ZEVRA THERAPEUTICS, INC.
-0.23 (-1.94%)法說會 ZEVRA THERAPEUTICS, INC. · 近 16 次財報公布 · 2 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 2 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY25Q325/11 | FY26Q126/05 | 合計 |
|---|---|---|---|
| AI 與資料中心 | · | 2 | 2 |
| 財測與展望 | · | 2 | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 2 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Cantor Fitzgerald | Iain、Kristen Kluska | 2 | 2026-05-06 | – | – | – |
| Guggenheim Securities | Lynn、Eddie Hickman | 2 | 2026-05-06 | – | – | – |
| H.C. Wainwright | Brandon Richard Folkes、Brandon Folkes | 2 | 2026-05-06 | – | – | – |
| BTIG | Kambi Ziyazi | 1 | 2026-05-06 | – | – | – |
| William Blair | Samantha Corwin | 1 | 2025-11-06 | – | – | – |
| Canaccord | Sumant Kulkarni | 1 | 2025-11-06 | – | – | – |
| ROTH Capital | Jonathan Aschoff | 1 | 2025-11-06 | – | – | – |
| Citizens | Jason Butler | 1 | 2025-11-06 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1新確診患者與未來患者發現策略Kristen Kluska (Cantor)
問過去兩季有15份新起始表格，其中是否有透過公司努力而新確診的患者？未來幾季如何尋找目前尚未確診的額外患者？
答Neil McFarlane 澄清過去兩季實際為15份（8份與7份），並表示對團隊進展滿意。Josh Schafer 表示許多新註冊來自新確診患者，且數量從上季到本季增加，主要透過疾病認知活動與基因檢測合作夥伴，並使用AI模型分析電子病歷與索賠資料來找出未確診患者。Neil 補充，上市一年總計137份處方登記表，約佔確診患者人口的40%。
開場陳述裡相關的內容
Neil McFarlane 在開場陳述中提到，商業化策略專注於識別確診患者並改善檢測與診斷，Josh Schafer 也提到透過疾病認知活動與基因檢測資源找出先前未確診的患者。
- 2資產負債表運用與資本配置資本配置Kristen Kluska (Cantor)
問公司資產負債表非常穩健，近期到中期如何利用此優勢？
答Neil McFarlane 表示每年與董事會進行策略規劃，討論資本配置，重點是執行現有產品與開發計畫。LaDuane Clifton 補充，營運結果開始反映成功，但仍有營運資金變異性，尚未完全轉正，會依策略計畫部署資本，優先執行美國上市、歐洲擴張與ciliprolol。
開場陳述裡相關的內容
LaDuane Clifton 在開場陳述中提到，截至2025年9月30日，總現金、現金等價物及投資為 $230.4 million（2億3,040萬美元），較第二季末增加12.7%，並認為現有資源足以獨立於資本市場執行策略優先事項。
- 3已確診但未治療患者的接觸策略與續藥率Samantha Corwin (William Blair)
問既然多數新註冊患者是新確診的，如何接觸已確診的額外200名患者？上市一年後，多少百分比患者獲得refills？
答Neil McFarlane 澄清多數新患者並非新確診，多數是先前已診斷的患者，說「多數」是誇大。Josh Schafer 表示多數提交註冊表的患者是先前已診斷、正在治療或未治療者，公司知道這些患者位置並持續與診所合作。關於refills，Josh 表示多數患者能獲得給付，66% covered lives，未納入處方集者透過醫療例外途徑獲得給付，幾乎所有患者每月獲得refills。
開場陳述裡相關的內容
Neil McFarlane 在開場陳述中提到，美國估計約900人受影響，僅300至350人已確診，Josh Schafer 提到銷售努力擴展到社區診所。
- 4患者平均年齡與體重Samantha Corwin (William Blair)
問目前接受治療患者的平均年齡或體重為何？與擴大取得計畫患者相比是否有差異？
答Neil McFarlane 表示臨床試驗主要偏向兒童，擴大取得計畫約為兒童與成人各半，真實世界經驗維持各半比例。關於體重，公司未提供具體指引，但定價時使用83位擴大取得計畫患者的平均體重，目前相信仍為各半。
- 5覆蓋率提升驅動因素與卓越中心/非卓越中心註冊分配Eddie Hickman (Guggenheim Securities)
