Sweetgreen, Inc.
+0.38 (+5.56%)法說會 Sweetgreen, Inc. · 近 16 次財報公布 · 2 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 2 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY25Q426/02 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|
| 定價 | 5 | 5 | 10 |
| 毛利率與成本 | 6 | · | 6 |
| 財測與展望 | 2 | 4 | 6 |
| 資本配置 | 2 | · | 2 |
| 營運效率與人力 | 1 | 1 | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 2 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 代替 Sara Senatore，美銀 | Aisling Grueninger、Sara Senatore | 2 | 2026-08-13 | – | – | – |
| William Blair | Sharon Zackfia | 2 | 2026-08-13 | – | – | – |
| Piper Sandler | Brian Mullan | 2 | 2026-08-13 | – | – | – |
| JPMorgan | Rahul Krotthapalli | 2 | 2026-08-13 | – | – | – |
| Citi | Jon Tower | 2 | 2026-08-13 | – | – | – |
| Morgan Stanley | Kelly Anne Merrill、Brian Harbour | 2 | 2026-08-13 | – | – | – |
| Wolfe Research | Margaret-May Binshtok | 1 | 2026-08-13 | – | – | – |
| 代替 Brian Bittner，Oppenheimer & Co. | Michael Tamas | 1 | 2026-08-13 | – | – | – |
| BNP Paribas | Stephen McManus | 1 | 2026-08-13 | – | – | – |
| 奧本海默 | Brian Bittner | 1 | 2026-02-26 | – | – | – |
| UBS | Dennis Geiger | 1 | 2026-02-26 | – | – | – |
| TD Cowen | Andrew Charles | 1 | 2026-02-26 | – | – | – |
| KeyBanc Capital Markets | Chris Carroll | 1 | 2026-02-26 | – | – | – |
| 巴克萊 | Jeffrey Bernstein | 1 | 2026-02-26 | – | – | – |
| RBC Capital Markets | Logan Reich | 1 | 2026-02-26 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 12026年同店銷售指引與捲餅推出時程財測與展望定價新產品與新業務Jon Tower（花旗集團）
問同店銷售指引顯示今年幾乎不漲價，請說明同店銷售成長的驅動因素與時間點，特別是捲餅若通過階段關卡流程何時推出？還有哪些營收驅動因素？
答指引介於負4%至負2%，年初因1、2月風暴表現不穩定，但看到幾個非常好的星期，對已就位措施感到興奮。若捲餅測試表現良好（目前看起來很棒），預計Q2推出。
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公司預期2026年同店銷售下降4%至2%，第一季為全年最挑戰，1月同店銷售下降11.8%，3月將迎來RippleFries比較基期，第一季包含70個基點價格效益，2025年遞延價格效應已於2月完全消退。
- 22026年定價計畫定價Jon Tower（花旗集團）
問今年是否計劃再漲價？
答考量消費者背景持謹慎態度，會全年重新評估，但漲價未包含在指引中。
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公司預期2026年同店銷售下降4%至2%，第一季包含70個基點價格效益，2025年遞延價格效應已於2月完全消退。
- 3恢復餐廳利潤率的成本槓桿毛利率與成本資本配置Jon Tower（花旗集團）
問恢復門市利潤率至高十幾、低二十幾的關鍵是銷售，但除了銷售槓桿外，2026年已採取或計劃採取哪些具體成本槓桿？
答銷售槓桿是最大部分，但還有營運效率改善，如優化訂貨系統、供應鏈簡化與供應商多元化。Jonathan補充：店長穩定性與降低流動率帶來更有生產力的團隊，即使沒有銷售槓桿也有利潤率增長空間。
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2025年餐廳層級利潤率15.2%，第四季10.4%，2026年指引14.2%至14.7%。
- 4Project One Best Way推展進度與門市績效毛利率與成本Rahul Krotthapalli（摩根大通）
問Project One Best Way推展進度如何？能否分享最早推展門市群組的績效指標（如利潤率）以確認接近轉折點？
答透過內部稽核被評為「Great」的餐廳數量在兩個季度內翻倍，這些門市有更好的同店銷售與顧客回訪率。另提到鮭魚品質提升後銷售速度增加近20%，米飯、藜麥、雞肉等核心食材也升級。
