ADC Therapeutics SA
-0.01 (-0.94%)法說會 ADC Therapeutics SA · 近 14 次財報公布 · 3 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 3 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY25Q426/05 | FY26Q126/05 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|
| 關稅與政策法規 | 1 | 1 | 3 | 5 |
| 需求與訂單 | · | 1 | 1 | 2 |
| 財測與展望 | 1 | 1 | · | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 3 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Cantor | Eric Schmidt、Alexa Deemer | 3 | 2026-08-20 | – | – | – |
| 代替 Michael Schmidt, Guggenheim Securities | Sarah、Michael Schmidt | 3 | 2026-08-20 | – | – | – |
| 代替 Maury Raycroft, Jefferies LLC | James、Maurice Raycroft | 3 | 2026-08-20 | – | – | – |
| 代替 Leonid Timashev, RBC Capital Markets | Josh、Leonid Timashev | 2 | 2026-08-20 | – | – | – |
| Stephens | Sudan Loganathan | 2 | 2026-05-04 | – | – | – |
| 代替 Rob Burns, H.C. Wainwright | Ahmed | 1 | 2026-08-20 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1LOTIS-5 資料庫鎖定與揭盲時程Maurice Raycroft (Jefferies)
問管理層表示對 LOTIS-5 數據仍保持盲性，能否說明資料庫是否已鎖定、何時達到 262 個事件？目前流程進展為何？哪些因素會觸發揭盲？
答Ameet Mallik 表示，目前仍完全盲性，尚未取得任何數據資訊；一旦資料庫鎖定並完成統計分析，即可公布頂級數據，但目前尚未到達該階段，仍按計畫於本季度內公布。對於 262 個事件的具體進度，公司不予評論，僅重申按計畫在第二季取得頂級結果。
開場陳述裡相關的內容
Ameet Mallik 在開場陳述中表示，LOTIS-5 的頂級數據預計在 6 月底前公布，但強調目前對數據仍處於盲態。
- 2IDMC 審查與審查率改善Maurice Raycroft (Jefferies)
問在實施現場干預措施以解決早期退出和審查問題後，IDMC 是否有提供任何觀點，顯示審查率在改變後有所改善？
答Ameet Mallik 表示無法進一步評論，僅說明 IDMC 最近一次從安全性角度的審查是在去年秋天，該次建議按現狀繼續進行；IDMC 沒有對數據進行其他審查。
- 3第一季營收成長與需求趨勢需求與訂單Michael Schmidt (Guggenheim)
問第一季淨產品收入 2000 萬美元（$20 million）年增約 15%，高於近期季度成長，除了訂單模式外，是否有其他因素推動已核准適應症的銷量？
答Ameet Mallik 表示，第三季營收較低（1680 萬美元，$16.8 million），第四季較高（2230 萬美元，$22.3 million），目前 2000 萬美元（$20 million）的數字尚不足以斷言趨勢改變；但連續兩季在 2000 多萬美元（$20-plus million）區間令人鼓舞，若持續可能調整預期。目前仍認為處於正常需求範圍內，並強調在競爭環境中維持市占率。
開場陳述裡相關的內容
Ameet Mallik 在開場陳述中表示，第一季淨產品收入為 2000 萬美元（$20.0 million），較去年同期的 1740 萬美元（$17.4 million）增加，主要由於客戶訂單的正常季度間變異，潛在需求大致穩定。
- 4LOTIS-5 頂級數據揭露範圍Michael Schmidt (Guggenheim)
問LOTIS-5 頂級數據公告中，是否會揭露中位 PFS、風險比（hazard ratio）等次要終點資訊？
答Ameet Mallik 表示，計畫分享所有相關的主要終點資訊，包括中位 PFS、風險比（hazard ratio）、關鍵次要終點（如反應率、反應持續時間）以及頂級安全性數據；次分析和細節將留待醫學會議或發表時公布。
開場陳述裡相關的內容
Ameet Mallik 在開場陳述中表示，LOTIS-5 頂級數據預計在 6 月底前公布，目前對數據仍處於盲態。
- 5靜默期開始時間Eric Schmidt (Cantor)
問管理層的評論是否表示公司現在進入靜默期？是從今天之後開始嗎？
答Ameet Mallik 表示，靜默期實際上已於 4 月 1 日開始，期間未與分析師或投資人接觸，將持續到數據揭露為止。
開場陳述裡相關的內容
Jose Carmona 在開場陳述中表示，在頂線數據公布前將維持緘默期，可能取消會議與投資人會面。
- 6LOTIS-5 整體存活（OS）數據成熟度Eric Schmidt (Cantor)
問在 PFS 頂線審查時，是否會提供 OS 趨勢資訊？目前 OS 事件數或數據成熟度為何？
答Ameet Mallik 表示，除了成熟的 PFS 數據外，也會提供所有擁有的 OS 資訊，無論是成熟數據或趨勢；同時會提供其他關鍵次要終點如反應率和反應持續時間。但對於 OS 事件數，目前無法評論。
