Ryman Hospitality Properties, Inc.
+1.33 (+1.10%)法說會 Ryman Hospitality Properties, Inc. · 近 16 次財報公布 · 2 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 2 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY26Q126/05 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|
| 財測與展望 | 2 | 4 | 6 |
| 定價 | · | 2 | 2 |
| 資本支出與投資 | 1 | 1 | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 2 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| JPMorgan | Daniel Politzer、Daniel Brian Politzer | 2 | 2026-08-13 | – | – | – |
| Citi | Bennett Rose、Smedes Rose | 2 | 2026-08-13 | – | – | – |
| BMO | Aryeh Klein | 2 | 2026-08-13 | – | – | – |
| Truist Securities | Charles Scholes、Patrick Scholes | 2 | 2026-08-13 | – | – | – |
| Jefferies | David Katz | 2 | 2026-08-13 | – | – | – |
| Barclays | Richard Hightower | 2 | 2026-08-13 | – | – | – |
| Evercore ISI | Peter Laskey、Duane Thomas Pfennigwerth | 2 | 2026-08-13 | – | – | – |
| Cantor Fitzgerald | Jay Kornreich | 2 | 2026-08-13 | – | – | – |
| Wells Fargo | Jackson Armstrong、Cooper R. Clark | 2 | 2026-08-13 | – | – | – |
| Green Street | Michael Herring | 2 | 2026-08-13 | – | – | – |
| Deutsche Bank | Chris Woronka | 1 | 2026-08-13 | – | – | – |
| CBRE | John DeCree | 1 | 2026-08-13 | – | – | – |
| Morgan Stanley | Stephen Grambling | 1 | 2026-05-01 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1與萬豪及其他品牌的關係、管理費與特許權使用費Daniel Politzer (JPMorgan)
問本財報季市場關注業主費用及與品牌的關係，請問公司與萬豪及其他品牌的關係現況？未來管理費和特許權使用費率如何看待？
答Mark Fioravanti 表示僅能就萬豪發言，對其他品牌沒有看法；整體與萬豪關係良好且正面，多數議題上相當一致。作為業主，公司持續關注費用收入、成本結構及物業獲利能力，但未具體評論管理費或權利金費率走向。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中強調其差異化資產與 premium 團體策略，但未提及品牌關係或費用議題。
- 2OEG 潛在出售的時機與資金運用Bennett Rose (Citi)
問為何現在考慮出售 OEG？媒體報導的潛在大型收益部署是否與此相關？若處置 OEG，資金將如何運用？
答Colin Reed 說明是因為收到大量主動接洽，基於全球現場娛樂與音樂產業的吸引力，公司選擇與有興趣的團體討論；目前尚未簽訂任何協議，且這些討論與酒店業務成長無關。Mark Fioravanti 補充，任何交易須符合 REIT 規則，收益需在數年內收取，且基於娛樂業務的稅基，若交易發生，很可能將收益以股利形式分配。
開場陳述裡相關的內容
Colin Reed 在開場陳述中表示，董事會正評估 OEG 的新投資者或合作夥伴，以提供更大獨立性並創造股東價值；公司尚未簽訂任何協議，且無法保證達成最終協議。
- 3JW 物業組合的跨集團輪換與擁有複數 JW 的效益Aryeh Klein (BMO)
問JW 物業組合在跨集團銷售或輪換方面看到什麼？擁有複數 JW 物業的好處為何？
答Patrick Chaffin 表示，自設立專責團隊進行潛在客戶開發以來，已預訂約 129,000 個多年期輪換團體客房晚數；兩家 JW 之間輪換增加，與 Gaylords 的重疊也增加，對發展感到滿意。
開場陳述裡相關的內容
Mark Fioravanti 在開場陳述中表示 JW Desert Ridge 本季表現優異，團體組合年增近 13 個百分點，RevPAR 指數份額年增 18 個百分點，顯示 JW 組合策略奏效。
- 4萬豪 ITR 對酒店的影響新產品與新業務Charles Scholes (Truist Securities)
問萬豪推出 ITR，公司認為有多少百分比的酒店符合資格？
答Patrick Chaffin 表示仍在研究細節，萬豪的 above property 團隊仍在彙整了解影響，目前無法 100% 確定影響程度，之後會提供更多資訊。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中未提及 ITR。
- 5團體業務各類別的定價機會定價Chris Woronka (Deutsche Bank)
問未來團體業務中，哪個細分市場（企業、協會、SMERF 等）有最大的定價機會？
