TELA Bio, Inc.
-0.04 (-3.10%)法說會 TELA Bio, Inc. · 近 16 次財報公布 · 8 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 8 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY21Q121/05 | FY21Q221/08 | FY21Q321/11 | FY21Q422/03 | FY22Q122/05 | FY22Q222/08 | FY25Q426/03 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 財測與展望 | 2 | 1 | 1 | 4 | · | · | 5 | 3 | 16 |
| 毛利率與成本 | · | 1 | · | 2 | 1 | 1 | · | 2 | 7 |
| 需求與訂單 | 1 | · | · | 1 | 1 | 1 | · | 1 | 5 |
| 定價 | 1 | · | · | 2 | · | · | 1 | 1 | 5 |
| 關稅與政策法規 | 1 | 1 | · | · | 1 | 1 | · | 1 | 5 |
| 競爭與市占 | · | · | · | 1 | · | 1 | · | 2 | 4 |
| 總經與消費者 | · | 1 | · | 1 | 1 | 1 | · | · | 4 |
| 供應鏈與產能 | · | · | · | · | 1 | 1 | · | · | 2 |
| 新產品與新業務 | · | · | 1 | 1 | · | · | · | · | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 8 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Jefferies | Michael Sarcone、Michael Anthony Sarcone | 6 | 2026-08-19 | – | – | – |
| Canaccord Genuity | Caitlin Roberts、Caitlin Collins | 5 | 2026-08-19 | – | – | – |
| Piper Sandler | Matthew O'Brien、Matt O'Brien | 5 | 2026-08-19 | – | – | – |
| JMP Securities | Dave Turkaly | 4 | 2022-08-10 | – | – | – |
| Lake Street Capital Markets | Frank Takkinen、Frank James Takkinen | 3 | 2026-08-19 | – | – | – |
| JMP Citizens | David Turkaly | 1 | 2026-08-19 | – | – | – |
| Anthony Petrone | Jefferies | 1 | 2021-05-14 | – | – | – |
| Dave Turkaly | JMP Securities | 1 | 2021-05-14 | – | – | – |
| Kyle Rose | Canaccord Genuity | 1 | 2021-05-14 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 12022年財測區間高低標因素財測與展望Drew Stafford（Piper Sandler）
問財測區間從高標到低標幾乎有17個百分點的成長差距，請問哪些因素會讓公司達到高標或低標？
答Roberto Cuca表示，財測已假設COVID-19在2022年不會比2021年更糟，但納入部分應對能力以因應不同時間點爆發。第四季通常是全年最強季度，若COVID影響較大季度，區間內有空間吸收。財測依標準程序按地區和銷售代表，根據目前成長軌跡及Playbook90預期建立，綜合產生$40 million（4,000萬美元）至$45 million（4,500萬美元）的營收財測區間。
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公司預測2022年營收成長約44%（中點），假設COVID相關干擾不會比2021年更嚴重；第四季營收840萬美元，全年2,950萬美元。
- 2銷售代表擴張與生產力Drew Stafford（Piper Sandler）
問公司是否開始更積極擴張銷售團隊？去年目標50%代表達到$1 million（100萬美元）年化運行率，2022年該團隊生產力的正確思考方式？
答Tony Koblish表示，對代表生產力非常有信心。Playbook90是基於最成功代表實際數據的嚴謹、量化且可衡量方法，能加速生產力，代表在三到六個月內即可為自己賺回成本。臨床數據成熟、合約和IDN流程成熟，加上未來24個月新產品推出，是擴大銷售團隊的正確時機。公司也建立培訓和輔導部門，首次銷售學校成功，約16名代表完成計劃。
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公司計劃將銷售團隊從2021年底不到45人擴大到年中約55人、年底約60人；第四季有12位代表年化銷售達$1 million（100萬美元），其中2位達$2 million（200萬美元）。
- 3整體員工人數與營運費用展望財測與展望Kyle Rose（Canaccord Genuity）
問公司整體員工人數目標為何？考量目前投資，未來營運費用應如何思考？
答Tony Koblish表示，去年底約120名員工，今年若按計劃擴張將達約174、175名員工，重點在商業化及產品組合擴張的資源配置。投資將用於研發、產品開發、行銷和醫學教育。Roberto Cuca補充，營運費用成長主要在銷售和行銷，其次研發，G&A成長最小；招聘在一年中進行，不會有陡峭上升。
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公司計劃擴大銷售團隊至年底約60人，並增加教育團隊等支援。
- 42022年成長來源與營運費用軌跡新產品與新業務Kyle Rose（Canaccord Genuity）
問2022年成長中有多少是有機、內部成長，相對於引進新產品？銷售和行銷費用是否為未來良好指標？
答Roberto Cuca表示，財測範圍包含OviTex、PRS和SiteGuard，不含任何額外產品收購。營運費用方面，成長主要在銷售和行銷，其次研發，G&A成長最小；招聘在一年中進行，不會有陡峭上升。Tony Koblish補充，招聘步調是代表能自己負擔薪資，不會長時間燒錢。
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公司預測2022年營收$40 million（4,000萬美元）至$45 million（4,500萬美元），成長36%至53%。
- 5臨床數據更新（BRAVO I、BRAVO II及其他）Zach Weiner（Jefferies）
問請提供BRAVO I、BRAVO II及其他試驗的更新，未來幾個月應關注什麼？
