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AQST

Aquestive Therapeutics, Inc.

-0.05 (-1.07%)前一交易日收盤 2026-09-18
美股 · Nasdaq · 製藥生技 · 製藥SIC 2834
4.61USD3.5M成交股數579M市值本益比(近四季)10.7股價營收比+38.1%營收年增(近四季)2026-11-04下次財報

法說會 Aquestive Therapeutics, Inc. · 近 16 次財報公布 · 3 場有 Q&A 整理

財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。

下次法說會11/04 42 天後 · 本季共識 EPS -0.10(2 位) · 去年同季 -0.14
財報日平均幅度±7.7%16 次 · 中位數 ±5.1% · 上漲 6 次 · 贏 SPY 6
上一次反應-4.1%26Q2 · 2026-08-12(盤後)· 跳空 -3.2% · 相對 SPY -4.3%
上一次賣方反應0 0公布後 6 天內:調升目標價 0 · 升評 0 · 調降 0 · 降評 0 · 目標價中位數

財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次

-20%-10%0%+10%+20%平均幅度 ±7.7%FY22Q4 2023-03-07 公布 · 反應日 2023-03-08(盤後,推估) 當日 0.0% · 開盤跳空 -8.8% · 相對 SPY -0.2%0.022Q423/03FY23Q1 2023-05-02 公布 · 反應日 2023-05-03(盤後,推估) 當日 +20.9% · 開盤跳空 +9.4% · 相對 SPY +21.5%+20.923Q123/05FY23Q2 2023-08-07 公布 · 反應日 2023-08-08(盤後,推估) 當日 -5.4% · 開盤跳空 +5.9% · 相對 SPY -4.9%-5.423Q223/08FY23Q3 2023-11-06 公布 · 反應日 2023-11-07(盤後,推估) 當日 +4.9% · 開盤跳空 +1.8% · 相對 SPY +4.6%+4.923Q323/11FY23Q4 2024-03-05 公布 · 反應日 2024-03-06(盤後,推估) 當日 +20.0% · 開盤跳空 -2.1% · 相對 SPY +19.5%+20.023Q424/03FY24Q1 2024-05-07 公布 · 反應日 2024-05-08(盤後,推估) 當日 -8.7% · 開盤跳空 -5.9% · 相對 SPY -8.7%-8.724Q124/05FY24Q2 2024-08-06 公布 · 反應日 2024-08-07(盤後,推估) 當日 +0.9% · 開盤跳空 +7.1% · 相對 SPY +1.6%+0.924Q224/08FY24Q3 2024-11-04 公布 · 反應日 2024-11-05(盤後,推估) 當日 -7.7% · 開盤跳空 -2.9% · 相對 SPY -8.9%-7.724Q324/11FY24Q4 2025-01-13 公布 · 反應日 2025-01-14(盤後,推估) 當日 -1.9% · 開盤跳空 +1.0% · 相對 SPY -2.1%-1.924Q425/01FY24Q4 2025-03-05 公布 · 反應日 2025-03-06(盤後,推估) 當日 -7.5% · 開盤跳空 -11.8% · 相對 SPY -5.8%-7.524Q425/03FY25Q1 2025-05-12 公布 · 反應日 2025-05-13(盤後,推估) 當日 -19.6% · 開盤跳空 -10.2% · 相對 SPY -20.3%-19.625Q125/05FY25Q2 2025-08-11 公布 · 反應日 2025-08-12(盤後,推估) 當日 -2.1% · 開盤跳空 +3.1% · 相對 SPY -3.1%-2.125Q225/08FY25Q3 2025-11-05 公布 · 反應日 2025-11-06(盤後,推估) 當日 +2.2% · 開盤跳空 +8.0% · 相對 SPY +3.2%+2.225Q325/11FY25Q4 2026-03-04 公布 · 反應日 2026-03-05(盤後,推估) 當日 -2.5% · 開盤跳空 -2.5% · 相對 SPY -2.0%-2.525Q426/03FY26Q1 2026-05-13 公布 · 反應日 2026-05-14(盤後,推估) 當日 +14.5% · 開盤跳空 +15.0% · 相對 SPY +13.7%+14.526Q126/05FY26Q2 2026-08-11 公布 · 反應日 2026-08-12(盤後,推估) 當日 -4.1% · 開盤跳空 -3.2% · 相對 SPY -4.3%-4.126Q226/08

