HOST HOTELS & RESORTS, INC.
-0.06 (-0.27%)法說會 HOST HOTELS & RESORTS, INC. · 近 16 次財報公布 · 2 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 2 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY25Q426/02 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|
| 財測與展望 | 3 | 4 | 7 |
| 資本配置 | 4 | 2 | 6 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 2 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| BMO Capital Markets | Aryeh Klein | 2 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Green Street | Chris Darling | 2 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Jefferies | David Katz、David Brian Katz | 2 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Citi | Smedes Rose | 2 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Baird | Michael Bellisario | 2 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Evercore | Duane Pfennigwerth、Duane Thomas Pfennigwerth | 2 | 2026-08-12 | – | – | – |
| JPMorgan | Daniel Politzer、Daniel Brian Politzer | 2 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Wells Fargo | Jackson Armstrong、Cooper Clark | 2 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Deutsche Bank | Chris Woronka | 1 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Media | Robin Farley | 1 | 2026-08-12 | – | – | – |
| Barclays | Richard Hightower | 1 | 2026-08-12 | – | – | – |
| UBS | Robin Margaret Farley | 1 | 2026-02-19 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1Four Seasons 資產出售的買家池與未來高價值處置展望財測與展望Michael Bellisario (Baird)
問關於 Four Seasons 的出售，買家池有多深？未來是否會出售更多高價值資產？
答執行長 James F. Risoleo 表示，買家池比外界認知更深，包括主權基金、高淨值人士與大型私募股權公司。他強調「一切在合適價格下都可出售」，此次交易是機會主義的價值實現，未來會繼續保持機會主義，但未具體承諾更多處置。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中宣布以 $1,100,000,000（11億美元）出售 Four Seasons Resort Orlando 與 Four Seasons Resort and Residences Jackson Hole，相當於 14.9x EBITDA 倍數，並表示若無法在 45 天內找到增值收購，將以特別股利返還應稅利益。
- 2第二個 Marriott 轉型資本計畫的內容與預期效益David Brian Katz (Jefferies)
問能否說明與 Marriott 的第二個轉型資本計畫，為何選擇這些酒店、為何現在進行，以及預期成果？另外，Marriott 的補償金額與節奏為何？
答執行長說明這些資產需要重新定位，預期可實現 mid-teens 的現金對現金回報，並引用第一個計畫的成果（平均 RevPAR 指數份額增加 8.7 點）。CFO Sourav Ghosh 補充，2025 年從 MTCP2 收到約 $2,000,000（200萬美元）保證，2026 年 HTCP 約 $7,000,000（700萬美元）、MTCP2 約 $12,000,000（1,200萬美元），合計 $19,000,000（1,900萬美元），較 2025 年減少約 $7,000,000（700萬美元）。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到第二個 Marriott 轉型資本計畫已啟動，並預期 2026 年獲得約 $19,000,000（1,900萬美元）的營運利潤保證，以抵消翻新造成的 EBITDA 中斷。
- 3茂宜島 2026 年 EBITDA 預測的保守性與成長驅動因素Daniel Brian Politzer (JPMorgan)
問茂宜島 2025 年 EBITDA 從預測 $90,000,000（9,000萬美元）增至 $111,000,000（1.11億美元），2026 年預測 $120,000,000（1.2億美元）是否保守？回到 2019-2020 水準的路徑如何？
答CFO Sourav Ghosh 表示對 $120,000,000（1.2億美元）指引有信心，但指出 Hyatt Regency Maui 因團體預訂提前期較長，仍需時間恢復，預期其 EBITDA 從約 $28,000,000（2,800萬美元）增至接近 $34,000,000（3,400萬美元）。Wailea 的 Fairmont Kea Lani 已達高水位（$49,000,000 EBITDA）。若團體預訂加速，數字可能有上行空間。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，茂宜島 2025 年貢獻 $111,000,000（1.11億美元）EBITDA，2026 年預期約 $120,000,000（1.2億美元）。
- 4資本支出趨勢與股利政策關稅與政策法規資本支出與投資資本配置Smedes Rose (Citigroup)
問資本支出計畫完成後，總資本支出是否會持續下降？這是否影響季度股利與年終調整的思考？
答執行長表示會持續尋找能產生可接受回報的投資機會，投資組合狀態良好。股利政策目標是支付應稅收入並維持可持續股利，目前按計劃支付 $0.20（0.20美元）季度股利，未來若政策變更會與董事會討論並通知。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提供 2026 年資本支出指引為 $525,000,000（5.25億美元）至 $625,000,000（6.25億美元），並表示 Hyatt 轉型計畫將於 2026 年大致完成。
- 5收購市場狀況與 5 億美元資本利得的運用資本配置Aryeh Klein (BMO Capital Markets)