答Tony Koblish表示，BRAVO I兩年數據最終撰寫正在進行，目標一個月內完成，將提交至已選期刊，希望三到六個月內可發表。BRAVO II是機器人特定研究，因IRB和合約受COVID影響起步較慢，預計12到24個月完成招募，涵蓋多種疝氣修補。過去幾個月已有三到四篇不同類型疝氣手術的出版物，未來將以組合方式公告。目前有超過1,000名患者參與各種研究，數據將在今年持續推出。
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開場陳述提到BRAVO研究顯示OviTex 12個月疝氣復發率2.7%，24個月低於5%；未來有更多數據及BRAVO II研究。
- 62022年毛利率展望毛利率與成本財測與展望定價總經與消費者Zach Weiner（Jefferies）
問2021年毛利率不穩定，2022年應如何看待毛利率？貨架穩定化水平的價格如何影響？
答Roberto Cuca表示，2021年毛利率受歐洲監管變化前的大宗採購影響，需為潛在有效期計提準備金且一次全部計提，導致與實際銷售不同步。由於已計提準備金，2022年毛利率可能落在2021年範圍的高端。
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第四季毛利率68%，2020年同期65%；增加主因是超額和過時庫存準備金佔收入比例下降。
- 7COVID影響與積壓訂單需求與訂單財測與展望Zach Weiner（Jefferies）
問12月COVID影響是否導致積壓訂單？是否有機會在年內回收？是否包含在財測中？
答Tony Koblish表示，12月下半月開始受Omicron影響，持續至1月和2月初，目前開始好轉。疝氣方面尚未看到積壓訂單好處，但預期會到來，時間難說。疝氣受COVID影響比整形和重建手術更大，目前整形和重建達標，疝氣仍落後。積壓訂單已盡可能納入財測。
開場陳述裡相關的內容
公司表示Omicron在12月影響手術和表現，並持續至今年初，壓低1月和2月營收；預期第一季營收約$8 million（800萬美元），低於第四季。
- 8SiteGuard的應用範圍、ASP與利潤率毛利率與成本定價Dave Turkaly（JMP Securities）
問SiteGuard是否僅用於PRS？能否用於其他地方？其ASP和利潤率概況為何？
答Tony Koblish表示，SiteGuard從整形外科市場開始，可與PRS併用或單獨使用，未來可擴展至疝氣應用。利潤率會比現有產品略低，但隨新產品推出會有組合效應，整體利潤率將正面。SiteGuard目前定位為配套產品，旨在推動其他產品使用，未來可能成為獨立產品。
開場陳述裡相關的內容
公司第四季與Next Science簽訂SiteGuard獨家經銷協議，用於整形重建手術，是產品組合擴張的第一步。
- 9市佔率成長與競爭對手競爭與市占Dave Turkaly（JMP Securities）
問公司提到奪取市佔率，是指相對於最相關的競爭對手還是整體市場？競爭對手是否仍在成長？
答Tony Koblish表示，公司密切追蹤IQVIA數據，自COVID以來每個季度都是唯一提供這類產品且每季成長的公司。IQVIA報告顯示公司可能是疝氣修復領域第二大生物製劑或接近此位置。公司持續有條不紊地成長，即使在COVID期間多數競爭對手衰退時仍保持成長。
開場陳述裡相關的內容
公司表示持續搶佔市佔率，成長速度快於市場。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-08-10 | 盤後 | -15.1% | -3.2% | -14.7% | -18.2% | +16.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 9 |
| 26Q1 | 2026-05-12 | 盤後 | -5.9% | -2.0% | -6.4% | -1.0% | -4.4% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 25Q4 | 2026-03-24 | 盤後 | -9.3% | 0.0% | -9.9% | -17.3% | -17.7% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報Q&A 9 |
| 25Q3 | 2025-11-13 | 盤後 | -10.0% | -5.4% | -10.0% | +19.0% | +11.8% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 25Q2 | 2025-08-11 | 盤後 | -14.0% | -4.8% | -15.0% | +9.2% | -3.4% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 25Q1 | 2025-05-08 | 盤後 | +9.0% | +0.9% | +9.1% | -3.4% | +66.0% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 24Q4 | 2025-03-20 | 盤後 | -37.2% | -18.8% | -37.2% | -14.5% | -30.6% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 24Q3 | 2024-11-07 | 盤後 | +2.8% | -2.7% | +2.4% | -3.0% | -2.5% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 24Q2 | 2024-08-12 | 盤後 | -22.9% | -20.2% | -24.6% | -6.0% | -16.8% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 24Q1 | 2024-05-09 | 盤後 | +16.8% | +9.9% | +16.7% | +7.2% | -6.5% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 23Q4 | 2024-03-21 | 盤後 | +7.1% | +4.5% | +7.3% | -6.6% | -16.1% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-11-09 | 盤後 | -19.4% | -12.7% | -20.9% | -0.8% | +9.6% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-08-09 | 盤後 | -3.3% | -2.9% | -3.3% | +6.1% | +2.1% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2023-05-11 | 盤後 | -3.7% | -1.8% | -3.6% | -1.3% | +9.6% | 0 / 0 | – | |
| 22Q3 | 2022-11-09 | 盤後 | +24.6% | +7.8% | +19.1% | -1.1% | +27.5% | 0 / 0 | – | |
| 22Q2 | 2022-08-10 | 盤後 | -5.1% | +2.3% | -5.1% | +1.6% | +11.1% | 0 / 0 | – | Q&A 10 |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。