白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。

反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均

0%+25%+50%+75%-5反應日+5+10+15+20FY22Q4FY23Q1FY23Q2FY23Q3FY23Q4FY24Q1FY24Q2FY24Q3FY24Q4FY24Q4FY25Q1FY25Q2FY25Q3FY25Q4FY26Q1FY26Q2平均 +8.9%最近 +15.0%

黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。

賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整

近幾次財報後,沒有找到有公開報導的券商動作。

只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。

分析師在問什麼3 場 · 主題 × 場次的問題數

Q&A 主題FY25Q426/03FY26Q126/05FY26Q226/08合計
關稅與政策法規61310
競爭與市占3··3
新產品與新業務1·23
AI 與資料中心2··2
營運效率與人力1·12

每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。

誰在問3 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等

券商分析師提問場次最近提問評等目標價評等日期
Leerink PartnersRoanna Ruiz32026-08-18
CantorKristen Kluska32026-08-18
代表 David Amsellem, Piper Sandler不明分析師、David Amsellem32026-08-18
OppenheimerMazahir Alimohamed、Andreas Argyrides32026-08-18
H.C. WainwrightRaghuram Selvaraju、不明分析師32026-08-18
Lake StreetThomas Flaten22026-08-18
LifeSci CapitalFrançois Brisebois22026-05-14
代表 Francois Brisebois, LifeSci不明分析師12026-08-18
代表 Jim Molloy,Alliance Global Partners不明分析師12026-05-14

目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。

法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點

FY2025 Q4 · 法說會 2026-03-05 · 反應日 -2.5%(跳空 -2.5%,相對 SPY -2.0%)投資人簡報投資人簡報
  1. 1Type A 會議時程與目標
    Roanna Ruiz(Leerink Partners)

    確認 Type A 會議請求是否已提交但尚未排定;詢問會議主要目標及是否需要為會議準備額外資訊。

    Molina Chaffee 表示,FDA 指南規定應在提交會議申請和簡報書後 30 天內與申請人會面,因此預計本月底或 4 月初舉行會議。會議目標是確保與 FDA 就研究執行方式達成明確共識。Dan Barber 補充,公司收到 CRL 僅 31 天,已完成多項準備工作,包括撰寫試驗計畫書、簽約 CRO、更改包裝、提交簡報書、聘請新 CMO 及設計 RTW 交易。

    開場陳述裡相關的內容

    Dan Barber 在開場陳述中表示,公司已提交 Type A 會議請求,預計在未來 30 天內與 FDA 討論,並重申將於今年第三季提交 NDA 重新送件。

  2. 2PK 研究試驗設計的修改關稅與政策法規
    Roanna Ruiz(Leerink Partners)

    追問對 FDA 在 CRL 中提到的擬議試驗計畫書所做的修改,是否相對簡單,以及對後續 FDA 互動的影響。

    Dan Barber 表示,這是公司唯一要問 FDA 的問題,無論答案如何都可接受;Matthew Davis 團隊只是想確認 FDA 的看法,得到答案後即無其他需求。

    開場陳述裡相關的內容

    Dan Barber 在開場陳述中提到,公司同意 FDA 要求的所有事項,僅對 PK 研究所需要的試驗組別提出一項小澄清。

  3. 3RTW 協議延長與條款確認
    Kristen Kluska(Cantor Fitzgerald)

    確認 RTW 協議延長至 2026 年 6 月是否為緩衝時間,以及融資額度是否仍為 7500 萬美元且條款未變。

    Dan Barber 表示,延長至 06/30/2027 只是便於修改合約,公司絕不預期需要那麼長時間。Ernie Toth 確認所有條款未變,並感謝 RTW 的持續支持。

