First Watch Restaurant Group, Inc.
+0.07 (+0.74%)法說會 First Watch Restaurant Group, Inc. · 近 16 次財報公布 · 1 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 1 場 · 主題 × 場次的問題數
誰在問近 1 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Benchmark StoneX | Todd Brooks | 1 | 2026-08-11 | – | – | – |
| Raymond James | Brian Vaccaro | 1 | 2026-08-11 | – | – | – |
| Stephens Inc. | James Salera | 1 | 2026-08-11 | – | – | – |
| Piper Sandler | Allison Arfstrom | 1 | 2026-08-11 | – | – | – |
| 代替 Sara Senatore, Bank of America | Unknown Analyst | 1 | 2026-08-11 | – | – | – |
| Guggenheim Partners | Gregory Francfort | 1 | 2026-08-11 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1第三季同店銷售展望與驅動因素財測與展望Todd Brooks (Benchmark StoneX)
問Chris，新聞稿中強調了本季度動能累積，6月來客數轉正。能否談談驅動因素及後續情況？投資人擔心第三季能否達成同店銷售正成長，能否提供退出率或本季至今趨勢的資訊？
答Chris重申對每一季（包括第三季）正同店銷售成長的信心，指出第二季逐季改善並在6月達到正來客數。驅動因素包括菜單、LTO、行銷等綜合效應，公司持續在烹飪創新、門店發展和行銷上提高標準。未提供具體退出率或本季至今的量化數據。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，第二季同店來客數成長基本持平，但較第一季改善160個基點，且6月來客數轉正；同時重申2026年每一季都預期有正的同店銷售成長，但第三季是今年同比比較最具挑戰性的一季，預期第三季同店銷售成長會落在或低於全年區間1.5%至3%的低標。
- 2銷售轉移對來客數的影響Todd Brooks (Benchmark StoneX)
問你提到銷售轉移是來客數的拖累，若調整銷售轉移影響，餐廳內來客數成長為何？能否量化這個差異？
答Ashlee表示目前不分享確切銷售轉移數字，將在11月12日投資人日提供更多細節，但可以確認若調整銷售轉移，來客數會是正數。
開場陳述裡相關的內容
CFO Ashlee Weisser在開場陳述中表示，同店來客數成長為負0.4%，其中包含計劃性銷售轉移的影響，且銷售轉移水準在預期和承保標準之內。
- 3下半年COGS展望與牛肉逆風財測與展望總經與消費者Brian Vaccaro (Raymond James)
問第二季COGS高於預期，你強調牛肉影響。下半年牛肉逆風應緩和多少？LTO是否在8月10日結束？另外，商品通膨指引假設下半年回到輕微通膨，能否解析下半年動態？
答Ashlee確認下半年將回到輕微通膨，主因是去年上半年高雞蛋通膨的基期效應。關於LTO，她指出第二季約有1個月（約1/3季度）的LTO影響，下半年約有2個月（約1/3下半年）的LTO影響，但未明確確認LTO結束日期。
開場陳述裡相關的內容
CFO在開場陳述中表示，牛肉需求強於預期使整體COGS年增率增加近100個基點，此影響是暫時的，預期隨LTO結束而大幅緩和；全年商品通膨預期下修至持平至上升1.5%。
- 4影響者行銷策略與成效Brian Vaccaro (Raymond James)
問能否談談影響者行銷的參與程度和具體進展？未來6至12個月是否有計畫加強？
答品牌長Matt Eisenacher表示，今年影響者和自然流量在付費媒體組合中占比有顯著提升，並預期明年持續增加。已看到良好進展，付費努力也帶動更多自然UGC貢獻，這是付費媒體組合的亮點之一。
開場陳述裡相關的內容
CEO在開場陳述中提到公司持續增強使用網紅和社群媒體策略，以更真實、以客戶為中心的方式展示品牌。
- 5首次顧客行為與組合提升James Salera (Stephens Inc.)
問首次顧客回訪是單獨場合還是帶人？他們是否是組合提升的主要驅動因素，因為季節性產品吸引力強？
答Chris表示目前沒有數據回答首次顧客是否單獨到訪的問題。關於組合提升，他認為效益來自整個客戶群，除了最重度使用者（通常每次都點相同品項），季節性菜單和新菜單的吸引力更廣泛，並在整個用戶群中看到效果。
開場陳述裡相關的內容
CEO在開場陳述中提到，今年目標式客戶獲取活動中，17%的新客戶已回訪第二次，高於平均水準。
- 6資本配置優先事項與自由現金流運用財測與展望資本配置James Salera (Stephens Inc.)