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公司實施Project One Best Way，約三分之二餐廳達到內部稽核「Great」標準，本季分佈改善，更多餐廳超過標準。
- 5減少餐廳營運複雜性的優先領域Rahul Krotthapalli（摩根大通）
問減少複雜性在2026年店內的首要優先領域是什麼？應看到什麼變化或影響？
答持續檢視工具與流程，利用有附加價值的合作夥伴簡化工作，例如去年推出去梗羽衣甘藍。其他機會包括牛排烹調方式、雞肉醃製、沙拉醬與醬汁上游整合，以降低備料工時，將更多時間投入待客之道與顧客體驗。
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公司提到持續改善營運，包括食材供應、訂購、團隊排班等不一致問題，並重新對齊季度獎金激勵。
- 6第一季風暴影響與潛在業務趨勢Brian Bittner（奧本海默）
問是否嘗試剔除風暴影響思考潛在趨勢？風暴對第一季影響有多大？
答1、2月不穩定，風暴影響至今約320個基點，但不包括最新風暴（超過100家餐廳受影響）。因東北部密集佈點，第一季難解讀，但無天氣影響的週數看到業務動能。
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公司預期第一季為全年最挑戰，1月同店銷售下降11.8%，受惡劣天氣影響。
- 72026年餐廳利潤率指引的組成要素毛利率與成本財測與展望定價資本配置營運效率與人力Brian Bittner（奧本海默）
問2026年餐廳利潤率指引中，COGS與人力項目如何達到？過去是去槓桿主要來源，但今年不漲價且同店銷售下降2%至4%。
答略超過一半是銷售去槓桿，其餘透過供應商多元化、供應鏈調整、營運效率改善（如預測性訂購工具）來補足。Jonathan補充：新勞動力管理工具持續優化，確保正確時間有正確人力，減少浪費與加班。
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2026年餐廳層級利潤率指引14.2%至14.7%，同店銷售下降4%至2%。
- 8捲餅的機會與銷售管道Brian Mullan（Piper Sandler）
問捲餅機會有多大（包括作為獲客工具）？是否僅限數位管道？
答捲餅開發約兩年，1月快速營運測試確認不拖累產能，目前約68家餐廳市場測試，結果令人鼓舞，點購率幾乎每天上升，觸及新客戶。所有捲餅低於15美元，起價10.95美元，低價帶來更高二次下單率，預期提升終身價值。若通過階段關卡，年中推出，將投入大量行銷。管道方面：目前在所有自有管道提供（店內、自取），最終將包括第三方，非僅限數位。
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公司計劃2026年最大菜單擴展為捲餅，1月在洛杉磯8家餐廳測試，上週擴展至曼哈頓、中西部、洛杉磯特定門市，價格低於15美元，起價10.95美元。
- 9開發策略與管道平衡Brian Mullan（Piper Sandler）
問團隊今年之後的開發重點？如何平衡現在放慢速度但避免未來管道斷層？
答確保健康管道以保有加速的選擇權，但不過度承諾以維持現金紀律。今年與2027年管道穩健，但簽署新交易採觀望態度，待同店銷售轉正、飛輪啟動後，將加速開發回到先前演算法。
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2026年預期淨新開約15家餐廳，近半數採用Infinite Kitchen，開發管道集中下半年，並進入Nashville與Salt Lake City兩個新市場。
- 10忠誠度計畫表現與對同店銷售的影響Dennis Geiger（UBS）
問忠誠度計畫本季表現如何？對同店銷售的影響？最頻繁顧客如何使用新計畫？
答計畫表現良好，每週年增率新會員成長，忠誠度會員年度消費額為非會員兩倍以上。今年稍後將優化計畫，如改善禮遇、增加等級、提升福利。Scan to Pay約佔店內交易20%，過去兩季翻倍。
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公司從Sweetpass+轉換至SG Rewards，取消訂閱收入並引入忠誠度遞延，影響同店銷售。
- 11Infinite Kitchen的AUV與吞吐量表現Dennis Geiger（UBS）
問IK較高AUV是否有更多量化數據或吞吐量指標？
答IK持續令人鼓舞，至少700個基點槓桿，新格式在顧客體驗與營運上更好。目前32家IK，持續看到吞吐量、準確性、等待時間的好處，長期有定價能力，將繼續用於高流量地點。
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成熟Infinite Kitchens比同齡經典餐廳AUV更高，勞動力節省超過700個基點，年底30家IK，Q1再開兩家。
- 12捲餅的營運複雜度與Infinite Kitchen相容性Sara Senatore（美國銀行）
問捲餅是否增加營運複雜度？是否能用Infinite Kitchen處理？
答測試主要聚焦營運影響，透過團隊共同創造流程，確認食材混合與切開包裝不影響吞吐量，不需額外人力。IK可搭配：IK組合食材，團隊成員在完成站包裝。
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公司計劃2026年推出捲餅，1月在洛杉磯8家餐廳測試，上週擴展至更廣泛市場試點。
- 13價值主張與溝通策略Sara Senatore（美國銀行）
問第四季投資價值有初步良好反應但季度結果不如預期，是否有機會改善價值主張與溝通方式？
