億股），中點調整後EPS約$0.62（0.62美元）。
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Kyle在開場陳述中上調全年營收指引至$1.56 billion（15.6億美元）至$1.6 billion（16億美元），調整後EBITDA指引至$245 million（2.45億美元）至$265 million（2.65億美元）。
- 142027年成長驅動與EBITDA利潤率展望毛利率與成本財測與展望Michael Hickey (Stonex)
問2027年維持雙位數營收成長的關鍵驅動因素？EBITDA利潤率還能提升多少？世界盃作為比較基準的影響？
答Kyle表示世界盃確實會影響明年比較基準，但新增和重新激活的玩家將有助於度過。2027年北美iCasino將持續奪取市佔率，北美體育成長較慢，拉丁美洲將是重要成長驅動。預期持續獲得營運槓桿，營收組合改善毛利率，即使有亞伯達省投資，行銷支出仍可獲得槓桿。若美國有1-2個新州合法化，將改變情況。
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無直接關聯。
- 15北美ARPMAU的結構性回報Joseph Stauff (Susquehanna)
問北美活躍用戶成長如何轉化為ARPMAU？新客戶何時能貢獻公司平均水準？
答Kyle表示玩家留存時間越長價值越高，留存率大幅改善。iCasino的回報比運動快。不預測未來ARPMAU，但玩家成長放緩時ARPU可能增加。指出這是6年來（6 years）首次北美Q2玩家數高於Q1，顯示成長由賭場主導。
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Kyle在開場陳述中提到北美ARPMAU為$320（320美元），年減18%，但季增。
- 16哥倫比亞稅務的憲法法院路徑Joseph Stauff (Susquehanna)
問除了行政部門，是否也有憲法法院路徑正在進行？
答Richard確認有憲法法院路徑，目前臨時稅將由憲法法院審理，有可能做出不利裁決，屆時稅務影響可能改變。
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Richard在開場陳述中提到哥倫比亞新政府對稅務法令的審查仍懸而未決，全年指引假設16% GGR稅持續有效。
- 17RushBet品牌引入美國的可能性Jordan Bender (Citizens)
問是否考慮將RushBet品牌帶到美國，迎合西班牙語人口？
答Richard表示內部有討論，多品牌策略是每個營運商應考慮的。取決於正確時機和司法管轄區的可行性，確實有機會迎合講西班牙語的美國人。
開場陳述裡相關的內容
無直接關聯。
- 18行銷支出增加是否反應性競爭與市占總經與消費者Jordan Bender (Citizens)
問Q3行銷支出增加是否對預測市場或競爭對手支出的反應？還是基於客戶經濟效益？
答Kyle表示0%是（zero of it）對其他公司的反應，完全基於玩家經濟效益、玩家價值和行銷計劃的持續改進。
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無直接關聯。
- 19預測市場對OSB交易量的影響財測與展望Chad Beynon (Macquarie)
問在美國有體育博彩的州（約28%業務），是否看到交易量放緩？對OSB下半年軌跡的看法？
答Kyle表示沒有看到影響，但可能沒有完全清晰的視野。公司在體育方面表現良好，顯示未受太大影響。Richard補充公司不迎合Sharp客戶。Kyle澄清28%收入中約一半以上來自拉丁美洲，不受影響。
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歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-07-29 | 盤後 | -13.0% | -7.8% | -14.7% | -9.9% | -6.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 19 |
| 26Q1 | 2026-04-28 | 盤後 | +16.6% | +19.3% | +16.6% | -3.6% | -11.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q4 | 2026-02-17 | 盤後 | +7.3% | +20.0% | +6.8% | +4.1% | +16.2% | 1 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2025-10-29 | 盤後 | -6.7% | -2.7% | -5.6% | -1.0% | +8.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-07-30 | 盤後 | +25.5% | +15.5% | +25.9% | -5.1% | +8.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2025-04-30 | 盤後 | -5.6% | -1.2% | -6.3% | +1.7% | +5.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2025-02-26 | 盤後 | -15.3% | -6.0% | -13.7% | -4.5% | +0.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-10-30 | 盤後 | +0.6% | +6.4% | +2.5% | -4.8% | +27.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q2 | 2024-07-31 | 盤後 | +7.6% | +14.9% | +9.0% | -10.1% | -18.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q1 | 2024-05-01 | 盤後 | +17.6% | +22.4% | +16.7% | +10.8% | +14.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 23Q4 | 2024-03-06 | 盤後 | +16.1% | +32.8% | +15.1% | -7.2% | +11.3% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-11-01 | 盤後 | +6.2% | +3.1% | +4.3% | +13.6% | +10.7% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-08-02 | 盤後 | +19.9% | +7.8% | +20.2% | -5.9% | +3.0% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2023-05-03 | 盤後 | -1.3% | +7.6% | -0.6% | -3.0% | -3.4% | 0 / 0 | – | |
| 22Q4 | 2023-03-01 | 盤後 | -9.9% | -1.4% | -10.6% | -7.8% | -20.9% | 0 / 0 | – | |
| 22Q3 | 2022-11-02 | 盤後 | -4.5% | -8.3% | -3.5% | -3.9% | -18.2% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。