CENTERSPACE
-0.84 (-1.48%)法說會 CENTERSPACE · 近 16 次財報公布 · 1 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 1 場 · 主題 × 場次的問題數
誰在問近 1 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Wells Fargo | Connor Mitchell | 1 | 2026-02-18 | – | – | – |
| RBC Capital Markets | Bradley Barrett Heffern | 1 | 2026-02-18 | – | – | – |
| Piper Sandler | Alexander Goldfarb | 1 | 2026-02-18 | – | – | – |
| UBS | Ami Probandt | 1 | 2026-02-18 | – | – | – |
| Baird | Mason P. Guell | 1 | 2026-02-18 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 12026年營收指引假設財測與展望Connor Mitchell (Wells Fargo)
問請說明2026年營收指引中的假設，包括混合租金成長展望、新租約與續約的差異，以及其他收入的貢獻。
答Bhairav Patel說明營收組成：年底earn-in約80個基點；混合租金成長預期在mid-1%範圍（約1.5%），其中約一半反映在2026年營收；RUBS因科羅拉多州法規變更年減約40個基點（約100萬美元）；基本情境入住率略低於2025年，貢獻約30個基點負面影響。綜合約90個基點的年增營收成長。續約租金調整約high-2%範圍（約2.5%以上），新租約在大部分中西部市場預期優於2025年。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提出2026年指引：核心FFO每股中位數4.93美元，同店NOI增加75個基點，同店營收增加88個基點，同店費用增加150個基點，混合租賃利差約2%，入住率在95%中段，保留率約52%。
- 2丹佛市場2026年展望與轉折點財測與展望Connor Mitchell (Wells Fargo)
問丹佛市場在2026年如何發展？何時可能看到新租約租金成長的轉折點？
答Bhairav Patel表示基本情境預期優惠壓力持續至2026年，每次入住平均約兩到四週優惠，至少上半年持續，且下半年優惠會在租期內攤銷，對2026年造成壓力。Grant Campbell補充2025年交付約16,000戶，2026年另有9,000戶，但2027年新交付量大幅下降；丹佛市中心步行人潮在2025年底增加至2019年水準，加上債券投資，預期2027年出現真正順風。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到丹佛供給壓力導致第四季混合租金換約下降4.3%，但新開工量大幅下降，預期2026至2027年基本面正常化。
- 3策略性檢討期間的資本配置與交易計畫資本配置Bradley Barrett Heffern (RBC Capital Markets)
問在策略性檢討進行期間，公司原本出售三線市場、建立丹佛和鹽湖城的策略是否持續，還是暫停？
答Anne Olson表示對2025年策略執行感到滿意，但策略性檢討正在檢討每一塊資本的運用，目前無法評論2026年的具體計畫。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述宣布董事會正在進行正式的策略性替代方案評估，且不提供進一步細節。
- 41月或本季至今的租賃統計Bradley Barrett Heffern (RBC Capital Markets)
問是否有1月或本季至今的租賃統計數據？
答Bhairav Patel提供：整體混合租金成長持平至略微負成長，續約租金約3%範圍，新租約租金調整疲軟（由丹佛帶動），並收回部分入住率。Anne Olson補充1月樣本數很小，到期租約非常少。
- 52026年混合租金成長數字確認AI 與資料中心Bradley Barrett Heffern (RBC Capital Markets)
問準備發言中提到2026年混合租金成長2%，但Bhairav後來說1.5%，請確認正確數字。
答Bhairav Patel確認基本情境為mid-1%範圍（約1.5%），部分市場可達2%以上，但整體投資組合預期mid-1%範圍。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述中Bhairav Patel提到2026年指引假設混合租賃利差約2%。
- 6策略性檢討期間的股票回購資本配置Alexander Goldfarb (Piper Sandler)
問在策略性檢討進行期間，公司是否被允許回購股票？
答Anne Olson表示目前需要完成策略性檢討才能回購，因資訊規則限制；現有回購授權仍在，但以目前交易價格並非最具吸引力的資本運用，2025年回購價格約在54美元範圍。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到2025年回購了3,500,000股普通股。
- 7其他市場的租金管制與監管風險關稅與政策法規Alexander Goldfarb (Piper Sandler)
問聖保羅和明尼亞波利斯的經驗是否影響對其他市場的評估？其他市場是否出現類似租金管制或限制？
答Anne Olson表示全國各地市政和州政府都在檢視費用收入、監管要求等，不只是租金管制；公司在丹佛和明尼亞波利斯有營運規模可吸收監管變化。評估新市場時，商業友善度是關鍵類別，包括監管環境、稅收、吸引企業等。內布拉斯加、北達科他、南達科他、蒙大拿等州未見加強監管，聯邦層級在環境監管有退縮。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到科羅拉多州監管變革預期抑制營收成長，費用回收減少近100萬美元。
- 8個人退稅對需求的影響需求與訂單定價Ami Probandt (UBS)
問今年退稅金額趨勢遠高於往年，與2021和2022年相比，是否可能導致需求或定價能力增加？
答Bhairav Patel表示不認為會影響需求，比較像一次性項目；壞帳狀況良好，住戶健康，退稅可能反映在消費支出，但不一定創造多戶家庭需求。
- 9第四季每單位收入成長低於租金成長的原因Ami Probandt (UBS)
問第四季租金成長領先收入成長，科羅拉多州重新收費變化是否影響？還有其他動態？
答Bhairav Patel表示第四季部分市場入住率壓力（如羅徹斯特）是主因，科羅拉多州法規1月才生效，影響在2026年；1月已收回部分入住率。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到第四季同店營收年增1%，平均月營收每戶增加1.5%，入住率下降40個基點。
