Xponential Fitness, Inc.
-0.08 (-2.14%)法說會 Xponential Fitness, Inc. · 近 16 次財報公布 · 2 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 2 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY25Q325/11 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|
| 財測與展望 | 3 | 1 | 4 |
| 定價 | 2 | · | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 2 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Guggenheim Partners | John Heinbockel | 2 | 2026-08-13 | – | – | – |
| 代表 Owen Rickert，Northland Capital Markets | 不明分析師、Owen Ricard | 2 | 2026-08-13 | – | – | – |
| UBS | Arpine Kocharyan | 1 | 2026-08-13 | – | – | – |
| KeyBanc Capital Markets | Noah Zatzkin | 1 | 2026-08-13 | – | – | – |
| Stifel | Chris O'Cull | 1 | 2025-11-06 | – | – | – |
| Jefferies | Randy Konik | 1 | 2025-11-06 | – | – | – |
| Raymond James | Joe Altobello | 1 | 2025-11-06 | – | – | – |
| Baird | Jonathan Komp | 1 | 2025-11-06 | – | – | – |
| Lake Street Capital | Ryan Meyers | 1 | 2025-11-06 | – | – | – |
| B. Riley Securities | Richard Magnusen | 1 | 2025-11-06 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1Club Pilates 同店銷售趨勢與 AUV 的關係John Heinbockel (Guggenheim Partners)
問Mike，當你考慮扭轉 Club Pilates 的同比銷售趨勢時，你如何處理？我知道你過去曾說過，當你考慮 AUV 時，這對特許經營商來說不如維持 AUV 數字重要。這仍然成立嗎？我想，需要什麼樣的同比數字才能對你的損益表施加更少壓力，甚至小得多的壓力？我不知道必須達到什麼水平。我想可能是負的。
答Mike Nuzzo 表示，Club Pilates 新工作室開業表現強勁，歸功於預售流程，會員保留趨勢良好，付費媒體潛在客戶開始步入正軌，並專注改善有機潛在客戶和網站體驗。他同意分析師的看法，指出該品牌持續產生出色 AUV，即使未來在美國和北美擁有約兩倍的工作室數量且 AUV 略低，仍代表驚人的業務。從同比角度，公司不需要雙位數增長，從適度正增長到持平都會非常好，重點是讓同比接近持平或適度正增長，同時繼續開設強勁工作室。Robert Julian 補充，隨著工作室增長和填補策略，AUV 和同比變得不那麼重要，目前對損益表造成壓力的實際上是設備銷售和商品收入，這是暫時的。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到，Q2 同店工作室銷售額整體下降 6.8%，Club Pilates 下降 5%，仍低於預期，且比 Q1 趨勢略弱，主要影響來自漏斗頂端壓力。同時強調公司重點是優化業務、推動有機成長、改善加盟商經濟效益。
- 2SG&A 正常化路徑與現金流生成毛利率與成本John Heinbockel (Guggenheim Partners)
問我的追問，也許 Robert，你能談談隨著法律成本緩和，SG&A 正常化的路徑嗎？我認為包括 SBC 在內的數字可能是，我不知道，大約 110。那條路徑以及現金流生成的路徑。當你——也許你到了 '27 年，你還有租約。你仍在談判租約和解。那條路徑是什麼，我們什麼時候能到達那裡？這似乎有點推遲了。
答Robert Julian 表示，他將 SG&A 分為經常性與非經常性兩類，經常性 SG&A 實際上正在取得良好進展，下半年比上半年管理得更好，但非經常性法律費用使總 SG&A 數字看起來較差。關於現金流，今年因法律費用和和解承受巨大壓力，約 4,000 萬美元（$40 million-ish），過去幾年累計接近 1 億美元（$100 million），但這些大部分已經過去，未來有費用時間表，預計 2027 年現金流將為正並持續改善，他不擔心資產負債表、現金流或流動性。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到，Q2 調整後 EBITDA 為 2,190 萬美元（$21.9 million），低於內部預期，主要由於較低的商品貢獻和較高的行銷投資。同時提到監管事項已大幅解決，Q2 支付了 680 萬美元（$6.8 million）和解款項，今年剩餘時間預期支付約 1,140 萬美元（$11.4 million）。
- 3下半年同店銷售假設與 Club Pilates 表現財測與展望Arpine Kocharyan (UBS)
問關於同店增長，你能不能再詳細說明一下你對 Q3 與 Q4 的下降假設，特別是，你對下半年 Club Pilates 的下降幅度有何看法，以及對該品牌 H2 的隱含意義是什麼？
答Robert Julian 表示，上半年同店銷售同比約為負 6.5%（minus 6.5%），上下浮動約 100 個基點（100 basis points），下半年預測假設趨勢大致相同，Q3 和 Q4 之間沒有太大差異，這是基於審慎原則，不預測趨勢變化直到看到變化。Mike Nuzzo 補充，公司有許多舉措針對扭轉同店銷售曲線，但在看到實際改善前，不會將財務結構建立在預期之上。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中下調全年指引，主要原因是 Q2 表現低於內部預期、商品收入持續壓力，以及對下半年同店銷售成長採取更保守假設，反映 Q2 趨勢和 Q3 迄今所見情況。
- 4淨單位成長假設與加盟商投資吸引力Arpine Kocharyan (UBS)
問關於淨單位增長，這顯然今天已經改變，略微下調。你對刪除與增長增加的假設是否有變化？也許你能提醒我們，今年在刪除佔足跡百分比方面會有多大的不同？我只是想回到系統增長即使同店銷售下降也能存在的想法。在短期內，這很可能成立，但如果成熟門店在下降，你如何吸引特許經營投資？你如何吸引新的資金？
