ABEONA THERAPEUTICS INC.
-0.02 (-0.36%)法說會 ABEONA THERAPEUTICS INC. · 近 16 次財報公布 · 2 場有 Q&A 整理
財報日的股價反應、之後的漂移、券商怎麼改,以及分析師在 Q&A 裡問什麼。只整理已發生的事實,不預測下一場。
財報日怎麼動柱 = 反應日漲跌 · 白點 = 開盤跳空 · 黃虛線 = 平均幅度 · 白框 = 最近一次
白點離柱頂很遠 = 開盤跳完之後盤中又走了一段(續強或開高走低)。柱子長期都比黃虛線長,代表這檔財報日的波動比平常大。
反應完還會漂嗎相對 SPY 的累積超額報酬 · 反應日前一天 = 0 · 細線 = 每一場 · 白線 = 最近一場 · 黃線 = 平均
黃線在反應日之後繼續往同一個方向走 = 市場消化得慢(財報後漂移);往回收 = 反應過度。細線散得很開,代表平均沒有代表性。
賣方在法說會後怎麼改公布後 6 天內 · 上 = 調升目標價(深紅)與升評(淺紅)· 下 = 調降目標價與降評 · 藍線 = 目標價中位數變化(右軸)· 有公開報導連結的動作約從 2025 年下半年起才完整
只算有公開報導的券商動作,同一家只算最後一筆;目標價為各券商發布,非本站觀點。股價大漲但賣方沒有跟著調升,或股價下跌但目標價照樣往上調,這兩種背離最值得看。
分析師在問什麼近 2 場 · 主題 × 場次的問題數
| Q&A 主題 | FY25Q426/03 | FY26Q226/08 | 合計 |
|---|---|---|---|
| 供應鏈與產能 | 2 | 3 | 5 |
| 需求與訂單 | 2 | · | 2 |
每一格 = 那一場法說會裡,分析師問題碰到這個主題的次數(一個問題可以同時算進好幾個主題)。顏色越深問得越多;從左到右是從舊到新,看得出分析師的注意力往哪裡移。主題是依問題文字的關鍵字歸類,不是人工標註。
誰在問近 2 場上台提問的券商 · 與他們目前的評等
| 券商 | 分析師 | 提問場次 | 最近提問 | 評等 | 目標價 | 評等日期 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 代替 Maury Raycroft，Jefferies | 不明分析師、Maury Raycroft | 2 | 2026-08-20 | – | – | – |
| Stifel | Stephen Willey、Steven Willey | 2 | 2026-08-20 | – | – | – |
| H.C. Wainwright | Raghuram Selvaraju、Ram Selvaraju | 2 | 2026-08-20 | – | – | – |
| Cantor Fitzgerald | Kristen Kluska | 2 | 2026-08-20 | – | – | – |
| Zacks Small-Cap Research | David Bautz | 2 | 2026-08-20 | – | – | – |
| Oppenheimer | Fanyi Zhong、Jeff Jones | 2 | 2026-08-20 | – | – | – |
目標價為各券商發布,非本站觀點。提問場次 = 近 8 場有 Q&A 整理的法說會裡,這家券商的分析師上台提問的場數;常問的通常是主要覆蓋券商。評等與目標價只列有公開報導的那一筆,日期連到原報導。
法說會 Q&A 分析師問題與公司回答的中文重點
- 1QTC 每月治療節奏與達到穩定狀態的時間不明分析師（代替 Maury Raycroft，Jefferies）
問先前提到每個 QTC 每月 1 位患者是合理的近期節奏，何時能達到？特別是領先中心如 Lurie 和 Stanford。
答Madhav Vasanthavada 表示，持續聽到 QTC 平均每月 1 位患者的說法，但需等所有中心達到穩定狀態。目前 Lurie 和 Stanford 是早期治療中心，UTMB 已完成切片，CHOP 已治療患者，其他中心仍在開放中，因此無法確定具體時間。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中表示，自上市以來已治療 12 名患者，並持續擴展 QTC 網絡，目前已有 7 個啟動的 QTC，但未具體說明各中心達到穩定狀態的時間。
- 2製造長期成功率與低產量/規格不符事件供應鏈與產能不明分析師（代替 Maury Raycroft，Jefferies）
問已看到低產量批次和規格不符批次，長期製造成功率如何看待？是孤立事件還是未來會再發生？
答Vishwas Seshadri 表示，臨床試驗僅治療 11 位患者，數據有限，低產量是首次遇到，屬低機率事件，可能與切片位置、患者狀況或細胞生長特性有關。規格不符是 Pan-CK 標記測試失敗，該測試規格基於 BLA 審查時僅 6 個樣本（5 健康志願者、1 冷凍 RDEB）設定，非基於 GMP 製造經驗，與安全性或效力無關。公司正與 FDA 討論修訂規格，但尚無具體時間表。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到，第二季有 1 批低產量批次，第三季有 1 批規格不符批次，均未認列收入，但患者仍接受治療。
- 3商業製造產量與臨床試驗比較供應鏈與產能Stephen Willey（Stifel）
問商業環境中的製造產量為何？平均製造多少片？與臨床試驗經驗有何不同？
答Vishwas Seshadri 表示，商業經驗平均每批約 9 片，遠高於臨床試驗 VIITAL 的平均約 5 片（最大 6 片）。12 片是最大供應量，目前產量健康，低產量屬罕見事件。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中未提供具體產量數字，僅提到有低產量批次。
- 4低產量收入認列門檻Stephen Willey（Stifel）
問觸發無法認列收入的低產量數字是多少？
