Sweetgreen, Inc.
+0.38 (+5.56%)法說會 Sweetgreen, Inc. · 近 16 次財報公布 · 2 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 2 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY25Q426/02 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|
| 定價 | 5 | 5 | 10 |
| 毛利率與成本 | 6 | · | 6 |
| 財測與展望 | 2 | 4 | 6 |
| 資本配置 | 2 | · | 2 |
| 營運效率與人力 | 1 | 1 | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 2 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 代替 Sara Senatore，美銀 | Aisling Grueninger、Sara Senatore | 2 | 2026-08-13 | – | – | – |
| William Blair | Sharon Zackfia | 2 | 2026-08-13 | – | – | – |
| Piper Sandler | Brian Mullan | 2 | 2026-08-13 | – | – | – |
| JPMorgan | Rahul Krotthapalli | 2 | 2026-08-13 | – | – | – |
| Citi | Jon Tower | 2 | 2026-08-13 | – | – | – |
| Morgan Stanley | Kelly Anne Merrill、Brian Harbour | 2 | 2026-08-13 | – | – | – |
| Wolfe Research | Margaret-May Binshtok | 1 | 2026-08-13 | – | – | – |
| 代替 Brian Bittner，Oppenheimer & Co. | Michael Tamas | 1 | 2026-08-13 | – | – | – |
| BNP Paribas | Stephen McManus | 1 | 2026-08-13 | – | – | – |
| 奧本海默 | Brian Bittner | 1 | 2026-02-26 | – | – | – |
| UBS | Dennis Geiger | 1 | 2026-02-26 | – | – | – |
| TD Cowen | Andrew Charles | 1 | 2026-02-26 | – | – | – |
| KeyBanc Capital Markets | Chris Carroll | 1 | 2026-02-26 | – | – | – |
| 巴克萊 | Jeffrey Bernstein | 1 | 2026-02-26 | – | – | – |
| RBC Capital Markets | Logan Reich | 1 | 2026-02-26 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1捲餅的定價與產品組合取捨定價Aisling Grueninger（代替 Sara Senatore，美銀）
問捲餅受顧客歡迎，但似乎造成不成比例的產品組合壓力。公司如何看待這個取捨？捲餅是否帶來想要的增量客流與重複購買？還是較低的價格點造成的客單價逆風比預期更大？
答Jonathan Neman 表示對捲餅非常滿意，購買率接近 20% 且穩定，捲餅顧客的購買頻率增加約 5 個百分點，回頭率是菜單上最高的，甚至超過 Harvest Bowl，並幫助吸引 Z 世代消費者。真正的機會是利用捲餅從漏斗頂端獲取新顧客，未來會有更多捲餅創新，包括下週推出新捲餅。關於 throughput 的擔憂已在 4 週內解決，服務速度恢復甚至加快。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，捲餅推動了幾個百分點的可比銷售額提升，包括約 500 個基點的交易量改善，維持約 20% 的點餐率，超過一半訂購捲餅的顧客在 30 天內回購，表現優於 Harvest Bowl。
- 2Create Your Own 定價測試進展與價值認知財測與展望定價Margaret-May Binshtok（Wolfe Research）
問Create Your Own 定價測試目前進展如何？考慮到捲餅帶來的正面動能和較低價格點，公司如何看待兩者協同改善下半年價值認知？
答Jonathan Neman 表示測試已進行約一個月，從印第安納波利斯市場擴展到 DC DMV 市場，本週擴展到南加州和橙縣。顧客反應滿意，訂購方式更簡單且無價格衝擊，但對頻率或交易量提升還太早判斷。目標是持續觀察，若一切順利，年底前完成推廣。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到，最近推出重新設計的 Create Your Own 測試，將蛋白質納入基本價格，提高加價配料透明度，預期下一季分享更多測試結果。
