NEW JERSEY RESOURCES CORP
-0.15 (-0.28%)法說會 NEW JERSEY RESOURCES CORP · 近 16 次財報公布 · 4 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 4 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY25Q326/05 | FY25Q426/05 | FY26Q226/05 | FY26Q326/08 | 合計 |
|---|---|---|---|---|---|
| 財測與展望 | · | 2 | 2 | 2 | 6 |
| 資本支出與投資 | 3 | 1 | 1 | · | 5 |
| 定價 | 1 | · | · | 1 | 2 |
| 資本配置 | 1 | 1 | · | · | 2 |
| 總經與消費者 | 2 | · | · | · | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 4 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Mizuho | Dylan Lipner、Gabriel Moreen | 4 | 2026-08-10 | – | – | – |
| JPMorgan | Elias Jossen、Richard Sunderland | 3 | 2026-08-10 | – | – | – |
| Morningstar | Travis Miller | 3 | 2026-05-05 | – | – | – |
| Wells Fargo | Constantine Lednev | 1 | 2026-08-10 | – | – | – |
| Jefferies | Jamieson Ward | 1 | 2026-05-04 | – | – | – |
| Siebert Williams Shank | Chris Ellinghaus | 1 | 2026-05-04 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1S&T 合約重新簽約進度與 Leaf River 擴張 FID 時程Gabriel Moreen (Mizuho)
問Leaf River 的原始合約是否已全部以市場費率重新簽約，還是未來幾年仍有續約空間？另外，考慮到非約束性開放季的客戶興趣，較大擴張項目的 FID 時間點為何？
答Leaf River 合約期限不一，持續有合約到期與新增，目前偏向較長期合約；市場走向使新簽合約費率高於過去。收購時平均合約費率約每月每 dekatherm 0.09 美元，現在平均已升至將近 0.20 美元。開放季需求約為可用容量的 3 倍。公司強調在做出任何投資前必須有合約支持，目前已對部分投資有簽署合約，收入來源明確。擴張分階段進行，前兩階段（壓縮機站擴建、現有設施擴大）已開始投入，第四洞穴擴建將在接近時點再做 FID 決定。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，S&T 預期到 2027 年 NFE 將成長超過一倍，主要由 Adelphia 和 Leaf River 的強勁重新簽約驅動；並已向 FERC 申請將 Leaf River 工作氣體容量增加超過 70%，分階段投資，每階段預期由長期收費型合約支持。
- 2CEV 建設進度與成長展望財測與展望Gabriel Moreen (Mizuho)
問CEV 的 50% 容量成長中，有多少已實際開始建設或仍在等待互聯？為何認為已克服過去此部門的延遲問題？
答公司已投入大量資金，建設週期較長且跨會計年度，目前支出是為未來兩年投入服務的項目。已透過安全港為大量百萬瓦項目做好準備，未來選擇多。新澤西州與 PJM 面臨電力容量短缺，公司擁有許多 shovel-ready 項目，且在 PJM 內有成熟地位，因此定位良好。5 年資本計畫反映對投資的信心。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，Clean Energy Ventures 預期在未來 2 年內擴充容量超過 50%，並透過策略性安全港維持投資稅收抵免，以達成高個位數無槓桿回報。
- 3CEV 資本部署時間線與收益節奏Jamieson Ward (Jefferies)
問在有利的財政部指導方針與安全港投資下，實際部署時間線為何？應如何模擬收益節奏？
答公司提出的資本計畫是最準確的實現圖景，但安全港項目數量遠超過資本計畫所需，因此有加速能力。政策壓力可能促使增加容量，對業務有利。投資者可依據資本計畫推導收益節奏。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提出 5 年資本支出展望為 $4.8 billion 至 $5.2 billion（48億至52億美元），其中超過 60% 投入公用事業，CEV 與 S&T 分擔其餘；並強調安全港已確保未來稅務優惠。
- 4CEV 合約加權平均剩餘壽命與長期資產價值Jamieson Ward (Jefferies)
問關於 SREC、TREC 等，加權平均合約壽命為何？對這些數字有多少信心？
答公司未提供具體加權平均剩餘壽命數字。但從長期角度，太陽能是快速將容量帶入市場的方式，未來 2 年資本部署顯著且可能加速。TREC、SREC 的壽命為市場已知。隨著基礎設施建設難度增加，現有設施可 repower 或加裝電池，且已有互聯點；Class 1 REC 需求隨時間增加，退休容量不具建設性，因此這些設施預期持續營運並改善，公司視為長期業務。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，CEV 預期在未來 2 年內擴充容量超過 50%，並透過安全港確保未來投資稅收抵免。
- 5紐澤西負擔能力措施與下一個費率案財測與展望Jamieson Ward (Jefferies)
問鑑於紐澤西的負擔能力議題，展望下一個費率案，公司有哪些負擔能力措施？
答公司重申天然氣是維持家庭運作最便宜的方式，因此對負擔能力討論有信心。能源效率計畫與 SAVEGREEN 能為客戶省錢，並期待與新政府合作，持續推動負擔能力並幫助客戶降低成本。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，天然氣是客戶供暖最便宜的選項，能源效率計畫如 SAVEGREEN 可減少使用量與成本；並提到紐澤西州長選舉中電價與負擔能力是焦點，公司期待與新政府合作。
- 6整體 EPS 成長的順風與逆風Elias Jossen (JPMorgan)
問看到 S&T 與 Leaf River 的成長驅動，業務其他地方是否有逆風（如 CEV 貢獻下降）？整體區間的順風與逆風為何？
答公司表示國家需要更多能源，因此投資以實現成長，目前一切正面，專注執行計畫以增加收益。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提出 2026 會計年度 NFEPS 指引為每股 $3.03 至 $3.18，與長期 7% 至 9% 成長率一致；公用事業預期貢獻約 70% EPS。