答Vishwas Seshadri 表示，任何一批少於 4 片即為低產量批次，3、2 或 1 片仍符合標籤，但不會認列收入。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到有低產量批次未認列收入，但未說明具體門檻。
- 5Pan-CK 標記檢測規格修訂進展關稅與政策法規Stephen Willey（Stifel）
問與 FDA 就 pan-CK 標記檢測規格修訂的進展如何？是否會改變數字或擴大信賴區間？
答Vishwas Seshadri 表示，已與 FDA 有互動，第一步是確保患者能治療，已成功。目前仍在收集數據，預計下次季度更新時提供更多進展。公司有信心 GMP 製造數據支持較低規格，但實施時間取決於 FDA，無法保證。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中未提及 pan-CK 檢測細節，但在回答前一個問題時說明該測試規格基於有限樣本設定。
- 6患者任意流失率與取消原因Raghuram Selvaraju（H.C. Wainwright）
問患者最後一刻取消或退出治療的頻率為何？是否為任意流失？
答Madhav Vasanthavada 表示，目前僅有 2 次因健康惡化取消，患者並非不願治療，而是需重新安排切片日期。從 Debra 會議和 SPD 年會看到患者高度興趣，Strong Together Network 大使分享經驗，產品劇場座無虛席（超過 160 人）。因此，未見患者因意願問題退出，取消是健康因素導致。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到第二季有 2 次因患者健康惡化導致切片臨時取消，但未詳細說明患者意願。
- 7州內 QTC 可及性與網絡規模Raghuram Selvaraju（H.C. Wainwright）
問州內 QTC 可及性有多必要？要達到 80% 可及市場，QTC 網絡需多大？
答Madhav Vasanthavada 表示，州內 QTC 對 Medicaid 患者尤其重要，因跨州需醫生在患者所在州註冊，影響速度。40% 是基於理賠數據計算。並非所有州都需要 QTC，因患者願意跨州旅行（約 40% 患者來自外州，旅行 300-400 英里）。要達到 80% 可及，可透過優先順序達成，但無需在每州設點。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到，根據理賠分析，約 40% 可及市場有州內 QTC 可及，且部分患者跨州就醫。
- 8NTAP 對收入與利潤的影響Raghuram Selvaraju（H.C. Wainwright）
問NTAP 狀態何時反映在收入節奏和利潤上？
答Madhav Vasanthavada 表示，收入節奏取決於患者支付者，NTAP 主要適用於 Medicare 受益人（含雙重資格），這些患者原本取得受限，NTAP 提供關鍵報銷。Vishwas Seshadri 補充，NTAP 有直接和光環效應，直接影響 10% 患者，但對其他支付者有驗證作用，有助於中心談判。對公司而言，NTAP 主要讓 QTC 不致虧損，類似 CAR-T 經驗，有助於解除治療瓶頸。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到 CMS 授予 ZEVASKYN NTAP 資格，自 2026 年 10 月 1 日生效，適用於 2027 會計年度，Medicare 約占 RDEB 給付組合 10%。
- 9漏斗頂部患者增加可緩解的問題Kristen Kluska（Cantor Fitzgerald）
問增加漏斗頂部患者可緩解哪些問題？哪些干擾仍會持續？
答Madhav Vasanthavada 表示，增加漏斗頂部患者有助於緩解外部因素（如切片日期變動），因有更多機會填滿有限製造槽位。同時，更多 QTC 有助於患者就醫和旅行距離，並促進醫師間最佳實務交流，提高臨床信心。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到，重點是確保更多患者進入漏斗頂端，以抵銷無法控制的患者流失。
- 10患者篩檢以減少取消Kristen Kluska（Cantor Fitzgerald）
問是否可透過患者篩檢（如切片時檢查健康）來減少取消？
答Vishwas Seshadri 表示，2 次取消發生在切片當天或前 1-2 天，難以調整。若提前 2-3 週得知，則有更多靈活性。增加漏斗頂部患者可提供更多射門機會，但若僅有 1-2 位患者，特殊案例會佔上風。公司將持續監控並學習緩解方法。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到，第二季有 2 次因健康惡化導致切片取消，但未提及篩檢措施。
- 11未認列收入治療的財務處理供應鏈與產能David Bautz（Zacks Small-Cap Research）
問未認列收入的 2 位患者是否仍接受治療？公司是否承擔全部製造費用？未來是否可能認列收入？
答Vishwas Seshadri 表示，不會為這 2 次治療認列收入，因協議如此，公司吸收 COGS。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到，有低產量和規格不符批次未認列收入，但患者仍接受治療。
- 12正常化毛利率預期毛利率與成本總經與消費者David Bautz（Zacks Small-Cap Research）
問第二季毛利率約 63%，正常化毛利率會落在哪裡？
答Joseph Vazzano 表示，毛利率高度依賴於治療患者數，因製造費用多為固定。達到全面運營產能時，標準毛利率約 85% 到 90%。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中未提及毛利率，但 CFO 在財務結果中報告了淨營收和費用。
