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ALHC

Alignment Healthcare, Inc.

-0.35 (-4.02%)前一交易日收盤 2026-09-18
美股 · Nasdaq · 保險 · 健康保險SIC 6324
8.35USD23.6M成交股數1.7B市值41.8本益比(近四季)0.4股價營收比+31.6%營收年增(近四季)2026-10-29下次財報

評價 Alignment Healthcare, Inc. · 資料日 2026-09-18 · 幣別 USD

這一頁只回答「現在的倍數在自己的歷史、在同業、在市場假設裡的位置」,不給合理價、不做低估或高估的判斷。倍數分子用當時已公布的近四季 GAAP 數字,共識來自分析師平均。

本益比(近四季)41.8x五年第 17 百分位 · 中位 114x
前瞻本益比 本年度 / 下年度16.9x 11.1x共識 EPS 0.49 / 0.75 · 下年度成長 +52% · PEG 0.32
股價營收比0.4x五年第 11 百分位 · 前瞻(本年度營收)0.3x
共識目標價隱含的本益比29.5x目標價 22.23 ÷ 下年度 EPS;÷ 本年度 = 44.9x · 現價的自由現金流殖利率 9.9%

現在在哪 七個倍數各自的五年區間與百分位

倍數現在五年區間歷史百分位五年中位數近五年走勢
本益比(近四季 GAAP)41.8x48.1x235x17 / 100114x
前瞻本益比(本年度共識 FY2026)現價 ÷ 共識 EPS 0.49;區間用當時股價 ÷ 之後實際四季 EPS16.9x71.5x151x0 / 10087.3x
前瞻本益比(下年度共識 FY2027)現價 ÷ 共識 EPS 0.75;區間同上11.1x71.5x151x0 / 10087.3x
股價營收比0.4x0.2x2.7x11 / 1000.9x
前瞻股價營收比(本年度共識 FY2026)市值 ÷ 共識營收;區間用當時市值 ÷ 之後實際四季營收0.3x0.1x2.3x14 / 1000.6x
EV / 營收0.3x-0.1x2.4x11 / 1000.8x
EV / EBITDA16.5x23.4x129x8 / 10071.2x
股價 / 自由現金流10.1x13.6x145x6 / 10027.4x
自由現金流殖利率9.9%-12.4%6.5%100 / 1000.7%
股東回饋殖利率買回庫藏股 + 現金股利 ÷ 市值–近四季為負或缺資料,不算–0.0%

區間 = 近五年每個月底的倍數,取 5 與 95 分位當兩端(避免單月極端值把尺度撐爆);黃線 = 中位數,圓點 = 現在。前瞻列的「現在」用分析師共識,區間用「當時股價 ÷ 之後實際實現的四季」(共識歷史 2026 年 9 月才開始存),所以最近一年沒有點、走勢線會提早結束。百分位 = 現在比過去五年幾 % 的時間高。倍數用當時已公布的近四季 GAAP 數字,EV = 市值 + 有息負債 − 現金。百分位高只代表比自己的過去貴,成長率變了區間也會變。

本益比河流近 5 年月底股價 vs 「歷史本益比分位 × 當時近四季 GAAP EPS」 · 右側淡色段用分析師共識往前畫

本益比河流需要近四季獲利為正、且有兩年以上的月底資料(虧損、剛上市或申報不齊的公司畫不出來)。

股價營收比河流同一種畫法換成每股營收 · 虧損或高成長的公司看這張 · 右側接共識營收

2.005.0010.020.050.0100本年度 2026-12每股營收 24.25下年度 2027-12每股營收 30.20共識 →ALHC 8.350x1x1x1x2x20222023202420252026— 股價(月底收盤 · 對數軸)色帶 = 股價營收比 0 / 1 / 1 / 1 / 2 倍(五年 10 / 30 / 50 / 70 / 90 分位)× 當時已公布的近四季每股營收

現在的股價 = 近四季每股營收 21.29 的 0.4 倍(五年裡第 11 百分位);用未來 12 個月的共識每股營收 28.71 算是 0.3 倍(第 10 百分位)。 股價貼著色帶上緣 = 估值在自己五年的高檔,要靠每股營收成長撐;貼著下緣 = 在低檔。右側淡色段是「每股營收若照共識長出來,同樣的股價營收比區間會落在哪」—— 股價衝出歷史河流但還在未來河流裡,代表市場已經在用明年的獲利定價。每股營收 = 近四季營收 ÷ 當時的稀釋股數;未來段用共識營收 ÷ 現在的股數。

同業:成長對倍數X = 下年度營收成長(共識)· Y = 前瞻本益比 · 黃虛線 = 同業中位數 · 紅點 = 本檔

0x10x20x30x40x0%+20%+40%+60%同業中位數 7% · 16.0xELV Elevance:下年度營收成長 -1% · 前瞻本益比 15.1xELVCI 信諾:下年度營收成長 +4% · 前瞻本益比 9.0xCIHUM Humana:下年度營收成長 +26% · 前瞻本益比 42.2xHUMCNC Centene:下年度營收成長 +1% · 前瞻本益比 13.3xCNCOSCR Oscar Health, Inc.:下年度營收成長 +60% · 前瞻本益比 16.8xOSCRMOH MOLINA HEALTHCARE, INC.:下年度營收成長 -2% · 前瞻本益比 38.2xMOHCLOV CLOVER HEALTH INVESTMENTS, CORP. /DE:下年度營收成長 +54% · 前瞻本益比 31.9xCLOVALHC Alignment Healthcare, Inc.:下年度營收成長 +32% · 前瞻本益比 16.9xALHCTRUP TRUPANION, INC.:下年度營收成長 +11% · 前瞻本益比 6.2xTRUP→ 下年度營收成長(共識)↑ 前瞻本益比(本年度)

