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-8.20 (-3.45%)評價 IBM · 資料日 2026-09-18 · 幣別 USD
這一頁只回答「現在的倍數在自己的歷史、在同業、在市場假設裡的位置」,不給合理價、不做低估或高估的判斷。倍數分子用當時已公布的近四季 GAAP 數字,共識來自分析師平均。
現在在哪 七個倍數各自的五年區間與百分位
| 倍數 | 現在 | 五年區間 | 歷史百分位 | 五年中位數 | 近五年走勢 |
|---|---|---|---|---|---|
| 本益比(近四季 GAAP) | 20.3x | 19.3x74.7x | 13 / 100 | 24.6x | |
| 前瞻本益比(本年度共識 FY2026)現價 ÷ 共識 EPS 12.32;區間用當時股價 ÷ 之後實際四季 EPS | 18.6x | 15.3x80.4x | 22 / 100 | 24.8x | |
| 前瞻本益比(下年度共識 FY2027)現價 ÷ 共識 EPS 13.16;區間同上 | 17.4x | 15.3x80.4x | 18 / 100 | 24.8x | |
| 股價營收比 | 3.2x | 1.9x4.3x | 65 / 100 | 2.7x | |
| 前瞻股價營收比(本年度共識 FY2026)市值 ÷ 共識營收;區間用當時市值 ÷ 之後實際四季營收 | 3.1x | 1.8x3.6x | 78 / 100 | 2.1x | |
| EV / 營收 | 4.0x | 2.7x5.1x | 66 / 100 | 3.6x | |
| EV / EBITDA | 15.6x | 12.7x24.4x | 37 / 100 | 17.6x | |
| 股價 / 自由現金流 | 15.9x | 8.0x22.5x | 60 / 100 | 14.2x | |
| 自由現金流殖利率 | 6.3% | 4.4%12.5% | 42 / 100 | 7.0% | |
| 股東回饋殖利率買回庫藏股 + 現金股利 ÷ 市值 | 2.9% | 2.2%5.3% | 32 / 100 | 3.8% |
區間 = 近五年每個月底的倍數,取 5 與 95 分位當兩端(避免單月極端值把尺度撐爆);黃線 = 中位數,圓點 = 現在。前瞻列的「現在」用分析師共識,區間用「當時股價 ÷ 之後實際實現的四季」(共識歷史 2026 年 9 月才開始存),所以最近一年沒有點、走勢線會提早結束。百分位 = 現在比過去五年幾 % 的時間高。倍數用當時已公布的近四季 GAAP 數字,EV = 市值 + 有息負債 − 現金。百分位高只代表比自己的過去貴,成長率變了區間也會變。
本益比河流近 5 年月底股價 vs 「歷史本益比分位 × 當時近四季 GAAP EPS」 · 右側淡色段用分析師共識往前畫
現在的股價 = 近四季EPS 11.29 的 20.3 倍(五年裡第 13 百分位);用未來 12 個月的共識EPS 12.95 算是 17.7 倍(第 0 百分位)。 股價貼著色帶上緣 = 估值在自己五年的高檔,要靠EPS成長撐;貼著下緣 = 在低檔。右側淡色段是「EPS若照共識長出來,同樣的本益比區間會落在哪」—— 股價衝出歷史河流但還在未來河流裡,代表市場已經在用明年的獲利定價。GAAP EPS 含一次性損益,跟分析師用的 non-GAAP 口徑不同,未來段的倍數會偏低一點。
股價營收比河流同一種畫法換成每股營收 · 虧損或高成長的公司看這張 · 右側接共識營收
現在的股價 = 近四季每股營收 72.48 的 3.2 倍(五年裡第 65 百分位);用未來 12 個月的共識每股營收 76.05 算是 3.0 倍(第 58 百分位)。 股價貼著色帶上緣 = 估值在自己五年的高檔,要靠每股營收成長撐;貼著下緣 = 在低檔。右側淡色段是「每股營收若照共識長出來,同樣的股價營收比區間會落在哪」—— 股價衝出歷史河流但還在未來河流裡,代表市場已經在用明年的獲利定價。每股營收 = 近四季營收 ÷ 當時的稀釋股數;未來段用共識營收 ÷ 現在的股數。
同業:成長對倍數X = 下年度營收成長(共識)· Y = 前瞻本益比 · 黃虛線 = 同業中位數 · 紅點 = 本檔
右上 = 成長高、倍數也高;左上 = 成長不高但倍數高,要靠別的理由(利潤率、護城河、回購)撐;右下 = 成長高但倍數不高。這是分布,不是訊號。
市場隱含了什麼 反推現價需要的成長率 · 成長率 × 折現率的每股價值表
| 年成長 ＼ 折現率 | 8% | 9% | 10% | 11% | 12% |
|---|---|---|---|---|---|
| 0% | 177.60 | 140.24 | 113.45 | 93.29 | 77.54 |
| +5% | 291.64 | 231.82 | 189.18 | 157.28 | 132.52 |
