RED ROBIN GOURMET BURGERS INC
-0.22 (-3.03%)法說會 RED ROBIN GOURMET BURGERS INC · 近 16 次財報公布 · 3 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 3 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY25Q225/08 | FY25Q426/02 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|
| 財測與展望 | 6 | 3 | 5 | 14 |
| 毛利率與成本 | 5 | 2 | 1 | 8 |
| 定價 | 3 | 2 | 2 | 7 |
| 總經與消費者 | · | 1 | 1 | 2 |
| 營運效率與人力 | 1 | 1 | · | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 3 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Craig Hallum Capital | Jeremy Hamblin、Jeremy Scott Hamblin | 3 | 2026-08-19 | – | – | – |
| Benchmark Stonex | Todd Morrison Brooks、Todd Brooks | 2 | 2026-02-25 | – | – | – |
| Lake Street Capital | Mark Eric Smith、Mark Smith | 2 | 2026-02-25 | – | – | – |
| StoneX | Todd Brooks | 1 | 2026-08-19 | – | – | – |
| Jefferies | Alex Slagle | 1 | 2025-08-13 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1勞動效率改善空間與餐廳層級營業利潤率指引的組成毛利率與成本財測與展望營運效率與人力Todd Brooks（The Benchmark Company）
問團隊在上半年強力推動勞動效率，目前處於該過程的哪個階段？是否已接近理想水準？還有多少改善空間？全年餐廳層級營業利潤率維持12%至13%的指引中，有多少來自Big Yum的增量價值組合預期？有多少壓力來自下半年較高的商品成本展望？
答Dave Pace表示，營運人員在勞動矩陣管理上變得更自律，預測與排班更準確，勞動效率持續穩定下降，但速度較年初放緩；公司未設定具體目標，以免犧牲顧客體驗，若顧客體驗受影響會考慮調整。Todd Wilson補充，Big Yum對今年剩餘時間餐廳層級獲利能力約有1%的拖累，其中約一半來自勞動成本，另一半分散在損益表其他項目。
開場陳述裡相關的內容
Dave Pace在開場陳述中表示，第二季餐廳層級營業利潤率年增270個基點，完全由300個基點的人力改善驅動；Todd Wilson則說明全年餐廳層級營業利潤率指引維持12%至13%，並提到下半年商品成本（尤其是碎牛肉和家禽）將吸收部分G&A有利差異。
- 2Big Yum的組合假設與Q2及下半年價格/組合/客流拆解毛利率與成本財測與展望定價Todd Brooks（The Benchmark Company）
問關於Big Yum對餐廳層級利潤率的1%拖累，假設Big Yum達到什麼樣的組合？能否拆解Q2及下半年展望中的價格、組合與客流組成部分？
答Todd Wilson表示，目前約9%的顧客選擇Big Yum，轉化為對PPA約2%至3%的拖累；指引的基線假設是第三季開始至今客流下降4%，公司樂觀認為可從此基線往上建立，但指引主要基於Big Yum推出後前三週的實際經驗。
開場陳述裡相關的內容
Todd Wilson在開場陳述中提到，Big Yum於7月21日推出，約9%顧客選擇該方案，並指出指引包含當前客流趨勢及PPA與去年相比幾乎無變化的假設。
- 3提升顧客體驗的後續行動與技術投資財測與展望Alex Slagle（Jefferies）
問除了翻新和技術改進，近期還有哪些增量行動能真正提升顧客體驗與滿意度？下半年具體關注哪些措施？
答Dave Pace表示，這將是全面性方法，涵蓋設施投資（不同餐廳有不同需求）、技術（手持裝置、下一代桌面裝置等將陸續推出）、以及客流驅動計畫的資金投入，無法指出單一措施，而是全面策略。
開場陳述裡相關的內容
Dave Pace在開場陳述中提到First Choice計畫的「整頓餐廳」支柱，計劃投資關鍵延遲維護（地板、內部裝潢、家具、外部油漆、照明、景觀），並在四個市場約20家餐廳試行翻新；同時提到過去兩季完成新技術導入，未來還有更多。
- 4First Choice行銷增量支出的時間節奏Alex Slagle（Jefferies）
問First Choice行銷計畫的增量支出節奏為何？部分是否出現在第三季？還是主要在第四季及2026年？
答Todd Wilson表示，上半年銷售費用約16 million美元（1,600萬美元），下半年預期大致相同且Q3與Q4平均分配；Q2年減近6 million美元（600萬美元）是客流逆風之一，Q3與Q4每季約8 million美元（800萬美元）的銷售支出，年增2至2.5 million美元（200萬至250萬美元）。
開場陳述裡相關的內容
Todd Wilson在開場陳述中提到，2025年銷售費用總計約32 million美元（3,200萬美元），並提到下半年行銷支出將增加以支持Big Yum及First Choice行銷。
- 5公司自營店年底目標下調與關店提前Alex Slagle（Jefferies）
問公司自營店年底目標比之前略低，是否有些關店提前？
答Dave Pace表示，因營運表現改善，已從原關店名單移除約20家餐廳；另有觀察名單持續改善中，但尚未達標；部分表現不佳餐廳因房地產團隊與地主有效協商，能以更低成本（pennies on the dollar）提前退出。Todd Wilson補充，2024年未獲利餐廳中約20家已在TTM基礎上轉為獲利。
開場陳述裡相關的內容
Todd Wilson在開場陳述中更新2025年指引，預期年底以386家公司自有餐廳結束，低於先前預期。
- 6加盟商獲利能力與健康狀況毛利率與成本Jeremy Hamblin（Craig Hallum Capital）
問加盟商未關閉任何門市，是否也獲得與公司自營業務相當的利潤率改善？加盟商整體餐廳層級利潤率是否仍優於公司自營？
答Dave Pace表示，加盟商一般來說是良好營運者，長期經營品牌，表現一直優於公司自營；公司團隊正在縮小差距，加盟商仍較優，但差距正在縮小。
開場陳述裡相關的內容
Dave Pace在開場陳述中未直接提及加盟商表現，但提到再授權（refranchising）措施已與Brookwood Associates展開外展，並獲現有及潛在加盟商正面回應。
- 7同店銷售指引的季度分布財測與展望Jeremy Hamblin（Craig Hallum Capital）
問全年同店銷售下降3%至4%的指引，是否意味Q3約負3%、Q4約負5%（因Q4比較基期較難）？
