TH International Ltd
-0.14 (-10.78%)法說會 TH International Ltd · 近 1 次財報公布 · 1 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 1 場 · 主題 × 場次的問題數
誰在問近 1 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Argus Research | Steve Silver | 1 | 2026-08-18 | – | – | – |
| 天風 | 不明分析師 | 1 | 2026-08-18 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1企業策略優先事項與盈利時間表供應鏈與產能Steve Silver（Argus Research）
問CEO在準備發言中提到與客戶、門市和供應商討論的初步學習，請問支持Tims China成為盈利業務的企業策略中的首要優先事項是什麼？實施這些策略可能需要多長時間？
答CEO表示首要任務是回歸業務基本面，贏回客戶並獲得新用戶。具體優先事項包括：1) 提升創新能力，強化核心產品（如貝果、早餐和午餐時段產品），並推出其他市場表現強勁的新產品（如Melt），同時填補下午時段等空白；2) 改善門市經濟效益，持續在租金、人力、食品成本等方面提升效率，並繼續關閉表現不佳門市，同時在一線城市、辦公室、交通樞紐等明確策略下擴展新門市；3) 建立能力，強化創新、行銷、營運和業務發展能力。關於時間表，CEO表示無法分享具體時間，但強調目前正全力以赴，希望很快見到成果或改善跡象。
開場陳述裡相關的內容
CEO Kwok Wah Cheung在開場陳述中表示，第二季是公司轉型期，業績令人失望，營收和同店銷售額大幅下滑，因競爭失去市佔率，並受關閉表現不佳門市及去年外送業務高基期影響。他強調需大幅提升實力，透過卓越產品、選擇和體驗贏回顧客，並提出聚焦產品創新、強化行銷、提升營運卓越、門市網絡發展及運用AI提升效率等方向。
- 2淨新門市數量與門市組合（公司自營 vs 加盟）財測與展望Steve Silver（Argus Research）
問關於RBI最近承諾投資$55 million（5,500萬美元）至Tims China，並已收到第一筆款項，2026年下半年和2027年計劃開設的淨新門市數量是否有更新？公司自營門市和特許經營門市之間的新門市組合是否有任何變化？
答CEO表示資金來得及時且必要，公司將優先強化業務模式，將資源投入更具生產力的創新和行銷表現。關於門市擴張，CEO不願分享具體數字，但表示將根據策略勤勉擴張，優先考慮一線城市和特定貿易區。關於門市組合，公司旨在採取更平衡的方式，公司自營門市和特許經營門市將在新門市網絡中大致各佔一半。
開場陳述裡相關的內容
CFO Dong Li在準備發言中提到，公司已於2026年7月完成向品牌擁有者Tim Hortons Restaurant International GmbH發行的額外高級有擔保可轉換債券首批款項，金額為USD 15.8 million（1,580萬美元），並計劃利用這項總額USD 55 million（5,500萬美元）的擬議融資收益，推動創新、增加行銷投資，並部署更均衡的門市網絡發展策略，同時開設公司自營門市與加盟門市。
- 3行銷支出展望財測與展望不明分析師（天風）
問上半年行銷費用比率略低於去年，請問對2022年下半年及未來的行銷支出有何看法？
答CFO表示行銷投資預計會增加，特別是在下半年，從九月開始，因為有年度現煮咖啡和貝果節。上半年行銷費用相對支出不足，因為正在組建行銷團隊並招聘人才。從第三季開始，將增加行銷和產品創新人才，並計劃大幅增加行銷投資的規模和有效性。重點不僅是推動單一參數（如堂食、外帶或外送交易），而是擴展所有時段和所有渠道，並將CRM和行銷擴展到現有忠誠會員之外以觸及新客戶。關鍵指標是行銷工作的回報和有效性，而非具體金額或百分比，並將平衡客戶獲取、流量增長和盈利能力。
開場陳述裡相關的內容
CFO Dong Li在準備發言中提到，2026年第二季行銷費用為RMB 13.3 million（1,330萬元人民幣），較2025年同季的RMB 13.9 million（1,390萬元人民幣）減少4.4%，行銷費用佔總收入比例從4.0%增加至4.9%，因投入更多行銷支持加盟業務。
- 4競爭態勢與業務策略影響競爭與市占不明分析師（天風）
問注意到越來越多的茶飲品牌（如古茗、蜜雪冰城、兵之王）最近進軍咖啡業務，請問對競爭的看法？這可能如何影響業務策略？
答CEO表示注意到咖啡市場有許多不同形式的新進入者，但公司策略是確保始終為客戶提供最佳價值，價值透過產品、體驗和定價的結合傳遞。具體包括：1) 提供卓越的咖啡產品，無論是基本產品（如黑咖啡、美式咖啡）或創新限時產品；2) 提供優質服務和氛圍體驗（包括內用和外送）；3) 在成本與產品組合上努力，確保想要基本產品的消費者能以實惠價格享用優質咖啡，並規劃以競爭力價格提供部分產品組合。公司旨在滿足客戶不同時段的不同需求，為客戶帶來最佳價值。
歷次財報公布 近 1 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-08-18 | 盤前 | -18.8% | -7.6% | -18.1% | -9.6% | -4.5% | 0 / 0 | – | Q&A 4 |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。