ACM Research, Inc.
+0.74 (+1.09%)法說會 ACM Research, Inc. · 近 16 次財報公布 · 1 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 1 場 · 主題 × 場次的問題數
誰在問近 1 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROTH Capital | Sujeeva De Silva | 1 | 2026-08-14 | – | – | – |
| Needham & Company | Yu Shi | 1 | 2026-08-14 | – | – | – |
| JPMorgan | Jimmy Huang | 1 | 2026-08-14 | – | – | – |
| 代替Christian Schwab，Craig-Hallum Capital | 不明分析師 | 1 | 2026-08-14 | – | – | – |
| Capital Markets | 不明分析師 | 1 | 2026-08-14 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1全球出貨地區分布與近期成長機會需求與訂單中國與出口管制Sujeeva De Silva (ROTH Capital)
問全球出貨達到200台，目前哪些地區出貨量最大？在中國以外，近期最佳成長機會在哪裡？
答David Wang表示，今年上半年有將近十幾台工具出貨到新加坡，包括一家封裝廠和一家晶圓廠，因此新加坡是前段和封裝工具的機會；美國也有持續客戶，且奧勒岡示範實驗室啟用後可吸引更多全球客戶關注其差異化技術。
開場陳述裡相關的內容
David Wang在開場陳述中提到，全球業務開始擴展，預期2026年底在中國大陸以外客戶端安裝超過20台設備，包括5個國家的約10家客戶，並提到新加坡和北美已有積極部署。
- 2美國現金用途與全球擴張計畫資本配置Sujeeva De Silva (ROTH Capital)
問美國約3億美元現金的計劃用途為何？是否用於擴產、特定地區，或可能進行併購？
答David Wang表示，這筆現金顯示公司擴大中國以外銷售活動的決心與信心，長期目標是中國以外營收達15億美元，資金將支持美國、台灣、新加坡、亞洲及歐洲的活動，包括清洗、電鍍及新產品（如PECVD、爐管）的研發與銷售。
開場陳述裡相關的內容
David Wang在開場陳述中提到，ACM在全球擁有超過10億美元淨現金，其中美國約3億美元，來自5月完成的1.5億美元註冊直接發行，並強調此財務實力支持其成為世界級設備供應商的使命。
- 3中國DRAM市場（CXMT）曝險與成長槓桿AI 與資料中心中國與出口管制資本配置Sujeeva De Silva (ROTH Capital)
問在中國，對CXMT在DRAM市場的動態有多少曝險？AI對電鍍是重要機會，但DRAM成長強勁，公司對此機會有多少槓桿？
答David Wang表示無法評論個別客戶細節，但引用Frost and Sullivan報告指出中國WFE市場強勁成長，是巨大市場。公司有多產品線，2026年是新產品大年，PECVD、爐管、Track等新產品經過4-5年研發，性能接近或超越頂級，將支持中國市場高成長，未來也將銷售至全球。
開場陳述裡相關的內容
David Wang在開場陳述中提到，2026年中國WFE市場健康，客戶持續擴產，並預期SPM和爐管等產品週期將使公司成長超越中國WFE。
- 42026下半年營收與出貨節奏需求與訂單財測與展望Yu Shi (Needham & Company)
問Q3、Q4營收和出貨節奏如何？過去90天是否有時間變化？共識預估是否需要調整？
答David Wang表示，上半年訂單接收增加超過100%，反映真實需求和大量積壓訂單。部分工具將在Q3、Q4出貨，部分可能延後，因供應鏈元件短缺。公司對全年預測樂觀，因此上調低標，預期全年營收成長25%至30%，對此有信心。
開場陳述裡相關的內容
David Wang在開場陳述中提到，2026上半年訂單年增105%，並將全年營收指引上調至11.25億至11.75億美元，隱含25%至30%年增率，且預期出貨成長超過營收。
- 5營業費用指引調整原因財測與展望Yu Shi (Needham & Company)
問SG&A佔營收百分比範圍較上季下修，整體OpEx可能比預期低，原因是否與臨港研發中心建設時程有關？
答Mark McKechnie表示，沒有太多可解讀的，只是因為已過半年而收緊預估，與年初相比沒有重大變化。
開場陳述裡相關的內容
Mark McKechnie在開場陳述中提供2026年費用指引：研發16%-18%、銷售與行銷8%、G&A 5%-6%。
- 62026-2027年設備出貨成長率需求與訂單財測與展望供應鏈與產能Jimmy Huang (JPMorgan)
問對今年和明年的製造設備出貨成長率是否有指引或預期？
答David Wang表示，未設定具體出貨數字，但由於積壓訂單強勁，出貨成長將超過營收。他提到行業元件短缺可能影響全年出貨，但公司正管理供應鏈，今年出貨仍會相當強勁。
開場陳述裡相關的內容
David Wang在開場陳述中提到，2026年預期出貨成長超過營收成長，且訂單強勁。
