ASBURY AUTOMOTIVE GROUP INC
-4.85 (-2.58%)法說會 ASBURY AUTOMOTIVE GROUP INC · 近 16 次財報公布 · 3 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 3 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY25Q225/08 | FY25Q325/10 | FY26Q126/04 | 合計 |
|---|---|---|---|---|
| 財測與展望 | 4 | 4 | 3 | 11 |
| 資本配置 | 1 | 5 | 2 | 8 |
| 需求與訂單 | 2 | 1 | 3 | 6 |
| 毛利率與成本 | 2 | 1 | 2 | 5 |
| AI 與資料中心 | 1 | 1 | 2 | 4 |
| 定價 | · | 1 | 1 | 2 |
| 關稅與政策法規 | 2 | · | · | 2 |
| 總經與消費者 | · | · | 2 | 2 |
| 營運效率與人力 | · | 1 | 1 | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 3 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| JPMorgan | Rajat Gupta | 3 | 2026-04-28 | – | – | – |
| Jefferies | Bret Jordan、Bret David Jordan | 3 | 2026-04-28 | – | – | – |
| Stephens | Jeffrey Lick、Jeff Lick | 2 | 2026-04-28 | – | – | – |
| Bank of America | Alexander Perry、Federico Morende | 2 | 2026-04-28 | – | – | – |
| Craig-Hallum | Matthew Raab、Ryan Sigdahl | 2 | 2026-04-28 | – | – | – |
| Morningstar | David Whiston | 2 | 2025-10-28 | – | – | – |
| Seaport Research | Glenn Chin | 1 | 2026-04-28 | 看多 Buy | 300.00 | 2026-09-08 |
| Barclays | John Babcock | 1 | 2026-04-28 | – | – | – |
| Stephens Bank | Jeffrey Francis Lick | 1 | 2025-10-28 | – | – | – |
| Hallum Capital Group | Ryan Ronald Sigdahl | 1 | 2025-10-28 | – | – | – |
| Research Partners | Glenn Chin | 1 | 2025-10-28 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1新車GPU展望與Chambers收購影響AI 與資料中心需求與訂單財測與展望資本配置Jeffrey Francis Lick (Stephens Bank)
問在第三季EV需求因稅收抵免到期而激增、且部分同業對豪華車趨勢謹慎的背景下，第四季新車GPU展望如何？Chambers收購在第四季完整納入後，根據8-K文件是否會對新車GPU產生略微增值效應？
答David Hult表示，第四季傳統上是豪華車旺季，尤其十二月，目前沒有跡象顯示會例外。第三季EV銷量較第二季翻倍，但EV平均每輛毛利顯著低於油電混合和內燃機車，預期EV銷售會放緩，豪華車在第四季將回升，毛利率可望維持良好，但難以預測宏觀事件。關於Chambers，David確認其新車和二手車毛利是組織中領先平台，第三季全門市數據顯示其拉高了新車和二手車PVR，因此略微增值效應是正確的。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到，第三季EV銷量因稅收抵免到期而顯著增加，新車平均每輛毛利為$3,188，EV銷售增加及其較低的PVR略微拉低整體PVR；同時強調第四季傳統上是豪華車旺季，且Chambers收購已對全門市新車和二手車PVR產生正面影響。
- 2TCA展望修訂與SAAR假設財測與展望Ryan Ronald Sigdahl (Hallum Capital Group)
問TCA展望從一年前的2029年EPS增量$5.69大幅下修至$0.81，除了SAAR假設從17 million降至16 million（6%降幅）外，還有哪些因素改變？是否可假設回到5美元以上EPS的時間點比先前假設延後兩年？
答Michael Welch解釋，TCA展望變化包含幾個因素：Chambers收購將於明年中開始產生遞延阻力；處置加州Toyota和Lexus門市雖有遞延收益但失去未來量；Coons門市從原訂今年初延至十月推出。最大因素是SAAR，原本假設2027年回到17 million並維持數年，現在預測為high fifteens至low 16 million，累積效應每年影響。公司仍預期回到$5 EPS，但會延遲至SAAR完全恢復。時間點可能在2031或2032年，取決於何時回到high 16至17 million SAAR。要達到high five EPS需要17 million SAAR或透過未來收購增加門市來驅動總量。
