Rush Street Interactive, Inc.
-1.95 (-7.72%)法說會 Rush Street Interactive, Inc. · 近 16 次財報公布 · 2 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 2 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY25Q126/04 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|
| 財測與展望 | 5 | 4 | 9 |
| 競爭與市占 | 2 | 2 | 4 |
| 定價 | 1 | 2 | 3 |
| 總經與消費者 | 1 | 1 | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 2 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Needham | Bernard McTernan、Bernie McTernan | 2 | 2026-08-07 | – | – | – |
| Oppenheimer | Jed Kelly | 2 | 2026-08-07 | – | – | – |
| Jefferies | David Katz | 2 | 2026-08-07 | – | – | – |
| Craig Hallum Capital Group | Ryan Sigdahl、Will | 2 | 2026-08-07 | – | – | – |
| Susquehanna | Joseph Stauff、Joe Stauff | 2 | 2026-08-07 | – | – | – |
| Citizens | Jordan Bender | 2 | 2026-08-07 | 看多 Market Outperform | 24.00 | 2026-02-18 |
| Macquarie | Chad Beynon | 2 | 2026-08-07 | – | – | – |
| Wells Fargo | Zachary Silverberg | 1 | 2026-08-07 | 看多 Overweight | 26.00 | 2026-03-26 |
| JPMorgan | Daniel Politzer | 1 | 2026-08-07 | – | – | – |
| Stonex | Michael Hickey | 1 | 2026-08-07 | – | – | – |
| Benchmark Company | Mike Hickey | 1 | 2026-04-22 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1哥倫比亞增值稅的競爭應對與市占率競爭與市占總經與消費者Bernie McTernan (Needham & Company)
問公司如何應對哥倫比亞的增值稅？其他營運商是否也為消費者吸收稅負？公司是否在該地區的MAU和處理量上取得市占率？
答Richard Schwartz確認公司以較高比率提供獎勵，與市場其他業者做法一致。公司對保留或增長市占率有信心，但該市場市占率資訊未公開，無法直接說明。公司專注於執行可控事項，並認為管理得當。
開場陳述裡相關的內容
Richard Schwartz在開場陳述中表示，哥倫比亞實施19%的玩家存款增值稅，公司與市場其他業者類似，透過較高的獎勵吸收稅負而非轉嫁給玩家，以維持市占率與玩家活動，GGR接近歷史高點但NGR較低。
- 2德拉瓦州2025年及之後的成長展望財測與展望Bernie McTernan (Needham & Company)
問德拉瓦州去年是綜合成長的主要貢獻者，2025年及之後的成長是否會放緩？投資者應如何看待？
答Kyle Sauers表示，德拉瓦州持續表現良好，預期仍會有非常好的成長，但由於已過了上線比較基期（2023年底/2024年初），成長率會隨時間放緩。他推估德拉瓦州可能成為接近$300 million（3億美元）GGR的市場，仍有很大上升空間。
開場陳述裡相關的內容
Richard Schwartz在開場陳述中提到，德拉瓦州是第一個有去年同期比較基礎的季度，營收成長超過80%，但預期隨著今年進展會面臨更艱難的比較基礎。
- 3哥倫比亞淨收入低於預期與商業模式調整財測與展望Jordan Bender (Citizens)
問哥倫比亞淨收入低於預期，是否有早期經驗可調整商業模式以改善NGR，使其更符合上季指引範圍？
答Kyle Sauers說明，公司持續調整，包括減少行銷支出以應對稅負，並盡可能減少存款周轉以降低乘數效應。公司會監控競爭對手反應，若稅制持續到年底，將考慮進一步調整。GGR在Q1成長55%，4月成長更高，若市場未以相同速度成長，可推斷公司正在奪取市占率。
開場陳述裡相關的內容
Kyle Sauers在開場陳述中表示，哥倫比亞在玩家數、處理量與GGR上優於基本預期，但淨營收因較高紅利而低於預期，此影響被北美iCasino市場的優異表現所抵銷。
- 4賓州加入多州網路博弈協議對撲克業務的影響Jordan Bender (Citizens)
問賓州加入多州網路博弈協議對平台流動性的幫助，以及對參與撲克的客戶群的影響？
答Richard Schwartz表示，賓州撲克平台上線成功，是業界最新平台，目標是準備好處理多州玩家流動性，未來將擴展到其他州。撲克策略是作為附加服務，用於交叉銷售賭場和體育產品，並透過品牌大使Phil Galfond和Phil Hellmuth吸引受眾。
開場陳述裡相關的內容
