CAVCO INDUSTRIES, INC.
-5.14 (-0.96%)法說會 CAVCO INDUSTRIES, INC. · 近 16 次財報公布 · 5 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 5 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY26Q226/01 | FY26Q126/01 | FY25Q426/01 | FY25Q226/01 | FY27Q126/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 需求與訂單 | 7 | 4 | 4 | 5 | 7 | 27 |
| 毛利率與成本 | 3 | 5 | 5 | 2 | 9 | 24 |
| 總經與消費者 | 3 | 6 | 5 | 3 | 3 | 20 |
| 定價 | 2 | 4 | 3 | 2 | 5 | 16 |
| 關稅與政策法規 | 5 | 3 | 4 | · | 4 | 16 |
| 財測與展望 | 2 | 3 | 1 | 2 | 1 | 9 |
| 供應鏈與產能 | 1 | 2 | 1 | 1 | 2 | 7 |
| 資本配置 | 3 | 2 | · | 1 | · | 6 |
| 競爭與市占 | · | 2 | 1 | · | 3 | 6 |
| 營運效率與人力 | 1 | · | · | · | 2 | 3 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 5 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| CJS Securities | Dan Moore、Daniel Moore | 5 | 2026-08-07 | – | – | – |
| Craig-Hallum | Greg Palm、Gregory Palm | 5 | 2026-08-07 | – | – | – |
| Wedbush | Jay McCanless、James McCanless | 4 | 2026-01-30 | – | – | – |
| Zelman & Associates | Jesse Lederman | 3 | 2026-01-30 | – | – | – |
| Zelman | Jesse Lederman | 1 | 2026-08-07 | – | – | – |
| UBS | John Lovallo | 1 | 2026-08-07 | – | – | – |
| Philadelphia Financial | Jordon Hymowitz | 1 | 2026-08-07 | – | – | – |
| Gabelli Funds | John Dundee Lapey | 1 | 2026-01-30 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1區域需求與通路成長需求與訂單Daniel Moore (CJS Securities)
問從地理角度來看，哪些地區正在盡快提高產量，哪些地區訂單仍然落後？三個通路（經銷商、社區、建商開發商）的連續改善情況如何？
答Bill Boor 表示，銷售訂單連續增加，雖不戲劇化但穩定成長。區域上，東南部（除佛羅里達外）和德州最強勁，佛羅里達仍然落後，部分佛羅里達工廠積壓訂單最薄。產品趨勢上，較低價格點的產品（無論單節或多節）市場活動最多、積壓訂單增加最多。三個通路（經銷商、社區、建商開發商）本季均成長。社區庫存已控制，接近 1:1 的「安置一戶、入住一戶、再訂一戶」比例，批發訂單率因此獲得順風。
開場陳述裡相關的內容
Bill Boor 在開場陳述中提到，本季出貨量年增 15.7%，產能利用率從 65% 提升至 70%（排除 7 月 4 日假期後接近 75%），積壓訂單增加約 20%，相當於 8 到 10 週的生產量。他也提到社區和開發商訂單率在 2024 日曆年內改善，復甦「基本上已經過去」。
- 2第三季生產與出貨展望需求與訂單財測與展望Daniel Moore (CJS Securities)
問考量颶風造成的停工與積壓訂單增加，第三季生產和出貨成長相對於第二季會如何？
答Bill Boor 表示，15 到 20 天的停工損失中，部分發生在佛羅里達（積壓訂單較薄，影響較小），部分在喬治亞（積壓訂單健康，會透過加班盡量追趕）。但更大的問題是零售活動的回彈速度，目前無法精確預測。風暴後幾週，部分地區幾乎沒有活動，但近期與零售商和自有門市交談後，看到健康狀況恢復，對回彈「相當樂觀」，但需要時間驗證。
開場陳述裡相關的內容
Bill Boor 在開場陳述中表示，颶風海倫導致約 $4 million（400萬美元）淨營收從第二季延遲至第三季，佛羅里達和喬治亞工廠合計損失相當於 15 到 20 個生產天數。
- 3HUD 規範與分區變化Daniel Moore (CJS Securities)
