Arcturus Therapeutics Holdings Inc.
-0.90 (-5.32%)法說會 Arcturus Therapeutics Holdings Inc. · 近 16 次財報公布 · 3 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 3 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY25Q426/03 | FY26Q126/05 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|
| 關稅與政策法規 | 4 | 3 | 2 | 9 |
| AI 與資料中心 | · | · | 4 | 4 |
| 競爭與市占 | · | 1 | 1 | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 3 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Leerink Partners | Lili Nsongo | 3 | 2026-08-13 | – | – | – |
| Wells Fargo | Kuan-Hung Lin、Kwan | 3 | 2026-08-13 | – | – | – |
| Citigroup | Joohwan Kim、Shuwon Kim | 3 | 2026-08-13 | – | – | – |
| William Blair | Jake Batchelder、Myles Minter | 3 | 2026-08-13 | – | – | – |
| Canaccord Genuity | Whitney Ijem、Angela Qian | 3 | 2026-08-13 | – | – | – |
| ROTH Capital Partners | Adam Walsh | 3 | 2026-08-13 | – | – | – |
| BTIG | Jinnie Kim、Jenny | 3 | 2026-08-13 | – | – | – |
| Cantor Fitzgerald | Pete Stavropoulos | 2 | 2026-08-13 | – | – | – |
| B. Riley Securities | Adam Dawoud、Mayank Mamtani | 2 | 2026-08-13 | – | – | – |
| Laidlaw & Company | Yale Jen | 2 | 2026-08-13 | – | – | – |
| Guggenheim | Boran Wang、Evan Wang | 2 | 2026-05-08 | – | – | – |
| Piper Sandler | Yasmeen Rahimi | 1 | 2026-03-03 | – | – | – |
| Laidlaw and Company | Yale Jen | 1 | 2026-03-03 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1ARCT-032 12週Phase II研究設計優化Yasmeen Rahimi (Piper Sandler)
問相較於秋季進行的初步研究，12週Phase II研究在劑量選擇、基線測量、患者選擇上有哪些優化？是否與CF Foundation合作預先儲備患者以加速收案？
答Alan Cohen說明，第四隊列設計與前三隊列不同，重點在於提高可重複性與穩定性，尤其是肺量計測量；患者須在基線肺功能穩定後才納入，以提高訊號雜訊比。新增LCI（以MBW測量）因不受操作者或患者表現影響，並延長治療至12週以利藥物展現臨床效益。另加入CFQ-RR與EQ-5D-5L生活品質指標。Joe Payne補充，與CF Foundation關係密切，TDN已審查前三隊列數據並允許研究進入第四隊列。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，ARCT-032 Phase II試驗正在進行，已在四位class one CF成人完成15 mg劑量測試且無安全疑慮，即將啟動為期12週、最多20人的Phase II研究，納入FEV1、LCI、生活品質與HRCT等指標。
- 2LCI作為CF試驗終點的敏感度與可靠性Pete Stavropoulos (Cantor Fitzgerald)
問LCI測試的敏感度如何？是否需基線多次讀數？與其他終點是否相關？在疾病早期與晚期是否同樣可靠？這如何影響Phase II收案標準？
答Alan Cohen表示，LCI不受肺量計常見的變異性影響，是更被動的操作（正常潮氣呼吸），特別適合測量最小氣道早期細微變化，因此在兒童中常用。LCI與肺量計測量不同氣道組成，可更早且以較少受試者顯示效益。研究將要求患者在篩選與基線時具可重複性，以建立準確基線。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中介紹12週Phase II研究將納入LCI（以多次呼吸沖洗測量）作為功能性肺部測量之一。
- 3OTC缺乏症監管會議與生物標記關稅與政策法規Pete Stavropoulos (Cantor Fitzgerald)
問與監管機構討論註冊試驗時，對氮-15同位素尿素生成功能等生物標記的反應如何？研究設計的基本情況結果是什麼？
答Joe Payne表示，公司正積極準備type C會議，未來幾個月將能更具體回答，目前正與FDA討論研究設計、規模與範圍，目標是獲得監管明確性。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，ARCT-810計畫將同時研究晚發型成人與最嚴重的type C幼兒，監管會議排定於2026年上半年，旨在釐清臨床開發下一步。
- 4ARCT-032劑量選擇（10 mg vs 15 mg）與國際收案Evan Wang (Guggenheim Securities)
問為何選擇15 mg而非10 mg？是否有劑量反應證據？美國與國際收案比例如何規劃？
答Joe Payne澄清，15 mg已完成安全性與耐受性評估，但第四隊列將以10 mg啟動，因10 mg在第二隊列顯示早期療效信號。Alan Cohen補充，已擴大美國試驗點並新增歐洲與中東據點，因這些地區null或type one突變盛行率較高，有助於及時收案。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，15 mg劑量在四位class one CF成人中無安全疑慮，即將啟動12週Phase II研究。
- 5ARCT-032 15 mg療效數據與劑量彈性Evan Wang (Guggenheim Securities)
問15 mg相對於10 mg的緩解率如何？是否有FEV或掃描反應？