- 7先進封裝訂單預期與每萬片晶圓設備含量需求與訂單供應鏈與產能Jimmy Huang (JPMorgan)
問今年先進封裝設備的訂單接收預期為何？對於OSAT 10K晶圓產能（2.5D）建置，ACMR的內容價值為何？
答Mark McKechnie表示無法具體說明每萬片晶圓的設備銷售強度。David Wang則說明清洗市場約佔晶圓廠支出的5%-7%，未來可能增至10%；銅電鍍市場已接近15億美元，且面板級電鍍是ACM領先領域，因此成長潛力大。
開場陳述裡相關的內容
David Wang在開場陳述中提到，先進封裝營收（不含ECP、服務與備件）成長153%，且ECP和先進封裝產品類別年增超過150%。
- 8中國CoWoS-like 2.5D先進封裝市佔率進展供應鏈與產能中國與出口管制Jimmy Huang (JPMorgan)
問中國正在建置大量CoWoS-like 2.5D先進封裝產能，目前可能仍使用台積電基礎設備供應商，ACM是否在爭取更多市佔率和認證？進展如何？
答David Wang表示，電鍍成長率156%和封裝工具成長顯示3D封裝新需求強勁，ACM在清洗、塗佈顯影、電鍍等領域具備優勢，對2.5D/3D封裝成長感到樂觀，並提到面板級封裝也是重要機會。
開場陳述裡相關的內容
David Wang在開場陳述中提到，ECP和先進封裝產品類別年增超過150%，且先進封裝營收成長153%。
- 9面板級電鍍（PLP ECP）評估進度與訂單時間需求與訂單Jimmy Huang (JPMorgan)
問第一套PLP ECP評估系統已出貨至亞洲客戶，評估結果何時出爐？未來6-12個月內收到首張採購訂單的可能性？
答David Wang表示，面板級封裝在亞洲（中國、台灣、韓國、新加坡）非常熱門，被視為大型AI晶片、HBM等大尺寸封裝的最終解決方案。ACM在515 x 510（Intel主導）和310 x 310（TSMC主導）兩個尺寸都有佈局，為兩個市場做好準備。
開場陳述裡相關的內容
David Wang在開場陳述中宣布，已收到2家先進封裝客戶的面板級水平電鍍工具訂單，包括中國大陸現有客戶的生產訂單和亞洲新客戶的評估系統，並強調ACM是首批提供水平面板級電鍍系統的公司之一。
- 102027年展望需求與訂單財測與展望新產品與新業務不明分析師（代替Christian Schwab，Craig-Hallum Capital）
問對2027年的能見度有何初步評論？除了新產品和強勁訂單外，還有什麼需要考慮？
答David Wang表示，中國本地晶圓廠處於多年擴張期，今年許多晶圓廠開幕，部分將持續至2027年後。引用Frost and Sullivan報告，中國市場2029年將超過800億美元。Mark McKechnie補充，今年部分訂單無法全數消化，將流入明年，2027年將是相當不錯的成長年。David Wang也提到Track和PECVD新產品進展良好，Track有望成為本地領先供應商，PECVD雖競爭激烈但獨特平台有特定市場需求。
開場陳述裡相關的內容
David Wang在開場陳述中提到，2026年是新產品大年，Track、PECVD和水平面板級電鍍等新平台將從評估進入商業化階段，並維持長期營收目標40億美元。
- 11香港上市進度中國與出口管制不明分析師（代替Christian Schwab，Craig-Hallum Capital）
問香港上市是否有任何更新？
答David Wang表示，無法評論太多細節，僅能確認4月宣布的時間表會照做，未來可能揭露更多資訊。
開場陳述裡相關的內容
開場陳述中未提及香港上市計畫。
- 12零組件成本上漲對毛利率影響與轉嫁能力毛利率與成本定價供應鏈與產能總經與消費者Jimmy Huang (JPMorgan)
問零組件短缺和價格上漲是否影響毛利率？可能影響哪些季度？公司是否有選項將成本轉嫁給客戶？
答David Wang表示，全球零組件供應緊張，主要供應來自日本和韓國，公司部分轉向本地供應商。Mark McKechnie表示，毛利率目標維持42%-48%，公司已囤積原物料，庫存和展望不顯示對毛利率有重大影響。David Wang補充，公司去年底已預先準備零件，供應商有特別安排，目前未調漲價格，主要供應商也未漲價，但交貨時間可能延長（從4個月變6個月）。
開場陳述裡相關的內容
Mark McKechnie在開場陳述中提到，第二季毛利率46.0%，高於長期目標區間42%-48%的中點，並維持該區間。
- 13中國大陸以外製造產能擴張計畫需求與訂單供應鏈與產能中國與出口管制Jimmy Huang (JPMorgan)
問如果國際訂單增加，是否會在韓國或其他亞洲地區建立更多產能？
答David Wang表示，公司在韓國已有製造設施和產能，目前出貨至美國的工具在韓國製造，未來出貨至台灣和新加坡的工具也可能在韓國製造。若美國或其他地區營收成長，可能推動第二個製造基地。
開場陳述裡相關的內容
David Wang在開場陳述中提到，奧勒岡設施將於今年稍晚啟動美國示範中心，且全球業務開始擴展。
- 14擴張資金來源與上海子公司股權處分供應鏈與產能Jimmy Huang (JPMorgan)
問為製造產能擴張，是否需要處分上海子公司股權？
答Mark McKechnie表示，公司對資產負債表相當滿意，美國3億美元是資金儲備，用於向客戶展示支持量產訂單的能力，近期沒有計畫出售更多上海子公司股份。
開場陳述裡相關的內容
