Murphy USA Inc.
+3.26 (+0.62%)法說會 Murphy USA Inc. · 近 16 次財報公布 · 2 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 2 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY25Q325/10 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|
| 財測與展望 | 4 | 6 | 10 |
| 毛利率與成本 | 1 | 5 | 6 |
| 需求與訂單 | 2 | 3 | 5 |
| 資本配置 | 3 | 2 | 5 |
| 定價 | 4 | · | 4 |
| 資本支出與投資 | 1 | 2 | 3 |
| 競爭與市占 | 2 | 1 | 3 |
| 供應鏈與產能 | · | 2 | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 2 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| RBC Capital Markets | Irene Nattel | 2 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Stephens Inc. | Pooran Sharma | 2 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Goldman Sachs | Bonnie Herzog | 2 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Wells Fargo | John Parke、Ed Kelly | 2 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Raymond James | Robert Griffin、Bobby Griffin | 2 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Melius Research | Jacob Aiken-Phillips | 2 | 2026-08-12 | – | – | – |
| JPMorgan | Thomas Palmer | 1 | 2026-08-12 | – | – | – |
| KeyBanc Capital Markets | Bradley Thomas | 1 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Jefferies | Corey Tarlowe | 1 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Capital One Securities | Daniel Guglielmo | 1 | 2026-08-12 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 12026年展望：燃料利潤率與商品銷售指引毛利率與成本財測與展望Irene Nattel（RBC Capital Markets）
問希望了解更新後2026年展望中燃料利潤率指引與商品銷售低端指引的內容與驅動因素。
答零售利潤率因宏觀波動難以預測，但看到零售利潤率下限提高，競爭對手保持理性，未將價格明顯下跌納入預測，因此指引保守。商品銷售方面，消費者預算壓力影響非自由裁量項目，加上第一季天氣影響，預期落在範圍低端。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場時未提供具體展望細節，僅說明會議進行方式與前瞻性陳述提醒。
- 2供應正常化時間表供應鏈與產能Pooran Sharma（Stephens Inc.）
問若和平談判達成持久解決方案，實體供應需多久正常化？投資者應預期供應緊張與波動持續多久？
答短期內不太可能恢復正常，海外基礎設施受損程度與恢復時間未知，衝突解決時間也不明朗，預期要到明年很晚才會開始緩解。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場時未提及供應正常化議題。
- 3新店鋪（NTI）交付與資本支出財測與展望資本支出與投資資本配置Bonnie Herzog（Goldman Sachs）
問NTI交付為何接近45家而非高端？是否因建設延長或併購未發生？提前建設2027年門市是否意味明年加速？對增長與盈利步伐的影響？
答今年NTI落在低端是未計入補強式收購，有機管線仍健康。提前建設是為了更快爬坡，但新店需約3年達全速。大規模併購不在雷達上。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場時未提及NTI細節。
- 4尼古丁利潤率動態與第三季展望毛利率與成本財測與展望John Parke（Wells Fargo）
問第二季尼古丁利潤率的利多利空因素？第三季展望，特別是Zyn比較基期？
答尼古丁下半年持續順風，傳統菸品因Cowboy Cut表現強勁，但第三季將面臨Zyn促銷的艱難比較基期。口含菸類別成長，但香菸毛利率較低。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場時未提及尼古丁利潤率細節。
- 5獎勵計畫會員轉換與店內消費Thomas Palmer（JPMorgan）
問新會員註冊轉換為頻繁到訪與店內消費的情況如何？
答第二季每月註冊超過60萬，新或流失客戶比例升至近46%。透過自動化旅程與個人化優惠（如店內消費滿5美元享每加侖折扣0.05美元）提升轉換，成效顯著。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場時未提及獎勵計畫細節。
- 6競爭拖累與州別銷量表現需求與訂單競爭與市占Robert Griffin（Raymond James）
問科羅拉多與佛羅里達的競爭拖累是否改善？其他州是否顯示接近底部？
答不願斷言底部，但科羅拉多與佛羅里達雖銷量下降，毛利率改善（科羅拉多毛利率成長超20%），顯示可能轉變。德州市場成熟，銷量成長。競爭壓力仍可能持續。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場時未提及州別銷量細節。
- 7資本支出與股票回購資本支出與投資資本配置Jacob Aiken-Phillips（Melius Research）
問NTI下降但資本支出上升，額外資本支出用途？時間因素佔比？股票回購如何？
答資本支出趨向高端，用於確保NTI交付、提前建設、主動更換設備（如加油機、空調）及投資土地儲備。股票回購仍是主要槓桿，現金流足以兼顧增長與回購。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場時未提及資本支出細節。
- 8同店燃油銷量趨勢與客戶留存需求與訂單Bradley Thomas（KeyBanc Capital Markets）
問同店燃油銷量在第二季與8月的趨勢？如何留住增量客戶？