- 13患者漏斗現況與數字David Bautz（Zacks Small-Cap Research）
問患者漏斗目前狀況？有多少患者被識別、切片或治療？
答Madhav Vasanthavada 表示，先前電話會議提到超過 100 名患者被社區醫生和 QTC 識別為臨床符合資格。但無法提供特定數字，因下游步驟（如諮詢）仍在進行，限制步驟在 QTC 推進患者。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中未提供漏斗數字，僅提到治療 12 名患者。
- 14低產量/規格不符患者的治療情況Fanyi Zhong（Oppenheimer）
問低產量或規格不符時，患者是否無法接受治療？或有足夠材料部分治療？新 QTC 開始治療需多長時間？
答Vishwas Seshadri 表示，2 個案例不同（低產量和規格不符），但患者都接受治療，使用生產的片材。收入未認列且不會認列。關於 QTC 激活時間，平均 4-6 個月，但變異性高，如 CHOP 5 月激活、7 月治療，其他站點 12 個月未治療。原因包括支付者組合、文書等。公司正學習並鼓勵新站點在激活前預先安排流程。
開場陳述裡相關的內容
管理層在開場陳述中提到，低產量和規格不符批次未認列收入，但患者仍接受治療。
歷次財報公布 近 16 次 · 新 → 舊
| 會計季 | 公布日 | 盤前 / 盤後 | 反應日漲跌 | 開盤跳空 | 相對 SPY | 反應後 5 日 | 反應後 20 日 | 賣方調升 / 調降 | 目標價中位數變化 | 文件 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 26Q2 | 2026-08-13 | 盤前 | -14.9% | -18.4% | -15.6% | -4.2% | -12.7% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 14 |
| 26Q1 | 2026-05-13 | 盤前 | +0.5% | +2.3% | -0.0% | -6.7% | -2.5% | 0 / 0 | – | 投資人簡報投資人簡報 |
| 25Q4 | 2026-03-17 | 盤前 | -3.8% | -3.4% | -4.1% | -6.7% | +8.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿Q&A 15 |
| 25Q3 | 2025-11-12 | 盤前 | +18.5% | +8.6% | +18.4% | -11.9% | +10.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-08-14 | 盤前 | +10.2% | +4.4% | +10.2% | -0.2% | -13.0% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q2 | 2025-07-02 | 盤前 | +5.4% | -0.2% | +4.9% | -1.2% | +6.6% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 25Q1 | 2025-05-15 | 盤前 | +7.4% | -0.6% | +6.9% | +14.9% | +5.3% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q4 | 2025-03-20 | 盤前 | -1.2% | +3.1% | -0.9% | -2.5% | +0.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q3 | 2024-11-14 | 盤前 | -2.5% | +3.3% | -1.8% | -2.7% | -2.8% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q2 | 2024-08-12 | 盤前 | +12.0% | +1.8% | +11.9% | +0.7% | +9.4% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 24Q1 | 2024-05-15 | 盤前 | +12.1% | +1.0% | +10.9% | -8.9% | -4.9% | 0 / 0 | – | 財報新聞稿 |
| 23Q4 | 2024-03-18 | 盤前 | -19.0% | -8.5% | -19.6% | +4.5% | +12.8% | 0 / 0 | – | |
| 23Q3 | 2023-11-13 | 盤後 | -5.6% | +5.1% | -7.5% | -2.9% | +6.2% | 0 / 0 | – | |
| 23Q2 | 2023-08-08 | 盤前 | 0.0% | +0.7% | +0.4% | +17.1% | +36.1% | 0 / 0 | – | |
| 23Q1 | 2023-05-11 | 盤前 | -7.2% | +2.8% | -7.0% | -1.0% | +38.8% | 0 / 0 | – | |
| – | 2023-03-29 | 盤後 | +0.7% | -2.5% | +0.1% | -2.1% | +5.5% | 0 / 0 | – |
公布日 = 8-K Item 2.02 的申報日。盤前 / 盤後是用「當天與隔天哪一天的開盤跳空比較大」推估的,反應日漲跌 = 反應日收盤 ÷ 前一日收盤(已還原配息)。反應後 N 日 = 反應日收盤之後 N 個交易日的報酬減掉同期 SPY,看的是有沒有繼續漂。賣方欄是公布後 6 天內有公開報導的券商動作(同一家只算最後一筆);目標價為各券商發布,非本站觀點。
股價為收盤價、延遲至前一交易日。以上為公開資料的整理,不構成投資建議。