右上 = 成長高、倍數也高;左上 = 成長不高但倍數高,要靠別的理由(利潤率、護城河、回購)撐;右下 = 成長高但倍數不高。這是分布,不是訊號。

同業倍數表同 SIC 市值最接近的 8 家 · 小字為名次

公司市值前瞻本益比PEG股價營收比下年度營收成長下年度 EPS 成長營益率
ELV Elevance89.1B15.1 4/91.73 8/90.4 6/9-1% 8/9+9%3.5%
CI 信諾72.7B9.0 2/90.94 4/90.3 3/9+4% 6/9+10%3.7%
HUM Humana46.4B42.2 9/90.52 3/90.3 4/9+26% 4/9+81%4.4%
CNC Centene32.2B13.3 3/91.41 7/90.2 1/9+1% 7/9+9%2.7%
OSCR Oscar Health, Inc.10.7B16.8 5/91.27 6/9362 9/9+60% 1/9+13%6,376.3%
MOH MOLINA HEALTHCARE,10.5B38.2 8/90.20 1/90.2 2/9-2% 9/9+190%1.3%
CLOV CLOVER HEALTH INVE2.4B31.9 7/94.46 9/91.0 8/9+54% 2/9+7%3.8%
ALHC Alignment Healthca1.7B16.9 6/90.32 2/90.4 5/9+32% 3/9+52%3.2%
TRUP TRUPANION, INC.1.1B6.2 1/91.14 5/90.7 7/9+11% 5/9+5%1.6%

同業 = 同 SIC 四位碼、市值最接近的 8 家(SIC 是註冊分類,偶爾會把不像的公司放一起)。小字是在這 9 家裡的名次:倍數由低到高、成長由高到低。看的是相對位置,不是誰比較好。

市場隱含了什麼 反推現價需要的成長率 · 成長率 × 折現率的每股價值表

近四季自由現金流178M營業現金流 − 資本支出,反推的起點
企業價值1.4B市值 1.8B − 淨現金 369M
現價隱含的 10 年成長率折現 8% → -9%折現 9% → -7%折現 10% → -5%折現 11% → -4%折現 12% → -2%要讓自由現金流現值等於企業價值,未來 10 年每年得成長多少(之後永續 3%)。這是市場在假設什麼,不是預測。
年成長 ＼ 折現率8%9%10%11%12%
0%15.1313.0011.4710.329.42
+5%21.6418.2315.8013.9712.56
+10%31.2925.9322.1219.2817.09
+15%45.4437.1531.2926.9423.60
+20%65.9153.3344.4637.8932.86
+25%95.2076.3963.1653.3945.91
+30%136.58108.9089.4475.1064.16
+40%274.35216.70176.30146.61124.02

每一格 = 在那個成長率與折現率下,10 年自由現金流折現 + 永續價值(3%)− 淨負債,再除以稀釋股數。反白的那格離現價最近;紅 = 高於現價、綠 = 低於現價。這是一張工具表,不是目標價:假設是你自己選的,本站不挑。自由現金流用 GAAP 申報值,含股權激勵的現金流影響。

逐季倍數 近 20 季 · 期末股價 ÷ 含當季的近四季

會計季期末期末股價本益比(近四季)股價營收比EV / EBITDA股價 / 自由現金流營收年增EPS 年增
26Q22026-06-3023.811191.154.928.8+32%+143%
26Q12026-03-3117.621760.950.916.6+33%–
25Q42025-12-3119.7528462749644981534721.081.034.6+44%–
25Q32025-09-3017.45–1.010524.2+44%–
25Q22025-06-3014.00–0.9650103+49%–
25Q12025-03-3118.62–1.2–189+47%–
24Q42024-12-3111.25–0.8––+53%–
24Q32024-09-3011.82–0.9––+54%–
24Q22024-06-307.82–0.7––+49%–
24Q12024-03-314.96–0.5––+45%–
23Q42023-12-318.61–0.9––+27%–
23Q32023-09-306.94–0.8––+25%–
23Q22023-06-305.75–0.7––+25%–
23Q12023-03-316.36–0.8––+26%–
22Q42022-12-3111.76–1.5––+21%–
22Q32022-09-3011.84–1.6––+23%–
22Q22022-06-3011.41–0.1––+19%–
22Q12022-03-3111.23–0.1––+29%–
21Q42021-12-3114.06–2.2––+23%–
21Q32021-09-3015.98–2.7––+19%-471%

每季用「該季期末的收盤 ÷ 含該季的近四季」算,跟上面倍數定位板的「當時已公布」口徑不同:這裡是事後看,用來對照成長率變化與倍數變化。

股價為 2026-09-18 收盤。以上為公開資料的整理與位置描述,不構成投資建議。