MFA FINANCIAL, INC.
-0.14 (-1.65%)法說會 MFA FINANCIAL, INC. · 近 16 次財報公布 · 11 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY21Q121/05 | FY21Q221/08 | FY21Q321/11 | FY21Q422/02 | FY22Q122/05 | FY22Q222/08 | FY26Q126/05 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 資本配置 | 4 | 4 | 1 | 2 | 2 | 1 | 2 | 2 | 18 |
| 財測與展望 | · | 2 | · | · | · | · | 3 | 2 | 7 |
| 毛利率與成本 | 1 | 2 | 1 | · | 1 | · | 1 | · | 6 |
| 定價 | · | · | · | 1 | 4 | · | · | · | 5 |
| AI 與資料中心 | · | · | · | · | · | 2 | 1 | · | 3 |
| 總經與消費者 | 1 | 1 | 1 | · | · | · | · | · | 3 |
| 競爭與市占 | · | 1 | 1 | · | · | · | · | · | 2 |
| 營運效率與人力 | · | · | · | · | 1 | · | 1 | · | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| KBW | Bose George、Bose Thomas George | 8 | 2026-08-12 | – | – | – |
| BTIG | Doug Harter、Eric Hagen | 5 | 2026-05-05 | – | – | – |
| JMP Securities | Steven Delaney、Steve DeLaney | 4 | 2022-08-04 | – | – | – |
| Credit Suisse | Doug Harter、Josh Bolton | 3 | 2022-08-04 | – | – | – |
| Citizens JMP | Mikhail Goberman | 2 | 2026-08-12 | – | – | – |
| UBS | Marissa Wilbos | 1 | 2026-05-05 | – | – | – |
| JonesTrading | Matthew Erdner | 1 | 2026-05-05 | – | – | – |
| Raymond James | Stephen Laws | 1 | 2021-11-06 | – | – | – |
| 代表 Doug Harter，Credit Suisse | 不明講者 | 1 | 2021-08-06 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1證券化市場波動與庫存去化Mike Smith (Keefe, Bruyette and Woods)
問證券化市場的波動情況如何？是否看到較舊的庫存已被清除？波動可能持續多久？
答Bryan Wulfsohn表示，過去幾個月有大量供應進入市場，並持續到年初，AAA級利差擴大50至60個基點。他認為只有時間能解決，因為利率變動導致放款放緩，供需失衡會自行修正，但沒有催化劑能讓利差迅速收斂。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到，第四季完成3筆證券化，總計9.37億美元，並持續以證券化作為非按市值計價的定期融資方式。
- 2貸款定價與證券化利差的傳導定價Mike Smith (Keefe, Bruyette and Woods)
問貸款價格是否已反映證券化市場利差擴大？
答Bryan Wulfsohn表示，貸款定價有變動，但未完全反映證券化利差擴大，例如證券化利差擴大50至60個基點，貸款定價可能只反映20至25個基點。
- 3新投資回報與股票回購的比較資本配置Mike Smith (Keefe, Bruyette and Woods)
問新投資的增量回報如何？相對於以高股息收益率回購股票，公司如何取捨？
答Craig Knutson表示，公司持續以低於帳面價值回購股票，但這不是非此即彼的決策。資產方面，最壞情況下高個位數到低兩位數回報，商業目的貸款和修復轉售貸款ROE可能接近20%。但貸款價格尚未完全調整，可能抑制購買熱情。Gudmundur Kristjansson補充，2021年是異常吸引人的一年，2022年第一季環境正常化，資產收益率與資金成本更平衡。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到，第四季以平均價格4.42美元回購850萬股，全年回購略超過2,000萬股，平均價格4.26美元。
- 4股票回購進度與帳面價值資本配置Eric Hagen (BTIG)
問迄今為止回購了多少股票？目前的帳面價值是多少？
答Steve Yarad表示，截至2月18日，目前授權下還有約4,500萬美元回購額度，自年底以來持續回購。1月帳面價值持平至僅略微下降，即使考慮應計股息。存續期從1.3降至接近1，因額外避險。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到，第四季以平均價格4.42美元回購850萬股，全年回購略超過2,000萬股，平均價格4.26美元。
- 5新發行非QM貸款收益率Eric Hagen (BTIG)
問新發行非QM貸款的收益率是多少？與現有投資組合的3.85%相比如何？