開場陳述裡相關的內容
Michael Welch在開場陳述中說明，因近期收購和剝離、Coons門市推廣延遲，以及至2030年SAAR預測下調，已修訂TCA業務估計，預期未來幾年遞延收入影響較小，最初預測基於快速回到17 million SAAR，而最新公開預測接近high fifteens至low 16 million範圍。
- 3SG&A對毛利槓桿與Techeon成本毛利率與成本財測與展望資本配置Ryan Ronald Sigdahl (Hallum Capital Group)
問在調整後基礎上，毛利與SG&A季增幅度相似，展望第四季及2026年，SG&A對毛利的槓桿趨勢如何？
答Michael Welch表示，SG&A對毛利槓桿取決於新車毛利表現，第四季毛利可望維持，因此能維持目前SG&A水平；進入明年也應能維持SG&A佔毛利百分比，但取決於新車PVR走勢。Techeon推廣期間會有一性成本，已列為調整項目，未來幾季會繼續。度過推廣期後，Techeon將帶來生產力提升和成本節省，有助降低SG&A佔比。
開場陳述裡相關的內容
Michael Welch在開場陳述中提到，第三季同店SG&A佔毛利比例為63.6%，下降32個基點；全公司調整後SG&A佔毛利為64.2%，並表示有信心降低SG&A，但Techeon推廣可能導致未來幾季有轉型相關費用提前發生。
- 4收購與處置的EBITDA貢獻資本配置Rajat Gupta (JPMorgan)
問根據8-K，槓桿計算調整中收購處置淨EBITDA約$78 million，第三季貢獻約$25至$26 million，年化運行率約$100 million，這是否為今年所有交易的合理假設？
答Michael Welch確認，年化運行率可能略高於$100 million，但大致在那個範圍內。處置的Toyota和Lexus門市是EBITDA表現良好的店，因此數字會略高於該範圍。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到，七月出售四家門市年化營收$300 million，並完成Chambers收購；Michael Welch說明交易調整後淨槓桿比率為3.2倍。
- 5資本配置優先順序資本配置Rajat Gupta (JPMorgan)
問在整合Herb Chambers後，本季仍進行股票回購，未來資本配置優先順序為何？超額自由現金流是否會更多用於去槓桿和回購？M&A是否仍在排序內？
答David Hult表示，將繼續透過有機或非有機方式平衡投資組合並產生現金，未來會更側重股份回購。債務在未來12至18個月內會自行清償。若股價具吸引力，回購將是第一優先；否則會償還債務。兩者可能依當下情況互換位置。
開場陳述裡相關的內容
David Hult在開場陳述中表示，未來專注於降低資產負債表槓桿、優化投資組合，並機會性回購股票；本季回購$50 million，未來步伐取決於投資組合管理、股價水準及有機和無機機會報酬。
- 6豪華車趨勢Bret David Jordan (Jefferies)
問部分同業對近期豪華車趨勢謹慎，但公司似乎未看到此情況，這是品牌特定還是地區特定？
答David Hult表示，這更多是品牌特定而非地區特定。同店基礎上本季銷量下滑1%，不認為重大。Lexus是目前最熱門的豪華品牌，但所有豪華品牌都表現相當好。十月、十一月可能波動，但預期季末豪華車表現強勁，未見消費者流量或購買意願的重大變化。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到，新車同店營收年增8%、銷量年增7%，但未特別細分豪華車表現；David Hult在回答前題時提到第四季傳統上是豪華車旺季。
- 7零件與服務客戶付費成長拆解定價Bret David Jordan (Jefferies)
問客戶付費8%的成長中，價格與數量的佔比分別為何？去年保固業務的比較基期何時達到高峰？
答David Hult表示，成長幾乎各佔一半，但稍微偏向價格，約60%來自金額、40%來自流量成長。保固流量本季成長6%至7%，與同業相比偏低，若保固量更高會推高整體固定業務數字，但去年保固有高比較基期。對於比較基期高峰時間，David表示不確定，但認為是去年底。
開場陳述裡相關的內容
Paul Watley在開場陳述中提到，客戶付費毛利成長8%，保固毛利成長約7%，合併成長8%，且是在2024年多品牌召回工作帶來艱難比較之後的表現。
- 8Techeon推廣進度與效率營運效率與人力Glenn Chin (Research Partners)
問Techeon已推廣至19家門市，進展如何？有何正面或負面意外？預期推廣速度為何？節省前景是否有變化？
答David Hult表示，目前23家門市中，19家使用Reynolds（與Coons合作），4家使用CDK，本季開始推廣CDK門市，預期明年年底完成所有門市推廣。Techeon可減少70%的附加軟體，提高員工生產力和效率。意外的是，對長期使用傳統DMS的員工，適應期約需六至七個月，比預期的三個月長；新進員工則適應很快。節省方面，第四季應能完全實現軟體成本節省，效率提升要到2027年底才會明顯，早期採用者可能在明年年中看到效益，後期門市則在2027年初。