- 7S&T 業務在成長區間內的實質上行空間Elias Jossen (JPMorgan)
問若執行概述的專案，S&T 業務在成長區間內是否有實質上行空間？
答公司表示業務總有上行空間，過去總能抓住市場上行。已正常化基差預期，在正確政策下有能力加速基礎設施專案。計畫被認為可執行，若政策配合可能更快執行。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，S&T 預期到 2027 年 NFE 成長超過一倍，且 Leaf River 容量擴張將帶來額外上檔。
- 8S&T 成長驅動拆分：Adelphia 費率案 vs 重新簽約，以及容量擴張與收益軌跡Travis Miller (Morningstar)
問從 2025 到 2027 的成長中，Adelphia 費率案與 Leaf River 重新簽約各佔多少？容量擴張軌跡是否等同收益軌跡？重新簽約是否在容量增加之上？
答公司表示 Leaf River 重新簽約貢獻較多，但底線是現有資產無需資本投資即可使收益翻倍，由更高合約費率驅動。未來成長機會包括 Leaf River 擴張，且 Adelphia Gateway 仍有擴張與增加客戶的能力。市場需要更多能源，有機基礎設施擴張將持續。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，S&T 預期到 2027 年 NFE 成長超過一倍，主要由 Adelphia 和 Leaf River 的強勁重新簽約驅動；Leaf River 擴張將增加工作氣體容量超過 70%。
- 9重新簽約假設的基礎Travis Miller (Morningstar)
問重新簽約假設是基於目前 $0.20 dekatherm 的費率，還是另有其他假設？
答公司明確表示這不是假設，而是已簽署並握在手中的合約，這些合約將驅動未來 2 年該業務單位的收益。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，S&T 成長由 Adelphia 和 Leaf River 的強勁重新簽約驅動，這些是固定價格合約。
- 10併購與有機成長的財務與營運能力資本支出與投資資本配置Travis Miller (Morningstar)
問考慮到所有資本支出，公司還有多少能力進行更多併購或有機成長（後勤、營運或財務方面）？
答公司表示總在尋找補強式收購機會，若資產有機契合會考慮。資產負債表有能力，且喜歡基礎設施業務，將繼續追求。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提出 5 年資本支出展望為 $4.8 billion 至 $5.2 billion（48億至52億美元），並強調無需發行大額股權。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q3 | 2026-08-03 | 盤後 | -1.2% | -2.1% | -3.0% | -4.5% | -4.5% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報Q&A 9 |
| 26Q2 | 2026-05-04 | 盤後 | -0.2% | +3.0% | -1.0% | -0.3% | -8.0% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報Q&A 10 |
| 26Q1 | 2026-02-02 | 盤後 | +3.5% | +2.2% | +4.4% | +0.9% | +7.2% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 25Q4 | 2025-11-19 | 盤後 | +4.1% | -1.4% | +5.6% | -4.6% | -7.2% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 25Q3 | 2025-08-04 | 盤後 | +1.0% | -0.5% | +1.5% | -0.4% | -2.1% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 25Q2 | 2025-05-05 | 盤後 | -0.7% | +2.4% | +0.1% | -10.3% | -14.8% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 25Q1 | 2025-02-03 | 盤後 | -3.3% | -1.4% | -3.9% | -1.8% | +6.9% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 24Q4 | 2024-11-25 | 盤後 | -1.5% | -1.8% | -2.1% | -2.4% | -7.5% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報投資人簡報 |
| 24Q3 | 2024-08-06 | 盤前 | -3.3% | -5.8% | -4.3% | -1.3% | +1.0% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 24Q2 | 2024-05-07 | 盤後 | -1.5% | -0.2% | -1.5% | -2.6% | -5.1% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 24Q1 | 2024-02-06 | 盤前 | +3.6% | +4.8% | +3.3% | -0.6% | +0.8% | 0 / 0 | – | |
| 23Q4 | 2023-11-21 | 盤後 | +2.3% | +1.2% | +2.0% | -1.5% | +1.0% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-08-03 | 盤後 | +0.6% | -0.7% | +1.0% | -1.3% | -6.2% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-05-04 | 盤後 | -0.5% | +0.2% | -2.4% | -0.9% | -7.1% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2023-02-02 | 盤前 | +4.9% | +3.9% | +3.4% | -0.4% | +1.3% | 0 / 0 | – | |
| 22Q4 | 2022-11-17 | 盤後 | +5.2% | +2.2% | +4.7% | +1.8% | +5.6% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。