ASBURY AUTOMOTIVE GROUP INC
-4.85 (-2.58%)法說會 ASBURY AUTOMOTIVE GROUP INC · 近 16 次財報公布 · 3 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 3 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY25Q225/08 | FY25Q325/10 | FY26Q126/04 | 合計 |
|---|---|---|---|---|
| 財測與展望 | 4 | 4 | 3 | 11 |
| 資本配置 | 1 | 5 | 2 | 8 |
| 需求與訂單 | 2 | 1 | 3 | 6 |
| 毛利率與成本 | 2 | 1 | 2 | 5 |
| AI 與資料中心 | 1 | 1 | 2 | 4 |
| 定價 | · | 1 | 1 | 2 |
| 關稅與政策法規 | 2 | · | · | 2 |
| 總經與消費者 | · | · | 2 | 2 |
| 營運效率與人力 | · | 1 | 1 | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 3 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| JPMorgan | Rajat Gupta | 3 | 2026-04-28 | – | – | – |
| Jefferies | Bret Jordan、Bret David Jordan | 3 | 2026-04-28 | – | – | – |
| Stephens | Jeffrey Lick、Jeff Lick | 2 | 2026-04-28 | – | – | – |
| Bank of America | Alexander Perry、Federico Morende | 2 | 2026-04-28 | – | – | – |
| Craig-Hallum | Matthew Raab、Ryan Sigdahl | 2 | 2026-04-28 | – | – | – |
| Morningstar | David Whiston | 2 | 2025-10-28 | – | – | – |
| Seaport Research | Glenn Chin | 1 | 2026-04-28 | 看多 Buy | 300.00 | 2026-09-08 |
| Barclays | John Babcock | 1 | 2026-04-28 | – | – | – |
| Stephens Bank | Jeffrey Francis Lick | 1 | 2025-10-28 | – | – | – |
| Hallum Capital Group | Ryan Ronald Sigdahl | 1 | 2025-10-28 | – | – | – |
| Research Partners | Glenn Chin | 1 | 2025-10-28 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1新車GPU與銷量節奏及第三季展望AI 與資料中心需求與訂單財測與展望Jeff Lick (Stephens)
問請說明第二季GPU和銷量隨季度推進的節奏，以及目前進入第三季第一個月的情況。
答Dan Clara表示，GPU在季度初期較強，隨SAAR趨於平穩而開始調整，目前情況仍多變，已與日本和歐盟達成協議，但需觀察OEM反應；仍相信GPU會落在$2,500至$3,000區間。Jeff追問該區間是否包含經銷商發票到MSRP的調整，Dan表示已有部分國內OEM和豪華進口品牌微調發票，但最終影響仍太早判斷。Jeff再問重大調整是否會伴隨2026年式車款轉換，David Hult確認，OEM自第一季末以來有時間策略調整，但生產相關調整需時間，預期2026年式會有必要調整以應對關稅。
開場陳述裡相關的內容
David Hult在開場陳述中表示，第二季消費者因潛在漲價而提前購買，需求強勁，但隨季度推進開始下滑；新車GPU今年迄今強勁，但預期隨時間趨向$2,500至$3,000區間，並樂觀接近$3,000。
- 2SG&A控制舉措與下半年吸收風險需求與訂單財測與展望Federico Morende (Bank of America)
問請說明讓SG&A保持受控的舉措，以及若下半年新車銷量下滑，如何抵銷較低的SG&A吸收。
答Michael Welch表示，主要靠每位員工生產力，維持員工人數紀律，並檢視外部服務投資回報；該數字包含數百萬美元Techeon轉換成本，若排除會更低。針對下半年，Michael表示很多成本是佣金制，會隨銷量或PVR下滑調整，成本紀律是關鍵，但若PVR或銷量大幅下滑，維持較低數字會較困難，因此維持mid-sixties的預期。
開場陳述裡相關的內容
David Hult在開場陳述中表示，同店調整後SG&A佔毛利比為63.2%，較2024年改善超過100個基點，並仍有進一步降低空間。Michael Welch在開場陳述中表示，SG&A為63.6%，Techeon導入成本開始影響損益，仍預期2025年SG&A在mid-sixties，並監控關稅與貿易發展。
- 3Herb Chambers收購整合與改善機會資本配置Rajat Gupta (JPMorgan)
