Vivid Seats Inc.
-0.23 (-5.50%)法說會 Vivid Seats Inc. · 近 16 次財報公布 · 2 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 2 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY25Q426/03 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|
| 財測與展望 | 5 | 3 | 8 |
| 競爭與市占 | 6 | 1 | 7 |
| 關稅與政策法規 | 1 | 2 | 3 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 2 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 摩根士丹利 | Cameron Mansson-Perrone | 2 | 2026-08-11 | – | – | – |
| Benchmark | Daniel Kurnos | 2 | 2026-08-11 | – | – | – |
| Craig-Hallum Capital Group | Ryan Sigdahl | 2 | 2026-08-11 | – | – | – |
| William Blair | Ralph Schackart | 2 | 2026-08-11 | – | – | – |
| Maxim Group | Thomas Forte | 2 | 2026-08-11 | – | – | – |
| RBC，代替Brad Erickson | Audrey Stuart | 1 | 2026-08-11 | – | – | – |
| Bank of America | Steven McDermott | 1 | 2026-08-11 | – | – | – |
| Canaccord | Maria Ripps | 1 | 2026-03-12 | – | – | – |
| Raymond James | Andrew Marok | 1 | 2026-03-12 | – | – | – |
| 代替Benjamin Black, Deutsche Bank | Jeff | 1 | 2026-03-12 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1競爭格局與抽成率策略關稅與政策法規競爭與市占Cameron Mansson-Perrone（摩根士丹利）
問今年以來的競爭態勢如何？特別是在NBA總決賽與世界盃期間，轉售市場有大量GOV機會。另外，如何看待抽成率作為競爭工具？回顧Eras巡演時抽成率曾降至15%左右，世界盃期間的邏輯與未來政策為何？
答Larry Fey表示，最大競爭對手的活動相對於高峰已有所緩和，但仍處於偏高水準，且其他競爭對手持續填補其留下的空白，特別是在績效行銷管道。關於抽成率，他指出大型高票價活動通常會對抽成率造成壓力，世界盃的抽成率低於平均水準，但沒有像Taylor Swift那時那麼低，部分原因是世界盃客戶中一次性客戶較多，終身價值較低。公司會根據市場水準調整以維持差異化價值主張。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第二季受惠於FIFA世界盃的非凡需求，GOV、營收與調整後EBITDA均實現連續季度成長；同時強調持續提供最低價格保證與Vivid Seats獎勵計畫等差異化價值主張。
- 2世界盃的品牌共鳴與流量轉移Daniel Kurnos（Benchmark）
問世界盃帶來的提振之外，公司試圖將流量轉移至應用程式並建立差異化品牌主張，這在市場上是否產生共鳴？是否成功轉移增量流量？是否從中獲得動能？
答Larry Fey表示，公司對整體結果感到滿意，在世界盃的份額上稍微超出預期，這隱含表明訊息傳達與價值主張在應用程式中獲得相當成功。他強調客戶體驗指標表現優於平均活動，並認為這驗證了飛輪效應：若能超越預期獲取客戶並提供優質體驗，未來應能獲得超過應有份額的回流客戶。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第二季受惠於世界盃的非凡需求，並強調透過最低價格保證與獎勵計畫成功抓住機會，且維持超過99.7%的成功履行率。
- 3監管環境與長期展望財測與展望關稅與政策法規Daniel Kurnos（Benchmark）
問華盛頓特區等地的監管動態（可能擴展至逐州監管）對公司有何影響？是否有更廣泛、更高層次的看法？
答Larry Fey表示，近期監管變化（如緬因州、佛蒙特州、華盛頓特區）短期內不會產生重大影響，因為相關司法管轄區規模較小且實施有延遲。他對華盛頓特區排除初級市場與體育的作法提出質疑，認為缺乏一致性。長期而言，他認為需求超過供應時，價格機制是最有效的途徑，合法透明的二級市場是客戶友好的方式，且尚未看到令人信服的替代方案。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中未直接提及監管議題，但強調公司專注於核心業務成長與長期策略，並為2028年奧運等活動做準備。
