CASEYS GENERAL STORES INC
-9.97 (-1.64%)法說會 CASEYS GENERAL STORES INC · 近 16 次財報公布 · 2 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 2 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY26Q426/06 | FY27Q126/09 | 合計 |
|---|---|---|---|
| 毛利率與成本 | 5 | 1 | 6 |
| 定價 | 3 | 3 | 6 |
| 財測與展望 | 4 | 1 | 5 |
| 總經與消費者 | 1 | 4 | 5 |
| 資本配置 | 1 | 2 | 3 |
| 競爭與市占 | 1 | 2 | 3 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 2 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Wells Fargo | Edward Kelly | 2 | 2026-09-09 | – | – | – |
| Evercore ISI | Greg Millik、Mike Montani | 2 | 2026-09-09 | – | – | – |
| JPMorgan | Thomas Palmer | 2 | 2026-09-09 | – | – | – |
| Goldman Sachs | Bonnie Herzog | 2 | 2026-09-09 | – | – | – |
| UBS | Mark Carden | 2 | 2026-09-09 | 中立 Neutral | 925.00 | 2026-08-27 |
| Northcoast Research | Chuck Cerankosky、Charles Cerankosky | 2 | 2026-09-09 | – | – | – |
| Stephens | Pooran Sharma | 2 | 2026-09-09 | – | – | – |
| Jefferies | Corey Tarlowe | 2 | 2026-09-09 | – | – | – |
| BMO Capital Markets | Kelly Bania | 2 | 2026-09-09 | 看多 Outperform | 950.00 | 2026-06-29 |
| KeyBanc Capital Markets | Bradley Thomas | 2 | 2026-09-09 | – | – | – |
| Deutsche Bank | Krisztina Katai | 2 | 2026-09-09 | – | – | – |
| Raymond James | Bobby Griffin | 2 | 2026-09-09 | 看多 Outperform | 750.00 | 2026-09-10 |
| Melius Research | Jacob Aiken-Phillips | 2 | 2026-09-09 | – | – | – |
| Capital 1 Securities | Daniel Guglielmo | 1 | 2026-09-09 | – | – | – |
| Gordon Haskett | Charles Grom | 1 | 2026-06-10 | – | – | – |
| RBC Capital Markets | Irene Nattel | 1 | 2026-06-10 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1燃料利潤率與油價關係毛利率與成本定價Bobby Griffin (Raymond James)
問RBOB價格上漲超過1.50美元，但公司仍創下歷史最高CPG利潤率，是否代表油價上漲與燃料利潤壓縮的歷史關係已被打破？
答Darren Rebelez表示，不認為行業關係已根本改變，但本季價格路徑波動較大，公司不頻繁調整零售價格，因此在價格短暫下跌時利潤率擴大，之後又壓縮，因此本季表現與過去經驗不同。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述中提到第四季燃料利潤率為每加侖0.469美元，較去年同期增加約0.093美元，且全年平均燃料利潤為每加侖0.426美元。
- 2店內利潤率持久性需求與訂單毛利率與成本定價Krisztina Katai (Deutsche Bank)
問熟食利潤率創5年新高，雜貨表現強勁，這些利潤率改善有多少可重複？減少浪費還有多少擴張空間？雜貨方面如何看待銷量與價格？
答Steve Bramlage表示，雜貨利潤率有結構性順風，包括尼古丁替代品佔比提升、能量飲料表現強勁、烈酒品項擴充，這些趨勢可持續；熟食則受大宗商品影響較大，乳酪成本下降是暫時性，但減少浪費仍有機會，且披薩和雞翅的產品組合將有助於利潤率。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到第四季熟食與飲料機平均利潤率為59.5%，上升170個基點，雜貨平均利潤率為35.7%，上升90個基點，廢棄物改善是主要驅動力。
- 3消費者行為與年度指引財測與展望總經與消費者Edward Kelly (Wells Fargo)
問儘管油價上漲，加侖量和店內銷售仍強勁，消費者行為是否已改變？5月細節如何？年度店內銷售指引區間的利多利空因素？
答Darren Rebelez表示，消費者整體撐得住，但更精挑，所有收入群組都有增長，低收群組稍弱；店內行為變化不大，燃料方面有輕微變化，如高級油銷售下降、乙醇燃料銷售上升、每筆交易加侖量下降、交易次數上升，但幅度為低個位數百分比。Casey's Rewards兌換加侖量增加23%。Steve Bramlage補充，5月表現支持達成年度區間中間值，但第四季CPG比較基期困難，不假設第四季有同樣強勁的同比表現。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到5月經驗顯示店內同店銷售、同店加侖銷售量和燃料CPG利潤率均與達成年度指引一致，且公司提供2027會計年度店內同店銷售成長2%至5%的指引。
- 4雞翅擴展表現新產品與新業務Jacob Aiken-Phillips (Melius Research)
問雞翅更廣泛推出後，是否看到與早期測試門市相同的增量效應？是否因地理、門市型態、時段而異？
答Darren Rebelez表示，雞翅表現良好，但仍在早期階段，地理上均由Ankeny配送中心供應，因此差異不大；顧客單獨點雞翅時，熟食訂單頻率增加30%，且銷售雞翅的門市整體披薩銷量仍成長高個位數百分比，顯示沒有蠶食效應。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到雞翅測試已完成並開始擴大規模，第四季末已在近850家門市銷售。
- 5零售油價達5美元的應對與乳酪成本對沖毛利率與成本Pooran Sharma (Stephens Inc.)