- 36月交易量持平的促銷依賴度與獲利性成長定價Sharon Zackfia（William Blair）
問6月交易量持平令人鼓舞，但顯然伴隨促銷活動。6月全價或非折扣交易成長大概是多少？如何回歸獲利性成長？
答Jamie McConnell 表示折扣約佔產品組合 200 個基點，促銷佔比在 6 月下降，且促銷已轉向針對流失顧客，而非所有忠誠會員。Jonathan Neman 補充，整個季度及進入 7 月後逐漸減少促銷，在環孢子蟲事件前，7 月前 10 天在無促銷情況下看到正同店銷售與交易量。未來將以精準方式使用忠誠度、CRM 和促銷，並聚焦獲取新顧客。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，可比交易量從第一季下降 11.2% 改善至 4、5 月下降約 3%，6 月大致持平，得益於捲餅全國上市與營運優先事項的早期進展。
- 4明年門店開發策略與新開發長評估財測與展望Brian Mullan（Piper Sandler）
問明年門店成長的目前想法？新開發長是否會暫停開店進行全面評估，還是會繼續開一些店？
答Jonathan Neman 表示將以保守速度繼續開店，類似或慢於今年，專注於已知 Sweetgreen 有效的房地產類型，目標是能建立品牌並達到回報門檻的「本壘打」選址。同時花時間完善原型、成本和體驗，為業務恢復後加速做準備，稱之為「減速以加速」階段。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到，新任開發長 Ryan Slemons 正在優化原型設計、建設成本、市場選擇和新單位經濟效益，第二季淨新開 2 家餐廳，7 月進入田納西州。
- 5品牌故事重述與吸引新顧客的具體舉措Rahul Krotthapalli（JPMorgan）
問如何重新講述品牌故事以吸引潛在未來顧客、擴大受眾並提高知名度？吸引新顧客比提高頻率更具挑戰性，請說明具體舉措。
答Jonathan Neman 表示首先從菜單多樣化開始，包括捲餅和年底的 plates 重新推出，Hot Honey Chicken 改良後 30 天復購率提升 30%。第二是調整媒體組合，從底部/中部漏斗轉向頂部漏斗，並打造旗艦時刻與在地社群行銷。另外增加社群媒體和戶外廣告，並在過去 6 個月重建品牌與行銷團隊領導層，引進創意人才，下半年有充實行銷行事曆，2027 年也有規劃。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，品牌健康研究顯示 Sweetgreen 在熟悉顧客中引起強烈共鳴，但尚未觸及足夠潛在顧客，正在調整媒體組合，重視上層和中層漏斗管道，並建立在地行銷能力。
- 6第二季同店銷售落差原因與未來銷售機會Michael Tamas（代替 Brian Bittner，Oppenheimer & Co.）
問在影響第三季的問題之前，4 月同店銷售下滑 8%，原本預期本季回到負 4% 左右，造成這個落差的最大驅動因素是什麼？在環孢子蟲和墨西哥辣椒問題之外，未來提升銷售的最大機會在哪裡？
答Jamie McConnell 表示原本預期第三季交易量轉正，但捲餅在測試市場的增量效果比正式推出期間更多，現有顧客有共鳴，但獲取新顧客的差距是同店銷售指引落差的原因。Jonathan Neman 補充，落差與產品組合轉變和捲餅高滲透率造成的客單價拖累有關，但捲餅附加率更高、顧客頻率更高，隨著時間會看到更多增量。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第二季同店銷售下降 6.2%，交易量下降 2%，產品組合下降 4.2%，但可比交易量逐月改善，6 月大致持平。
- 7捲餅測試與市場表現差異的測試機制檢討財測與展望定價Jon Tower（Citi）
問捲餅市場表現不如測試顯示，這對整體測試機制有何啟示？過去一年是否已檢視測試流程？測試過程漏掉了什麼？另外，第三季是否已將更大幅度促銷活動納入指引以回到同店銷售和獲利能力範圍？
答Jonathan Neman 先回答促銷問題，表示已努力擺脫促銷，未在指引中納入大量促銷，只會在認為有增值效果處投資。關於捲餅測試，他認為原因是捲餅主要引起現有和流失用戶共鳴，測試市場是大型市場，如紐約有更高品牌知名度，因此看到更多增量，該市場已轉為正交易量和正同店銷售，凸顯了用捲餅帶入漏斗頂端顧客的機會。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，捲餅推動了幾個百分點的可比銷售額提升，包括約 500 個基點的交易量改善，但整體可比銷售額表現不如市場測試。
- 8捲餅的蠶食效應與淨同店銷售貢獻營運效率與人力Stephen McManus（BNP Paribas）
問捲餅帶來 5% 交易量提升，但同店銷售只反映約 2 個百分點，總來客數仍下滑 2%。這個落差有多少是蠶食效應，多少是較低客單價？剔除這些因素後，淨同店銷售貢獻是多少？另外，捲餅相對於平均沙拉碗的利潤結構和人力密集度如何？
答Jamie McConnell 表示落差主要全部與較低的客單價有關。關於利潤結構，捲餅定價為與菜單上其他品項利潤中性。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，捲餅推動了約 500 個基點的交易量改善，但整體可比銷售額表現不如市場測試，產品組合下降 4.2%。