    開場陳述裡相關的內容

    Dan Barber 在開場陳述中宣布 RTW 延長收入分享協議至 2027 年 6 月 30 日,並同意額外投資 500 萬美元。Ernie Toth 在財務回顧中確認此延長及額外投資。

  4. 4銷售代表增加 50% 的決策原因
    Kristen Kluska(Cantor Fitzgerald)

    詢問增加 50% 銷售代表的決策是否因發現新區域,或是否有其他具體原因及具體百分比。

    Sherry Korczynski 表示,增加至約 75 名代表是為了更深入滲透過敏科醫師市場並覆蓋高處方量兒科醫師,同時縮小 territories 以提高效率並填補空白區域。Dan Barber 補充,公司對過敏領域的整體投資增加,包括醫學事務團隊擴大及在 Quad AI 的亮相。

    開場陳述裡相關的內容

    Dan Barber 在開場陳述中表示,公司將以 75 名銷售代表上市,高於先前指引的 50 名,並預期 2027 年前接近現金中性。

  5. 5試驗設計的確定與修改彈性關稅與政策法規
    David Amsellem(Piper Sandler)

    詢問公司如何確定試驗設計,是否準備好根據 FDA 會議結果進行修改,以及設計過程的思考。

    Matthew Davis 表示,公司設計的試驗符合 FDA 要求,但基於先前 11 項 PK 試驗的經驗,可能並非所有試驗組都必要;若 FDA 要求完全按照 CRL 執行,公司也已準備好。會議結束後將有明確的試驗設計,且已準備好應對不同情況的計畫書。

    開場陳述裡相關的內容

    Dan Barber 在開場陳述中提到,公司已為人因研究和 PK 研究選定 CRO,並同意 FDA 要求,僅對 PK 研究試驗組別提出一項小澄清。

  6. 6DTC 策略與競爭對手競爭與市占
    David Amsellem(Piper Sandler)

    詢問在擴大銷售團隊的背景下,公司對 DTC 的態度是否會更擴張,特別是在競爭對手積極投入的情況下。

    Dan Barber 表示,公司認為 DTC 應在取得合理市占率後再進行,競爭對手在 DTC 的支出有助於擴大整體市場,公司將專注於直接與業務代表的接觸。

    開場陳述裡相關的內容

    Dan Barber 在開場陳述中提到,超過 90% 的處方仍使用自動注射器,市場似乎正在等待第一個口服腎上腺素產品。

  7. 7AQST-108 適應症選擇
    David Amsellem(Piper Sandler)

    確認 AQST-108 的適應症是否為圓禿,或是否考慮其他適應症或轉向。

    Dan Barber 表示,圓禿仍是公司專注的適應症。Matthew Davis 補充,公司也研究了健康患者,並將透過藥物動力學、安全性及蛋白質體學等數據,評估未來其他局部用藥適應症的可能性。

    開場陳述裡相關的內容

    Dan Barber 在開場陳述中提到,公司已為 AQST-108 提交 IND,完成初步安全性研究給藥,並預期近期取得臨床頂線數據。

  8. 8銷售代表招聘時程營運效率與人力
    François Brisebois(LifeSci Capital)

    詢問增加 50% 銷售代表的招聘時間點,是核准前還是核准後。

    Sherry Korczynski 表示,公司將在核准前進行面試和流程,核准後立即將有條件錄取者轉為全職員工。Dan Barber 補充,這不會延遲上市,核准後供應鏈啟動的幾週內,代表將準備就緒。

    開場陳述裡相關的內容

    Dan Barber 在開場陳述中表示,公司將以 75 名銷售代表上市,高於先前指引的 50 名。

  9. 9公民請願書狀態與 Quad AI 會議回饋AI 與資料中心競爭與市占
    François Brisebois(LifeSci Capital)

    詢問競爭對手提交的公民請願書的最新狀態,以及 Quad AI 會議對公司的收穫。

    Dan Barber 表示,公民請願書上週被 FDA 否決,這是對公司資料套組的再次驗證。Quad AI 會議中,過敏科醫師社群相信公司能獲得核准,且對產品上市充滿期待。Matt Greenhawk 補充,會議中醫師對新選項表現出興奮和好奇。