問如何應對零售油價接近5美元？上次電話會議提到可能採取具體行動，目前看法？乳酪成本對沖情況？
答Darren Rebelez表示，接近每加侖5美元時會看到需求破壞，但目前平均零售價約4.20美元，經通膨調整後比俄烏戰爭高峰期低約1美元，仍有距離；公司會維持低價競爭姿態，不會改變策略。乳酪成本對沖問題未獲直接回答。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到目前平均零售油價約4.20美元，且公司未提供燃料利潤率指引。
- 6門市成長加速與併購機會資本配置Charles Grom (Gordon Haskett)
問加速門市成長的決定為何？如何看待收購機會和持續整合？
答Darren Rebelez表示，120家新門市約為4%成長率，與歷史成長演算法一致，去年因整合CEFCO而放緩，今年是回到正軌。Steve Bramlage補充，對併購環境樂觀，行業有大量小型參與者面臨營運壓力，公司接觸的對話比以往更多。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到2027會計年度預計至少開設120家門市，透過併購與新店建設均衡組合，且2026會計年度開設80家門市。
- 7EBITDA指引信心與驅動因素財測與展望Bonnie Herzog (Goldman Sachs)
問EBITDA成長8%至10%的指引令人印象深刻，考慮到去年艱難比較基期，信心來自何處？燃料和店內表現的關鍵驅動因素？什麼可能導致上調或達不到？
答Steve Bramlage表示，公司商業模式具有策略差異化，EBITDA成長一半來自母艦（店內表現和利潤率順風），一半來自新單位；對120個新單位和既有新單位的業績轉換有信心，母艦方面有雜貨和熟食的動能，路徑大致在掌控之內。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到2027會計年度EBITDA預期增加8%至10%，且2026會計年度EBITDA創歷史新高，接近15億美元。
- 8雞翅潛力與營運費用指引毛利率與成本財測與展望Corey Tarlowe (Jefferies)
問雞翅在熟食銷售百分比、每盒金額、同店銷售提升或利潤率方面能有多大？第一季營運費用高個位數成長，但全年指引5%至7%，如何解釋？
答Darren Rebelez表示，雞翅長期有潛力達到披薩業務規模，但強調是長期評論，不要納入模型；在Des Moines DMA推出超過一年，仍以20%年同比成長，還有2年推廣期。Steve Bramlage補充，第一季信用卡手續費因油價上漲而較高，第四季費用增加中有4%來自慈善捐贈和績效薪酬，這些是暫時性，之後會正常化，因此全年可回到5%至7%區間。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到2027會計年度總營業費用預期增加約5%至7%，且第一季營業費用預期成長高個位數百分比，部分因信用卡手續費增加。
- 9CEFCO門市轉換與雞翅長期發展Irene Nattel (RBC Capital Markets)
問CEFCO門市轉換完成期間及之後，店內銷售提升的節奏如何？雞翅是否會像披薩一樣發展多元化產品？
答Darren Rebelez表示，CEFCO改裝大致按計畫進行，已改裝的約50家門市表現超出預期，但下一階段改裝更複雜，門市需關閉4至6週，因此今年整體影響中性，明年才會有明顯上行。雞翅方面，長期可能像披薩一樣發展多元化產品，但目前仍在早期。
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開場陳述提到2027會計年度將完成大部分CEFCO門市轉換，且2026會計年度已轉換50家。
- 10披薩銷售與價格差距定價Mark Carden (UBS)
問是否看到因油價上漲而帶來的增量外食轉換？目前相對於全國連鎖店的披薩價格差距如何？
答Darren Rebelez表示，整份披薩成長強勁，定價比全國品牌競爭對手低約1至3美元，傾向3美元範圍；過去一年前4大披薩連鎖店漲價約2.5%，公司未漲價；儘管有說法指高油價壓抑披薩表現，但公司披薩業務年同比成長約10%，顯示關聯性不強。
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開場陳述提到整份披薩和無酒精飲料推動強勁業績，且公司未在開場中提及價格差距。
- 11關閉門市處分Charles Cerankosky (Northcoast Research)
問關閉的41家門市中，有多少是Fikes且正在改裝？有多少會出售並產生多少現金？非Fikes的門市有多少會重新開幕？
答Steve Bramlage表示，這41家門市不會重新開幕，視為永久處分，其中有些是Fikes，例如密西西比州的約10家門市已出售；去年從出售這些門市獲得約4200萬美元，其他還有先前收購的門市和新建時關閉的舊門市。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述未提及關閉門市細節，但提到Fikes交易和CEFCO整合。
- 12營運費用成長趨緩時點Thomas Palmer (JPMorgan)
問營運費用成長何時會從高於5%至7%的水準趨緩？驅動因素是新措施還是機械性項目如激勵薪酬？
答Steve Bramlage表示，全年5%至7%的成長沒有太多特殊新措施，門市約占總營運費用75%，薪資率約增加4%，部分被工時減少抵銷；第一季信用卡手續費較高，但第四季因激勵薪酬正常化和慈善捐贈已預先提撥，年增率會大幅降低，因此全年可回到5%至7%區間。
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開場陳述提到2027會計年度總營業費用預期增加約5%至7%，且第四季費用增加中約4%來自績效薪酬和慈善捐款。
- 13來客數與客單價Mike Montani (Evercore ISI)