- 9產品組合拖累的持續時間與下半年指引財測與展望定價Kelly Anne Merrill（Morgan Stanley）
問產品組合從第一季的輕微拖累變成第二季更大的拖累，已知促銷轉向捲餅、超越 Ripple Fries 比較基期等影響客單價。公司預期這種規模的產品組合拖累會持續多久？下半年指引中納入了什麼？這是新常態還是會趨緩？
答Jamie McConnell 表示已在 6 月開始讓產品組合拖累趨緩，下半年預期落在低個位數（low single digits），且已完全超越 Ripple Fries 的比較基期，不再構成逆風。Jonathan Neman 補充，系統中沒有價格調漲，自 2019 年以來價格漲幅低於餐飲和雜貨通膨，正努力從交易量角度成長，並在附加銷售和捲餅之外的創新中看到提升客單價的機會，指引中對產品組合相當保守。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，產品組合的不利因素主要反映了針對性促銷活動、捲餅較低的入門價格，以及與去年 Ripple Fries 推出後較高配菜附加銷售的比較。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-08-06 | 盤後 | -8.0% | -7.5% | -8.6% | +15.9% | +27.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 9 |
| 26Q1 | 2026-05-07 | 盤後 | +1.9% | +2.5% | +1.1% | +15.4% | +7.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q4 | 2026-02-26 | 盤後 | -9.6% | -6.4% | -9.1% | +3.2% | -8.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 25 |
| 25Q3 | 2025-11-06 | 盤後 | -7.5% | -16.0% | -7.6% | +5.7% | +10.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-08-07 | 盤後 | -23.1% | -28.4% | -23.8% | -6.6% | -17.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2025-05-08 | 盤後 | -16.2% | -5.9% | -16.1% | -6.6% | -14.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2025-02-26 | 盤後 | +0.0% | -3.5% | +1.6% | +3.8% | +17.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-11-07 | 盤後 | -5.9% | -13.8% | -6.4% | -13.5% | -6.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q2 | 2024-08-08 | 盤後 | +33.4% | +29.3% | +32.9% | +2.7% | -20.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q1 | 2024-05-09 | 盤後 | +34.0% | +27.3% | +33.8% | -1.1% | +0.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 23Q4 | 2024-02-29 | 盤後 | +28.4% | +24.8% | +27.5% | +14.9% | +52.9% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-11-02 | 盤後 | -12.1% | -1.5% | -13.0% | -9.7% | -2.7% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-07-27 | 盤後 | -8.7% | -7.0% | -9.7% | +6.6% | +2.3% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2023-05-04 | 盤後 | +12.7% | +10.7% | +10.9% | +0.7% | +11.9% | 0 / 0 | – | |
| 22Q4 | 2023-02-23 | 盤後 | +3.2% | -12.3% | +4.3% | -12.7% | -32.5% | 0 / 0 | – | |
| 22Q3 | 2022-11-08 | 盤後 | -20.9% | -10.5% | -18.8% | -4.0% | -26.1% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。