答Patrick Chaffin 表示公司持續轉向高評級企業房晚，今年剩餘時間企業房晚預訂量年增約 3 個百分點；第二季所有細分市場房價均成長，其中 SMERF 房晚預訂量大幅成長，房價成長超過 200%。公司透過投資資產提升價值主張，並鎖定新團體，成果顯著。Colin Reed 補充，公司市佔率持續成長，競爭對手因缺乏實體資產而無法複製此策略。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中強調 premium 團體策略，團體 ADR 年增 7.5%，SMERF 領先，且餐飲貢獻年增近 13%。
- 6潛在酒店收購的意願與傾向資本配置David Katz (Jefferies)
問公司對潛在酒店收購的意願、傾向或更新為何？
答Mark Fioravanti 表示不對市場謠言或猜測評論，公司策略非常專注，市場上符合條件的目標不多；競爭環境是投資組合最大優勢之一。Colin Reed 補充，公司多年來明確表示只對少數特定市場的大型美麗酒店感興趣，例如 10 年前看過的聖安東尼奧酒店和 8、9 年前看過的鳳凰城酒店，不會複製競爭對手大量收購的做法。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中未提及收購，但 Colin Reed 提到 JW Marriott 收購後的策略持續發揮作用。
- 7團體組合與定價對 ADR 的影響，以及市佔率成長的市場定價Richard Hightower (Barclays)
問能否解析團體組合與整體價格上漲對 ADR 的影響？另外，在哪些市場或物業類型搶佔較多市佔率？
答Patrick Chaffin 表示第二季市佔率成長以 Opryland 和 Gaylord National 最突出，但整體各物業都有成長。關於定價與組合，第二季組合並未明顯改變，甚至 SMERF 房晚佔比增加，但房價成長率創新高，因此第二季的 ADR 成長主要來自定價而非組合轉變。Mark Fioravanti 補充，餐飲支出強勁反映組合轉向高價值客戶，企業客戶房外消費較高。Patrick Chaffin urther 表示公司不想過度偏重企業，需維持協會業務基礎，定價與組合並進。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示團體 ADR 年增 7.5%，優於預期 3 個百分點，且 SMERF 領先；同店投資組合 RevPAR 指數達近 130% 的公平份額，年增 6 個百分點。
- 82026 年資本支出增加是否為加速及對 2027 年的影響財測與展望資本支出與投資Peter Laskey (Evercore ISI)
問今年資本支出增加 5,000 萬美元是否為從 2027 年移轉？是否為明年騰出空間進行額外項目？
答Jennifer Hutcheson 確認這是完全從 2027 年移轉的加速，公司持續做出這類決策；尚未給出 2027 年資本指導，但會考慮業務需求及帳上訂單來排序 2027 年資本支出。
開場陳述裡相關的內容
Jennifer Hutcheson 在開場陳述中表示 2026 年資本支出預期約 4 億至 5 億美元，中位數增加約 ５,000 萬美元，反映加速部分原規劃於 2027 年項目，包括 JW Hill Country 外牆工程及 Gaylord Texan 水域設施改善。
- 92027 年 ADR 上升空間與年初住房率財測與展望Jay Kornreich (Cantor Fitzgerald)
問2027 年帳上 ADR 領先 RevPAR，明年 ADR 上升空間多大？年初住房率是否維持典型 50 個百分點？
答Mark Fioravanti 表示 2027 年帳上 ADR 為中個位數成長，住房率預計維持在 50 個百分點左右；明年企業會議需求接近歷史紀錄，檔期有利，且 Texan、Hill Country 客房翻新及 Opryland 會議空間將提升價值主張。Opryland 明年企業組合年增 14%，2028 年相較 2027 年為高個位數成長。
開場陳述裡相關的內容
Mark Fioravanti 在開場陳述中表示，截至 7 月底，2027 年團體客房營收預訂量年增 3.2%，ADR 步調維持中個位數，且企業客戶線索量接近紀錄。
- 10第二季費用明細與下半年趨勢財測與展望Jackson Armstrong (Wells Fargo)
問第二季勞動力、水電瓦斯等費用項目有哪些正面或負面驚喜？下半年趨勢如何？
答Patrick Chaffin 表示第二季 flow-through 達 ４6%，優於 ４0% 目標，主因勞動力管理有效，平均薪資率年增 ３.8% 但薪資利潤率持平；採購方面從 Marriott 及自身努力獲益，隨組合擴大採購力提升。Gaylord National 太陽能陣列提供約 ２5% 電力需求。Jennifer Hutcheson 補充，同店酒店營運費用中點假設約 ３%。Patrick Chaffin 表示 CBA 合約僅涵蓋 Gaylord National，2026 年費用狀況良好，預期持續至 2027 年。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示 adjusted EBITDAre 優於預期主要受營收帶動，並有營運紀律支持，但未提費用細節。
- 11下半年財測是否包含第二季高消費水準財測與展望John DeCree (CBRE)
問下半年財測是否包含第二季看到的高 ADR 與高價值客戶消費水準？還是預期正常化？
答Jennifer Hutcheson 表示下半年有強勁團體訂單，中點假設已反映此，因此上調 RevPAR、總 RevPAR 及 adjusted EBITDAre 展望。Mark Fioravanti 補充，下半年 RevPAR 成長將由住房率驅動，而非上半年房價驅動，這會影響 flow-through。Patrick Chaffin 表示 ICE 三個新主題可能帶來上行，但散客業務取決於感恩節至 12 月底表現。