答第二季同店銷量正0.5%，4月因價格上漲持平，5月RBOB下跌16%時銷量增1.6%，8月前5天銷量增1.5%。透過MDR平台提升客戶溝通與個人化促銷，增強客戶黏性。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場時未提及同店銷量細節。
- 98月利潤率與燃料供應優勢毛利率與成本供應鏈與產能Corey Tarlowe（Jefferies）
問8月利潤率是否在30多？與第二季相比有何變化？燃料供應在波動期間的盈利貢獻？
答8月開盤利潤率在30多（high 30s），高於月初。燃料供應方面，可控部分（直接採購、管線、終端）在供應緊張時優勢放大，本季可控部分貢獻超過0.07美元，遠高於去年同期的0.025美元。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場時未提及8月利潤率或燃料供應細節。
- 10下半年利潤率指引與長期可持續性毛利率與成本財測與展望Irene Nattel（RBC Capital Markets）
問下半年0.35美元全包利潤率是否可作為明年潛在底線？2026-2027年是否可持續？
答利潤率在無持續價格下跌下穩定於較高水準，0.35美元可達成。2025年並非正常年份，零售利潤率下限持續上升，長期觀點正面，但尚未準備明年指引。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場時未提及下半年利潤率指引細節。
- 11建築成本變化毛利率與成本Daniel Guglielmo（Capital One Securities）
問今年NTI或拆除重建的建築成本是否有明顯變化？
答建築成本因通膨持續小幅上升，但被燃料利潤率提升所彌補，新店回報率實際上更高。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場時未提及建築成本細節。
- 12QuickChek表現與下半年EBITDA財測與展望Bradley Thomas（KeyBanc Capital Markets）
問QuickChek的表現如何？下半年EBITDA展望？
答第二季表現穩定，餐飲銷售與利潤轉正，三明治、烘焙、咖啡等類別成長，促銷反應強烈。尚未回到理想水準，但方向正確。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場時未提及QuickChek細節。
- 13非尼古丁商品表現Corey Tarlowe（Jefferies）
問Murphy門市非尼古丁商品表現趨勢？
答核心店內類別強勁，但彩票與啤酒受壓（行業趨勢）。包裝飲料（能量飲料）成長，糖果促銷成功。整體商品貢獻金額與利潤正成長，市佔率保持或增加。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場時未提及非尼古丁商品細節。
- 14同店銷量指引下調需求與訂單財測與展望John Parke（Wells Fargo）
問上半年表現較佳，為何維持同店銷量下調1%至3%的指引？
答因下半年價格走勢不確定，未納入價格長期下跌情境。指引保守是故意的，若價格下跌，銷量與利潤可能超標。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場時未提及同店銷量指引細節。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-08-05 | 盤後 | -7.7% | -7.0% | -7.5% | +3.8% | -3.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 14 |
| 26Q1 | 2026-04-29 | 盤後 | +14.3% | +2.8% | +13.3% | -3.0% | -19.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q4 | 2026-02-04 | 盤後 | -10.7% | -1.8% | -9.4% | -3.7% | +11.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2025-10-29 | 盤後 | -7.3% | -3.6% | -6.2% | -0.4% | +5.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿財報新聞稿Q&A 12 |
| 25Q2 | 2025-07-30 | 盤後 | -11.2% | +4.6% | -10.8% | +2.7% | +0.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2025-05-07 | 盤後 | -12.3% | -3.1% | -13.0% | -2.8% | -10.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2025-02-05 | 盤後 | -3.2% | -3.3% | -3.5% | -1.9% | -3.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-10-30 | 盤後 | +3.3% | -0.5% | +5.3% | -0.6% | +6.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q2 | 2024-07-31 | 盤後 | +2.0% | -2.3% | +3.4% | +2.7% | -3.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q1 | 2024-05-01 | 盤後 | -3.7% | -6.5% | -4.7% | +2.5% | +6.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 23Q4 | 2024-02-07 | 盤後 | +9.2% | +2.7% | +9.1% | -2.9% | +1.2% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-11-01 | 盤後 | +1.6% | +0.4% | -0.3% | -2.0% | -6.6% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-08-02 | 盤後 | -1.3% | -1.4% | -1.0% | +6.4% | +7.4% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2023-05-02 | 盤後 | +1.6% | +5.3% | +2.3% | +0.4% | -3.1% | 0 / 0 | – | |
| 22Q4 | 2023-02-01 | 盤後 | -3.6% | -4.6% | -5.0% | +2.9% | +2.5% | 0 / 0 | – | |
| 22Q3 | 2022-10-26 | 盤後 | +5.5% | +3.5% | +6.1% | +4.0% | -9.9% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。