IRON MOUNTAIN INC

問儲存業務有機營收成長率從第四季的約10.5%降至本季的7.5%，推測主要由價格實現變化驅動。想了解營收管理策略的最新進展、本季價格實現的表現，以及對今年剩餘時間的預期。

答Bill Meaney表示，傳統紀錄管理儲存量從未比今天更多，對量持續強勁感到滿意，並暗示本季價格實現的爬升是低點。Barry Hytinen補充，今年營收管理行動的時機與去年不同，去年年初即實施，今年回歸正常節奏（約三月），但全球RIM儲存租金營收成長仍領先預期。全球RIM總營收成長7.5%，全年指引假設約6%，目前起步良好，對全年表現有信心。

問追問RIM量在第二季及今年剩餘時間的預期，以及資料中心租賃指引是否仍為100 megawatts（100百萬瓦），並請說明資料中心管道狀況。

答Bill Meaney表示RIM量預期持平至略微上升，趨勢無變化。資料中心全年指引仍為100 megawatts（100百萬瓦），第一季已達30 megawatts（30百萬瓦），管道非常強勁，受惠於AI應用成長。Barry Hytinen補充，預測第二季量將比第一季上升，全年持平至略微上升，並重申從未儲存過比今天更多的實體量。

問要求將ALM的成長分解為量增加與價格改善的貢獻。

答Barry Hytinen表示，Regency營收略高於3,200萬美元（$32 million），運行率接近130，高於指引中點的115。企業和超大規模業務中，量和價格均上升，零件價格在季內持續攀升，且四月價格續漲。公司對價格續漲持謹慎預期，未納入行業分析師預測的強勁漲幅。量由交叉銷售和超大規模客戶退役滲透率增加驅動，趨勢持續向上。ALM總計比第一季指引預期高出約1,000萬美元（$10 million）。

問對於新建擴建（可能為build-to-suit或單一租戶），目前承保的無槓桿收益率為何？市場能承受的最低水準？ALM哪些地區可能出現超乎預期成長？

答Bill Meaney表示，資料中心無槓桿收益率比歷史現金回報率高約數百個基點，超大規模約9%至10%，略高於利率上升後的資金成本，利差仍為正。Barry Hytinen補充，ALM超乎預期成長出現在所有地區，因零件價格全球上漲，量持續成長，尤其美國受惠於交叉銷售和Regency合作。

問確認ALM有機成長季對季（4Q23至1Q24）是否約持平，並詢問資料中心業務按時、按預算交付的能力如何與同業比較。

答Barry Hytinen確認季對季美元基礎略有成長，並解釋上季部分客戶延遲退役量，且超大規模客戶因價格攀升而將轉售推遲至季末，導致傳統IT續約業務有混合，但企業業務季對季表現良好，預期企業和超大規模業務持續逐季成長。Bill Meaney表示，資料中心按時按預算交付能力無改變，供應鏈正常化使規劃簡化，客戶信任基於執行能力。

問考慮到大部分面積已租出，未來資料中心資本支出如何規劃？是否考慮增加土地容量以支持今年之後的成長？

答Bill Meaney表示，資本支出符合投資人日提出的多年計畫，資金完全到位，傳統業務現金流和EBITDA成長提供充足債務容量。土地方面，管道中可取得超過今年指引100 megawatts（100百萬瓦）的土地，土地儲備策略良好。Barry Hytinen補充，多塊土地正在積極洽談，且已納入資本支出計畫。

問政府主權要求的競爭程度如何？是否有特定地區公共部門成長較多？Regency整合複雜度如何？現在考慮更多ALM小型併購是否太早？

答Bill Meaney表示，政府合約需建立關係，招標過程常歷時12至24個月，公司選擇有足夠業務量的地區參與，並持續增加團隊，政府業務在紀錄管理、數位和資料中心等所有業務中都是強勁且持續成長的部分。Barry Hytinen表示，Regency整合進行順利，超前計畫，看到營運效率和利潤率改善。小型併購方面，現在考慮並不早，公司有候選清單，但會以合適倍數和明確成長為條件，機會存在於美國和全球。