Invesco Mortgage Capital Inc.
-0.09 (-1.38%)法說會 Invesco Mortgage Capital Inc. · 近 16 次財報公布 · 1 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 1 場 · 主題 × 場次的問題數
誰在問近 1 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| UBS | Ameeta Lobo Nelson | 1 | 2026-08-07 | – | – | – |
| Citizens JMP | Trevor Cranston | 1 | 2026-08-07 | – | – | – |
| BTIG | Douglas Harter | 1 | 2026-08-07 | – | – | – |
| JonesTrading | Jason Weaver | 1 | 2026-08-07 | – | – | – |
| Compass Point | Jason Stewart | 1 | 2026-08-07 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1第二季帳面價值下跌歸因與 ATM 發行影響Ameeta Lobo Nelson（UBS）
問第二季帳面價值下跌的歸因為何？其中有多少來自較低票息利差變動、避險績效與 ATM 發行？
答Brian Norris 表示，較高票息機構房貸表現良好，機構 CMBS 小幅收緊；帳面價值小幅下跌主要歸因於略微正面的存續期間缺口（利率上升時造成小幅負面影響）以及殖利率曲線略微走平；ATM 發行價格接近面額，對帳面價值影響溫和。
開場陳述裡相關的內容
Kevin Collins 在開場陳述中表示，第二季經濟報酬為 3.8%，包含每股 $0.12 美元每月股息與每股帳面價值 0.6% 的小幅下降；本季至今估計帳面價值下降約 2.5%。
- 2ATM 發行剩餘容量與第三季展望財測與展望Ameeta Lobo Nelson（UBS）
問ATM 發行的剩餘容量是多少？考量投資組合成長目標與利差環境，第三季應留意什麼？
答Kevin Collins 表示，第二季以接近帳面價值價格透過 ATM 籌集約 $118 million（1.18億美元），步調穩定；未來將在能負責任且合理的情況下繼續，以降低每股固定成本並改善流動性，計畫在未來數週與數季尋找機會窗口。
開場陳述裡相關的內容
Kevin Collins 在開場陳述中表示，第二季籌集約 $118 million（1.18億美元），今年迄今超過 $250 million（2.5億美元），並強調成長有助於降低每股費用與改善流動性。
- 37月 ATM 籌資與資金部署Trevor Cranston（Citizens JMP）
問截至 7 月為止已籌集多少資本？這些資本部署在票息結構的哪些部分？
答Kevin Collins 表示，持續尋找機會，發行價格接近帳面價值，投資組合組成大致維持第二季水準。Brian Norris 補充，每月更新會包含股數；資金部署仍偏向較高票息，主要是 30 年期 5% 至 6% 票息；因指定池溢價（pay-ups）走軟，指定池估值相對 TBA 更具吸引力，若環境持續，將是主要部署方向。
- 46% 票息美元滾動融資改善的驅動因素Trevor Cranston（Citizens JMP）
問6% 票息美元滾動融資有顯著改善，驅動因素為何？
答Brian Norris 表示，季度末該票息出現顯著擠壓，但之後反彈回合理區間；該票息是 CMO 交易檯參與最多的票息，用於創造浮動利率債券與反向 IO 等產品；可能是有大型資金管理公司造成擠壓，但已恢復；美元滾動融資在較高票息仍具吸引力，公司喜歡目前的配置。
開場陳述裡相關的內容
Brian Norris 在開場陳述中表示，較高票息機構 TBA 美元回購市場受惠於有利技術面，隱含融資利率多數時間低於 1 個月 SOFR。
- 5對殖利率曲線形狀與利率方向的預期及避險策略總經與消費者Douglas Harter（BTIG）
問在 Warsh 主席領導下，對殖利率曲線形狀與利率方向的預期為何？目前如何布局？什麼情況下會改變避險策略？
答Brian Norris 表示，Warsh 兩次會議市場反應不同，最近一次記者會偏鴿派導致陡峭化；內部觀點是 Fed 在可預見未來按兵不動，但地緣政治風險使展望模糊，2026 下半年仍可能升息。Kevin Collins 補充，因貨幣政策路徑不確定，避險比率維持在 97% 高檔。
開場陳述裡相關的內容
Brian Norris 在開場陳述中表示，第二季殖利率曲線熊市平坦化，約 1/3 發生在季末最後 2 週，因新任聯準會主席 Kevin Warsh 首次 FOMC 會議比預期更鷹派。
- 6前瞻指引減少對波動性與風險布局的影響財測與展望Douglas Harter（BTIG）
問Warsh 減少前瞻指引，如何影響對波動性與風險布局的看法？
答Brian Norris 表示，預期前端波動性增加，對機構房貸構成逆風；自季度末以來利差擴大 7 個基點（從 143 基點至約 150 基點）；若風險升級，可能達到 3 月的 160 多個基點水準；但供需技術面支持，仍有收緊空間。
- 7EAB 運行率與股利政策展望財測與展望關稅與政策法規資本配置總經與消費者Jason Weaver（JonesTrading）
問淨經濟投資利差受 swap 到期影響，EAB 運行率如何演變？董事會制定股利政策時展望多遠？
答Kevin Collins 表示，每季根據 EAD 評估股利，考量當前與預期盈餘、投資組合組成與市場機會；目前股利具競爭力，與長期槓桿機構 MBS 報酬一致，且由 EAD 充分涵蓋；避險組合變化會影響，但股利由投資組合長期盈餘能力支撐。
開場陳述裡相關的內容