問考慮到更新長期指引和2027年正自由現金流，資本配置優先事項為何？是否會增加行銷投資、支持菜單創新或進行股票回購？
答Ashlee表示一切都在考慮中。行銷方面，知名度是關鍵改善領域，若看到改善和成果，會討論增加投資。更大的資本配置決策方面，沒有什麼不在考慮範圍內，明年會與董事會討論，考慮事項包括償還債務、業務投資和股票回購。
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管理層在開場陳述中宣布修訂長期目標，包括自2027年起每年開設50家公司自營餐廳、2027年起產生正自由現金流且逐年增加，並表示將重新分配資源以加速提升利潤率的措施。
- 7行銷效率對來客數的量化影響營運效率與人力Allison Arfstrom (Piper Sandler)
問能否解析來客數強勁有多少歸因於行銷效率和支出變化？未來對來客數的影響應如何看待？
答Ashlee表示無法完全拆解到有助於建模的程度，但強調行銷不是以行動呼籲為基礎，而是品牌知名度和品牌建立導向，因此效果需要較長時間建立，也預期持續較久。
開場陳述裡相關的內容
CEO在開場陳述中表示，行銷投資是第二季表現的重要貢獻因素，品牌知名度提升，且目標式客戶獲取活動中17%新客戶已回訪。
- 8來客成長來源與顧客消費頻率Unknown Analyst (代替 Sara Senatore, Bank of America)
問6月來客成長是否更多來自新客戶而非既有客戶頻率增加？平均顧客消費頻率為何？
答Chris表示在既有客戶和首次客戶兩個群體都看到正面回報，但未分享各自占比。Matt Eisenacher補充，休閒餐飲平均消費頻率約每年2至3次，First Watch也在這個範圍內。
開場陳述裡相關的內容
CEO在開場陳述中提到行銷目標是驅動既有客戶至少再訪一次並吸引新客戶，且17%新客戶已回訪第二次。
- 9品牌知名度數據與產業比較Unknown Analyst (代替 Sara Senatore, Bank of America)
問你提到品牌知名度相對低是機會，能否分享具體品牌知名度數字？產業平均為何？
答Matt Eisenacher表示將在11月12日投資人日提供更多細節，並強調未提示品牌知名度成長50%是重大成就，屆時會更詳細說明。
開場陳述裡相關的內容
CEO在開場陳述中表示，自去年初以來未提示品牌知名度提升超過50%，提示品牌知名度提升15%，但整體知名度從產業角度仍相對低。
- 10人力排班變革與利潤率改善毛利率與成本營運效率與人力Gregory Francfort (Guggenheim Partners)
問你提到最近人力排班變革有助於利潤率，具體做了哪些重大改變？
答Ashlee表示不是巨大改變，主要是調整餐廳管理人員數量至合理規模，平均仍略低於3位，調整幅度為1個百分點的一小部分，但對整體餐廳基礎影響顯著。
開場陳述裡相關的內容
CFO在開場陳述中表示，勞動力費用佔銷售額32.9%，較去年同期改善30個基點，主要受惠於人員配置模型的正面變革。
- 11長期單位成長目標50家的制定邏輯Gregory Francfort (Guggenheim Partners)
問你們如何得出每年50家新餐廳是正確水準？考量了哪些推拉因素？
答Chris表示公司從強勢地位出發，檢視維持10%成長率所需的資源，包括額外開發、訓練和NRO團隊人力，並運行多個模型，認為50家是平衡成長與自由現金流、強化資產負債表的最佳選擇。更多細節將在投資人日分享。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中宣布，自2027年起每年開設50家公司自營餐廳，取代先前約10%的單位成長率目標，以實現自籌資金和正自由現金流。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-08-04 | 盤前 | +2.4% | +0.2% | +0.6% | -7.9% | -4.4% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報Q&A 11 |
| 26Q1 | 2026-05-05 | 盤前 | -0.2% | +2.6% | -1.0% | -8.8% | -17.8% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 25Q4 | 2026-02-24 | 盤前 | -20.5% | -12.0% | -21.2% | +1.7% | -2.3% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報投資人簡報 |
| 25Q4 | 2026-01-12 | 盤前 | +5.8% | -0.1% | +5.6% | +1.5% | +4.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2025-11-04 | 盤前 | +11.0% | +10.6% | +12.2% | -2.3% | +0.6% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 25Q2 | 2025-08-05 | 盤前 | +3.5% | +12.9% | +4.0% | -2.6% | +0.4% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 25Q1 | 2025-05-06 | 盤前 | -17.6% | -18.9% | -16.8% | +5.7% | -5.1% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 24Q4 | 2025-03-11 | 盤前 | -7.0% | -0.8% | -6.2% | -1.9% | +1.1% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 24Q4 | 2025-01-13 | 盤前 | -2.0% | -0.7% | -2.1% | -2.8% | +5.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-11-07 | 盤前 | +14.1% | +2.8% | +13.4% | -8.7% | -9.2% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 24Q2 | 2024-08-06 | 盤前 | +11.1% | +4.2% | +10.1% | -0.0% | -5.3% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 24Q1 | 2024-05-07 | 盤前 | -14.4% | -3.4% | -14.5% | -10.9% | -13.8% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 23Q4 | 2024-03-05 | 盤前 | -3.5% | -2.4% | -2.5% | -1.9% | -6.8% | 0 / 0 | – | |
| 23Q4 | 2024-01-08 | 盤前 | +2.8% | +1.6% | +1.4% | +0.7% | +9.5% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-11-01 | 盤前 | +2.5% | +1.7% | +1.4% | -4.8% | -2.4% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-08-01 | 盤前 | +7.2% | +5.7% | +7.5% | -1.8% | -1.8% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。