問最近是否有 HUD 規範或分區的變化，可能在未來幾季之外創造更多順風？
答Bill Boor 表示，最近的 HUD 規範變化方向正面，甚至允許多戶住宅被編入 HUD 規範，將促進創新，使工廠建造住宅能進入更多城市地區。分區方面沒有具體更新，但長期趨勢是，在負擔能力最差的地方，市政當局正重新思考並開放更好的住房選擇，包括工廠建造住宅。
開場陳述裡相關的內容
空字串
- 4市佔率成長與銷售策略需求與訂單Greg Palm (Craig-Hallum Capital Group)
問積壓訂單成長隱含市佔率提升，這是否基於地理或產品因素？公司是否更快適應某些趨勢？
答Bill Boor 表示，季度市佔率變動很大，過去也曾顯示失去市佔率，因此不應過度解讀。但公司確實踩足油門提高產量，並增加全國銷售團隊（公司史上首次），專注於 REITs 和社區營運商，這有助於銷售表現。他對市佔率成長感到興奮，但提醒數字有高度變異性。
開場陳述裡相關的內容
Bill Boor 在開場陳述中提到，本季出貨量年增 15.7%，積壓訂單增加約 20%，並提到公司增加全國銷售團隊以補充工廠特定銷售工作。
- 5工廠建造部門毛利率需求與訂單毛利率與成本供應鏈與產能總經與消費者Greg Palm (Craig-Hallum Capital Group)
問銷量增加、產能利用率提升、投入成本下降，但工廠建造部門毛利率年同比下滑、季環比僅小幅上升，是否有其他幕後因素？
答Allison Aden 表示，平均售價（ASP）是毛利率的最大驅動因素。年同比 ASP 下降主要是因為透過公司自有門市銷售的房屋比例較低，導致 ASP 中零售定價比例減少、批發定價比例增加，進而壓低 ASP。
開場陳述裡相關的內容
Allison Aden 在開場陳述中提到，工廠建造住宅部門毛利率下降 30 個基點至 22.9%，主要由於平均售價下降，部分被較低投入成本抵銷。平均售價年減 3.1%，主因是公司自有門市銷售比例降低。
- 6資本配置與併購資本配置Greg Palm (Craig-Hallum Capital Group)
問資本配置方面，除了股票回購，併購管道和意願是否有更新？
答Allison Aden 表示，近期資本承諾例子包括收購 Kentucky Dream Homes（製造住宅零售商）和 Solitaire Homes（製造商和零售商）。資本優先事項是提升工廠產能和效率，未來收購在規劃中，內部持續評估機會，也尋找擴展貸款業務的機會。Bill Boor 補充，若有 $1 dollar（1美元）可花，會優先投資擴展現有工廠產能，過去幾年已定期投入數百萬美元於工廠項目。併購方面，產業總有漸進式機會，公司持續討論並保持活躍。
開場陳述裡相關的內容
Bill Boor 在開場陳述中提到，本季回購 $44 million（4,400萬美元）股票後，期末總餘額為 $7 million（700萬美元），董事會授權額外 $100 million（1億美元）回購。Allison Aden 在開場陳述中提到累計回購 $347.6 million（3.476億美元），剩餘授權 $153.4 million（1.534億美元）。
- 7平均售價（ASP）趨勢與定價轉折點定價Jay McCanless (Wedbush)
問ASP 從 2023 會計年度高峰約 106,000-107,000 降至目前約 98,000-99,000，是否接近定價轉折點？未來兩到三季定價可能走向？
答Bill Boor 表示，過去兩年 ASP 的「緩慢流失」主要不是因為相同產品降價，而是其他因素（如通路銷售比例、單節式與多節式產品轉變）。他認為產業出貨量降至 88,000 台時未見更多相同產品降價，令人驚訝。定價轉折點將由需求驅動，當產業回到 80% 或更高產能利用率、積壓訂單普遍上升時，才會看到明顯的價格回升。從 88,000 台到 103,000 台的進展正朝那個方向，但無法更精確判斷。
開場陳述裡相關的內容
Allison Aden 在開場陳述中提到，平均售價年減 3.1%，主因是公司自有門市銷售比例降低，其次是組合屋定價下降，部分被多寬型房屋比例增加抵銷。
- 8Chattel 貸款利率總經與消費者Jay McCanless (Wedbush)
問目前 Chattel 貸款利率是多少？與上一季和去年相比是否有改善或下降？
答Mark Fusler 表示，過去幾個月利率相當穩定，但相較上一季緩慢下降。目前利率範圍在 7% 的高段，有些報價在 7 的高段，有些在 8 的高段封頂，約 8.8%、7.5%。
開場陳述裡相關的內容
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- 9第三季及未來毛利率展望毛利率與成本財測與展望定價總經與消費者Daniel Moore (CJS Securities)
問考量東南部天氣挑戰和 ASP 略微下降，第三季及今年剩餘時間的工廠建造毛利率如何？木材或其他投入成本有何變動？
答Allison Aden 表示，毛利率最大因素是定價，另一大因素是材料成本（主要是木材和 OSB）。材料定價約有 60 天滯後，從市場商品價格到納入毛利率。OSB 價格相對持平，略微下降，最終會反映出來。隨著工廠建造住宅營收持續提升，將在工廠管理費用和 COGS 部分獲得槓桿效應，公司極力保持 COGS 和 SG&A 的變動性。