開場陳述裡相關的內容
Ameet Mallik 在開場陳述中表示，LOTIS-5 主要終點為 PFS，頂級數據預計在第二季公布。
- 7成本重分類對銷貨成本（COGS）的影響毛利率與成本Eric Schmidt (Cantor)
問研發人員成本轉入銷貨成本（COGS）的變化是否為持續性？後續季度 COGS 是否會持續增加？
答Jose Carmona 表示，這項成本重分類將在未來每一季度持續，因為固定成本現在被分配到銷貨成本中，因此 COGS 會持續增加。
開場陳述裡相關的內容
Jose Carmona 在開場陳述中表示，產品銷售成本增加 160 萬美元（$1.6 million）至 360 萬美元（$3.6 million），反映人事成本從研發活動轉向商業製造活動的配置轉變。
- 8LOTIS-5 正面結果後的商業與監管影響財測與展望關稅與政策法規Sudan Loganathan (Stephens)
問若 LOTIS-5 頂級結果正面，對 ZYNLONTA 在今年下半年的處方和審查有何立即影響？即使在完全列入藥典之前？
答Ameet Mallik 表示，若結果正面，將準備 sBLA 提交（通常需 4 至 5 個月，4 to 5 months），預計年底前完成；同時計畫年底前提交醫學會議和發表，作為藥典收錄的基礎。預期明年年初獲得藥典收錄，2027 年獲得核准。今年不會有收入影響，營收成長將從明年中正式核准後開始。
開場陳述裡相關的內容
Ameet Mallik 在開場陳述中表示，LOTIS-5 若為正面結果，將開始釋放 ZYNLONTA 生命週期管理價值，並預期從 2027 年加速營收成長。
- 9研究者發起試驗（IITs）的增量價值Sudan Loganathan (Stephens)
問邊緣區淋巴瘤和濾泡性淋巴瘤的 IITs 在未來 1 至 2 年（1 or 2 years）如何增加增量價值？
答Ameet Mallik 表示，兩項 IITs 的完整數據將於今年年底至明年年中公布，論文發表約在同一時間，之後提交藥典收錄；同時正在評估監管途徑，並將在淋巴瘤領域同步推進。
開場陳述裡相關的內容
Ameet Mallik 在開場陳述中表示，惰性淋巴瘤的 IITs 數據預計在 2026 年底至 2027 年中公布。
歷次財報公布 近 14 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-08-13 | 盤前 | -14.6% | -13.0% | -15.3% | -6.6% | +3.9% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報Q&A 9 |
| 26Q1 | 2026-05-04 | 盤前 | -3.9% | -6.5% | -3.6% | -8.4% | -19.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 9 |
| 25Q4 | 2026-03-10 | 盤前 | +13.5% | +7.3% | +13.6% | -13.4% | -22.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q4 | 2026-01-08 | 盤前 | -2.2% | -0.8% | -2.2% | -1.0% | +12.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2025-11-10 | 盤前 | +4.2% | -0.2% | +2.6% | -3.4% | -16.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-08-12 | 盤前 | +9.7% | +0.4% | +8.6% | +6.2% | +8.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2025-05-14 | 盤前 | +37.1% | +9.8% | +37.0% | +9.6% | +100.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2025-03-27 | 盤後 | -2.0% | -2.6% | +0.0% | -11.7% | -1.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2025-01-13 | 盤前 | -8.5% | -1.1% | -8.7% | -1.4% | -23.3% | 0 / 0 | – | 投資人簡報 |
| 24Q3 | 2024-11-07 | 盤後 | 0.0% | +4.4% | -0.4% | -16.4% | +8.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q2 | 2024-08-06 | 盤前 | +1.7% | +0.3% | +0.8% | -6.5% | -10.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q1 | 2024-05-06 | 盤前 | -9.2% | -1.6% | -10.2% | -6.7% | -23.6% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 23Q4 | 2024-03-13 | 盤前 | -12.4% | -3.8% | -12.2% | +20.1% | +19.3% | 0 / 0 | – | |
| 23Q4 | 2024-01-04 | 盤前 | +13.3% | -7.2% | +13.6% | +8.2% | +85.7% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。