    開場陳述裡相關的內容

    Dan Barber 在開場陳述中提到,公司將在未來幾週與 MHRA 會面,並計劃年底前在歐洲和加拿大提交申請。

  10. 10PK 研究要求、耐受性與舒張壓數據AI 與資料中心關稅與政策法規
    Andreas Argyrides(Oppenheimer)

    詢問 PK 研究要求與先前研究的差異(包括咀嚼和喝水)、如何解決 FDA 對耐受性的擔憂,以及 Quad AI 呈現的舒張壓數據對 FDA 的重要性。

    Matthew Davis 表示,這將是第十二項試驗,將使用相同供應商和實驗室,並依 FDA 要求讓患者接受醫療人員投予及自行投予 ANNAFILM,並進行肌肉注射對照。關於咀嚼問題,公司將與 FDA 討論,因先前患者以八盎司水吞服已達治療濃度。Matt Greenhawk 解釋,舒張壓數據顯示薄膜無初始下降,可能改善平均動脈壓,對休克復甦有利。Dan Barber 表示,耐受性問題案例極少,公司將在重新送件中更完整描述產品與替代品的差異。

    開場陳述裡相關的內容

    Dan Barber 在開場陳述中提到,公司已選定 CRO 並準備給藥,同意 FDA 要求,僅對 PK 研究試驗組別提出小澄清。

  11. 11ANNAFILM 推廣活動與競爭對手動向競爭與市占
    Raghuram Selvaraju(H.C. Wainwright)

    詢問在修訂銷售團隊規模下,ANNAFILM 核准後的推廣活動是否有根本性變化,以及競爭對手的近期行動是否影響推廣決策。

    Sherry Korczynski 表示,商業基礎設施保持完整,公司利用時間完善上市計畫和定位,並觀察競爭對手的策略和市占率來調整計畫。推廣訊息沒有根本性變化,仍強調口服、易於攜帶、非針頭、非器材的優勢。

    開場陳述裡相關的內容

    Dan Barber 在開場陳述中提到,公司將以 75 名銷售代表上市,並持續投資過敏領域。

  12. 12AQST-108 與 ANNAFILM 開發時程的關聯新產品與新業務
    Raghuram Selvaraju(H.C. Wainwright)

    詢問 AQST-108 的臨床開發時程與 ANNAFILM 的重新送件、核准和上市時程是否獨立或相關,以及下一階段開發的具體時間。

    Dan Barber 表示,兩者絕對相關,ANNAFILM 永遠優先。短期內資源和資金將優先投入 ANNAFILM,但公司仍會維持 108 的進展;完成 ANNAFILM 重新送件並移交商業團隊後,108 的開發工作量將增加。

    開場陳述裡相關的內容

    Dan Barber 在開場陳述中提到,公司已為 AQST-108 提交 IND,完成初步安全性研究給藥,並預期近期取得頂線數據。

  13. 13Libervant 市場潛力與和解金額揭露
    Raghuram Selvaraju(H.C. Wainwright)

    詢問目前市場上 diazepam 類配方藥物的商業證據是否可預示 Libervant 在美國的峰值銷售潛力,以及與 Norellis 和解的具體金額是否已揭露。

    Dan Barber 表示,和解條款屬保密,無法揭露,但從 2026 年角度來看,和解對現金為中性。關於 Libervant,公司無法同時推出 Libervant 和 ANNAFILM,因此以 ANNAFILM 為優先;參考 Valtoco 和 NAYZILAM 的市場滲透,Libervant 仍有機會,特別是在可攜性、便利性和使用速度重要的領域。

    開場陳述裡相關的內容

    Dan Barber 在開場陳述中提到,公司對 Libervant 的初步重點將是在美國授權,並已有多方感興趣;同時指出兩種鼻噴霧劑產品預測銷售額將超過 4 億美元。