- 10續約率下降原因與2026年預期Mason P. Guell (Baird)
問續約率季增和年增都下降，且2026年預期更低，是因為更注重租金而非入住率嗎？
答Bhairav Patel表示續約率略降，2026年基本情境對續約率保持審慎，因第四季下降，年初保守，待前幾季情況再調整假設。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到第四季保留率55.2%，全年58.2%，2026年指引假設保留率約52%。
- 11增值支出展望範圍較寬且中點較低財測與展望Mason P. Guell (Baird)
問增值支出展望範圍比之前寬，中點低於2025年，原因為何？
答Bhairav Patel表示因資本成本較高和執行風險，對項目審批非常選擇性；同時因策略性檢討暫緩批准，避免開始無法完成的項目。低標2,500,000美元（250萬美元）是完成先前已開始的項目，今年資本投入時間會比平常晚。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到2026年增值支出預期2,500,000美元至12,500,000美元（250萬至1,250萬美元）。
- 12持續CPI加續約成長市場的可負擔性Ami Probandt (UBS)
問在持續CPI加續約成長的市場，是否有可負擔性擔憂？
答Anne Olson表示租金收入比保持穩定甚至略降，因收入增長快於租金漲幅；即使在北達科他州等續約價差高的市場，收入增長也快於租金，市場薪資增長強勁。
- 13現場薪酬持平與勞動市場緊張的對比財測與展望Alexander Goldfarb (Piper Sandler)
問公司曾提到勞動市場緊張，但現場薪酬全年持平、第四季略降，原因為何？
答Anne Olson表示供應商和公司內部人員流動率降低，員工任職時間延長，就業更穩定，因此薪酬壓力減輕。Bhairav Patel補充第四季有健康準備金調整，影響同比比較。
- 14低流動率是否持續至2026年Alexander Goldfarb (Piper Sandler)
問預期低流動率在2026年持續嗎？
答Anne Olson表示預期公司自身低流動率持續，供應商現場人員也更穩定，服務能力更一致。
- 15明尼亞波利斯動盪對租賃活動的影響Bradley Barrett Heffern (RBC Capital Markets)
問明尼亞波利斯過去幾個月的動盪是否影響租賃活動？是否有長期影響？
答Anne Olson表示未見實際變化，移民執法行動影響僅限少數社區，且1月租約到期和尋找租屋的人本來就少，難以判斷；明尼蘇達州首次出現良好移入人口（U-Haul名單第14位），人口增長被移民移入不足抵消，需求預期穩定，供應很少，正密切監控驅逐暫停令等情況。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述提到明尼亞波利斯是最大市場，第四季混合成長1.1%，2026年預期穩定與成長。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-08-03 | 盤後 | -1.6% | -1.5% | -3.4% | +0.4% | -2.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q1 | 2026-05-04 | 盤後 | -4.8% | -1.5% | -5.6% | +3.2% | -12.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q4 | 2026-02-17 | 盤後 | +1.0% | -1.0% | +0.5% | -2.8% | -2.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 15 |
| 25Q3 | 2025-11-03 | 盤後 | +2.3% | -1.7% | +3.5% | +8.2% | +8.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-08-04 | 盤後 | -0.8% | +4.2% | -0.3% | -0.3% | +6.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2025-05-01 | 盤後 | +2.1% | +1.9% | +0.7% | +0.4% | -0.6% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 24Q4 | 2025-02-18 | 盤後 | +2.5% | +0.3% | +2.2% | +4.7% | +7.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-10-28 | 盤後 | -2.6% | -2.7% | -2.8% | +1.2% | +2.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q2 | 2024-07-29 | 盤後 | -0.8% | +0.8% | -0.3% | +5.1% | +4.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q1 | 2024-04-29 | 盤後 | +3.9% | -1.2% | +5.5% | +1.1% | -6.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 23Q4 | 2024-02-20 | 盤後 | +3.9% | +0.3% | +3.8% | -5.9% | -7.0% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-10-30 | 盤後 | -0.1% | +2.9% | -0.7% | +2.2% | +1.4% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-07-31 | 盤後 | +7.1% | +2.5% | +7.4% | -2.6% | -2.6% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2023-05-01 | 盤後 | -0.4% | +13.9% | +0.8% | +6.2% | +2.1% | 0 / 0 | – | |
| 22Q4 | 2023-02-21 | 盤後 | -0.3% | -2.2% | -0.2% | -1.4% | -17.3% | 0 / 0 | – | |
| 22Q3 | 2022-10-31 | 盤後 | -3.2% | -2.0% | -2.8% | -8.2% | -9.8% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。