問接手Herb Chambers幾週後，是否看到改善店鋪指標的增額機會，例如服務或二手車領域，以及整合後應期待什麼。
答David Hult表示，Herb Chambers超過60%豪華車組合、市場名聲與規模最吸引人，且人才與年資優質，雙方理念一致；任何交易都有改善機會，會隨時間與團隊合作尋找效率。此收購是策略性防禦，新英格蘭市場穩定，在低迷時表現良好，能為公司創造長期穩定性。
開場陳述裡相關的內容
David Hult在開場陳述中正式歡迎Herb Chambers的2,000多名團隊成員，並表示期待合作擴大新英格蘭市場。Michael Welch在開場陳述中表示，7月21日完成收購，其中$750 million為Blue Sky，$610 million為房地產與改良。
- 4零件與服務下半年增長節奏與保固逆風財測與展望Rajat Gupta (JPMorgan)
問下半年零件與服務將面臨較艱難的比較基期，特別是保固與召回工作，能否維持中個位數增長，並以客戶付費工作抵銷保固逆風。
答Dan Clara表示，對下半年維持mid-single-digits（中個位數）增長感到舒適，店內有吞吐量，工位利用率有增長機會。David Hult補充，因去年CDK問題，年增率比較困難，目前保固成長約為同業一半；保固不是銷售而是執行，產品組合相似，去年結案保固做得較好；下半年保固將有逆風，但客戶付費（CP）會持續穩定，Chambers固定業務表現出色，對下半年零件與服務樂觀。Rajat追問保固毛利率是否高於客戶付費，David確認整體保固毛利率高於CP。
開場陳述裡相關的內容
Dan Clara在開場陳述中表示，同店零件服務毛利成長7%，毛利率59.2%，擴張53個基點；客戶付費毛利成長7%，保固毛利成長16%，合計成長9%。
- 5二手車策略與下半年展望財測與展望Ryan Sigdahl (Craig Hallum Capital Group)
問鑑於同店銷售表現，Asbury似乎繼續堅持獲利優先於量，請說明下半年策略是否有改變。
答Dan Clara表示，策略維持不變，因疫情導致租賃歸還量減少，二手車供應不足，因此最大化毛利而非追逐量；會持續評估，市場轉變時準備調整。David Hult補充，今年庫存池很淺，但已到低點，2026年開始隨租賃期滿車輛增加而改善，2026-2027年恢復正常，2026年中起可見增長。
開場陳述裡相關的內容
Dan Clara在開場陳述中表示，二手車零售每輛毛利為$1,729，連續第四季增長；因供應受限，仍計劃優先考慮單元獲利能力。
- 6Techeon轉換進度、成本與時間表毛利率與成本Ryan Sigdahl (Craig Hallum Capital Group)
問Kuhn's轉換完成後是否有意外？能否量化本季Techeon實施成本？其餘Asbury門市的轉換時間表為何？
答David Hult表示，選擇Techeon因軟體簡單、外掛較少，但更換DMS像心臟移植，季度中遇到軟體不一致、系統當機等問題；去年試點門市已看到效率，完全轉換預計2027年，屆時才能實現SG&A效益；員工正面回饋是螢幕減少，但軟體像法拉利，需時間熟練。Michael Welch表示，本季成本約$2 million（200萬美元），其中約$1 million（100萬美元）為實施與重複DMS成本，另約$1 million（100萬美元）為第三方稽核成本，因上市公司需測試控制環境。
開場陳述裡相關的內容
David Hult在開場陳述中表示，Kuhn門市已100%轉換到新的DMS（Techeon）。Michael Welch在開場陳述中表示，Techeon導入成本已開始影響損益表。
- 7Toyota/Lexus庫存與關稅影響關稅與政策法規David Whiston (Morningstar Equity Research)
問Toyota和Lexus庫存是否因關稅導致日本生產放緩而比平常更精簡？
答Dan Clara表示，庫存是精簡的，但未看到比平常更精簡的負面影響；長期以來以個位數到低雙位數的DSI（天數庫存）營運，關鍵在週轉，門市表現良好。
開場陳述裡相關的內容
Dan Clara在開場陳述中表示，同店新車天供應量為五十九天（59天）。
- 8EV稅收抵免取消後的庫存與OEM應對David Whiston (Morningstar Equity Research)
問EV稅收抵免9月30日取消後，OEM是否會有所動作？
答Dan Clara表示，部分OEM已做好規劃，經銷商庫存持續減少，因此不預期大量促銷壓力；公司會與OEM合作，確保在9月30日前零售掉手上的EV，並每日監控EV的DSI。
開場陳述裡相關的內容
無直接關聯。
- 9地理擴張策略與加州David Whiston (Morningstar Equity Research)
問有了Herb Chambers後，是否會考慮西岸或加州市場？
答David Hult表示，基於加州經銷權法律與經濟狀況，其他州有更好投資回報；已剝離加州兩家門市，短期不會進入加州，會專注現有市場；公司重視規模與十年經濟展望，不追求單純營收成長，而是策略性資本配置。他並補充，TCA逆風本季約43美分，但簡報第19頁顯示2028-2029年每股可達$4.50至$5.50（在賣車前），加上Techeon完全轉換的SG&A效益，未來展望樂觀。
開場陳述裡相關的內容
David Hult在開場陳述中表示，第二季至7月28日剝售九家門市，作為投資組合最佳化的一部分。
- 10TCA關稅曝險與SAAR預測毛利率與成本關稅與政策法規Bret Jordan (Jefferies)