  14. 14加速核准的可能性與類似案例關稅與政策法規
    Thomas Flaten(Lake Street Capital Markets)

    詢問是否有類似案例支持公司可能獲得加速核准,考量 FDA 目前的不確定性。

    Dan Barber 表示,競爭對手在收到 CRL 後以六個月時程重新送件,並在四個月內獲得核准;公司會提醒 FDA 此先例,並認為審查不應需要六個月,但最終是否快速行動取決於 FDA。

    開場陳述裡相關的內容

    Dan Barber 在開場陳述中重申將於今年第三季提交 NDA 重新送件。

  15. 15美國以外送件的時程關稅與政策法規
    Thomas Flaten(Lake Street Capital Markets)

    確認美國以外的送件是否會在完整資料包重新提交 FDA 之後進行。

    Dan Barber 確認,歐洲和加拿大將在 2026 年送件,但會在美國之後;加拿大只要準備好即可送件,但必須在美國之後,以確保美國優先。

    開場陳述裡相關的內容

    Dan Barber 在開場陳述中提到,公司仍按計畫在年底前於歐洲和加拿大提交申請,並將在未來幾週與 MHRA 會面。

  16. 16核准到全面商業上市的時間關稅與政策法規
    Thomas Flaten(Lake Street Capital Markets)

    詢問從 FDA 核准到全面商業上市(業務代表到位且產品進入通路)的時間表。

    Dan Barber 表示,時間表與先前指引相同,約為八週,實際取決於核准前提前準備的程度,因此範圍為零到八週。

    開場陳述裡相關的內容

    Dan Barber 在開場陳述中提到,公司將以 75 名銷售代表上市,並已修改包裝。

歷次財報公布 16 次 · 新 → 舊

會計季公布日盤前 / 盤後反應日漲跌開盤跳空相對 SPY反應後 5 日反應後 20 日賣方調升 / 調降目標價中位數變化文件
26Q22026-08-11盤後-4.1%-3.2%-4.3%+9.0%+20.1%0 / 0投資人簡報投資人簡報Q&A 12
26Q12026-05-13盤後+14.5%+15.0%+13.7%-9.8%-11.0%0 / 0投資人簡報投資人簡報投資人簡報Q&A 14
25Q42026-03-04盤後-2.5%-2.5%-2.0%-3.2%+0.4%0 / 0投資人簡報投資人簡報Q&A 16
25Q32025-11-05盤後+2.2%+8.0%+3.2%-13.8%+1.8%0 / 0投資人簡報投資人簡報
25Q22025-08-11盤後-2.1%+3.1%-3.1%+2.3%+27.6%0 / 0投資人簡報投資人簡報投資人簡報
25Q12025-05-12盤後-19.6%-10.2%-20.3%+3.3%+46.4%0 / 0投資人簡報投資人簡報
24Q42025-03-05盤後-7.5%-11.8%-5.8%+9.1%+17.2%0 / 0投資人簡報投資人簡報
24Q42025-01-13盤後-1.9%+1.0%-2.1%-1.2%+7.5%0 / 0投資人簡報投資人簡報
24Q32024-11-04盤後-7.7%-2.9%-8.9%+1.4%-14.7%0 / 0投資人簡報投資人簡報
24Q22024-08-06盤後+0.9%+7.1%+1.6%+7.7%+17.4%0 / 0投資人簡報投資人簡報
24Q12024-05-07盤後-8.7%-5.9%-8.7%+1.9%-12.3%0 / 0投資人簡報投資人簡報
23Q42024-03-05盤後+20.0%-2.1%+19.5%+6.9%-18.3%0 / 0
23Q32023-11-06盤後+4.9%+1.8%+4.6%-8.0%+16.4%0 / 0
23Q22023-08-07盤後-5.4%+5.9%-4.9%-3.3%-18.0%0 / 0
23Q12023-05-02盤後+20.9%+9.4%+21.5%+44.1%+34.1%0 / 0
22Q42023-03-07盤後0.0%-8.8%-0.2%-12.3%+29.2%0 / 0

公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。

股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。