Richard Schwartz在開場陳述中未直接提及撲克，但提到公司持續關注美國各州立法進展。
- 5哥倫比亞增值稅對營收與ARPDAU的量化影響定價Will (代Ryan Sigdahl, Craig-Hallum)
問能否量化哥倫比亞增加的促銷活動對增值稅的影響，以及對收入和ARPDAU的影響？
答Kyle Sauers說明，Q1 GGR成長55%，4月成長更高。過去幾年GGR和淨營收成長速度相似，但3月和4月淨營收成長受顯著影響：3月美元淨營收年減，4月大致持平。若無稅制，市場可能成長50%以上。稅制取消將是重要成長驅動力。
開場陳述裡相關的內容
Kyle Sauers在開場陳述中提到，哥倫比亞GGR以當地貨幣成長55%，但淨營收因較高紅利而低於預期，且指引假設稅制持續到年底。
- 6哥倫比亞緊急法令的合憲性與稅制持續時間Will (代Ryan Sigdahl, Craig-Hallum)
問第一個法令被認定部分合憲，第二個與稅相關的法令若持續到年底，是否可能被延長？還是基本上暫時性？
答Richard Schwartz表示，緊急法令只能延長到一定時間，法院將決定是六個月或到日曆年底。若需超過期限，需國會支持，但過去缺乏支持。因此稅制很可能在六個月後或年底結束。
開場陳述裡相關的內容
Richard Schwartz在開場陳述中說明，哥倫比亞總統發布兩項緊急法令，第一項宣布緊急狀態，第二項實施19%增值稅，兩者正由憲法法院審查，第一項在有限部分被宣告合憲。
- 7行銷槓桿的驅動因素與競爭環境資本配置競爭與市占Jed Kelly (Oppenheimer)
問儘管市場競爭激烈，大型實體賭場業者擴展iGaming產品，公司行銷槓桿的驅動因素為何？
答Richard Schwartz表示，公司專注於提供獨特且引人入勝的體驗，使玩家願意將更高比例的娛樂預算花在平台上。公司雖無最強品牌或最大預算，但透過社群互動、促銷引擎等差異化功能，維持玩家參與度，驅動行銷效率。
開場陳述裡相關的內容
Kyle Sauers在開場陳述中提到，第一季行銷支出年增3%，佔營收15%，低於去年同期的17%，北美獲取玩家成本接近上市以來最低。
- 82025年營收指引與季度趨勢財測與展望Jed Kelly (Oppenheimer)
問第一季營收成長21%，但全年指引中點隱含減速，全年其餘時間應關注什麼？
答Kyle Sauers說明，根據指引中點，Q2和Q3營收可能低於Q1，Q4為全年最高。原因包括德拉瓦州成長率放緩、哥倫比亞增值稅在Q1僅影響約三分之二時間，Q2起全年受影響，以及納入消費者行為潛在變化的保守考量。
開場陳述裡相關的內容
Kyle Sauers在開場陳述中重申2025年營收指引介於$1.010 billion（10.10億美元）與$1.80 billion（18.0億美元）之間，中點$1.45 billion（14.5億美元），年增13%。
- 9調整後每股盈餘的稅率假設Jed Kelly (Oppenheimer)
問調整後每股盈餘應假設什麼稅率？
答Kyle Sauers表示需稍後回覆，因哥倫比亞變化快速，且目前是唯一支付顯著所得稅的市場，稅率有變動因素。
- 10預測市場的參與意願與美國發展David Katz (Jefferies)
問公司是否考慮參與預測市場？對美國預測市場演變的看法？對體育博彩業務的影響？
答Richard Schwartz表示，公司持續研究該市場機會，了解所有可能性。目前流動性有限，但若市場成長為合法市場，且持照營運商能逐州參與，公司會考慮。
- 11墨西哥與秘魯市場的TAM與成長，以及其他國際市場Chad Beynon (Macquarie)
問墨西哥和秘魯的TAM是否仍成立？市場成長情況？是否有其他關注的國際市場？
答Richard Schwartz表示，墨西哥成長強勁，預期將成為拉美最大市場之一，最終大於哥倫比亞，且營收仍領先哥倫比亞同期。秘魯尚未投入行銷，持續優化體驗，未來有潛力。其他拉美市場在評估中，但未宣布，且會謹慎選擇，避免過快擴張。
開場陳述裡相關的內容
Richard Schwartz在開場陳述中提到，墨西哥成長加速，年增近50%，進入第三個完整年度；哥倫比亞GGR成長55%。
- 12OSB產品成長與持有率改善財測與展望Chad Beynon (Macquarie)
問單場串關、持有率等是否在季度顯著提升？全年是否預期持續上升？
答Kyle Sauers表示，持有率持續改善，因產品和投注組合改善，包括串關、同場串關和Prop Central道具組合，推動較高利潤投注。此改善適用於美國和拉丁美洲，但美國受超級盃和三月瘋逆風影響。
開場陳述裡相關的內容
Richard Schwartz在開場陳述中提到，運動投注成長11%，受三月瘋和超級盃玩家友好結果影響，因公司在德拉瓦、南澤西和賓州有大型玩家基礎。
- 13北美MAU成長的德拉瓦州集中度與賓州成長Joe Stauff (Susquehanna)
問北美MAU成長17%中，德拉瓦州佔比？非德拉瓦州情況？賓州成長如何？
答Kyle Sauers表示，德拉瓦州佔MAU成長的中個位數百分比，約6%，其餘來自其他北美市場，幾乎全部來自有iCasino的市場。賓州年增低個位數，約2-3%，因利潤率較低，投資較少，對整體成長率有拖累，但成長來自高利潤市場。
開場陳述裡相關的內容
Kyle Sauers在開場陳述中提到，北美MAU為203,000人，年增17%，ARPMAU為$368，年增3%。
- 14哥倫比亞稅務對2025年指引的EBITDA影響量化財測與展望Mike Hickey (Benchmark Company)
問能否量化哥倫比亞稅務對2025年指引中EBITDA的影響？
答Kyle Sauers表示，未以EBITDA量化，但可從GGR與淨營收差距理解：Q1 GGR以當地貨幣成長55%，美元略低，4月GGR成長加速，但淨營收3月略降，4月持平，而GGR高於50%，此差距即營收影響。指引已納入不同情境。