問本季來客數和客單價的成長節奏如何？
答Darren Rebelez表示，第四季來客數成長約3%，客單價成長約2.5%，合計約5.5%同店成長；價格調整極少，主要在尼古丁和糖果類別，熟食幾乎沒有，公司以驅動來客數為永續成長方式。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到第四季店內同店銷售成長5.5%（由熟食6.6%和雜貨5.1%組成）。
- 14新市場競爭格局競爭與市占Bradley Thomas (KeyBanc Capital Markets)
問進入德州和佛羅里達等新市場，競爭格局有何細微差異？
答Darren Rebelez表示，公司在新地區遇到不同競爭對手，但現有地區已面對強大競爭且表現良好；德州是好市場，佛羅里達州則可能向北和向西擴張而非向南向東；公司對在任何地區競爭有信心。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到2027會計年度預計開設至少120家門市，且公司持續擴張足跡。
- 15燃料利潤率可持續性毛利率與成本財測與展望Kelly Bania (BMO Capital Markets)
問燃料利潤率強勁結束年度，但2027會計年度指引的mid-$0.40s CPG需要從0.426美元繼續擴張，驅動因素為何？是否可持續？
答Steve Bramlage表示，嚴格來說未給出mid-$0.40s指引，只是讓數字成立；今年強勢開局有助達成，但需超越第四季強勁比較基期；結構上，CPG與CPI歷史上一致上升，且小規模業者經營壓力大，只能調整燃料利潤槓杆，因此行業CPG不太可能大幅下降，模型指引可達成。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到2027會計年度EBITDA展望基於每加侖燃料毛利率mid-$0.40s，且2026會計年度平均燃料利潤為每加侖0.426美元。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 27Q1 | 2026-09-08 | 盤後 | -14.2% | -14.5% | -13.8% | -5.0% | – | 1 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 14 |
| 26Q4 | 2026-06-09 | 盤後 | +20.3% | +5.2% | +21.9% | -9.2% | -14.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 15 |
| 26Q3 | 2026-03-09 | 盤後 | +3.8% | -2.0% | +4.0% | +1.2% | +9.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q2 | 2025-12-09 | 盤後 | -5.3% | -4.4% | -6.0% | +6.4% | +10.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q1 | 2025-09-08 | 盤後 | +3.8% | -1.4% | +3.6% | +2.2% | -0.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q4 | 2025-06-09 | 盤後 | +11.6% | +12.9% | +11.0% | +4.5% | +2.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2025-03-11 | 盤後 | +6.2% | +3.6% | +5.6% | -1.4% | +10.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2024-12-09 | 盤後 | -0.3% | +0.4% | +0.0% | +0.8% | -4.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2024-11-05 | 盤後 | +3.1% | +3.1% | +0.6% | -1.1% | +0.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2024-09-04 | 盤後 | +7.4% | +1.0% | +7.6% | -1.4% | -7.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2024-06-11 | 盤後 | +16.7% | +11.2% | +15.9% | -4.4% | -5.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-03-11 | 盤後 | -1.6% | -0.9% | -2.7% | +5.0% | +6.4% | 0 / 0 | – | |
| 24Q2 | 2023-12-11 | 盤後 | -0.4% | -1.2% | -0.9% | -2.3% | +2.2% | 0 / 0 | – | |
| 24Q1 | 2023-09-11 | 盤後 | +11.2% | +6.9% | +11.7% | +5.5% | +6.1% | 0 / 0 | – | |
| 23Q4 | 2023-06-06 | 盤後 | -2.9% | -2.7% | -2.6% | -1.3% | +8.3% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-03-07 | 盤後 | +3.9% | +4.4% | +3.7% | -2.3% | -4.0% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。