開場陳述裡相關的內容
Allison Aden 在開場陳述中提到，工廠建造住宅部門毛利率下降 30 個基點至 22.9%，主因平均售價下降，部分被較低投入成本抵銷。
- 10颶風後需求提振與 FEMA 庫存需求與訂單Daniel Moore (CJS Securities)
問中期而言，颶風後重建、修復以及 FEMA 庫存補充可能帶來多少需求提振？
答Bill Boor 表示，颶風會創造需求，但短期內不會看到需求激增，而是「慢慢回歸」。他以颶風伊恩為例，佛羅里達部分地區至今尚未完全恢復。FEMA 已與製造商進行公開電話會議，表示可能訂購房屋，但尚無實質訂單。州級救濟住房可能帶來訂單，但短期內沒有具體可報告的內容。
開場陳述裡相關的內容
Bill Boor 在開場陳述中提到，颶風海倫和米爾頓造成輕微損害，損失相當於 15 到 20 個生產天數，並對東南部市場恢復速度表示樂觀。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 27Q1 | 2026-07-30 | 盤後 | -2.7% | -3.8% | -3.5% | +4.8% | +0.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 22 |
| 26Q4 | 2026-05-22 | 盤後 | +3.9% | +1.2% | +3.2% | +2.0% | +17.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q3 | 2026-01-29 | 盤後 | -20.3% | -11.2% | -20.0% | +9.7% | +15.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 10 |
| 26Q2 | 2025-10-31 | 盤前 | +5.1% | +10.3% | +4.8% | +10.4% | +10.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q1 | 2025-07-31 | 盤後 | +4.7% | +6.4% | +6.4% | +4.9% | +21.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2025-01-30 | 盤後 | +6.7% | +0.0% | +7.2% | +4.1% | +4.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2024-10-31 | 盤後 | +9.0% | +7.9% | +8.6% | +1.8% | +10.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2024-08-02 | 盤後 | -5.0% | -8.3% | -2.1% | -3.5% | +2.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2024-05-24 | 盤後 | +0.3% | +0.2% | +0.3% | -1.0% | -5.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-02-01 | 盤後 | +1.7% | -0.1% | +0.7% | +4.0% | +3.5% | 0 / 0 | – | |
| 24Q2 | 2023-11-02 | 盤後 | +5.7% | -0.5% | +4.7% | -5.7% | +5.2% | 0 / 0 | – | |
| 24Q1 | 2023-08-03 | 盤後 | +4.0% | +0.4% | +4.5% | +1.4% | -2.9% | 0 / 0 | – | |
| 23Q4 | 2023-05-18 | 盤後 | -6.1% | -2.1% | -5.9% | -1.9% | -6.5% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-02-02 | 盤後 | -1.5% | -7.6% | -0.4% | +4.8% | +7.5% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2022-11-03 | 盤後 | -0.4% | +4.5% | -1.8% | +8.9% | +13.1% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2022-08-04 | 盤後 | +7.3% | +1.7% | +7.4% | +0.6% | -13.5% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。