開場陳述裡相關的內容
Kyle Sauers在開場陳述中表示，指引納入哥倫比亞稅制變更的各種潛在結果，假設稅制持續到年底，若提前取消，營收和EBITDA有顯著上行空間。
- 15哥倫比亞稅制是否可能延續至2026年Mike Hickey (Benchmark Company)
問稅制是否可能延續至2026年？是否需另項緊急法令？
答Richard Schwartz確認，Mike的評估正確，稅制不太可能延續至2026年，需另項緊急法令。
開場陳述裡相關的內容
Richard Schwartz在開場陳述中說明，總統選擇不延長緊急狀態法令，該法令已於4月24日到期，兩項法令由憲法法院審查。
- 16跨垂直領域玩家比例與交叉銷售策略Mike Hickey (Benchmark Company)
問玩家基礎中同時參與賭場和體育博彩的比例？趨勢？策略？
答Richard Schwartz表示，投資者簡報中顯示，同時玩賭場和體育的玩家價值是僅玩體育博彩玩家的16倍（16 times），且此倍數隨時間增加。公司未公開玩家比例，但透過創建迷你遊戲大廳、啟動遊戲等減少摩擦，促進交叉銷售，並利用撲克推動賓州交叉銷售。
- 17交叉銷售的主要方向：iGaming到體育博彩或反向Mike Hickey (Benchmark Company)
問交叉銷售主要是從iGaming（核心產品）到體育博彩，還是反向？
答Richard Schwartz表示，交叉銷售是雙向的，有大量從體育博彩到賭場的活動，也有從撲克到賭場的活動，透過多種玩家旅程運作。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-07-29 | 盤後 | -13.0% | -7.8% | -14.7% | -9.9% | -6.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 19 |
| 26Q1 | 2026-04-28 | 盤後 | +16.6% | +19.3% | +16.6% | -3.6% | -11.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q4 | 2026-02-17 | 盤後 | +7.3% | +20.0% | +6.8% | +4.1% | +16.2% | 1 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2025-10-29 | 盤後 | -6.7% | -2.7% | -5.6% | -1.0% | +8.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-07-30 | 盤後 | +25.5% | +15.5% | +25.9% | -5.1% | +8.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2025-04-30 | 盤後 | -5.6% | -1.2% | -6.3% | +1.7% | +5.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2025-02-26 | 盤後 | -15.3% | -6.0% | -13.7% | -4.5% | +0.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-10-30 | 盤後 | +0.6% | +6.4% | +2.5% | -4.8% | +27.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q2 | 2024-07-31 | 盤後 | +7.6% | +14.9% | +9.0% | -10.1% | -18.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q1 | 2024-05-01 | 盤後 | +17.6% | +22.4% | +16.7% | +10.8% | +14.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 23Q4 | 2024-03-06 | 盤後 | +16.1% | +32.8% | +15.1% | -7.2% | +11.3% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-11-01 | 盤後 | +6.2% | +3.1% | +4.3% | +13.6% | +10.7% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-08-02 | 盤後 | +19.9% | +7.8% | +20.2% | -5.9% | +3.0% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2023-05-03 | 盤後 | -1.3% | +7.6% | -0.6% | -3.0% | -3.4% | 0 / 0 | – | |
| 22Q4 | 2023-03-01 | 盤後 | -9.9% | -1.4% | -10.6% | -7.8% | -20.9% | 0 / 0 | – | |
| 22Q3 | 2022-11-02 | 盤後 | -4.5% | -8.3% | -3.5% | -3.9% | -18.2% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。