David Wang在開場陳述中提到，公司全球淨現金超過10億美元，其中美國約3億美元。
- 15訂單強度按終端市場（DRAM、HBM、邏輯）排序需求與訂單不明分析師（Capital Markets）
問能否按終端市場排序哪個最強：DRAM、HBM、邏輯？
答Mark McKechnie表示，未按終端市場細分訂單，但訂單涵蓋所有客戶群和產品，新產品稍強。David Wang補充，記憶體和邏輯都很強勁。
開場陳述裡相關的內容
David Wang在開場陳述中提到，2026上半年訂單年增105%，涵蓋所有產品類別，較多比重來自新產品。
- 16營業現金流與資本支出展望財測與展望資本支出與投資新產品與新業務不明分析師（Capital Markets）
問在產業順風和新產品推出下，營業現金流和資本支出應如何看待？
答Mark McKechnie表示，今年仍處於高度成長模式，投入資本支出於新生產設施和奧勒岡設施，可能消耗現金，但長期將是正現金流營運。
開場陳述裡相關的內容
Mark McKechnie在開場陳述中提到，2026年資本支出預期約1.75億美元，第二季營運所用現金為6.4百萬美元。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-08-07 | 盤前 | +6.1% | +17.2% | +5.5% | -4.4% | -10.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 16 |
| 26Q1 | 2026-05-07 | 盤前 | +6.9% | -4.3% | +7.2% | +4.5% | +28.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q4 | 2026-02-26 | 盤前 | -16.7% | -8.7% | -16.1% | -14.1% | -21.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q4 | 2026-01-22 | 盤前 | -3.3% | +2.9% | -3.9% | +5.1% | +28.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q3 | 2025-11-05 | 盤前 | -19.9% | -20.8% | -20.3% | +7.7% | +10.2% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-08-06 | 盤前 | -15.3% | -15.2% | -16.1% | -0.5% | +4.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2025-05-08 | 盤前 | +12.0% | -0.3% | +11.3% | +4.0% | +4.1% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2025-02-26 | 盤前 | +20.7% | +20.6% | +20.7% | -1.8% | +4.5% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2025-01-14 | 盤前 | +15.3% | +6.5% | +15.2% | +0.5% | +24.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-11-07 | 盤前 | +8.7% | +12.3% | +7.9% | -8.7% | -29.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q2 | 2024-08-07 | 盤前 | +16.3% | +20.1% | +17.0% | +7.0% | -12.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q1 | 2024-05-08 | 盤前 | -6.5% | +0.7% | -6.5% | -9.0% | -14.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 23Q4 | 2024-02-28 | 盤前 | +40.8% | +15.6% | +40.9% | -1.4% | -10.1% | 0 / 0 | – | |
| 23Q4 | 2024-01-09 | 盤前 | +14.0% | +4.9% | +14.2% | +2.8% | -21.2% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-11-07 | 盤前 | +5.3% | -12.7% | +5.0% | +10.2% | -3.7% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-08-07 | 盤前 | +7.9% | +3.3% | +7.0% | +2.5% | +45.4% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。