開場陳述裡相關的內容
David Hult在開場陳述中提到，與CDK的訴訟已達到可繼續將門市遷移到新DMS的階段；Paul Watley提到已將Techeon推廣至19家門市。
- 9二手車收購策略與市場展望財測與展望資本配置競爭與市占David Whiston (Morningstar)
問在二手車市場競爭激烈且車源池淺的情況下，公司除了現有工具外，還能透過哪些行銷方式（傳統或數位）增加非拍賣來源的車輛？
答Paul Watley表示，公司使用Clicklane收購工具作為數位行銷平台，專門產生賣車潛在客戶，這是最大來源；其次是服務部門。公司也專注於保留更多批發車輛，特別在較低價位車輛方面有機會。David Hult補充，公司不會為了追求銷量而犧牲獲利能力，因為較大二手車銷量配上較低毛利會推高SG&A。隨著COVID後遺症消退，2026年市場將有更多二手車，2027年更好，2028年恢復正常化，銷量自然會提升，關鍵在於收購價格，因為毛利100%取決於收購成本。
開場陳述裡相關的內容
Paul Watley在開場陳述中提到，第三季二手車銷量年減4%，二手零售GPU為$1,551，超過85%的二手車來自內部管道，最大部分來自客戶舊車換購；並表示可用二手車供應量在2026年開始恢復，'27和'28年進一步增加。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-07-28 | 盤前 | +6.3% | +3.7% | +6.1% | -11.6% | -13.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q1 | 2026-04-28 | 盤前 | +0.3% | -3.5% | +0.8% | -2.7% | -8.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 15 |
| 25Q4 | 2026-02-05 | 盤前 | -7.0% | -2.0% | -5.7% | +5.6% | -6.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2025-10-28 | 盤前 | +0.7% | +2.4% | +0.4% | -0.6% | +0.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 9 |
| 25Q2 | 2025-07-29 | 盤前 | -3.9% | +0.7% | -3.6% | +5.2% | +13.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 11 |
| 25Q1 | 2025-04-30 | 盤前 | +0.9% | -1.2% | +0.8% | -1.3% | -2.7% | 0 / 0 | – | 法說會逐字稿 |
| 24Q4 | 2025-01-30 | 盤前 | +11.5% | +9.4% | +11.0% | -1.1% | -10.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-10-29 | 盤前 | +2.6% | +2.4% | +2.4% | +5.5% | +10.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q2 | 2024-08-02 | 盤前 | -10.7% | -9.0% | -8.8% | -0.6% | -1.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q1 | 2024-04-25 | 盤前 | -2.0% | -1.9% | -1.6% | -4.3% | +0.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 23Q4 | 2024-02-08 | 盤前 | -1.9% | -5.1% | -1.9% | +6.3% | -1.3% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-10-25 | 盤前 | -0.9% | -1.6% | +0.6% | +5.0% | +3.0% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-07-25 | 盤前 | -6.3% | -1.3% | -6.6% | +3.0% | +4.1% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2023-04-25 | 盤前 | -9.3% | -0.5% | -7.7% | +3.3% | +8.0% | 0 / 0 | – | |
| 22Q4 | 2023-02-02 | 盤前 | +4.3% | +1.8% | +2.9% | -1.9% | +1.5% | 0 / 0 | – | |
| 22Q3 | 2022-10-27 | 盤前 | +2.2% | +1.3% | +2.7% | +1.0% | +9.1% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。