- 4世界盃履行率與同業負面報導的影響Ryan Sigdahl（Craig-Hallum Capital Group）
問公司世界盃履行率達99.7%，而同業有公開爭議。這類負面報導是否能更快改變市場對公司的看法？還是大家活動結束後就忘了？
答Larry Fey表示，公司下注於口碑與社群媒體的傳播效應，認為好的體驗會擴散。他承認行業屬低頻率類別，回饋不即時，但相信長期而言，提供優質體驗與價格優勢將在經濟上證明是正確的。他並未直接評論同業的負面報導，但強調公司選擇的投資方向與其他競爭者不同。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中特別提到，儘管賽事主辦單位新實施的票務系統帶來營運複雜性，公司仍維持超過99.7%的成功履行率，並強調100%買家保證。
- 5產品藍圖與核心交易漏斗優化財測與展望新產品與新業務Ryan Sigdahl（Craig-Hallum Capital Group）
問公司在Q2完成了哪些產品增強？下半年或2027年會推出什麼？
答Larry Fey說明，公司首先聚焦於核心交易漏斗（即已知想看什麼的用戶），減少購買過程中的摩擦，包括清理頁面文字、點擊步驟等。下半年將專注於上層漏斗，即座位選擇過程，透過更好呈現價格、視野、相對價值、設施等資訊來提升轉換率。應用程式方面，則著重於入門體驗與創造回訪理由，例如每月提供優惠或內容以維持關係。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，本季在應用程式與網頁體驗上部署了基礎性增強功能，旨在簡化活動發現、減少摩擦並提高轉換率，並提到產品藍圖涵蓋個人化、活動發現、座位選擇與交易效率。
- 6應用程式流量成長與策略Ralph Schackart（William Blair）
問本季應用程式流量的成長情況如何？公司有哪些策略鼓勵更多應用程式流量？Q2的更新與未來想法？
答Larry Fey表示，應用程式的價值主張是同類最佳，通常提供比網站更低的價格。公司透過履行旅程（如購票後提供資訊）與活動當天的物流支援來引導用戶下載應用程式，並在用戶參加活動時建立未來回訪的理由。他提到這項計畫自去年Q3啟動以來，應用程式流量成長持續超越整體市場，且即將開始超越比較基期，但公司持續創新與優化。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，本季在應用程式與網頁體驗上部署了增強功能，並提到產品藍圖包括改善個人化與活動發現等。
- 7自有品牌合作夥伴表現與管道成長Audrey Stuart（RBC，代替Brad Erickson）
問新的自有品牌合作夥伴在Q2的表現如何？是什麼讓公司對這段關係有信心？重建的入門技術棧是否能讓公司短期內增加更多合作夥伴？
答Larry Fey表示，該合作夥伴持續優於上線時的預期，且這是一場競爭性勝利，平台在既有量能基準上驅動了實質成長，證明自有品牌方案的絕對與相對效益。公司持續推出增量升級，重點在於快速上線並提供客製化工具。他提到客戶對交付速度與可預測性的看法有明顯轉變，所有領先指標都呈現正面訊號。此外，公司已度過去年七月底大型自有品牌客戶流失的比較基期，預期自有品牌將從逆風轉為成長動能。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中未直接提及自有品牌合作夥伴，但提到自有品牌營收季對季成長16%，凸顯該通路自年初以來的持續成長。
- 8國際擴張努力Thomas Forte（Maxim Group）
問世界盃展現了現場體育的普遍吸引力，公司目前對國際擴張努力的看法為何？
答Larry Fey表示，國際機會持續變大且尚未開發。公司數年前開始國際擴張，但去年底暫緩部分投資以專注於北美核心交易漏斗優化，這些優化將直接惠及國際業務。他預期到今年底，公司將能恢復推出針對國際市場的升級，並相信這將重新加速國際成長。目前國際業務已貢獻毛利為正且大幅領先進度，今年有世界盃與Celine Dion等活動，對2027年充滿期待。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中未直接提及國際擴張，但提到公司專注於核心業務成長，並為2028年奧運等活動做準備。
- 92026年現金轉換Thomas Forte（Maxim Group）
問公司對2026年現金轉換的看法為何？
答Larry Fey表示，現金轉換與先前架構一致。資本支出、利息費用與稅費加總後約在高3000萬至4000萬美元區間，其中利息費用因利率預期略升，但資本支出因效率措施略低。若GOV成長且EBITDA達標，營運資金將成為現金來源，預期今年將是產生現金的年度。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第二季結束時持有1.37億美元現金，並宣布更新循環信貸額度，延長到期日至2029年8月。
- 10其他垂直領域動態（演唱會、戲劇/劇院）Steven McDermott（Bank of America）
問世界盃與體育賽事受關注，但演唱會改善、戲劇/劇院疲軟，能否說明其他垂直領域的動態？