答Todd Wilson表示，方向性上Q3會比Q4稍好，但差異在邊緣而非明顯；公司對透過Big Yum、First Choice及增量支出改變趨勢持樂觀態度，但標題數字仍維持3%至4%下降。
開場陳述裡相關的內容
Todd Wilson在開場陳述中更新2025年指引，預期可比餐廳銷售額下降3%至4%。
- 8下半年商品成本壓力與銷售成本展望毛利率與成本財測與展望Jeremy Hamblin（Craig Hallum Capital）
問下半年商品成本壓力是否已量化？銷售成本是否更接近持平？
答Todd Wilson表示，商品成本是下半年逆風之一，碎牛肉和禽肉成本上升，估計下半年約2至3 million美元（200萬至300萬美元）的逆風；商品成本（cost of goods）可能從約23%上升至24%左右，部分反映Big Yum價值主張的影響。
開場陳述裡相關的內容
Todd Wilson在開場陳述中提到，2025年G&A有利差異將被較高商品成本（尤其碎牛肉和家禽）吸收。
- 9債務目標水準與再融資時間表Jeremy Hamblin（Craig Hallum Capital）
問是否有絕對淨債務或總債務的目標水準？再融資（2027年Q1到期）的時間表為何？
答Dave Pace表示，沒有特定債務數字目標，取決於再融資討論中貸款人對不同債務水準提供的利率條件；時間表上，理想上希望在2026年完成再融資。
開場陳述裡相關的內容
Todd Wilson在開場陳述中提到，前兩季償還約20 million美元（2,000萬美元）債務，未償本金餘額169 million美元（1.69億美元），淨債務對調整後EBITDA比率約2倍（two times），並已開始與潛在貸款夥伴進行實質性再融資討論。
- 10加盟商對促銷與變革的認同度定價Mark Smith（Lake Street Capital）
問加盟商對目前促銷活動及公司變革的認同度為何？加盟店銷售水準如何？
答Dave Pace表示，加盟商已認同並參與促銷，這是支持的最佳指標；加盟商對降級消費（trade down）有些擔憂，但表示理解公司策略並支持。
開場陳述裡相關的內容
Dave Pace在開場陳述中提到再授權（refranchising）措施獲加盟商正面回應，但未具體提及加盟商對促銷的態度。
- 11菜單價格展望與選擇性調價能力毛利率與成本財測與展望定價Mark Smith（Lake Street Capital）
問前幾年或前幾季的價格基期效應何時消退？在促銷之外，面對商品成本上升，選擇性調漲價格的能力如何？
答Todd Wilson表示，2025年不會再調漲價格；純價格方面，Q3預期4.5%至5%，Q4降至2%至2.5%，2026年進一步下降；Big Yum對PPA約有2%至3%拖累。Dave Pace補充，行銷團隊正進行菜單優化與定價研究，採更精準方式而非全面調價，以在提升利潤同時維持顧客體驗。
開場陳述裡相關的內容
Todd Wilson在開場陳述中提到，Q2可比餐廳營收下降3.2%，包括淨菜單價格上漲4.4%被客流下降5.5%抵銷；並提到2025年不預期再調漲價格。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q3 | 2026-08-12 | 盤後 | +21.3% | +4.2% | +20.6% | -2.9% | -18.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 9 |
| 26Q2 | 2026-05-19 | 盤後 | +18.2% | +9.9% | +17.2% | +3.9% | +36.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q4 | 2026-02-25 | 盤後 | +33.1% | +16.8% | +33.6% | -6.7% | -34.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 8 |
| 25Q3 | 2025-11-10 | 盤後 | -6.4% | -4.5% | -6.6% | -3.9% | -11.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2025-08-13 | 盤後 | +1.3% | +2.5% | +1.3% | +2.6% | +8.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 11 |
| 25Q2 | 2025-05-29 | 盤後 | +62.9% | +39.6% | +63.1% | +28.1% | +8.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2025-02-26 | 盤後 | +34.5% | +19.2% | +36.1% | -21.9% | -33.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2025-01-13 | 盤前 | +2.1% | +12.7% | +1.9% | +0.8% | -10.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-11-06 | 盤後 | -15.0% | -9.3% | -15.8% | -1.0% | +5.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-08-22 | 盤後 | -8.2% | -13.7% | -9.3% | -19.6% | -0.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q2 | 2024-05-29 | 盤後 | +14.9% | +18.9% | +15.5% | +12.7% | -6.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 23Q4 | 2024-02-28 | 盤後 | -13.0% | -13.5% | -13.4% | -6.1% | -0.9% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-11-01 | 盤後 | +16.3% | +4.0% | +14.4% | -6.3% | -6.3% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-08-17 | 盤後 | -1.0% | -8.1% | -1.1% | -2.8% | -19.6% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-05-24 | 盤後 | +1.3% | +13.6% | +0.4% | -15.6% | -14.1% | 0 / 0 | – | |
| 22Q4 | 2023-02-28 | 盤後 | +27.1% | +14.5% | +27.5% | +13.0% | +27.3% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。