問覆蓋率從52%增至66%的主要驅動因素？預期覆蓋率提升速度與上限？上市一年後，卓越中心與非卓越中心的註冊表單分配？
答Josh Schafer 表示覆蓋率提升反映數據強度，MyPlayFa是唯一在十二個月阻止疾病進展的疾病修飾療法，對支付方有說服力，預期覆蓋率持續增加。關於註冊分配，已從幾乎所有卓越中心收到註冊表，但新註冊也來自社區醫師，患者可能在卓越中心診斷後回到當地醫師管理，處方醫師廣度與總數增加。
開場陳述裡相關的內容
Josh Schafer 在開場陳述中提到，第三季將覆蓋人數比例提升至66%，與上市一年預期一致，並透過直接處方集或醫療例外途徑達成高給付覆蓋率。
- 6歐洲上市時程與法國EAP轉換新產品與新業務Eddie Hickman (Guggenheim Securities)
問歐洲下一次更新何時？法國EAP在核准後是否會有類似美國EAP的轉換率？EAP如何轉化為付費藥物？
答Neil McFarlane 表示目前處於驗證後120天時程，將提供初步資訊，但那是問題清單而非核准，更廣泛討論可能接近150天。關於法國EAP轉換，取決於各國給付與轉換率，核准後將逐國協商，最快國家最快轉換。目前全球EAP有92名患者，主要在歐洲少數國家，一旦獲得給付，預期能以相同比率轉換。
開場陳述裡相關的內容
Neil McFarlane 在開場陳述中提到，歐洲申請已通過驗證並由歐洲藥品管理局審查，送件包含超過270名NPC患者數據，全球EAP有92名患者。
- 7美國MyPlayFa是否達穩定狀態與階梯式變化變數Sumant Kulkarni (Canaccord)
問每季新增患者註冊表單是否已達穩定狀態？哪些關鍵變數可能導致階梯式變化，尤其考慮銷售團隊因縮減Olpruva而只專注MyPlayFa？
答Neil McFarlane 表示第一季13份、第二季7份、第三季8份，現在稱穩定狀態太早，持續看到新診斷患者加入。市場研究顯示臨床醫師對長期處方有信心，患者報告改善，預期未來幾季表現良好。
開場陳述裡相關的內容
Neil McFarlane 在開場陳述中提到，第三季收到八份新處方登記表，總數達137份，並宣布縮減Olpruva銷售與行銷投入。
- 8歐洲定價與KP1077策略選項定價Sumant Kulkarni (Canaccord)
問MyPlayFa在歐洲的價格相對於美國或法國EAP可能為何？KP1077的最新想法與策略選項？
答Neil McFarlane 表示已進行歐洲市場動態與定價潛力研究，法國EAP提供商業前收入，最終價格取決於標籤內容。歐洲多數患者已診斷並接受治療，診斷率高於美國，預期滲透率會好，但價格是否與美國相同尚待確定。關於KP1077，公司對策略性替代方案保持開放，正在對話，但無法進一步評論。
開場陳述裡相關的內容
Neil McFarlane 在開場陳述中提到，歐洲估計約1,100人患有NPC，已有miglustat治療先例，並提到KP1077第二期試驗完成。
- 92026年美國MyPlayFa額外商業投資資本支出與投資Brandon Folkes (H.C. Wainwright)
問2026年對MyPlayFa在美國的額外商業投資如何考量？相對於目前商業基礎設施，如何權衡疾病認知與增加診斷的投資？
答Neil McFarlane 表示已投資商業基礎設施以支持多產品，投資規模適當。Josh Schafer 表示首要任務是識別患者，跨職能合作，持續投資發表策略、數據生成、索賠數據與電子健康紀錄分析，2025年已進行，2026年及以後會繼續，不會有市場變化，會持續評估並調整。
開場陳述裡相關的內容
Neil McFarlane 在開場陳述中提到，商業化策略專注於識別確診患者與改善檢測診斷，Josh Schafer 提到疾病認知活動與基因檢測資源的投資。
- 10歐盟上市成本與MyPlayFa庫存水準毛利率與成本Jonathan Aschoff (ROTH Capital)
問預期在歐盟上市需要多少成本？MyPlayFa庫存水準在第二季末與第三季末相比有何值得注意？
答Neil McFarlane 表示已評估多種方法，包括當地經銷商、混合方法或交給能更好服務患者的合作夥伴，成本取決於採取的方法，今天無法提供數字，但已完成必要工作，將在標籤討論與MAA後更新。LaDuane Clifton 表示庫存使用持有天數等內部指標監控，通路庫存一致且足以服務患者，無大幅波動。另提到Q3認列 $1.2 million（120萬美元）的Medicare Part D回扣true-up調整，影響淨銷售額。
開場陳述裡相關的內容
Neil McFarlane 在開場陳述中提到，歐洲上市策略正在發展，可能獨立上市或透過策略合作，全球EAP有92名患者。
- 11法國EAP患者人數Jonathan Aschoff (ROTH Capital)
問92名EAP患者中有多少在法國？
答Neil McFarlane 表示法國EAP計畫多年來約有三十名患者，數字保持不變。
開場陳述裡相關的內容
Neil McFarlane 在開場陳述中提到，全球EAP有92名患者，主要為歐洲。
- 12已註冊但未獲給付藥物的患者數量與給付時間Jason Butler (Citizens)
問有多少患者已收到註冊表單但尚未獲得給付藥物？此數字逐季是否穩定或減少？從收到註冊表單到獲得給付藥物的時間是否穩定或改變？