答Larry Fey表示，Q2除世界盃外的行業交易量較疲軟，他認為可能是世界盃吸走了部分注意力，而非整體疲軟。戲劇/劇院類別競爭強度增加，且拉斯維加斯（Vegas）市場以戲劇/劇院為主，當地休閒旅遊疲軟（尤其低端消費者）影響了表現，但高端與會議與會者支撐了整體穩定性。他對下半年（尤其Q4）的開賣日曆仍持觀望態度。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中未直接提及垂直領域表現，但提到第二季受惠於世界盃的非凡需求，GOV、營收與調整後EBITDA均實現連續季度成長。
- 11平均訂單價值（AOV）展望需求與訂單財測與展望Steven McDermott（Bank of America）
問世界盃提振了Q2的AOV，Q3世界盃僅有19天，如何看待本季與下半年的AOV？
答Larry Fey表示，AOV難以預測，但即使Q3僅有19天涵蓋世界盃，預期仍會對AOV有正面影響，且若Q3 AOV未年增他會感到驚訝。Q4則相當投機，取決於演唱會開賣陣容與世界大賽對戰組合（如道奇對洋基是順風，皇家對釀酒人則否）。長期而言，AOV預期以通膨加上幾百個基點的速度成長，但單季預測充滿不確定性。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中未直接提及AOV，但提到世界盃帶來非凡需求，且Q2 GOV為6.59億美元，季增8%。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-08-04 | 盤前 | +19.8% | +4.8% | +18.0% | -21.2% | -35.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 11 |
| 26Q1 | 2026-05-05 | 盤前 | +11.4% | +10.0% | +10.6% | +19.2% | +17.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿財報新聞稿 |
| 25Q4 | 2026-03-12 | 盤前 | -7.4% | -17.0% | -5.9% | +8.7% | +5.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 13 |
| 25Q3 | 2025-11-06 | 盤前 | -11.3% | -16.0% | -10.3% | -16.3% | -30.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-08-05 | 盤前 | -22.4% | -2.7% | -21.9% | -16.5% | -26.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2025-05-06 | 盤前 | -37.8% | -26.2% | -37.0% | +14.9% | -18.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2025-03-12 | 盤前 | -23.1% | -23.9% | -23.6% | -2.2% | -2.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-11-07 | 盤前 | -9.0% | -7.3% | -9.8% | -4.4% | -11.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q2 | 2024-08-06 | 盤前 | +2.1% | 0.0% | +1.2% | -13.6% | +2.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q1 | 2024-05-07 | 盤前 | -1.5% | +5.8% | -1.6% | -4.7% | -6.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 23Q4 | 2024-03-05 | 盤前 | -10.4% | -9.9% | -9.4% | +6.0% | +4.6% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-11-07 | 盤前 | +15.8% | +7.8% | +15.6% | +2.4% | +8.4% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-08-08 | 盤前 | -7.3% | +5.2% | -6.9% | +7.0% | +3.0% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2023-05-09 | 盤前 | +11.4% | +14.6% | +11.8% | +8.9% | -14.6% | 0 / 0 | – | |
| 22Q4 | 2023-03-07 | 盤前 | +18.0% | -5.8% | +19.6% | -10.2% | -0.3% | 0 / 0 | – | |
| 22Q3 | 2022-11-08 | 盤前 | -0.4% | +9.0% | -0.9% | -3.2% | -4.9% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。