問在零件方面是否有顯著關稅曝險，可能導致保固零件成本高於預期？
答Michael Welch表示，定價F&I合約時已將通膨納入估算，零件成本增加對理賠影響小，因為人工是最大組成部分；2026-2029年主要變數是SAAR預測，這是TCA runoff的主要驅動因素，一旦有更好預測會更新數字。David Hult補充，TCA的AM Best評等已從A-提升至A，對投資組合與損失率管理滿意，對TCA未來樂觀。
開場陳述裡相關的內容
Michael Welch在開場陳述中表示，TCA在第二季產生$7 million稅前收入，非現金遞延影響為$11 million或每股$0.43；更新導入時程與較低SAAR預測將影響未來遞延時點，2025年後期間因關稅不確定性尚未更新。
- 11區域表現差異與品牌組合Bret Jordan (Jefferies)
問除了西部門市零件與服務成長為公司平均2倍外，是否有其他有趣的區域表現差異？
答Dan Clara表示，沒有其他特別有趣的區域差異；西部雙位數成長來自過去十二至十八個月的整合，建立流程與程序，並透過技術提升客戶體驗。David Hult補充，與其說地理因素，品牌組合更重要，所有品牌有週期性；目前市場靜觀關稅與製造商定價，公司會做一次性調整後繼續前進；汽車零售商業模式具韌性，尤其在2008-2009年衰退中證明，費用控制有手風琴效應，總能找到方法表現。
開場陳述裡相關的內容
Dan Clara在開場陳述中表示，西部門市客戶付費與保固合計成長15%。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-07-28 | 盤前 | +6.3% | +3.7% | +6.1% | -11.6% | -13.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q1 | 2026-04-28 | 盤前 | +0.3% | -3.5% | +0.8% | -2.7% | -8.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 15 |
| 25Q4 | 2026-02-05 | 盤前 | -7.0% | -2.0% | -5.7% | +5.6% | -6.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2025-10-28 | 盤前 | +0.7% | +2.4% | +0.4% | -0.6% | +0.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 9 |
| 25Q2 | 2025-07-29 | 盤前 | -3.9% | +0.7% | -3.6% | +5.2% | +13.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 11 |
| 25Q1 | 2025-04-30 | 盤前 | +0.9% | -1.2% | +0.8% | -1.3% | -2.7% | 0 / 0 | – | 法說會逐字稿 |
| 24Q4 | 2025-01-30 | 盤前 | +11.5% | +9.4% | +11.0% | -1.1% | -10.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-10-29 | 盤前 | +2.6% | +2.4% | +2.4% | +5.5% | +10.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q2 | 2024-08-02 | 盤前 | -10.7% | -9.0% | -8.8% | -0.6% | -1.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q1 | 2024-04-25 | 盤前 | -2.0% | -1.9% | -1.6% | -4.3% | +0.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 23Q4 | 2024-02-08 | 盤前 | -1.9% | -5.1% | -1.9% | +6.3% | -1.3% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-10-25 | 盤前 | -0.9% | -1.6% | +0.6% | +5.0% | +3.0% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-07-25 | 盤前 | -6.3% | -1.3% | -6.6% | +3.0% | +4.1% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2023-04-25 | 盤前 | -9.3% | -0.5% | -7.7% | +3.3% | +8.0% | 0 / 0 | – | |
| 22Q4 | 2023-02-02 | 盤前 | +4.3% | +1.8% | +2.9% | -1.9% | +1.5% | 0 / 0 | – | |
| 22Q3 | 2022-10-27 | 盤前 | +2.2% | +1.3% | +2.7% | +1.0% | +9.1% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。