答Josh Schafer 表示能獲得給付藥物的患者人數非常高，有些患者在調查保險權益期間可能使用三十天免費藥物，之後轉為給付，因此難以提供具體數字，但絕大多數最終獲得給付。從註冊到給付配藥的時間已大幅縮短，從數個月降至數週，有些患者甚至二十四小時內完成周轉。
- 13gross-to-net調整的未來穩定性Jason Butler (Citizens)
問gross-to-net的重新估計或true-up是否應預期季節性或年度性發生？如何看待未來的穩定性？
答LaDuane Clifton 表示此調整來自Medicare Part D重新設計，與《降低通膨法案》等行政變更有關，此項目已調整完畢。變更包括降低災難性保險門檻與將回扣從9%提高至20%。未來可能還有其他gross-to-net調整，如支付方組合可能改變，但此特定項目已納入計算。
開場陳述裡相關的內容
LaDuane Clifton 在開場陳述中提到，Q3 MyPlayFa淨營收受Medicare Part D回扣重新設計影響，認列先前季度true-up $1.2 million（120萬美元），更新費率將成為未來估計的持續組成部分。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-08-05 | 盤後 | +12.8% | +7.4% | +13.0% | -7.1% | +5.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 26Q1 | 2026-05-06 | 盤後 | -2.2% | -3.5% | -1.9% | +3.7% | -4.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 9 |
| 25Q4 | 2026-03-09 | 盤後 | +21.3% | +20.1% | +21.4% | -9.5% | -13.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2025-11-05 | 盤後 | -9.7% | -5.7% | -8.7% | +1.3% | -6.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 13 |
| 25Q2 | 2025-08-12 | 盤後 | -19.8% | -12.1% | -20.2% | -0.5% | -17.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2025-05-13 | 盤後 | +3.4% | +8.0% | +3.3% | +7.2% | +12.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2025-04-07 | 盤後 | -6.5% | +3.1% | -5.0% | -2.7% | +0.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-11-12 | 盤後 | +1.1% | -5.7% | +1.0% | +4.7% | -3.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q2 | 2024-08-13 | 盤前 | -0.4% | -3.4% | -2.1% | +8.9% | +6.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q1 | 2024-05-08 | 盤前 | -0.3% | -6.3% | -0.3% | -9.0% | -11.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 23Q4 | 2024-03-28 | 盤後 | -11.0% | -11.2% | -10.9% | -3.6% | -9.5% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-11-07 | 盤後 | +0.9% | +2.5% | +0.8% | -7.6% | +11.0% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-08-14 | 盤後 | -3.1% | +1.3% | -2.0% | -1.4% | -4.1% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2023-05-15 | 盤後 | +7.1% | -1.4% | +7.8% | +20.5% | +17.6% | 0 / 0 | – | |
| 22Q4 | 2023-03-07 | 盤前 | -19.4% | -4.7% | -17.9% | +12.8% | +23.4% | 0 / 0 | – | |
| 22Q4 | 2023-01-25 | 盤後 | -4.0% | +0.7% | -5.1% | +3.7% | +10.8% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。