答Bryan Wulfsohn表示，新投資收益率大約在正負4%左右，在利率變動之後。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到，第四季收購9.5億美元非QM貸款，投資組合信用改善，60天以上拖欠率降至3.5%。
- 6修復轉售投資組合的貸款數量與未撥款承諾時間表Eric Hagen (BTIG)
問修復轉售投資組合有多少筆貸款？未撥款承諾（約2.85億美元）的時間表為何？
答Gudmundur Kristjansson表示，平均貸款期限6至12個月，平均清償時間約10至11個月，未撥款承諾會在9至10個月內動撥。貸款筆數未提供，但平均貸款金額約30萬美元，可作為推算參考。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到，第四季修復轉售投資組合增加約2.2億美元UPB，最大貸款金額超過3.7億美元，1月增加超過1.1億美元最大貸款金額。
- 7累積風險管理與證券化時機Josh Bolton (Credit Suisse)
問在取得貸款並計畫證券化時，如何管理累積風險？不同資產類別需要多久才能達到證券化規模？
答Craig Knutson表示，風險因產品而異，非QM貸款規模最大，過去累積期間管理不難，但第四季已加強避險。公司不會等待利差回落，仍會執行證券化，但吸引力不如去年。Gudmundur Kristjansson補充，已大幅增加利率避險，並利用TBA空頭管理風險，每季都會執行證券化。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到，第四季完成3筆證券化，並持續以證券化作為非按市值計價的定期融資方式。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-08-05 | 盤前 | -0.3% | -0.4% | -0.1% | +0.6% | -2.0% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報Q&A 4 |
| 26Q1 | 2026-05-05 | 盤前 | -6.0% | -0.6% | -6.8% | -1.8% | -8.4% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報Q&A 12 |
| 25Q4 | 2026-02-18 | 盤前 | +1.6% | +0.5% | +1.1% | -1.4% | +2.1% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 25Q3 | 2025-11-06 | 盤前 | -3.1% | -2.8% | -2.1% | +3.0% | +4.8% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 25Q2 | 2025-08-06 | 盤前 | +0.2% | -1.7% | -0.5% | +4.4% | +10.4% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 25Q1 | 2025-05-06 | 盤前 | -5.3% | -1.1% | -4.5% | -2.7% | -5.7% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 24Q4 | 2025-02-19 | 盤前 | +0.2% | -2.9% | -0.0% | +5.0% | +13.7% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 24Q3 | 2024-11-06 | 盤前 | -7.2% | -0.6% | -9.7% | -4.2% | -7.0% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 24Q2 | 2024-08-08 | 盤前 | +5.9% | +3.0% | +3.6% | -1.3% | +5.1% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 24Q1 | 2024-05-06 | 盤前 | -1.0% | -3.3% | -2.0% | -1.5% | -4.1% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 23Q4 | 2024-02-22 | 盤前 | +3.1% | +1.1% | +1.1% | +0.3% | +0.9% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-11-07 | 盤前 | -0.5% | +0.3% | -0.8% | +2.0% | +6.5% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-08-03 | 盤前 | -6.7% | -0.3% | -6.4% | +2.5% | +4.1% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2023-05-04 | 盤前 | +1.2% | +0.5% | +1.9% | -1.6% | +2.4% | 0 / 0 | – | |
| 22Q4 | 2023-02-23 | 盤前 | +2.6% | +3.0% | +2.1% | -3.8% | -18.3% | 0 / 0 | – | |
| 22Q3 | 2022-11-03 | 盤後 | +6.9% | +2.6% | +5.5% | +4.0% | +0.4% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。