答過去六個月測試價格價值方程式，10美元Harvest Bowl帶來驚人重新啟動率與高重複訂購率，顧客促銷後留下。今年推出「每月渴望」僅限忠誠會員。將測試自選碗新定價結構與定價階梯，同時小心不稀釋利潤。
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公司推出10美元'Tis the Season Harvest Bowl促銷、12美元Daily Greens、增加蛋白質份量等價值舉措，並計劃測試重新設計的Create Your Own平台與入門價格主菜。
- 14品牌行銷與漏斗頂部投資Sara Senatore（美國銀行）
問是否有考慮在應用程式之外更廣泛行銷，針對不常來的顧客？
答將在更多管道行銷，重新評估市場組合，增加漏斗頂部品牌知名度，這會改善漏斗底部廣告支出回報。將恢復品牌行銷與故事敘述，結合高效優化的底部漏斗，未來幾季會看到改善。
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公司提到品牌相關性為策略優先事項，第四季蛋白質活動產生強烈社交熱度。
- 15Infinite Kitchen改裝策略Brian Harbour（摩根士丹利）
問目前是否還在進行IK改裝？
答改裝不是目前重點，但會在租約到期、全面翻新或搬遷時選擇性進行，例如Union Square與NoMad門市搬遷後以IK開幕。
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公司年底30家IK，Q1再開兩家，Sweetlane新格式表現良好。
- 16門市開幕調整與選址策略Brian Harbour（摩根士丹利）
問今年門市開幕數量調整是因為延遲或未簽租約？對開店地點是否有不同看法？
答新興市場如阿肯色州、鳳凰城、辛辛那提表現出色，將繼續在高度信心的地點開店，確保房地產、領導人才與供應鏈支援。Sweetlane格式成功，將繼續投入。
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2026年預期淨新開約15家餐廳，開發管道集中下半年，進入Nashville與Salt Lake City。
- 17GLP-1使用者與蛋白質行銷Andrew Charles（TD Cowen）
問是否有證據顯示蛋白質與纖維行銷引起GLP-1使用者共鳴？
答使用者不會告知是否使用GLP-1，難以直接衡量，但長期GLP-1採用增加將使公司受益。引用William Blair研究，公司是唯一在GLP-1使用後頻率增加的品牌，但目前數據無實際證據。
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公司第四季推出PowerMax Protein Plate，提供超過100公克蛋白質，產生強烈社交熱度。
- 18門市組合審查與提前關閉毛利率與成本Andrew Charles（TD Cowen）
問是否有足夠時間審查門市組合，找出租約到期前應永久關閉的門市以改善同店銷售、利潤率與自由現金流？
答正在審視整個門市組合，第四季關閉一家，今年還有幾家關閉，但都是接近租約到期。對現金流為負的門市正在認真檢視。
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2026年指引包含少數租約到期關閉，2025年關閉三家餐廳。
- 19數位通路混合成長與非數位顧客Chris Carroll（KeyBanc Capital Markets）
問數位通路混合成長是忠誠度參與或Scan to Pay的結果？還是非數位顧客頻率驅動？如何重新吸引非數位顧客？
答第一方通路有健康成長，部分來自忠誠度促銷，看到交易黏性與二次訂單率提升。市場通路有巨大機會，第三方業務成長工作進行中。Jonathan補充：店內業務是重要通路，專注待客之道與吞吐量，激勵團隊讓顧客30天內回流，回流顧客年度消費顯著較高。
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Scan to Pay約佔前線20%，忠誠會員數位與店內交易者到訪頻率為僅數位客戶的2倍。
- 20地理區域銷售趨勢差異Chris Carroll（KeyBanc Capital Markets）
問不同地理區域銷售趨勢是否有差異？成熟市場與新興市場是否有重大差異？
答東北地區仍面臨壓力，但管理團隊拜訪後看到營運好轉。加州市場去年受火災影響，但現在看到不錯動能。
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公司提到東北部密集佈點，第一季受天氣影響。
- 21不同客群趨勢與價值認知衡量毛利率與成本Jeffrey Bernstein（巴克萊）
問不同收入、年齡、族裔群組趨勢是否有更新？如何衡量價值認知？是否願意重新設定利潤率目標以更積極推動價值？
答第四季所有群組略有下降，但第一季看到一點回升。價值舉措必須在交易量上彌補以避免利潤率下降，不是全面降價，而是價值階梯提供更多選項，同時保護利潤率。
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公司提到顧客越來越注重價值與品質，同時減少餐廳消費，2025年推出多項價值舉措。
- 222026年G&A削減方向與主要項目Jeffrey Bernstein（巴克萊）
問2026年G&A削減方向？最大削減項目是什麼？
答G&A已做很多工作，將繼續槓桿化。投資在能帶來回報的領域（如行銷），削減無法創造回報的供應商支出，重新分配資金。
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2026年基礎支援中心成本（不含股票薪酬及一次性費用）預計占營收百分比下降，從2025年15.3%下降。