答Joe Payne表示，第三隊列（15 mg）已完成給藥，收集了足夠的安全性與耐受性數據供安全審查委員會決定進入12週研究；其他數據仍在收集中，未提供具體療效數據。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，15 mg劑量測試無安全疑慮，但未提及療效數據。
- 6ARCT-032劑量上限與設計彈性Lili Nsongo (Leerink Partners)
問在未見CT信號下，停在15 mg的理由？是否有設計彈性可增加劑量？
答Joe Payne表示，公司有彈性增加劑量，且已具備增至15 mg的能力；10 mg在第二隊列顯示早期療效，因此第四隊列以10 mg啟動並延長治療時間。早期人體試驗曾用至27 mg，因此有進一步空間，但對10 mg起始劑量有信心。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，15 mg劑量無安全疑慮，但未提及CT信號。
- 7OTC缺乏症兒科與成人監管路徑關稅與政策法規Lili Nsongo (Leerink Partners)
問是否預期兒科與成人族群會有分岔的監管路徑？
答Joe Payne表示，可合理假設兒童與成人將有不同治療方式，因兒童需求更嚴重。Alan Cohen補充，與FDA討論年輕族群時，FDA近期指引顯示對嚴重結果的超罕見族群願意給予更多彈性，只要安全性、耐受性與療效足夠。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，ARCT-810計畫將同時研究晚發型成人與最嚴重的type C幼兒，監管會議排定於2026年上半年。
- 8ARCT-032穩定基線的重要性與可行性Yanan Zhu (Wells Fargo)
問為何穩定基線重要？如何達成？三個月內基線穩定後是否可能波動或漂移？
答Alan Cohen表示，因肺病複雜且影響不同肺段，基線時需盡可能小的變異性以準確反映疾病狀態。患者可能出現急性惡化，但研究將收緊收案標準，排除處於急性期患者，以提高訊號雜訊比。肺量計需患者主動配合，因此確保基線可重複性至關重要。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中介紹12週Phase II研究將要求患者基線穩定。
- 9OTC監管會議的期望結果與CSL合作關稅與政策法規Yanan Zhu (Wells Fargo)
問對監管一致性而言，什麼是令人興奮的結果？基本情況為何？COVID-19疫苗與CSL合作是否有更新？
答Joe Payne表示，主要目標是獲得明確的前進道路，以幫助高未滿足需求的兒童與穩定成人。Alan Cohen補充，兒童與成人目標不同，成功定義為獲得雙方同意的終點與目標，且對家庭和照護者可接受。關於CSL，Joe Payne表示Costave在英國獲核准，但現任政府使美國短期內取得許可具挑戰性，因此CSL與Arcturus正積極討論合作，未來幾個月將提供更多資訊。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，ARCT-810監管會議排定於2026年上半年；Costave已獲英國MHRA核准，但美國進展未提及。
- 10ARCT-032劑量選擇邏輯（10 mg vs 15 mg）Myles Minter (William Blair)
問若15 mg療效數據良好但10 mg數據更多，會選擇哪個劑量？或兩者都推進？
答Joe Payne表示，10 mg在第二隊列顯示早期療效，因此延長治療時間至更大隊列；現在有彈性在需要時增加劑量。因產品製造成本高，維持10 mg有助於降低成本。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，15 mg無安全疑慮，但未提及劑量選擇邏輯。
- 11ARCT-032 12週研究的有效治療時間Adam Walsh (ROTH Capital)
問12週研究扣除1-2週導入期後約有10週有效治療，相較28天研究僅2-3週，對FEV1與黏液清除的影響如何？
答Joe Payne表示，28天研究觀察到1-2週導入期，因此實際癒合期僅約2週；12週研究假設類似導入期，則有10週有效治療，是2週與10週的差異，且整體研究時間從4週增至12週，為三倍差異，是顯著改善。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，12週研究將評估安全性與早期療效信號，包括肺功能與生活品質。
- 12ARCT-810關鍵試驗中的功能性臨床數據Adam Walsh (ROTH Capital)
問Phase II患者接受標準照護，是否計劃在關鍵試驗中納入減少清除劑或放寬飲食限制的功能性數據？這對核准討論的重要性如何？
答Joe Payne表示，該問題正是今年type C會議的議程項目，包括兒童早發型與穩定成人族群，將在會議完成後提供更詳細答案。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，ARCT-810監管會議排定於2026年上半年，旨在釐清臨床開發下一步。
- 13ARCT-032 15 mg療效數據分享與劑量提升Angela Qian (Canaccord)
問是否仍在觀察15 mg隊列療效？會分享數據嗎？是否可能用15 mg進行另一項12週研究，或提高目前研究劑量？
答Joe Payne表示，不太可能分享前三隊列更多數據，專注於第四隊列（12週研究）。15 mg數據仍在收集，未來可能分享，但短期內不會。12週研究以10 mg啟動，若需要可提高至15 mg，因是開放標籤研究，有彈性。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，15 mg劑量無安全疑慮，但未提及療效數據分享計畫。
- 14ARCT-032 LCI歷史數據與Phase IIb預期關稅與政策法規Shuwon Kim (Citi)
問Phase Ib中LCI數據如何？Phase IIb預期改善程度？FDA是否看過LCI數據？
答Joe Payne表示，Phase I在健康成人、Phase Ib在CF患者進行，Phase Ib僅單次或兩次給藥，LCI數據有限。Alan Cohen補充，早期數據因患者數少而有限，但現在有CF Foundation自然病史研究可作為對照組，且LCI在成人中的敏感度與價值日益受認可。12週研究將有20名患者，數據解釋價值將更高。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中介紹12週Phase II研究將納入LCI作為功能性肺部測量。
- 15ARCT-032黏液栓清除的觀察與12週足夠性Thomas Shrader (BTIG)
問有多少比例患者顯示黏液栓可測量差異？是否分散？12週內黏液栓應消失的計算是否可能？