問收購市場現況如何？$500,000,000（5億美元）資本利得是否可能用於收購？
答執行長表示收購市場比去年好但仍不活躍，若進行反向同類資產交換，必須是增值交易，不會為避稅而收購。目前更可能支付特別股利，約每股 $0.72（0.72美元）。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，若無法在 45 天內找到增值收購，將以特別股利返還應稅利益。
- 6出售 Four Seasons 後剩餘 6 億美元收益的配置優先順序資本配置Cooper Clark (Wells Fargo)
問在應稅利益之外的 $600,000,000（6億美元）收益，哪個選項（股利、買回、再投資、收購）最具吸引力？
答執行長表示無需短期內決定，會觀察市場、營運表現與收購機會，再於適當時間點決定，目前無法說明最高且最佳用途。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，剩餘出售所得將依市場狀況評估，可能包括特別股利、庫藏股、再投資或收購。
- 72026 年費用展望與勞動力市場財測與展望供應鏈與產能Chris Darling (Green Street)
問薪資與福利預計成長約 5%，勞動力供應是否緩解？其他主要費用項目的展望為何？
答CFO Sourav Ghosh 表示以中點來看，總費用成長率假設為 3.3%，與總營收成長率一致。薪資率上漲 5%，但生產力提升與保險費用下降（因 2025 年無天氣事件）有助於抵銷。勞動力供應無挑戰，因品牌管理酒店在人才招募與留任方面表現良好。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示 2026 年薪資率預計增加約 5%，薪資與福利約占總營運費用的 50%。
- 8市場展望：茂宜島、舊金山及其他市場的團體預訂速度財測與展望Duane Thomas Pfennigwerth (Evercore ISI)
問茂宜島與舊金山的團體預訂速度及改善程度？其他哪些市場將成為重要驅動力？
答執行長表示世界盃將在 10 個市場舉辦，預期第二季受惠較多，但需等到 5 月財報才能更清楚影響。CFO Sourav Ghosh 補充，茂宜島團體僅占 22%，Hyatt Regency 的 RevPAR 預期成長超過 10%（接近 11.5%），整體茂宜島預訂速度與去年持平。其他市場：Nashville 成長 13%、Atlanta 接近 10%、Miami 接近 15%、San Francisco 接近 20%、D.C. 10%、Austin 26%（均為團體總營收）。落後市場包括 San Diego、Chicago、Boston、Seattle。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到茂宜島、紐約、舊金山散客表現強勁，並預期 2026 年世界盃貢獻 60 個基點 RevPAR 效益。
- 9Four Seasons 出售收益的潛在收購資產類型資本配置Robin Margaret Farley (UBS)
問若使用 Four Seasons 出售收益進行收購，會考慮哪種類型的資產？
答執行長表示會考慮能透過資產管理與企業分析平台創造價值的資產，具備多元需求來源（團體、休閒散客、商務散客），且位於有強勁成長驅動力的市場，同時維持地理多元性。目前沒有特定資產，無法更具體說明。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，若無法在 45 天內找到增值收購，將以特別股利返還應稅利益。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-08-05 | 盤後 | -7.0% | -5.5% | -6.8% | -3.9% | -6.5% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報Q&A 11 |
| 26Q1 | 2026-05-06 | 盤後 | -0.0% | +2.2% | +0.3% | -2.9% | +12.8% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 25Q4 | 2026-02-18 | 盤後 | -0.9% | +2.7% | -0.7% | +0.4% | -1.2% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報Q&A 9 |
| 25Q3 | 2025-11-05 | 盤後 | +6.8% | +4.3% | +7.9% | +1.2% | -2.6% | 1 / 0 | +22% | 投資人簡報投資人簡報 |
| 25Q2 | 2025-07-30 | 盤後 | -2.5% | +1.4% | -2.2% | -2.9% | +7.3% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 25Q1 | 2025-04-30 | 盤後 | +2.9% | +4.9% | +2.2% | +1.0% | +1.1% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 24Q4 | 2025-02-19 | 盤後 | -1.9% | -2.2% | -1.5% | -0.4% | -3.4% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 24Q3 | 2024-11-06 | 盤後 | +0.1% | +2.0% | -0.7% | -2.6% | +2.4% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 24Q2 | 2024-07-31 | 盤後 | -4.3% | -4.1% | -2.9% | -0.8% | +2.5% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 24Q1 | 2024-05-01 | 盤後 | -2.1% | +0.7% | -3.0% | -3.2% | -7.2% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 23Q4 | 2024-02-21 | 盤後 | +2.2% | +0.5% | +0.2% | +0.3% | -0.8% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-11-01 | 盤後 | +4.5% | +1.9% | +2.6% | -1.0% | +2.1% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-08-02 | 盤後 | -7.4% | -7.5% | -7.1% | -0.2% | -6.4% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2023-05-03 | 盤後 | +6.4% | +5.1% | +7.1% | -4.3% | -4.0% | 0 / 0 | – | |
| 22Q4 | 2023-02-15 | 盤後 | -5.9% | -7.8% | -4.5% | +0.8% | -7.5% | 0 / 0 | – | |
| 22Q3 | 2022-11-02 | 盤後 | -5.6% | +0.6% | -4.6% | +0.3% | -0.4% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。