- 23Create Your Own定價簡化與佔比定價Sharon Zackfia（William Blair）
問Create Your Own佔銷售額百分比？能簡化到什麼程度？
答Make Your Own約佔業務四分之一，是重要部分。具體做法還太早說明，但會簡化，讓顧客知道簡單價格能得到什麼，確保市場競爭力，將透過階段關卡流程測試。
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公司計劃測試重新設計的Create Your Own平台，提供更高價格清晰度與更直觀點餐體驗。
- 24Create Your Own定價錨點與利潤率影響毛利率與成本定價Sharon Zackfia（William Blair）
問定價是否以蛋白質為錨點？是否會放棄利潤率，偏離去年蛋白質再投資的回收？
答會從幾個部分看待，研究價值階梯，也會研究其他項目彈性以抵銷影響，所有都會仔細測試。
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公司計劃測試重新設計的Create Your Own平台，同時2025年增加蛋白質份量。
- 25新店生產力與第四季開幕表現Logan Reich（RBC Capital Markets）
問新店生產力今年與第四季開幕的追蹤情況？
答第四季開幕表現難說，因業務減速，持續監控，2026年只選最佳地點。新市場如亞利桑那州未受天氣影響，結果非常有希望。
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第四季淨新開15家餐廳，包括8家IK，進入三個新市場。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-08-06 | 盤後 | -8.0% | -7.5% | -8.6% | +15.9% | +27.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 9 |
| 26Q1 | 2026-05-07 | 盤後 | +1.9% | +2.5% | +1.1% | +15.4% | +7.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q4 | 2026-02-26 | 盤後 | -9.6% | -6.4% | -9.1% | +3.2% | -8.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 25 |
| 25Q3 | 2025-11-06 | 盤後 | -7.5% | -16.0% | -7.6% | +5.7% | +10.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-08-07 | 盤後 | -23.1% | -28.4% | -23.8% | -6.6% | -17.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2025-05-08 | 盤後 | -16.2% | -5.9% | -16.1% | -6.6% | -14.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2025-02-26 | 盤後 | +0.0% | -3.5% | +1.6% | +3.8% | +17.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-11-07 | 盤後 | -5.9% | -13.8% | -6.4% | -13.5% | -6.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q2 | 2024-08-08 | 盤後 | +33.4% | +29.3% | +32.9% | +2.7% | -20.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q1 | 2024-05-09 | 盤後 | +34.0% | +27.3% | +33.8% | -1.1% | +0.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 23Q4 | 2024-02-29 | 盤後 | +28.4% | +24.8% | +27.5% | +14.9% | +52.9% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-11-02 | 盤後 | -12.1% | -1.5% | -13.0% | -9.7% | -2.7% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-07-27 | 盤後 | -8.7% | -7.0% | -9.7% | +6.6% | +2.3% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2023-05-04 | 盤後 | +12.7% | +10.7% | +10.9% | +0.7% | +11.9% | 0 / 0 | – | |
| 22Q4 | 2023-02-23 | 盤後 | +3.2% | -12.3% | +4.3% | -12.7% | -32.5% | 0 / 0 | – | |
| 22Q3 | 2022-11-08 | 盤後 | -20.9% | -10.5% | -18.8% | -4.0% | -26.1% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。