| +10% | 460.77 | 366.75 | 300.02 | 250.32 | 211.95 |
| +15% | 708.60 | 563.43 | 460.74 | 384.54 | 325.93 |
| +20% | 1,067.4 | 846.95 | 691.44 | 576.37 | 488.15 |
| +25% | 1,580.5 | 1,251.0 | 1,019.1 | 847.88 | 716.94 |
| +30% | 2,305.8 | 1,820.6 | 1,479.6 | 1,228.4 | 1,036.6 |
| +40% | 4,719.8 | 3,709.7 | 3,001.6 | 2,481.5 | 2,085.7 |
每一格 = 在那個成長率與折現率下,10 年自由現金流折現 + 永續價值(3%)− 淨負債,再除以稀釋股數。反白的那格離現價最近;紅 = 高於現價、綠 = 低於現價。這是一張工具表,不是目標價:假設是你自己選的,本站不挑。自由現金流用 GAAP 申報值,含股權激勵的現金流影響。
逐季倍數 近 20 季 · 期末股價 ÷ 含當季的近四季
| 會計季 | 期末 | 期末股價 | 本益比(近四季) | 股價營收比 | EV / EBITDA | 股價 / 自由現金流 | 營收年增 | EPS 年增 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-06-30 | 281.21 | 24.9 | 3.9 | 18.4 | 19.4 | +1% | -2% |
| 26Q1 | 2026-03-31 | 242.39 | 21.4 | 3.3 | 16.2 | 17.9 | +9% | +14% |
| 25Q4 | 2025-12-31 | 296.21 | 26.5 | 4.2 | 19.0 | 23.2 | +12% | +90% |
| 25Q3 | 2025-09-30 | 282.16 | 33.7 | 4.1 | 19.7 | 21.5 | +9% | – |
| 25Q2 | 2025-06-30 | 294.78 | 47.7 | 4.4 | 25.7 | 22.8 | +8% | +18% |
| 25Q1 | 2025-03-31 | 248.66 | 42.7 | 3.7 | 23.3 | 18.7 | +1% | -35% |
| 24Q4 | 2024-12-31 | 219.83 | 34.2 | 3.3 | 20.3 | 16.6 | +1% | -13% |
| 24Q3 | 2024-09-30 | 221.08 | 32.1 | 3.3 | 19.6 | 16.3 | +1% | -120% |
| 24Q2 | 2024-06-30 | 172.95 | 19.0 | 2.6 | 13.6 | 12.7 | +2% | +14% |
| 24Q1 | 2024-03-31 | 190.96 | 21.6 | 2.9 | 15.0 | 13.6 | +1% | +70% |
| 23Q4 | 2023-12-31 | 163.55 | 20.1 | 2.4 | 13.2 | 11.9 | +4% | +19% |
| 23Q3 | 2023-09-30 | 140.30 | 18.5 | 2.1 | 12.6 | 10.7 | +5% | – |
| 23Q2 | 2023-06-30 | 133.81 | 61.1 | 2.0 | 22.2 | 11.3 | -0% | +12% |
| 23Q1 | 2023-03-31 | 131.09 | 65.5 | 2.0 | 22.7 | 12.5 | +0% | +25% |
| 22Q4 | 2022-12-31 | 140.89 | 78.3 | 2.1 | 23.9 | 14.1 | -0% | +17% |
| 22Q3 | 2022-09-30 | 118.81 | 86.7 | 1.8 | 21.6 | 14.1 | +6% | -383% |
| 22Q2 | 2022-06-30 | 141.19 | 22.9 | 2.2 | 13.4 | 15.7 | +9% | +4% |
| 22Q1 | 2022-03-31 | 130.02 | 21.3 | 2.0 | 13.1 | 12.7 | +8% | -24% |
| 21Q4 | 2021-12-31 | 133.66 | 21.0 | 2.1 | 13.4 | 11.3 | +767% | +70% |
| 21Q3 | 2021-09-30 | 132.82 | 25.1 | 2.8 | 18.3 | 8.7 | -25% | -34% |
每季用「該季期末的收盤 ÷ 含該季的近四季」算,跟上面倍數定位板的「當時已公布」口徑不同:這裡是事後看,用來對照成長率變化與倍數變化。
股價為 2026-09-18 收盤。以上為公開資料的整理與位置描述,不構成投資建議。