答Mike Nuzzo 表示，2026 年上半年關店趨勢與 2025 年上半年一致，2025 年 Q4 關店較多與品牌工作和資產處置有關，目前關店速度穩定。新工作室開設是重點，對潛在案源感到樂觀，但房地產環境較困難，房東談判和租約工作比幾年前更難，公司提供更多支持，並已盡可能調整數字，有機會在 2027 年更快起步。關於加盟商投資，他強調加盟商重視長期投資、可靠的營收預測和四面牆內獲利能力，Club Pilates 模式展現了耐久性和實力，且現有加盟商基礎可以開設大部分新工作室，大部分區域已有歸屬，提供可靠的成長引擎。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中將全年全球淨新開工作室預期下調至約 150 家，並提到 Q2 有 39 家全球工作室關閉，主要集中在 StretchLab、Pure Barre 和 BFT，與歷史趨勢一致。
- 5大型合作夥伴關係的性質與潛在案源平衡不明分析師（代表 Owen Rickert，Northland Capital Markets）
問我認為與 Spartan 的這項公告，是你們為 Club Pilates 合作夥伴關係所做的第二或第三筆大型交易。我想問的是，他們簽署這些較大的合作夥伴關係是否有任何好處，他們在設備方面是否有獲得任何優惠？然後，在這些較大合作夥伴加入的情況下，你如何看待潛在案源的平衡？是傾向於這些較大的合作夥伴，還是更多的獨立加盟商？
答Mike Nuzzo 表示，這些大型交易的性質更多是圍繞未來擴張預期的規劃，需要相當長時間落實，涉及房地產團隊和地理區域的具體規劃，但交易中沒有與核心加盟安排有太大差異的元素。這些合作夥伴經營良好，能帶來額外資源，並作為測試和試行新舉措的群體。他提到在某些地理區域，額外的大型安排可能效果不錯，但需隨著時間觀察。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中宣布與最大 Club Pilates 加盟商 Spartan Fitness Holdings 建立合作夥伴關係，預計未來六年（over the next six years，未來 6 年）在美國多州開設總共 117 家工作室，並強調這是長期成長的關鍵要素。
- 6商品營收恢復時間表與行銷投資成效Noah Zatzkin (KeyBanc Capital Markets)
問我想首先，關於商品營收，在轉換之後，你如何看待它恢復的時間表？關於第二季與去年相比的行銷基金費用增加，是否有任何結果可以指出，或者對於這些投資何時能獲得動能的預期？謝謝。
答Mike Nuzzo 表示，Q2 行銷投資有助於產生更多付費潛在客戶，抵銷了有機潛在客戶的壓力，投資報酬率在付費方面相當類似，公司對此滿意，但需要在有機方面彌補更多差距。關於商品安排，他無法透露太多細節，但承認與外包合作夥伴遇到挑戰，正在探索改進方案，目標是在下半年恢復到正常水準。Robert Julian 補充，下半年預測與上半年經歷類似，商品問題的延續是調整財測的最大因素之一，但公司正努力解決，希望表現得比延續趨勢更好。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到，商品收入較去年同期下降 510 萬美元（$5.1 million），其中 390 萬美元（$3.9 million）與外包商品模式的收入記錄方式有關，且轉換至外包物流夥伴造成供應商營運、採購和執行方面的挑戰，對業績產生負面影響。同時提到 Q2 付費媒體帶來的潛在客戶年增成長，部分抵銷有機潛在客戶下降。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-08-06 | 盤後 | -20.9% | -22.2% | -21.5% | -3.6% | -2.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 6 |
| 26Q1 | 2026-05-07 | 盤後 | -14.4% | -12.4% | -15.2% | -14.7% | -1.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q4 | 2026-03-10 | 盤後 | +5.1% | -7.7% | +5.2% | -3.8% | +24.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2025-11-06 | 盤後 | +1.6% | +10.6% | +1.5% | -5.3% | +5.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 14 |
| 25Q2 | 2025-08-07 | 盤後 | -26.4% | -10.6% | -27.2% | +20.7% | +20.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2025-05-08 | 盤後 | -6.4% | -6.0% | -6.3% | +7.5% | +8.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2025-03-13 | 盤後 | -38.4% | -37.1% | -40.5% | +15.6% | +3.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-11-07 | 盤後 | +29.1% | +13.7% | +28.7% | -6.7% | -6.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q2 | 2024-08-01 | 盤後 | -22.9% | -41.3% | -21.0% | +9.0% | -7.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q1 | 2024-05-02 | 盤後 | -14.1% | -1.9% | -15.4% | -28.3% | -23.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 23Q4 | 2024-02-29 | 盤後 | +39.4% | +10.6% | +38.4% | -1.8% | +13.1% | 0 / 0 | – | |
| 23Q4 | 2024-01-08 | 盤後 | +8.0% | -0.8% | +8.1% | -5.5% | -19.3% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-11-07 | 盤後 | -6.7% | -0.7% | -6.7% | -2.8% | -17.7% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-08-03 | 盤後 | -4.9% | +16.3% | -4.5% | +8.3% | +12.6% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2023-05-04 | 盤後 | -4.4% | +7.4% | -6.3% | -2.7% | -17.4% | 0 / 0 | – | |
| 22Q4 | 2023-03-02 | 盤後 | +16.1% | +15.4% | +14.5% | -1.2% | +2.0% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。