Kevin Collins 在開場陳述中表示，可供分配收益從第一季 $0.55 下降至第二季 $0.50；公司支付每月股息每股 $0.12。
- 8曲線陡峭化下的指定池溢價風險與投資策略Jason Stewart（Compass Point）
問若 Fed 按兵不動導致曲線陡峭化，是否同意？指定池在該環境下是否仍具吸引力？哪些子領域是焦點？整體溢價風險如何？
答Brian Norris 表示，同意若 Fed 按兵不動，曲線可能陡峭化；季末加權平均溢價約 28，相當於約 $50 million（5,000萬美元）市場價值，若歸零影響有限；指定池溢價可能走軟，但一般擔保品估值將因貸款餘額增加與再融資技術進步而惡化，指定池選擇更重要；偏好低貸款餘額與首次購屋者題材，並在地理、高 LTV、低 FICO 等相對價值上分散。
開場陳述裡相關的內容
Brian Norris 在開場陳述中表示，近 85% 投資組合配置於具有提前還款保護的證券（指定池與機構 CMBS），並強調指定池溢價下降創造了加碼機會。
- 9新的指定池題材Jason Stewart（Compass Point）
問是否有正在發展且有趣的新指定池題材？
答Brian Norris 表示，目前沒有新增至投資組合的新題材，但持續關注；首次購屋者通常屬於高 LTV 類別，近期發現相當具吸引力。
- 10避險工具選擇：交換 vs 公債總經與消費者Ameeta Lobo Nelson（UBS）
問在目前利率環境下，如何考慮使用交換與公債進行避險？
答Brian Norris 表示，仍對大部分避險使用利率交換感到安心，名目基礎維持在 75% 至 80% 範圍；第二季交換利差略有改善，但年初至今仍偏緊，認為是具吸引力的進場點。
開場陳述裡相關的內容
Brian Norris 在開場陳述中表示，避險組成以利率交換為主，名目基礎 79%，美元存續期間基礎 65%；交換利差季度內擴大 2 至 4 個基點。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-07-30 | 盤後 | 0.0% | -0.1% | -0.7% | -2.6% | -2.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 10 |
| 26Q1 | 2026-04-30 | 盤後 | +2.5% | 0.0% | +2.2% | -3.6% | -9.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q4 | 2026-01-29 | 盤後 | -3.5% | 0.0% | -3.2% | +2.9% | -0.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2025-10-30 | 盤後 | +5.0% | +2.8% | +4.7% | +4.8% | +9.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-07-24 | 盤後 | +0.9% | -0.5% | +0.5% | +0.9% | +0.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2025-05-07 | 盤後 | +1.4% | +1.0% | +0.7% | -1.5% | -4.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2025-02-20 | 盤後 | -0.9% | +0.2% | +0.8% | -0.1% | +3.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-11-05 | 盤後 | -1.8% | 0.0% | -4.3% | +1.8% | +2.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q2 | 2024-08-08 | 盤後 | +0.9% | -0.7% | +0.5% | -6.0% | -4.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q1 | 2024-05-08 | 盤後 | +1.2% | -0.7% | +0.6% | -0.0% | -3.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 23Q4 | 2024-02-22 | 盤後 | 0.0% | -0.8% | -0.1% | +3.9% | +6.3% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-11-06 | 盤後 | -2.7% | -0.8% | -3.0% | +0.2% | +2.5% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-08-03 | 盤後 | +1.1% | +0.3% | +1.5% | -2.7% | -2.2% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2023-05-09 | 盤後 | +8.7% | +2.4% | +8.2% | -2.2% | -6.6% | 0 / 0 | – | |
| 22Q4 | 2023-02-21 | 盤後 | -0.2% | -1.0% | -0.0% | -5.8% | -16.5% | 0 / 0 | – | |
| 22Q3 | 2022-11-02 | 盤後 | +1.7% | +0.9% | +2.7% | +5.7% | +7.2% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。