開場陳述裡相關的內容
Mark Fioravanti 在開場陳述中表示上調同店酒店 adjusted EBITDAre 中點 1,000 萬美元，其中 700 萬為第二季超標，300 萬為下半年展望增加，完全由更強團體基礎驅動。
- 12JW 物業整合的未預見挑戰Michael Herring (Green Street)
問JW 物業在物業或市場層面是否有未預見挑戰？未來機會中可否避免？
答Colin Reed 表示情況符合預期且有正面驚喜。Patrick Chaffin 表示整合進展非常好，Desert Ridge 為 turnkey 不需大量資本，Hill Country 有長期總體規劃，正透過客房翻新推進。Mark Fioravanti 補充，聖安東尼奧機場擴建將於 2028 年完成，增加 １4 個登機門，有助於帶來更大規模團體。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示 JW Marriott 組合策略正在發揮作用，Desert Ridge 表現優異，Hill Country 正在進行客房翻新。
- 13市佔率成長的定義與比較基礎Richard Hightower (Barclays)
問談到搶佔市佔率時，是基於每家酒店既定 comp set 的 RevPAR 指數，還是較大範疇的市場？
答Patrick Chaffin 表示是基於既定 comp set，因為酒店獨特，需找相似規模、檔次、廣度與功能的酒店；comp set 可能包含不在附近車程範圍的酒店。Mark Fioravanti 補充，Opryland 不與 Nashville 酒店比較，而是與全國酒店比較，其他酒店也是區域或全國性 comp set。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示同店投資組合 RevPAR 指數達近 １30% 公平份額，年增 ６ 個百分點，且 JW Desert Ridge RevPAR 指數份額年增 １8 個百分點。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-08-07 | 盤後 | -0.7% | -2.9% | -0.7% | +3.5% | +1.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 13 |
| 26Q1 | 2026-05-01 | 盤前 | +1.1% | +1.9% | +0.8% | +1.7% | +3.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 11 |
| 25Q4 | 2026-02-24 | 盤前 | -0.3% | +0.5% | -1.0% | -3.2% | -7.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2025-11-04 | 盤前 | +1.7% | +0.4% | +2.9% | +3.9% | +3.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-08-05 | 盤前 | +0.8% | -1.5% | +1.3% | -1.1% | +4.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2025-05-02 | 盤前 | +6.2% | +5.1% | +4.7% | +4.2% | -1.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2025-02-21 | 盤前 | -5.0% | -0.2% | -3.3% | +1.4% | +1.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-11-05 | 盤後 | +4.4% | +5.0% | +1.9% | -0.8% | +1.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q2 | 2024-08-01 | 盤前 | +2.8% | +4.3% | +4.2% | -2.7% | -2.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q1 | 2024-05-02 | 盤前 | -0.7% | -1.2% | -1.6% | -2.4% | -4.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 23Q4 | 2024-02-23 | 盤前 | -1.3% | -0.5% | -1.4% | -1.0% | -4.9% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-11-07 | 盤前 | +3.5% | -0.6% | +3.2% | +1.1% | +2.6% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-08-04 | 盤前 | -2.3% | -2.7% | -1.8% | -0.9% | -4.0% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2023-05-03 | 盤前 | +0.4% | +0.7% | +1.0% | +4.9% | -1.3% | 0 / 0 | – | |
| 22Q4 | 2023-02-24 | 盤前 | +1.9% | -2.8% | +3.0% | +1.9% | -13.1% | 0 / 0 | – | |
| 22Q3 | 2022-11-01 | 盤前 | -0.0% | +1.7% | +0.4% | -2.7% | -3.1% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。