Alpha Cognition Inc.

問針對重複開藥者，能否提供更多細節，說明是什麼因素促使他們持續開立 ZUNVEYL，以及目前是否有足夠數據顯示這群開藥者的特徵？

答執行長 Michael E. McFadden 表示，重複開藥率 76% 是他見過最高的比例之一。驅動因素有三：耐受性（相較過去學名藥經驗）、療效（認知改善）、行為改善。醫師需要 2 到 3 個月（2 to 3 months）累積用藥經驗後才會重複開藥。

問考量目前上市進度，何時可能將銷售與行銷推廣擴展到長期照護之外，進入專科神經科醫師群體？

答執行長表示，目前專注於最大化長期照護機會，預計明年達到營運獲利時才會評估進入神經科領域。此外，進入零售市場需要穩固的處方集涵蓋，否則高自付額會導致高放棄率。因此，營運獲利能力和支付方涵蓋是決定擴展時機的關鍵。

問關於處方集納入，預期何時會成為超越需求拉動的助力？

答執行長表示，正與所有關鍵支付方積極互動，持續對話。提到《通膨削減法案》（Inflation Reduction Act）對 Medicare Part D 計畫造成額外成本負擔，影響處方集決策。公司持續推動需求以提高獲得涵蓋的可能性，希望下半年能看到進展，但認為是「何時」而非「是否」的問題。

問CONVERGE 數據何時可用？是否可能成為改變遊戲規則的因素？RESOLVE 數據何時可用？舌下製劑的市場機會規模？是否考慮提供 2027 年營收與費用指引？

答執行長表示，CONVERGE 頂線數據預期在 2026 年 Q3（Q3 of 2026）公布，將提供整個阿茲海默症市場的定量回顧性數據，包括持續用藥、遵囑性、多重用藥、ADL 改善等，可能產生多篇出版物，但可能要到 2027 年才會公開。RESOLVE 研究正在招募，預期明年 Q2（Q2 of next year）完成，數據將在夏季或秋季取得。舌下製劑機會約占阿茲海默症患者的 10% 到 20%（10 to 20 percent），主要針對有吞嚥困難的患者，目前治療選擇有限。本季正在進行峰值與 PK 研究（peak compared to PK study），數據預期 Q3 可用，將決定臨床計畫時程。關於營收指引，目前尚未評論何時提供；2027 年費用指引可能在 2027 年初或 Q4 後期提供。

問本季是否有超乎預期或大量的庫存囤積影響銷售？如果報銷和保險覆蓋速度比預期慢，預期年底或全年的 gross to net 為何？

答營運長 Lauren D'Angelo 表示，沒有顯著庫存增加，藥房和批發商已按需採購，本季銷售純粹是需求成長。目前 gross to net 維持在約 74%，如果年底前沒有顯著處方集新增，GTN 會保持相當一致，會吸收部分 IRA 罰款，但年底 GTN 會維持在類似範圍。

問7 月處方量表現良好，第三季至今的需求情況如何？計畫帶動和支付方動態扮演什麼角色，還是純粹是商業執行？

答營運長表示，動能已經持續，但公司不提供指引。沒有處方集新增，16% 的已簽約開放業務量與上季一致，因此 Q2 強勁需求是純粹商業執行，來自更精準的目標鎖定和理想的 60 人銷售團隊。未來任何處方集新增都是額外上漲空間。

問上市已超過一年，順從性趨勢如何？患者保留率在 6 或 12 個月時是多少？

答營運長表示，長期照護的數據觀察方式不同，難以提供平均用藥時間的數字。但患者留在長期照護機構用藥的時間比零售長，因為每天被照護。Q2 由新成長和續方共同驅動，未來可能提供更準確的順從性數字。

問本季和下一季成長最多的地理區域、處方醫師類型或屬性？處方醫師轉換患者到 ZUNVEYL 的主要原因？患者難治程度（先前用藥數量）？

答營運長表示，每個地區都有成長，最大量來自關鍵市場，但沒有特定區域表現特別突出。轉換原因包括：新患者曾對 donepezil（多奈哌齊）或其他學名藥失敗，無其他選擇；以及從其他藥物轉換，原因包括耐受性問題（失眠、胃腸道問題）和行為影響。醫師看到 ZUNVEYL 對行為的正面影響，因此轉換患者。

問對於到目前為止只開過 1 次藥的處方醫師，是否需要回去重新拜訪，還是更專注於空白市場？

答營運長表示，長期照護數據有「幽靈開方者」現象，數據顯示只開 1 次可能實際上開更多，訂單以其他醫生名義輸入。公司已將市場分為三個層級，每一層級都在進步。早期嘗試的醫師需要 2 到 3 個月經驗，現在這波醫師正轉為大量重複開藥。公司會持續拜訪第三層級醫師，他們累積經驗後會進入下一層級。

問SG&A 費用指引下調，這個數字有多大的黏性？有多少可以應用到 2027 年？

答執行長表示，預期 2027 年會有一些一致性，但尚未最終確定 2027 年數字。今年有許多研究正在進行，會增加支出，這些研究將在明年 Q2 結束。商業努力和機會可能抵消這些支出。2027 年費用會落在類似範圍，公司將在完成預算後提供數據。

問患者停藥的主要驅動因素是什麼？是不良事件還是缺乏療效？長期照護機構擴展的總體基礎百分比是多少？

答營運長表示，沒有遇到或聽說患者因耐受性或缺乏療效而停藥，回饋是壓倒性正面。長期照護患者虛弱，停藥原因主要是死亡或住院（如跌倒），患者回到機構後會重新納入。另外，處方集變更或事先授權未完成也可能導致停藥，但報銷團隊會跟進。關於市場機會，全國最高用量的阿茲海默症患者分布在約 5 thousand（5,000 家）第一層級機構，目前約有 1,000 家開藥，還有約 3 thousand（3,000 位）頂尖醫師尚未啟動，因此有大量上行空間。

問你們是獲得更多對其他藥物難治的患者，還是更多積極尋找藥物的轉換者？

答營運長表示，大約 50/50。長期照護中有很多患者已試過現有藥物，但因耐受性問題停藥一段時間，看起來像未曾接受治療（treatment-naive），但實際上可能試過。另外也有大量直接從學名藥乙醯膽鹼酯酶抑制劑轉換過來的患者，因為他們有耐受性問題（如失眠、行為問題），ZUNVEYL 對這些領域有正面影響，因此醫師容易做出轉換決定。