答Joe Payne表示，第二隊列（10 mg）六名受試者中四名在28天後顯示黏液栓減少，一名受試者將增加歸因於濕度敏感，多數受試者顯示減少。Alan Cohen補充，CF肺部損傷相當斑駁，吸入藥物長期使用可能到達多數肺段，但對完全清除黏液栓不抱幻想，因時間常數與感染等因素。目標是長期觀察整體改善，並與LCI等指標關聯。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，12週研究將包括HRCT檢查以評估黏液栓評分變化。
- 16ARCT-2304大流行流感疫苗安全性Thomas Shrader (BTIG)
問安全性是與蛋白質疫苗一致，還是更像mRNA疫苗？
答Joe Payne表示，安全性與耐受性概況與其他疫苗技術相似，且因是較低劑量技術，任何劑量相關毒性都將有利於自體擴增mRNA平台。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，ARCT-2304 Phase I研究顯示所有劑量均產生持久免疫反應，且耐受性良好，無安全疑慮。
- 17ARCT-032穩定基線的篩選時間與規模Yale Jen (Laidlaw and Company)
問要求更穩定基線是否會增加篩選時間與規模？定義穩定基線的持續時間為何？
答Alan Cohen表示，不會在患者基線肺功能穩定前納入，但穩定時間長短因患者而異，可能延遲數週或一個月，因急性事件或疾病消退期可能影響測量。目標是在最佳時間找到最佳患者，不應大幅增加整體時間。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，12週Phase II研究將要求患者基線穩定。
- 18OTC缺乏症成人與兒科試驗啟動優先順序Yale Jen (Laidlaw and Company)
問是否計劃相對同時啟動成人和兒科試驗，或有優先順序？
答Joe Payne表示，意圖是盡快進入高未滿足需求的兒童，但將遵循FDA在type C會議中的建議，幾個月後可提供更詳細答案。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，ARCT-810計畫將同時研究晚發型成人與最嚴重的type C幼兒，監管會議排定於2026年上半年。
- 19Costave在英國的商業化計畫新產品與新業務Yale Jen (Laidlaw and Company)
問CSL是否打算在英國推出Costave？
答Joe Payne表示，請參考CSL公開聲明，公司預計短期內不會在英國商業推出Costave，並將在未來幾個月更新與CSL的討論進展。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，2026年1月英國MHRA核准Costave用於18歲及以上個體。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-08-06 | 盤後 | +21.9% | +6.4% | +21.3% | +10.7% | +113.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 16 |
| 26Q1 | 2026-05-07 | 盤後 | +3.6% | -7.6% | +2.8% | -19.2% | -23.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 17 |
| 25Q4 | 2026-03-03 | 盤後 | -4.2% | -5.1% | -4.9% | -0.3% | +7.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 19 |
| 25Q3 | 2025-11-10 | 盤後 | -1.3% | +0.8% | -1.5% | -20.3% | -12.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-08-11 | 盤後 | +30.7% | +7.3% | +29.7% | +14.7% | +19.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2025-05-12 | 盤後 | +2.3% | +10.4% | +1.7% | +6.1% | +2.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2025-03-06 | 盤後 | -8.9% | -7.3% | -9.5% | -1.0% | -25.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-11-07 | 盤後 | +4.7% | +4.1% | +4.3% | -16.3% | -5.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q2 | 2024-08-05 | 盤後 | +0.2% | +12.8% | -0.7% | -4.6% | -9.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q1 | 2024-05-08 | 盤後 | -1.5% | +6.9% | -2.1% | +12.2% | +16.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 23Q4 | 2024-03-07 | 盤後 | -0.9% | -3.2% | -0.3% | -1.4% | -17.8% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-11-14 | 盤後 | +16.1% | +18.5% | +15.9% | +3.3% | +19.5% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-08-07 | 盤後 | -19.2% | -11.2% | -18.8% | +17.7% | +25.2% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2023-05-09 | 盤後 | +1.6% | +3.5% | +1.1% | -4.3% | -7.4% | 0 / 0 | – | |
| 22Q4 | 2023-03-28 | 盤後 | +30.1% | +24.5% | +28.7% | +28.4% | +25.8% | 0 / 0 | – | |
| 22Q3 | 2022-11-09 | 盤後 | -7.9% | -5.9% | -13.4% | -9.4% | -12.5% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。